如何理解近日的市场波动？20251123 摘要 美联储流动性收紧可能引发市场调整，纳斯达克指数或调整 5%-7%， 高估值股票可能调整 10%-30%，数字货币可能回调 20%-30%。 当前市场关注美联储降息预期、AI 投资泡沫、中国经济数据与市场表现 温差以及量子计算对数字货币的影响。美联储 12 月降息概率约为 30%，明年预计降息两次。 从宏观角度看，AI 投资回报率仍高，杠杆率未显著上升，尚不能断定为 泡沫。明年美国科技巨头计划增加资本开支，军备竞赛仍在继续。 中国经济数据与市场表现温差主要由于高基数效应和财政支出时间节点 不同。需关注边际工业品价格变化，评估中国经济。 近期宏观经济数据受技术扰动、土地价格下行、政府补贴变化等因素影 响。去除补贴后的消费数据显示稳中有升趋势。 风险资产进入休整期，受政策导向、资金青黄不接、叙事提振减弱影响。 美股领跌，比特币等风险资产跌幅最大，但总体仍属阶段性调整。 港股和 A 股目前都处于调整带来的布局机会阶段。港股调整时间较早且 幅度较深，现在进入布局区间，可以逐步建仓。 Q&A 近期市场波动的主要原因是什么？ 近期市场波动的主要原因是美股下跌引发的连锁反应，导 ...