丙烯日报 | 2025-12-19 下游整体开工小幅回升，但供应压力持续 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价5770元/吨（+26），丙烯华东现货价5925元/吨（-50），丙烯华北现货价5955元/吨（-60）， 丙烯华东基差155元/吨（-76），丙烯华北基差-22元/吨（-100）。丙烯开工率74%（+0%），中国丙烯CFR-日本石脑 油CFR217美元/吨（+3），丙烯CFR-1.2丙烷CFR52美元/吨（+0），进口利润-343元/吨（-2），厂内库存46560吨（+600）。 丙烯下游方面：PP粉开工率37%（-2.62%），生产利润-155元/吨（+60）；环氧丙烷开工率76%（+0%），生产利润-276 元/吨（-30）；正丁醇开工率78%（+9%），生产利润146元/吨（+37）；辛醇开工率82%（+5%），生产利润540元/吨 （+43）；丙烯酸开工率79%（+0%），生产利润376元/吨（+18）；丙烯腈开工率81%（+0%），生产利润-643元/吨（+41）； 酚酮开工率76%（-4%），生产利润-927元/吨（+25）。 市场分析 供应端山东滨华PDH装置近期逐步提负荷 ...

丙烯日报 | 2025-12-18 下游跟进偏弱，价格延续底部震荡 市场分析 供应端山东滨华PDH装置近期负荷提满，PDH亏损检修现象短期仍不明显，丙烯开工整体延续高位，联泓MTO新 产能存释放预期，丙烯商品外卖量或继续增加，供应宽松格局不变，关注未来装置开工变化；需求端，下游整体 开工走弱，PP与丙烯价差收窄，利润倒挂严重使得部分主力粉料装置降负荷运行或停车，主力下游PP粉开工环比 继续回落，部分一体化PP装置原料丙烯存外卖情况；环氧丙烷利润尚可，下游阶段性补库为主；后期看下游成本 压力仍制约需求回升，丙烯价格下跌亦抑制下游采购积极性，丙烯需求支撑延续偏弱。成本端国际油价大幅走弱 且中长期仍存供应过剩压力，外盘丙烷价格前期走势偏强后有所回调，近期成本端支撑亦减弱。 策略 单边：观望，供需持续宽松、下游支撑减弱，短期偏弱震荡为主，等待边际装置检修。 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价5744元/吨（+0），丙烯华东现货价5975元/吨（+0），丙烯华北现货价6015元/吨（-40）， 丙烯华东基差231元/吨（+0），丙烯华北基差78元/吨（-24）。丙烯开工率74%（+0%），中国丙烯CFR- ...

公司项目进展 - 航锦科技在互动平台披露其环氧丙烷技改项目计划预算为2500万元 [1] - 截至2025年半年度，该项目的在建工程余额为764万元 [1] - 关于该项目的年度余额，公司提示投资者关注其2025年年度报告 [1]

丙烯日报 | 2025-12-17 下游支撑减弱，丙烯反弹乏力 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价5744元/吨（+6），丙烯华东现货价5975元/吨（+0），丙烯华北现货价6055元/吨（-25）， 丙烯华东基差231元/吨（-6），丙烯华北基差102元/吨（-29）。丙烯开工率74%（+0%），中国丙烯CFR-日本石脑油 CFR204美元/吨（+3），丙烯CFR-1.2丙烷CFR44美元/吨（+5），进口利润-346元/吨（+7），厂内库存45960吨（-1930）。 丙烯下游方面：PP粉开工率40%（-0.89%），生产利润-265元/吨（+15）；环氧丙烷开工率76%（+0%），生产利润82 元/吨（+0）；正丁醇开工率69%（-6%），生产利润134元/吨（-84）；辛醇开工率77%（+1%），生产利润461元/吨（-89）； 丙烯酸开工率80%（+2%），生产利润358元/吨（+0）；丙烯腈开工率81%（+0%），生产利润-742元/吨（+15）；酚 酮开工率80%（-3%），生产利润-952元/吨（+0）。 市场分析 供应端山东滨华PDH装置重启提负，PDH亏损检修现象仍不明显，丙 ...

丙烯日报 | 2025-12-16 供应持续增量，市场震荡运行 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价5738元/吨（+63），丙烯华东现货价5975元/吨（+0），丙烯华北现货价6080元/吨（-10）， 丙烯华东基差237元/吨（-63），丙烯华北基差131元/吨（+2）。丙烯开工率74%（+0%），中国丙烯CFR-日本石脑油 CFR201美元/吨（+6），丙烯CFR-1.2丙烷CFR40美元/吨（+13），进口利润-353元/吨（+3），厂内库存45960吨（-1930）。 丙烯下游方面：PP粉开工率40%（-0.89%），生产利润-280元/吨（+50）；环氧丙烷开工率76%（+0%），生产利润82 元/吨（+0）；正丁醇开工率69%（-6%），生产利润218元/吨（-144）；辛醇开工率77%（+1%），生产利润550元/吨 （-143）；丙烯酸开工率80%（+2%），生产利润358元/吨（+0）；丙烯腈开工率81%（+0%），生产利润-758元/吨（+2）； 酚酮开工率80%（-3%），生产利润-952元/吨（+0）。 市场分析 供应端山东滨华PDH装置重启提负，PDH亏损检修现象仍不明 ...

南华期货丙烯产业周报 ——关注"反内卷"进展 戴一帆（投资咨询资格证号：Z0015428） 研究助理：沈玮玮（期货从业证书：F03140197 ） 联系邮箱：shenweiwei@nawaa.com 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年12月14日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 当前影响丙烯走势的核心矛盾有以下几点： 1）本周整体化工情绪偏弱，不少品种创下新低。但周五夜盘国资委重提"反内卷"，周末发改委管控高能耗项 目，化工品受到影响低位反弹，短期依然情绪影响为主。 2）现货价格易受到个别装置波动影响，整体近期相对价格持稳，基差大幅走强。本周供需差整体变动不大， 供应端开停工并行，宁波富德MTO及汇丰石化FCC进入检修，广州石化蒸汽裂解、巨正源及滨华PDH重启， 需求端PP依然维持供应，丙烯酸利润影响检修增加；山东区域，本周供增需减，整体变动不大。 3）主要下游PP，供应充足，近期与丙烯的价差大幅收缩，现货端PP跟丙烯价差已经压缩到0附近，盘面主力 价差也最低压缩到400附近，但短期依然没有太多的检修出来，持续偏弱的PP价格压制PL走弱，短期"反内 卷"、高能耗管控可能 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端持续增量、需求延续低迷，供需持续宽松、驱动不足，短期偏弱震荡为主，建议单边观望，等待边际装置检修，跨期和跨品种暂无策略 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价5749元/吨（+11），华东基差226元/吨（-11），华北基差140元/吨（+9） [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率74%（+0%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR191美元/吨（+4），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR38美元/吨（-7） [1] 丙烯进出口利润 - 丙烯进口利润 - 361元/吨（-25） [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率40%（-0.93%），生产利润 - 330元/吨（+0）；环氧丙烷开工率76%（+0%），生产利润82元/吨（+0）；正丁醇开工率69%（-6%），生产利润412元/吨（+0）；辛醇开工率77%（+1%），生产利润693元/吨（+0）；丙烯酸开工率80%（+2%），生产利润408元/吨（-25）；丙烯腈开工率81%（+0%），生产利润 - 730元/吨（-39）；酚酮开工率80%（-3%），生产利润 - 952元/吨（+0） [1] 丙烯库存 - 厂内库存45960吨（-1930） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端东莞巨正源、山东滨华PDH装置重启，PDH亏损检修现象不明显，丙烯开工整体延续高位，河北海伟PDH装置未重启，丙烯商品外卖量或增加 [2] - 需求端下游整体开工走弱，PP与丙烯价差收窄，下游对高价原料抵触，部分主力粉料装置降负荷或停车，环氧丙烷利润尚可，丁辛醇开工率下滑明显，下游成本压力制约需求回升 [2] - 成本端国际油价走弱且中长期供应过剩，煤价下跌拖累成本，外盘丙烷价格偏强，需关注成本端扰动 [2] - 策略上单边观望，供需驱动不足，短期偏弱震荡，等待边际装置检修，跨期和跨品种无操作建议 [3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、华北基差、01 - 05合约、华东市场价、山东市场价等图表 [6][8][10] 丙烯生产利润与开工率 - 包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率等图表 [15][17][20] 丙烯进出口利润 - 有韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润等图表 [30][34] 丙烯下游利润与开工率 - 涵盖PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率（产能利用率）图表 [37][38][45] 丙烯库存 - 涉及丙烯厂内库存和PP粉厂内库存图表 [62]

项目概况 - 惠州仁信新材料股份有限公司聚苯新材料一体化项目近日举行奠基仪式 [1] - 项目总投资额为38亿元人民币 [1] - 项目投产后预计达产产值约为78亿元人民币/年 [1] 产能与产品结构 - 项目将建设12.8万吨/年的低顺聚丁二烯新材料/溶聚丁苯橡胶 [1] - 项目将建设55万吨/年的高抗冲聚苯乙烯 [1] - 项目将建设10万吨/年的聚甲基丙烯酸甲酯/甲基丙烯酸甲酯-苯乙烯共聚新材料 [1] - 项目将建设35万吨/年的叔丁醇 [1] - 项目将建设13万吨/年的环氧丙烷 [1] - 项目将建设11万吨/年的甲基丙烯酸甲酯 [1] - 项目将建设10万吨/年的丁基橡胶 [1] 项目战略意义与影响 - 项目将进一步助力大亚湾石化区强链补链，提升产业链抗风险能力 [1] - 项目主要原料来自大亚湾石化园区内相关企业，采用国内外先进技术，经深加工成为高附加值产品 [1] - 项目产品将填补国内及华南地区空白，提升大亚湾石化园区上下游企业的盈利能力和抗风险能力 [1] - 其生产的PMMA、MS、LCBR、SSBR等产品，将扭转园区大宗通用产品的资源利用现状 [1] - 项目旨在打造全球最大聚苯乙烯制造基地和全链条光学级高分子新材料制造基地 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端东莞巨正源、山东滨华PDH装置存重启预期，丙烯开工整体延续高位，商品外卖量或增加；需求端下游整体开工走弱，对高价原料存抵触；成本端国际油价走弱且中长期有供应过剩压力，煤价下跌拖累成本，外盘丙烷价格近期偏强；供需驱动不足使反弹空间受限，短期偏弱震荡，等待边际装置检修 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 一、丙烯基差结构 涉及图1丙烯主力合约收盘价、图2丙烯华东基差、图3丙烯华北基差、图4丙烯01 - 05合约、图5丙烯市场价华东、图6丙烯市场价山东 [6][8][10] 二、丙烯生产利润与开工率 涉及图7丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、图8丙烯产能利用率、图9丙烯PDH制生产毛利、图10丙烯PDH产能利用率、图11丙烯MTO生产毛利、图12甲醇制烯烃产能利用率 [14][16][21] 三、丙烯进出口利润 涉及图15韩国FOB - 中国CFR、图16日本CFR - 中国CFR、图17东南亚CFR - 中国CFR、图18丙烯进口利润 [27][29] 四、丙烯下游利润与开工率 涉及图19 PP粉生产利润、图20 PP粉开工率、图21环氧丙烷生产利润、图22环氧丙烷开工率、图23正丁醇生产利润、图24正丁醇产能利用率、图25辛醇生产利润、图26辛醇产能利用率、图27丙烯酸生产利润、图28丙烯酸产能利用率、图29丙烯腈生产利润、图30丙烯腈产能利用率、图31酚酮生产利润、图32酚酮产能利用率 [35][36][39] 五、丙烯库存 涉及图33丙烯厂内库存、图34 PP粉厂内库存 [60]