市场表现 - 三大指数集体上涨 深证成指上涨0.45% 上证指数上涨0.04% 创业板指上涨0.68% [1] - 山西板块整体震荡上涨 上涨幅度为0.90% [1] - 阳煤化工触及涨停板 涨幅达9.94% [2] - 跨境通较前一交易日上涨7.49% [2] - 山西焦煤连续4日上涨 累计涨幅达5.87% [2] 阳煤化工业务与战略 - 公司主营业务为化工产品生产和销售及化工装备设计制造安装服务 主要产品包括尿素丙烯离子膜烧碱 [3] - 公司于2025年9月1日更名为山西潞安化工科技股份有限公司 股票简称将于9月17日变更为潞化科技 [3] - 公司坚持产业高端化智能化绿色化服务化方向 加大研发投入和科技创新力度 加速向科技驱动型企业转型 [3] 跨境通业务发展 - 公司前身为百圆裤业 主要经营服装零售业务 于2011年12月8日在深交所上市 [4] - 2014年7月通过重大资产重组进入跨境电商领域 将跨境电商作为重点发展领域 [4] - 目前业务覆盖全球200多个国家地区 产品包括3C电子产品服装服饰美容等品牌产品 [4] 山西焦煤经营状况 - 公司为全国最大炼焦煤生产基地 拥有煤炭-电力-建材和煤炭-焦炭-化工两条循环产业链 [5] - 主营业务包括煤炭生产销售洗选加工发供电 与宝钢鞍钢华能国际等企业建立战略合作 [5] - 水峪煤业因安全生产事故停产 已于9月12日恢复生产 [5]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-09-16 地缘拉升油价，国内宏观提振化⼯ 油价小幅走高，延续上周涨势。目前交易员正权衡对俄罗斯石油运输 的打击举措，乌克兰正加大对俄罗斯石油基础设施的袭击力度，周末期间 无人机袭击了基涅夫（Kinef）炼油厂（产能高达40万桶/日）；至少有两 艘油轮已经在俄罗斯的普里摩尔斯克完成装载，这表明在上周五乌克兰无 人机对该设施的袭击之后，这个位于波罗的海的港口已经恢复了运营。 美国总统社交媒体发文表示中美谈判进展顺利，这也对金融市场带来乐观 氛围。 板块逻辑： 宏观端利好推升了国内能化品价格。《求是》杂志发表我国领导重要 文章，提出要着力建设我国统一大市场，其中重点提到，"着力整治企业 低价无序竞争乱象。"内卷"重灾区，要依法依规有效治理。"这引发了 市场对内卷重灾区的化工板块的关注，化工集体呈现减仓反弹。同事中央 督察组针对山西煤炭产业链也指出问题，要求上游严格落实总量控制， 煤价反弹。化工的上涨能否有持续性，还需要看看后期是否有真正导致供 给减量的政策出台。 原油：供应压力延续，关注地缘风险 沥青：期权3500持仓集中， ...

丙烯日报 | 2025-09-16 供应端装置重启，现货成交转弱 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6442元/吨（+22），丙烯华东现货价6500元/吨（-75），丙烯华北现货价6615元/吨（-85）， 丙烯华东基差58元/吨（-97），丙烯华北基差173元/吨（-107）。丙烯开工率73%（-2%），中国丙烯CFR-日本石脑油 CFR207美元/吨（+11），丙烯CFR-1.2丙烷CFR95美元/吨（+13），进口利润-279元/吨（-70），厂内库存31710吨（-5320）。 丙烯下游方面：PP粉开工率33%（-4.04%），生产利润-215元/吨（+85）；环氧丙烷开工率74%（+0%），生产利润-534 元/吨（+49）；正丁醇开工率87%（+1%），生产利润-113元/吨（+53）；辛醇开工率96%（+1%），生产利润65元/吨 （+61）；丙烯酸开工率74%（+5%），生产利润485元/吨（+153）；丙烯腈开工率72%（-1%），生产利润-539元/吨（+111）； 酚酮开工率69%（-6%），生产利润-272元/吨（+25）。 市场分析 供应端，万华蓬莱、河北海伟两套PDH ...

gtaxinstitute@essence.com.cn (原油) 隔夜国际油价反弹，布伦特11合约涨0.88%。中美谈判期间俄乌地缘风险及美国对俄制裁的可能性 也在增加，近期乌克兰仍在频繁袭击俄罗斯出口港口及炼厂，短期地缘溢价对油市构成支撑；但中 期供需宽松压力有增无减，我们预估2025、2026年全球石油市场供需盈余164万桶/天、267万桶/ 天,且过剩压力最大的时段集中在明年一季度,近期成品油市场累库加速，带动下半年以来全球石 油库存累增1.2%，平衡表宽松预期持续得到验证。原油短期上行风险与中期下行压力并存，继续持 有攻守兼备的原油高位空单与虚值看涨期权策略组合。 【责金属】 隔夜贵金属维持强势。市场定价美联储年内将连续降息三次,特朗普称鲍威尔降息幅度必须比他想 得更大，聚焦本周美联储会议降息幅度以及鲍威尔讲话对未来路径的指引。今晚关注美国零售销售 数据。 【铜】 隔夜伦铜走出年内新高，有技术突破迹象,LME特仓活跃度中性,扩大冲高幅度主要受中美新一轮磋 商与贵金属涨势带动。美国9月纽约联储制造业活动下滑明显，而国内8月工业增加值继续放缓。周 一SMM铜社库增至15.42万吨。关注资金兴趣，沪铜短线 ...

中化新网讯 近日，记者从日本住友化学株式会社获得消息，该公司利用自主研发的催化工艺，在千叶 工厂袖浦基地建成并启用了乙醇直接制丙烯中试装置。该装置于今年6月完成中试装置建设，并于7月底 至8月上旬首次生产运行产出丙烯产品。 在日本，丙烯生产主要依赖化石资源，通过蒸汽裂解或催化裂化等高能耗、高碳排放的工艺获得。与传 统乙醇通过脱水生成乙烯、再经复杂工艺转化为丙烯的方法不同，该装置直接摒弃了乙烯这个中间环节 产品，"一步到位"产出丙烯。该公司自主研发的新型复合催化剂体系可在特定反应条件下，使乙醇分子 直接发生脱氢、脱水及分子重组反应，高选择性地生成丙烯。这不仅缩短了生产流程，降低了成本，其 原料来源也更加灵活，可采用多种非粮生物质，如纤维素乙醇、农业废弃物发酵乙醇等。此外，该工艺 还能副产氢气，具有附加价值优势。 住友化学表示，下一步将基于中试装置积累的数据，进一步优化工艺参数，延长催化剂寿命，同时积极 开展以丙烯为原料的聚丙烯市场推广活动，力争在2030年实现商业化运营。 ...

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025年9月16日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 市场处于供需双双回升格局 随着低价资源逐渐消耗 价格重心有望企稳回弹 [6] 各目录总结 行情回顾与展望 - 连塑L2601高开 盘中震荡走高 尾盘收涨 终收7232元/吨 涨58元/吨（0.81%） 成交26手 持仓减6135手至554975手 [6] - PP2601收于6966元/吨 涨56 涨幅0.81% 持仓减27201手至61.62万手 [6] - 期货高开震荡小涨 现货交投气氛提振有限 贸易商随行涨跌报盘 [6] - 上游检修水平略超预期 停车装置增多 产能利用率及产量双双下降 但中海油大榭二期PP新装置投产带来供应压力 9月仍有二线装置待投产 产能压力持续攀升 上游石化库存积极向下游转移 [6] - 下游处于淡旺季切换阶段 农膜进入旺季 开工负荷上行但处于同期偏低水平 整体需求未完全释放 PP下游开工整体走高 BOPP、管材环比小幅提升 临近节前及电商活动有带动 预期需求有回暖空间 [6] - 成本端因原油供应预期增加、中长期基本面偏弱 支撑有所松动 [6] 行业要闻 - 2025年9月15日 主要生产商库存水平70万吨 较前一工作日累库4.5万吨 增幅6.87% 去年同期库存在74万吨 [7] - PE市场价格涨跌互现 华北地区LLDPE价格在7080 - 7450元/吨 华东地区在7160 - 7650元/吨 华南地区在7320 - 7750元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流价格暂参照6580 - 6620元/吨 较上一工作日下跌100元/吨 下游产品成本承压 部分下游装置停工 丙烯刚需下降 局部PDH装置重启 市场供应增加 供需支撑转弱 生产企业让利出货 下游工厂观望 成交量缩减明显 [7] - PP市场大稳小动 个别低价小幅上探10 - 20元/吨 华北拉丝主流价格在6720 - 6870元/吨 华东在6730 - 6930元/吨 华南在6700 - 6930元/吨 [8] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表 数据来源为Wind和卓创资讯、建信期货研究发展部 [14][16][17]

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年09月15日 (原油) 上周国际油价反弹，布伦特11合约涨1.84%，SC10合约跌1.39%。乌克兰仍在持续袭击俄罗斯塔 口、炼厂等能源基础设施,特朗普亦有意强化对俄制裁,原油市场的交易逻辑仍在中期过剩压力与 短期地缘犹动间切换，但每次反弹空间愈发受限，策略方面仍以此前高位空单与虚值看涨期权相结 合的策略为主。 【贵金属】 随着美国CPI上升温和以及就业液软信号出现,上周市场基本完全定价美联储年内将连续降息三次。 贵金属维持偏强运行，不过连续上涨后波动加剧谨慎追高。聚焦本周美联储会议降息幅度以及鲍威 尔讲话对未来路径的指引。 【铜】 上周五铜价冲高后收回部分涨幅，周内首先关注联储降息兑现前后交易情绪变动，海外显性库存较 高，倾向铜价仍敏感于经济指标波动。国内部分省份再生产能开工率企稳，关注现铜报价与升水波 动。建议前期多单择机止盈,同时关注2510合约执行价8.2万卖看涨期权权利金波动。 【铝】 沪铝跟随有色整体偏强运行并突破21000元关口。下游开工季节性回升,年内铝锭库存大概率处于 偏低水平，持续关注旺季需求反馈。沪铝短期将继 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个品种进行分析 认为各品种走势分化 部分如对二甲苯、PTA、MEG、尿素等震荡偏弱 部分如橡胶、纸浆、甲醇等震荡运行 还有部分如燃料油、低硫燃料油有短期反弹或回涨表现 集运指数（欧线）不同合约表现有差异 [2] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯震荡偏弱 11 - 1 月差正套 1 - 5 反套 国内开工率上升 关注浙石化装置检修及盛虹重整装置停车影响 需求端 PTA 负荷提升 [2][11] - PTA 成本支撑偏弱 11 - 1 月差正套 1 - 5 反套 现货加工费下行 聚酯开工高点已现 四季度需求预计转弱 [2][12] - MEG 单边趋势仍偏弱 1 - 5 月差反套 供应压力显现 国产开工率上升 聚酯开工高点已现 [2][13] 橡胶 - 宽幅震荡 墨西哥新关税改革提案或影响国内轮胎出口 海外建厂成为新选择 [2][15] 合成橡胶 - 基本面与宏观情绪矛盾激化 震荡承压 顺丁橡胶及丁二烯基本面压力增加 但市场存在美联储预防性降息预期及国内“反内卷”政策支撑 [2][20] 沥青 - 出货平平向稳 价格南降北升 本周产量环比下降 厂库和社会库部分去库 [2][25] LLDPE - 中期震荡行情 需求因农膜行业旺季备货好转 9 月底镇海炼化检修或缓解供应压力 库存同比偏低 [2][41] PP - 后期低位追空需谨慎 中期或是震荡市 短期需求环比改善 但成本端较弱 供应压力增加 需关注假期因素、美联储政策及中东局势 [2][45] 烧碱 - 短期偏弱 上涨驱动不足 出口和氧化铝方面存在堵点 盘面交易山东现货压力 [2][49] 纸浆 - 震荡运行 市场平稳 港口库存高位 下游需求平淡 关注库存消化及宏观面消息 [2][55] 玻璃 - 原片价格平稳 国内浮法玻璃市场价格涨跌互现 出货有差异 交投一般 [2][60] 甲醇 - 震荡运行 港口库存大幅累库 短期主力合约区间震荡 上方有供应压力 下方有基本面好转预期及政策支撑 [2][63] 尿素 - 震荡偏弱 企业库存整体上涨 出口对价格驱动有限 内需偏弱 关注现货成交及宏观情绪 [2][68] 苯乙烯 - 中期偏空 能化反内卷概念及 OPEC 增产使成本中枢下移 短期偏弱 关注持货方砍仓盘 [2][72] 纯碱 - 现货市场变化不大 国内纯碱市场趋稳 装置大稳小动 下游需求平稳 价格波动不大 [2][74] LPG、丙烯 - LPG 短期窄幅偏强震荡 丙烯短期高位偏弱运行 PDH、MTBE、烷基化开工率有变化 关注 CP 纸货价格及装置检修计划 [2][78] PVC - 低位震荡 现货市场小区间震荡 供应稳增 需求旺季向好但库存缓增 市场高产量、高库存结构难改变 [2][88] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油短线反弹 波动持续放大 低硫燃料油小幅回涨 外盘现货高低硫价差延续收窄趋势 [2][91] 集运指数（欧线） - 10 承压运行 12、02 宽幅震荡 过去一周弱势运行 不同联盟运费中枢有变化 10 月运力增速下滑 11 月待定航次多 需关注后续演变 [2][93] 短纤、瓶片 - 成本支撑弱 震荡观察 短纤期货偏弱震荡 现货工厂报价维稳 产销率下降 瓶片上游原料期货下跌 工厂报价多下调 [2][109] 胶版印刷纸 - 低位震荡 山东和广东市场价格稳定 开工负荷平稳 下游印厂接单一般 市场观望情绪浓 [2][112] 纯苯 - 偏弱震荡 华东港口库存去库 山东纯苯价格上涨 关注库存及价格变化 [2][117]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【液化石油气（LPG）投资周报】 需求结构性转变，PG偏强震荡运行 国贸期货 能源化工研究中心 2025-9-15 分析师：叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 助理分析师：施宇龙 从业资格证号：F03137502 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 本周能化大宗产品收盘价格监控 | | | | | | | | 能化产品收盘价格监控 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品 种 | 单 位 | 值 现 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 年涨跌幅 | 周价格走势 | 品 种 | 单 位 | 值 现 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 年涨跌幅 | 周价格走势 | | 美元兑人民币汇率 | 元 | 7.1019 | -0.02% | -0.06% | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LPG短期窄幅偏强震荡，丙烯短期高位偏弱运行 [1][2] - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0 [6] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 期货价格 - PG2510昨日收盘价4449，日涨幅 -0.47%，夜盘收盘价4505，夜盘涨幅1.26% [2] - PG2511昨日收盘价4400，日涨幅 -0.54%，夜盘收盘价4449，夜盘涨幅1.11% [2] - PL2601昨日收盘价6420，日涨幅0.17%，夜盘收盘价6426，夜盘涨幅0.09% [2] - PL2602昨日收盘价6440，日涨幅 -0.03%，夜盘收盘价6449，夜盘涨幅0.14% [2] 持仓&成交 - PG2510昨日成交52056，较前日变动 -6755，昨日持仓61188，较前日变动 -6172 [2] - PG2511昨日成交20151，较前日变动 -3417，昨日持仓50813，较前日变动2043 [2] - PL2601昨日成交3192，较前日变动 -53，昨日持仓11270，较前日变动491 [2] - PL2602昨日成交96，较前日变动43，昨日持仓888，较前日变动2 [2] 价差 - 广州国产气对PG10合约昨日价差31，前日价差30 [2] - 广州进口气对PG10合约昨日价差101，前日价差60 [2] - 山东丙烯对PL01合约昨日价差280，前日价差291 [2] - 华东丙烯对PL01合约昨日价差155，前日价差191 [2] - 华南丙烯对PL01合约昨日价差55，前日价差66 [2] 产业链重要数据 - PDH开工率本周70.5%，上周73.1% [2] - MTBE开工率61.7%，前值62.2% [2] - 烷基化开工率43.4%，前值46.8% [2] 市场资讯 CP纸货价格 - 2025年9月12日，10月份CP纸货，丙烷546美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨；丁烷521美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨 [7] - 11月份CP纸货，丙烷557美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨 [7] 国内PDH装置检修计划 - 涉及河南华颂新材料科技有限公司等多家企业，部分检修开始时间为2023年，部分为2025年，部分结束时间待定 [8] 国内液化气工厂装置检修计划 - 涉及正和石化等多家企业，检修开始时间从2024年到2025年不等，部分结束时间待定 [9]