报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 上周美豆期价先涨后跌，国内豆粕和豆一期价偏弱，预计下周连豆粕和豆一期价或反弹 [1][5] 各部分内容总结 上周美豆及国内期货价格表现 - 上周美豆期价先涨后跌，9月19日当周，美豆主力11月合约周跌幅1.84%，美豆粕主力12月合约周跌幅1.42% [1] - 上周国内豆粕和豆一期价偏弱，9月19日当周，豆粕主力m2601合约周跌幅2.11%，豆一主力a2511合约周跌幅1.39% [1] 上周国际大豆市场基本面情况 - 美豆净销售周环比上升、符合预期，影响中性；2025/26年美豆出口装船约84万吨，同比增幅约88%；累计出口装船约107万吨，同比增幅约41%；当前年度周度净销售约92万吨，下一市场年度约0.23万吨，两者合计约92.2万吨 [1] - 美国大豆优良率周环比下降、符合预期，影响中性偏多，截至9月15日当周，优良率63%，前一周64%，去年同期64% [1] - 截至9月19日当周，11月巴西大豆CNF升贴水均值周环比下降、进口成本均值周环比略增，盘面榨利均值周环比下降 [1] - 新作巴西大豆种植推进，仍领先于去年同期，截至9月11日当周，播种进度约0.12%，去年同期0.06% [1] 上周国内豆粕现货情况 - 豆粕成交量周环比下降，截至9月19日当周，日均成交量约13万吨，前一周约17万吨 [2] - 豆粕提货量周环比微增，截至9月18日当周，日均提货量约19.8万吨，前一周约19.76万吨 [2] - 豆粕基差周环比上升，截至9月19日当周，基差周均值约 -30元/吨，前一周约 -42元/吨，去年同期约 -28元/吨 [3] - 豆粕库存周环比上升、同比下降，截至9月11日当周，库存约105万吨，周环比增幅3%，同比降幅约14% [3] - 大豆压榨量周环比上升，下周预计下降，截至9月19日当周，周度压榨量约243万吨，开机率约68%；下周预计约239万吨，开机率67% [3] 上周国内豆一现货情况 - 豆价稳定，东北、关内部分地区及销区大豆净粮收购价格和销售价格均持平前周 [4] - 东北产区新豆零星上市、尚未形成主流价格，天气先雨后晴，新豆收获时间延后 [4] - 国储大豆拍卖暂停，市场等待新豆收获增量 [4] - 销区需求分化，北方走货正常、南方成交缓慢，各地终端豆制品需求恢复情况不一 [4] 下周价格走势预计 - 预计连豆粕和豆一期价或反弹，豆粕因暂无采购迹象，预期变化或反弹修正前期预期；国产大豆期货盘面预计跟随豆类市场情绪波动，关注技术面交易 [5]