财务业绩表现 - 公司前三季度营收突破210亿元，同比增长27.79%，归母净利润为19.33亿元，同比增长31.34% [2] - 第三季度营收81.52亿元，同比增长19.88%，增速为2023年第一季度以来最低，归母净利润7.66亿元，同比增长27.76%，但扣非归母净利润为5.21亿元，同比小幅下降2.92% [3][5] - 公司经营现金流净额为-8.65亿元，较上年同期的16.51亿元大幅下降152.38%，主要因主动大规模备货导致存货余额较年初增长90.11%，以及支付给职工的现金增加 [5][6] 产品召回事件与影响 - 2025年以来公司全球召回产品总数已超238万台，相关直接成本预计在4.32亿至5.57亿元之间 [2] - 近期日本市场因产品引发41起火灾事故，召回约41万台移动电源及超10万台蓝牙音箱，此前9月在美国召回48万个移动电源，6月在中国和美国市场分别召回71.29万件和115.8万台产品 [8][9] - 日本作为重要市场，2025年上半年区域市场创收达17.99亿元，日本经济产业省已向公司发出行政指导，要求全面排查在日销售的所有锂离子电池类产品 [9] 运营模式与质量管控 - 公司采用“轻资产+高研发”运营模式，研发费用从2022年的9.7亿元增至2025年前三季度的19.46亿元，研发费用率从6.8%提升至9.26% [10] - 生产环节依赖代工厂带来质量管控挑战，部分召回事件因供应商擅自变更电芯原材料或使用不当材料所致 [10] - 公司已采取终止与涉事供应商合作、与宁德新能源签署合作协议、强化供应商管理等措施，行业认为需建立更严格的供应商准入与过程监管机制以控制不良率 [10] 市场结构与增长 - 公司境外收入是创收主力，前三季度境外营收203.22亿元，同比增长28.01%，占总营收比重超过96%，境内营收6.97亿元，同比增长21.59% [8] - 2022至2024年，公司营收从142.5亿元增长至247.1亿元，三年复合增长率超30%，归母净利润从11.4亿元增长至21.1亿元 [3]