公司股价与交易表现 - 2025年2月12日盘中，公司股价下跌2.05%，报12.93元/股，总市值854.83亿元 [1] - 当日成交额2.14亿元，换手率0.25% [1] - 当日主力资金净流出1270.22万元，其中特大单净卖出705.24万元，大单净卖出564.98万元 [1] - 公司股价年初至今上涨18.73%，近5日、20日、60日分别上涨3.19%、21.29%、28.15% [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入921.62亿元，同比减少14.90% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.26亿元，同比增长108.91% [2] - 公司主营业务收入构成为：其他石化及化工新材料61.04%，炼油产品18.82%，涤纶丝17.68%，其他1.71%，其他化纤产品0.75% [1] - 公司主营业务涉及民用涤纶长丝的研发、生产和销售，以及电力、热能、平台贸易 [1] 公司股东与分红情况 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为7.33万户，较上期减少11.60% [2] - 截至2025年9月30日，公司人均流通股为90104股，较上期增加13.12% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第六大流通股东，持股8401.50万股，较上期增加361.56万股 [3] - 公司自A股上市后累计派现44.29亿元，近三年累计派现13.22亿元 [3] 公司行业与业务背景 - 公司成立于1998年7月16日，于2000年5月29日上市 [1] - 公司所属申万行业为石油石化-炼化及贸易-炼油化工 [1] - 公司所属概念板块包括POE胶膜、PTA、环氧丙烷、化工化纤出口、光伏玻璃等 [1]

丙烯日报 | 2026-02-12 成本端支撑偏强，盘面表现坚挺 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6272元/吨（+48），丙烯华东现货价6430元/吨（+0），丙烯华北现货价6445元/吨（+5）， 丙烯华东基差158元/吨（-48），丙烯山东基差173元/吨（-43）。丙烯开工率72%（+1%），中国丙烯CFR-日本石脑油 CFR213美元/吨（-15），丙烯CFR-1.2丙烷CFR76美元/吨（-8），进口利润-385元/吨（-49），厂内库存40470吨（-2320）。 丙烯下游方面：PP粉开工率31%（-0.61%），生产利润-245元/吨（-5）；环氧丙烷开工率70%（-3%），生产利润-783 元/吨（-328）；正丁醇开工率85%（-2%），生产利润422元/吨（-53）；辛醇开工率91%（+0%），生产利润88元/吨（-203）； 丙烯酸开工率82%（-2%），生产利润235元/吨（+0）；丙烯腈开工率69%（+0%），生产利润-1252元/吨（-55）；酚 酮开工率86%（-2%），生产利润-716元/吨（+0）。 市场分析 供应端，万华蓬莱PDH装置预期重启，但原料丙烷价 ...

公司动态与澄清 - 怡达股份在互动平台澄清公司无TMP产品，旨在消除市场潜在误解 [1] 行业价格与政策影响 - 环氧丙烷板块受出口退税政策调整影响，1月价格大幅上涨 [1] - 行业价格在2月上旬出现回调，市场关注供需格局变化 [1] 公司股价表现 - 怡达股份股价在1月内涨幅达37.78% [1] - 近7日（2026年2月5日至11日）股价区间跌幅0.12%，振幅12.45%，震荡明显 [2] - 单日表现分化：2月9日上涨3.95%至17.39元，成交额4.36亿元；2月10日下跌4.03%至16.69元；2月11日下跌1.98%至16.36元 [2] 市场交易情况 - 近期换手率持续高位，显示短期交易活跃 [2] - 2月11日主力资金净流出454.85万元 [2]

2025年业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1600万元至2400万元 [2] - 预计净利润同比下降58.97%至72.65% [1][2] - 业绩下滑主要受原料价格下调、人民币升值及子公司项目计提减值等因素影响 [1][2] 项目进展 - 子公司泰兴化学的环氧丙烷综合技术改造项目已完成相关手续，进入试生产前期准备阶段 [3] - 从试生产到产出合格产品仍需较长时间，且存在不确定性 [3] - 该项目进展此前曾引发公司股价波动 [3] 公司治理与监管 - 公司于2025年12月12日被江苏证监局出具警示函，并被深交所通报批评 [4] - 监管处罚原因涉及未披露关联方资金占用及年报数据错误等问题 [4] - 相关违规事项已记入证券期货市场诚信档案 [4] 信息披露 - 公司《2025年年度报告》预计将于2026年4月23日披露 [2]

公司运营与基础设施 - 公司拥有健全的公辅设施体系，包括双回路供电、蒸汽管网、氮气与压缩空气系统、污水处理及危废处置等全链条保障能力 [1] - 公辅设施自供能力突出，并与园区其他企业互联互通、资源共享，提升了区域资源利用效率，是公司的核心竞争优势之一 [1] - 完善的公辅设施为化工装置连续稳定运行提供保障，为后续高端产能扩张预留接口，并有助于降低运营成本、增强抗风险能力 [1] 碳三产业链运行情况 - 碳三产业链以丙烯为起点，上游延伸至丙烷脱氢制丙烯，下游拓展至环氧丙烷、丙烯酸、丙烯酸丁酯等产品 [1] - 通过技术改造，将丙烷脱氢装置改为混烷脱氢装置，提升了丙烷与丁烷混合进料的利用效率，产品路线更加灵活多元 [2] - 混烷脱氢技术有效缓解了单一原料供应波动风险，并可转产高附加值的异丁烯，用于生产MTBE、TBA及高纯异丁烯等下游精细化学品，大幅增强了产业链韧性与市场响应能力 [2] 碳四产业链运行情况 - 碳四产业链基于原料组分差异，划分为丁烯、异丁烯、丁烷、异丁烷四条细分路径 [2] - 丁烯路径形成“丁烯→甲乙酮/丁二烯”链条，丁二烯进一步用于生产顺丁橡胶、丁腈胶乳 [2] - 异丁烯可生产MTBE及高纯异丁烯；丁烷可生产顺酐；异丁烷则通过生产粗异丁烯、叔丁醇，最终延伸至MMA、PMMA等高端合成材料领域 [2] - 各路径可基于市场需求与利润导向动态调整切换，充分发挥装置的柔性调节能力，实现全链条价值最大化 [2] 产品应用与未来规划 - 公司以提升现有产品质量为抓手，推动其切入下游高端场景应用 [2] - 主打产品甲乙酮已成功切入电子清洗剂领域 [2] - 新投产的无水叔丁醇、异丙醇及双氧水，经提纯后均能应用于半导体清洗等高端领域 [2] - 公司正积极探索顺酐下游产业链向新型环保板材领域的延伸，以及MMA向光学级PMMA的产业化路径 [2] - 未来公司将依托现有产业链优势，持续探索向高端材料、新能源、半导体等战略新兴领域加速渗透，推动产品向功能化、高纯化、定制化材料跃迁 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端万华蓬莱PDH装置预期重启但利润承压供应增量释放节奏或偏缓，恒通MTO装置重启，部分PDH装置计划检修至2月底，丙烯供应有小幅增量预期 [2] - 需求端下游刚需支撑跟进，但丙烯价格涨至高位下游成本承压显著，需求跟进或有限，PP端采购支撑回落，PO端开工走低，丁辛醇开工预期回升对丙烯有支撑 [2] - 成本端国际油价震荡上行，原料外盘丙烷有所反弹，短期丙烯成本端波动加剧，供需端支撑尚可，后期主要驱动在于成本端原油、丙烷走势、主要PDH装置检修动态以及下游需求开工跟进情况 [2] - 策略上单边观望，短期或跟随成本端震荡走强，跨期和跨品种无操作建议 [2] 根据相关目录分别总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、丙烯华东基差、丙烯山东基差、丙烯03 - 04合约价差、PL03 - 05合约价差、丙烯市场价华东、丙烯市场价山东、丙烯市场价华南等内容 [5][11][13] 丙烯生产利润与开工率 - 包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、丙烯产能利用率、丙烯PDH制生产毛利、丙烯PDH产能利用率、丙烯MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、丙烯石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率、韩国FOB - 中国CFR、丙烯进口利润等内容 [19][22][26] 丙烯下游利润与开工率 - 涵盖PP粉生产利润与开工率、环氧丙烷生产利润与开工率、正丁醇生产利润与产能利用率、辛醇生产利润与产能利用率、丙烯酸生产利润与产能利用率、丙烯腈生产利润与产能利用率、酚酮生产利润与产能利用率等内容 [36][37][44] 丙烯库存 - 包含丙烯厂内库存和PP粉厂内库存内容 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 丙烯供需端支撑仍存，后期主要驱动在于成本端原油、丙烷走势、主要PDH装置检修动态以及下游需求在成本压力下的开工跟进情况 [2] - 单边策略建议观望，因短期地缘局势不确定性高，叠加成本端波动加剧，盘面走势或存在反复 [3] 根据相关目录分别总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、山东基差、03 - 04合约价差、PL03 - 05合约价差、华东市场价、山东市场价、华南市场价等数据 [6][8][15][17] 丙烯生产利润与开工率 - 涵盖丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率、韩国FOB - 中国CFR、进口利润等内容 [21][23][29][32] 丙烯下游利润与开工率 - 包括PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润与开工率或产能利用率 [40][41][49][55][63] 丙烯库存 - 涉及丙烯厂内库存和PP粉厂内库存 [65][66] 市场要闻与重要数据 - 丙烯主力合约收盘价6146元/吨（-52），华东现货价6490元/吨（+0），华北现货价6440元/吨（+0），华东基差344元/吨（+52），山东基差294元/吨（+52），开工率72%（+1%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR222美元/吨（-8），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR83美元/吨（-17），进口利润 - 352元/吨（+85），厂内库存40470吨（-2320） [1] - 丙烯下游方面，PP粉开工率31%（-0.61%），生产利润 - 240元/吨（+0）；环氧丙烷开工率70%（-3%），生产利润 - 783元/吨（-328）；正丁醇开工率85%（-2%），生产利润465元/吨（-380）；辛醇开工率91%（+0%），生产利润491元/吨（-350）；丙烯酸开工率82%（-2%），生产利润192元/吨（+0）；丙烯腈开工率69%（+0%），生产利润 - 1097元/吨（-85）；酚酮开工率86%（-2%），生产利润 - 766元/吨（+0） [1] 市场分析 - 供应端，万华蓬莱PDH装置预期重启，恒通MTO装置重启后恢复开工，巨正源二期、金能二期、中景等PDH装置延续检修，丙烯供应存小幅增量预期 [2] - 需求端，下游刚需支撑延续，但丙烯价格涨至高位后，下游成本承压显著，利润压缩后需求跟进或有限。PP端粉料采购支撑或回落，PO端开工维稳，丁辛醇开工预期回升对丙烯支撑仍存 [2] - 成本端国际油价趋于震荡，原料外盘丙烷有所反弹，短期丙烯成本端波动加剧 [2]

环氧丙烷板块市场表现 - 2月6日环氧丙烷板块再次上涨，美邦科技盘中最高涨幅超14%，石大胜华、万华化学、红宝丽、卫星化学和齐翔腾达等公司股价跟涨 [2] - 2025年1月以来板块开启上涨潮，同花顺环氧丙烷板块指数从1月5日的1447.53点上涨至1月30日的1783点，创2022年9月以来新高 [2] - 2025年1月相关上市公司股价大幅上涨，美邦科技月内涨幅67.45%，红宝丽月内涨幅68.92%，红墙股份月内涨幅43.41%，卫星化学与怡达股份月内涨幅均为37.78% [3] 环氧丙烷价格变动与短期驱动因素 - 2025年1月30日环氧丙烷基准价为8200.00元/吨，较月初上涨6.03%，月内部分时段涨幅接近10%，创近两年价格新高 [4] - 价格上涨源于供需格局变化：北方地区部分装置开工负荷下降且企业出货量缩减，同时下游企业预期向好、积极补仓采购 [4] - 政策调整助推价格上涨：2026年1月8日财政部、税务总局公告明确自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，涵盖初级形态的其他聚醚，引发聚醚行业“抢出口”热潮并传导至上游环氧丙烷市场 [4] - 出口退税红利取消前外贸订单集中赶单，叠加国内下游企业担心原料涨价而提前补库，导致环氧丙烷需求旺盛，现货甚至出现“一票难求”局面 [5] - 需求爆发推动聚醚价格单日涨幅达500元/吨，作为核心原料的环氧丙烷价格随之攀升，成功突破8500元/吨预期点位并达到8600元/吨出厂水平 [5] 行业供需基本面与价格展望 - 进入2025年2月后环氧丙烷价格出现回落，因下游市场畏高情绪升温、采购氛围快速降温，市场交投活跃度显著回落 [6] - 供给过剩是影响环氧丙烷价格走势的核心因素，行业总体处于供过于求状态，2026年预计还有新增产能投放 [6] - 环氧丙烷下游消费中，聚醚多元醇占比最高约为78%，丙二醇占比约10%，醇醚类溶剂约占4% [6] - 尽管行业供给过剩，但环氧丙烷需求保持微增长，例如红宝丽相关产品应用于冰箱、集装箱保温领域，国内家电市场下滑但出口端增长带动整体需求提升，行业也在探索汽车、机器人等新应用领域 [7] - 短期业内认为环氧丙烷2025年2月均价将呈现先跌后涨走势：上中旬因部分装置重启叠加下游企业放假，市场大概率震荡下行；下旬随着下游工厂复工复产，价格存在反弹预期，但全月市场整体供过于求，月均价预计环比走低 [7][8] - 金联创研判2月市场将呈现“供应增加、内外需分化、成本托底”格局，预计山东地区环氧丙烷出厂价格在7800—8200元/吨区间震荡，华东地区送到价格在7950—8350元/吨区间运行 [8]

市场整体表现 - 市场低开高走后尾盘再度回落翻绿，沪深两市成交额2.15万亿元，较上一个交易日缩量305亿元 [1] - 全市场超2700只个股上涨，三大指数收跌，沪指跌0.25%，深成指跌0.33%，创业板指跌0.73% [1] - 今日55股涨停，26股炸板，封板率为68% [1] 人气及连板股分析 - 连板晋级率升至50%，但最高标韩建河山在内的多只连板股仍以并购重组或股权转让驱动因素为主 [3] - 首板股晋级率仍维持一成左右的低位水平，表明目前市场热点仍呈现无序的高速轮动 [3] - 个别高位股上演反包，如名雕股份昨日“天地板”后今日以“地天板”形式完成修复，田中精机实现20厘米2连板 [3] - 连板股分布显示，韩建河山4连板，凯龙高科20cm 3连板，杭州解百、协鑫集成3连板，洲际油气13天7板，杭电股份、名雕股份6天5板 [1][4] 主线热点：化工与油气 - 化工板块领涨，归因于巴斯夫宣布上调亚太地区TDI产品价格11%，以及国内环氧丙烷、分散染料等多个化工品相继大幅上涨 [5] - 闰土股份、沧州大化、金牛化工等多股封涨停，浙江龙盛、恒逸石化、万华化学等涨幅靠前 [5] - 全球天然气供应链受严寒天气冲击，成本相对低廉的国内化工产能有望填补空白，中东局势也对部分化工品价格形成扰动 [5] - 油气板块午后拉升，洲际油气上演“地天板” [5] 主线热点：商业航天与太空光伏 - 商业航天概念盘中冲高，触发因素包括美国联邦通信委员会受理SpaceX提交的100万颗卫星部署申请，以及马斯克称36个月内太空会是部署AI的最便宜去处 [5] - 银河电子、神剑股份、长江通信涨停，巨力索具、烽火通信一度触板 [5] - 太空光伏概念尝试修复，协鑫集成、宇晶股份触及涨停，泽润新能、拉普拉斯、奥特维等午后大幅冲高 [5][6] - 短期太空光伏方向是决定商业航天人气的突破口，但市场对其最终路径及发射成本仍存巨大争议 [6] 主线热点：固态电池 - 固态电池概念全天表现强势，受CASIP第三届中国全固态电池创新发展高峰论坛将于2月7-8日召开的消息提振 [6] - 百川股份、科森科技、鼎胜新材等多股涨停，灵鸽科技、中一科技等涨幅居前 [6] - 全固态电池技术突破被列为“十五五”期间智能网联汽车产业战略重心，多家车企将2027年定为量产起步节点 [6] - 随着固态电池中试线招标在即，产业链业绩有望率先在设备端兑现 [6] 主线热点：算力与AI应用 - 算力租赁概念逆势活跃，触发因素为阿里千问APP“春节30亿免单”活动上线引发巨大流量，以及盘后工信部发布《关于开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》 [7] - 数据港、协鑫能科午后双双涨停，利通电子触及涨停续创历史新高 [7] - AI应用方面，名雕股份6天5板，完美世界首板，佳创视讯涨17.27% [28] - 英伟达宣布与Tower合作研发1.6T硅光模块的消息对整个算力硬件端形成提振 [7] 其他活跃板块 - 机器人概念走强，归因于马斯克表示将把部分汽车产线转为Optimus人形机器人专用制造设施，凯龙高科20cm 3连板，多只个股首板涨停 [17][18] - 智能电网板块活跃，三变科技5天3板，积成电子、正泰电源首板，归因于广东、江苏等地变压器工厂满产 [20] - 有色金属概念中，翔鹭钨业首板，归因于章源钨业55%黑钨精矿长单采购报价为67.00万元/标吨，环比上行28.1% [25][26] - 光纤光缆板块中，杭电股份6天5板，长江通信首板，归因于G.652.D单模光纤平均价格创近七年新高，来到35元/芯公里以上 [29][30] - 商业零售板块中，杭州解百3天3板，皇庭国际2天2板，归因于商务部等9部门印发春节促消费活动方案 [37][38] 后市展望 - 市场做空动能释放力度相对有限，两市成交额降至2万亿附近，跌停个股家数维持个位数水平 [8] - 防御性板块如大消费、中药在反弹后出现资金集中兑现，下周初资金可能重新回流科技、顺周期等前期热门题材 [8] - 创业板指、科创50指数日线KDJ出现超卖区附近低位钝化，随着周线布林中轨线上移，多头可能依托该位置展开技术性修复 [8]

公司项目进展 - 中国化学的环氧丙烷项目已经具备投产条件 [1] - 公司计划该环氧丙烷项目于今年内投产 [1]