文章核心观点 - 在全球地缘政治冲突引发市场动荡的背景下，中国资产展现出强劲的稳定性，其安全属性正从传统的“流动性储备”被重新锚定为基于国家“硬实力支撑”的、兼具安全性与收益性的资产 [1][4] - 市场普遍认为，中国资产当前的安全溢价尚未得到充分定价，随着全球资金认知框架逐步切换，这一溢价将逐步释放，相关优势资产有望迎来长期配置机遇 [1][5][6] - 中国资产的吸引力内核在于“大制造+强科技”的双重加持，其安全溢价源于新地缘经济背景下中国现代产业体系的规模性和完备性，是趋势性和结构性的，不会因全球风险偏好修复而快速收敛 [7] 全球市场表现对比 - 2月28日以来，在全球主要市场指数普遍下挫的背景下，中国A股创业板指数逆市上涨4.18%，表现居首 [1][2] - 同期，美国标普500指数下跌0.79%，道琼斯工业平均指数下跌1.62%；日本日经225指数下跌3.27%；德国DAX指数下跌5.84% [2] - 3月份，港股与A股分别下跌6.9%和5.5%，表现优于亚洲除日本外市场（下跌13.9%）及MSCI全球指数（下跌6.6%） [2] 汇市与债市稳定性 - 2月28日至4月9日期间，人民币对美元中间价升值0.84%，而同期美元指数上涨1.20%，日元兑美元贬值约2.40% [3] - 中国10年期国债收益率从1.82%微降至1.8181%，基本保持平稳；同期美国10年期国债收益率从4.05%大幅上升至4.29%，导致中美利差扩大约24.2个基点至约247.2个基点 [3] 安全资产定义的重塑 - 传统安全资产（如美债、黄金、瑞郎）的逻辑是牺牲收益换取流动性与低波动性，但在近期地缘冲突中美债收益率大幅走高、黄金遭遇抛售、瑞郎避险功能失效 [4] - 在新的全球宏观范式下，能够提升国家抵御地缘风险能力的资产才是安全资产，其定义正从“流动性储备”转向“硬实力支撑”，而硬实力本身具有生产性，能够创造真实收益 [4] - 中国正在向全球输出“安全”与“确定性”，具体体现在能源安全、产业链安全、宏观政策周期错位、充足的外汇储备支撑，以及稳定正收益、有吸引力的股息和确定性增长 [4] 安全溢价尚未充分兑现 - 尽管表现相对稳健，但上证指数在此次全球波动中仍下跌超过4%，市场认为中国资产的安全性溢价尚未得到充分兑现 [5] - 全球资金对A股的配置仍处于历史低位修复阶段，全球主动基金对A股的配置比例虽触底回升但仍处低配，外资配置A股占全球权益的比例依然偏低 [5] - 地缘冲突的反复检验是推动全球资金认知切换的关键机制，中国资产（A股、国债、人民币）在历次冲击中展现的韧性正在逐步校正市场将其视为高波动新兴市场风险资产的固有认知 [5] 未来定价与资金再平衡前景 - 人民币资产的充分定价意味着其全球配置权重将与中国在全球制造业和科技创新中的实际地位逐渐匹配，这一填补过程将驱动全球资金再平衡，成为A股“长牛慢牛”的持续动力 [6] - 随着安全溢价定价深入，可能观察到人民币升值以矫正系统性低估、人民币资产全球配置权重提升、中国权益市场估值中枢系统性抬升（尤其是科技与高端制造板块）、以及中国资产与全球资产相关性下降等变化 [6] - 目前定价过程在部分资产中已有体现（如人民币币值修复、中国国债收益率在发达经济体债券收益率上行环境中保持稳定），但整体来看尚未走完 [6] 看好的中国优势资产方向 - 从能源安全、产业链安全、经济增长确定性和金融稳定带来的安全性溢价出发，受益于全球油气和能源短缺的煤化工、化肥农药、煤炭、铝等板块有望受到青睐 [8] - 受益于全球能源转型的风电、光伏、核电、锂电储能、电网建设等板块，以及高景气快速增长的AI产业链被视为中国优势资产 [8] - 体现国家战略与产业韧性，以及海外安全竞赛相关的领域，如能源转型、高端制造、科技自强自立等方向也受到关注 [8]

文章核心观点 - 尽管A股市场短期出现巨幅震荡，但多家机构对中国股市的长期走势持乐观态度，认为中国凭借能源安全、供应链韧性及完整的工业体系，在全球动荡中具备比较优势，其资产可能成为全球资本的“避风港”，并迎来价值重估 [1][2][3][4] 中国能源安全与供给韧性优势 - 中国一次能源近似自给率约83.2%，显著高于其他主要制造型经济体 [3] - 中国能源结构为“煤炭托底、油气补充、非化石抬升”，非油气能源占比已超过七成，国内煤炭资源叠加核能、风光水电构成了工业生产的稳固底盘 [3] - 中国原油采购来源结构分散，且具备深厚的煤化工技术储备，在极端环境下比竞争对手具备更强的工业原料保供与对冲能力 [3] - 相较于日、韩、德等高度依赖油气进口的传统制造强国，中国构建的工业成本“安全垫”使其具备更强的供给韧性 [4] 中国供应链与制造业定价权机遇 - 当海外经济体因能源成本上升和原材料短缺面临停工时，中国制造凭借产业链完整性和交付稳定性，有望承接全球订单的再分配 [2][3] - 全球供应链的扰动是校验中国优势制造业定价权的契机，核心在于优势制造业定价权的提升 [3] - 交易核心是已具备市场份额与竞争优势的资源及制造业企业主动管控资本开支节奏，将既有竞争优势转化为定价权提升与利润率修复 [3] - AI的破坏式创新以及全球能化供应链的扰动，都在加强中国优势制造业定价权提升这一产业趋势 [3] - 中东冲突带来的能化成本冲击，提供了一个观察和验证中国优势制造业是否能结构性体现定价权的窗口 [4] 中国资产在全球格局中的定位 - 中国相对稳健的能源保障和工业体系可能成为全球资本的“避风港” [2][4] - 以石油美元为核心的美元治权正在坍塌，以中国工业力量为基石的人民币治权或将催生出中国资产的大溢价 [4] - “安全”成为全球最稀缺品，“买中国就是买安全”正在成为世界在动荡中形成的共识，这源于中国供应链与超大规模市场构筑的硬实力 [4] - 中国市场有更低的风险溢价，中国相对稳定的地缘格局、更高的能源自给率、追赶甚至领先的科技进展、完备的工业化体系，在全球看都是稀缺的 [5] - 当前位置不宜盲目杀跌，中国股市有望出现重要底部与击球区 [5]