报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前各行业受地缘政治、供需关系等因素影响，表现各异，投资者需综合考虑各行业具体情况，关注地缘政治局势、供需变化等因素，合理控制仓位，把握潜在投资机会并防范风险 [2] 各行业总结 能源化工 - 原油：当前定价由地缘属性主导，商品属性托底，基本面偏紧支撑价格，地缘演变决定上方空间，建议以波动率管理为核心，严控仓位，等待地缘形势明朗 [2] - 贵金属：偏强震荡，美国通胀数据放缓与美联储鹰派信号交织，美伊局势不明，对反弹空间保持谨慎，关注国际金价4400美元/盎司上方阻力 [3] - 铜：上周五阳线震荡，美国零售销售数据影响降息概率，伦铜现货紧张，沪铜延续逢低配置思路 [4] - 铝：周五夜盘窄幅波动，美伊局势缓和待落地，产业有支撑，去库延续，反弹趋势未破但空间需谨慎，有卖保需求企业可逐步参与 [5] - 氧化铝：巴西企业复产，国内产能超9600万吨，平衡趋向宽松且累库，过剩前景压制价格，延续弱势震荡，关注2600元支撑 [6] - 锌：国内消费淡季临近尾声，关注库存拐点，TC低位，炼厂成本支撑，沪锌高位震荡，LME锌BACK走强，出口窗口打开，外盘上行空间有限，跨市正套资金择机止盈 [7] - 镍及不锈钢：沪镍弱势运行后低位企稳，国内现货过剩，升水回落，印尼政策反复，行情缺乏方向，纯银库存增，不锈钢库存降 [8] - 锡：内外锡价在短期均线震荡，海外AI科技板块轮动，国内供应受原料限制，SMM社库增，LME库存降，关注仓量变动，高位震荡对待 [9] - 碳酸锂：反弹冲高，成交回暖，宁德矿山复产消息扰动，库存有变化，上游冶炼厂库存紧张，矿端报价松动，产量环比和同比增速回升，短期震荡，关注15.5 - 16万元阻力 [10] - 多晶硅：盘面跟涨后与现货均价价差收窄，但需求消化和反垄断题材存忧，价格底部公允，后续向全成本震荡修复，40000元/吨有阻力，多头持仓可逢高止盈 [11] - 工业硅：期货急涨，西北大厂减产消息未证实但提振情绪，社库下降，下游需求稳定，多晶硅需求增加，基本面向好，盘面震荡抬升，关注8800 - 9000元/吨压力 [12] - 螺纹&热卷：周五夜盘钢价震荡走高，螺纹表需回升、产量和库存下降，热卷需求好转、产量和库存下降，产业链负反馈缓解，但内需弱、出口回落，盘面反弹但空间受限，短期有反复 [13] - 铁矿：上周盘面反弹，供应端发运和到港量有变化，需求端淡季低位、复产空间有限，地缘冲突使油价支撑成本，预计盘面震荡 [14] - 焦炭：上周五夜盘价格上行，市场提涨，焦化利润差，日产下降，库存降，贸易商采购意愿低，供应宽松，下游铁水反弹，盘面贴水，关注安监影响，价格波动率或加剧 [15] - 焦煤：上周五夜盘价格上涨，蒙煤通关增加，煤矿复产慢，供需双弱，现货竞拍价涨，供应紧张未缓解，盘面贴水，关注安监影响，价格波动率或加剧 [16] - 锰硅：上周五偏强震荡，港口锰矿现货价格暂稳，外盘报价降，库存升，支撑减弱，能源价格波动，需求端铁水和供应下降，库存整体略降，预计反弹空间有限 [17] - 硅铁：上周五偏强震荡，盘面挺价钢招，成本支撑抬升，需求端铁水下降、出口稳定、金属镁产量高，供应减产，库存略增，预计反弹空间有限 [18] - 集运指数（欧线）：即期报价未明显失速，台风影响运力，长协货物需求强，国庆假期或支撑9月底需求，8 - 9价差隐含淡季跌价预期，远月受红海复航预期影响 [19] - 燃料油&低硫燃料油：高硫供应端受地缘风险影响吃紧，需求端发电需求季节性走弱，进料需求待观察；低硫俄罗斯供应瓶颈，调油组分分流，整体偏紧，行情受地缘和海峡通行情况驱动 [20] - 沥青：供需双弱、库存低位，供应端炼厂开工低、产量释放有限，需求端施工受阻、需求疲软，库存提供底部支撑，此前建议的BU多单可继续持有 [21] - 液化石油气：美伊博弈致进口供应受限、成本提升，国内主营炼厂开工回升，商品量预期增长，燃烧需求弱、化工需求增，港口库存回升，炼厂库存不高，短线震荡，关注美伊局势 [22] - 尿素：周末现货弱势，出口推进使港口累库，农业需求淡季，复合肥开工低，企业累库但速度放缓，供需宽松格局延续，关注出口和日产变化 [23] - 甲醇：上周海卸货慢，港口库存减少，华东MTO装置开工下降，传统下游开工低，短期供增需减，价格弹性大，受地缘和油价影响，中期关注下游补库和装置复产 [24] - 纯苯：国内供应底部回升慢，进口卸货量低，江苏港口库存减少，下游需求弱，跟随成本端波动，关注地缘局势 [25] - 苯乙烯：成本端提振价格，国内装置停车与重启并存，非一体化装置负荷低，海峡通航问题或促进出口，支撑需求 [26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：成本支撑带动价格上行，丙烯企业库存低、报盘探涨，下游买盘好；聚乙烯农膜旺季临近，需求修复；聚丙烯上游低库存，下游淡季，高价传导受阻 [27] - PVC&烧碱：PVC夜盘窄幅震荡，成本亏损，供应环比回落，内外需不足，社会库存环比降但同比高，关注成本波动；烧碱夜盘震荡，液氯价格强，利润盈亏平衡，产能利用率降，库存增加，需求平淡，低位区间运行 [28] - PX&PTA：8月PX检修重启预期多，负荷提升，PTA有装置重启计划但负荷下降，终端疲弱，供需驱动弱，PTA - 原油价差或走弱，市场宽幅震荡，关注海峡解封对装置提负的影响 [29] - 乙二醇：产量回升，到港量低，港口库存下降，海外装置停车，进口低位，供需偏紧，基差高位，关注中东局势 [30] - 短纤&瓶片：短纤负荷下降、累库，需求淡季，价格随原料波动，加工差弱；瓶片加工差低、负荷略降，关注地缘局势 [31] 建材 - 玻璃：夜盘走强，有产线计划点火，产能或增加，库存环比降但同比高，现货价格疲软，下游订单季节性走强但同比低，期价区间震荡 [32] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：国际原油涨，泰国原料价跌，天然橡胶供应高产期，丁二烯橡胶装置开工率有变化，轮胎开工率和库存有变动，天胶库存降、合成库存增，下游需求弱、供应压力大，策略上RU&NR观望，BR偏强 [33] - 纯碱：夜盘震荡偏强，成本上涨、亏损加剧，碱厂检修增加，供应缩减但仍高位，需求窄幅波动，短期低估值但库存压力大，建议观望，长期过剩，关注产能变动 [34] 农产品 - 大豆&豆粕：USDA报告显示美豆种植和收获面积增加，单产不及预期，产量预期增加，国内大豆压榨和进口量高，库存累库，有短期利空出尽风险，美豆或震荡运行，关注美国农业天气 [35] - 豆油&棕榈油：主力合约上涨，受菜油提振，短期国内库存高、供需弱，中期天气风险和工业需求提供支撑，需警惕宏观和地缘因素 [36] - 菜籽&菜油：加拿大菜籽新作将收割，美农业部提高加籽产量预期，但产区天气存担忧，支撑加籽期价；菜油因中俄严查转基因问题进口预期收紧，库存低，季节性需求提振，短期或受益于成本支撑，走势延续强势 [37] - 豆一：国产大豆增仓上行，国储和省储拍卖成交活跃，新季大豆供应预期不确定，东北产区降雨或致减产，下游需求淡季但预计后续改善，价格受预期影响，关注产量、需求和政策 [38] - 玉米：国内小麦收储稳价并修复信心，间接助力玉米市场，但芽麦和国际谷物进口压制大连玉米盘面，小麦托市使玉米盘面企稳，价格重心有望上移 [39] - 生猪：周末现货价格走强，南方更强势，肥标价差使市场形成压栏二育预期，带动期现货价格上涨，但中期供应充裕，下半年出栏量高，难以趋势性上涨，长期行业去产能趋势延续 [40] - 鸡蛋：周末现货价格走强，9月合约创新高，行业库存低，冷库蛋少，中秋备货旺季来临，现货蛋价季节性走强，短期偏积极，长期供应端将恢复，偏空看待，关注老鸡淘汰进度 [41] - 棉花：美农8月报告中性偏多，美棉种植面积上调、产量下调，全球产量和消费上调，期末库存下降，美棉签约数据好但中国谨慎，印度降雨好，郑棉受美棉和新疆高温影响上涨，基本面变化不大，关注旺季前需求，国内现货成交淡，下游开机稳定，棉纱库存降，报价上调但成交未改善，短期震荡 [41] - 白糖：上周美糖震荡，巴西甘蔗制糖比例下调，产糖量降，印度减产预期强，国内广西降雨有利甘蔗生长，新榨季减产预期或减弱，美糖利多强预计上行，国内或跟随反弹，价格底部抬升 [42] - 苹果：期价震荡，早熟苹果上市价格下降，冷库好货少，需求淡季，交易主线是新季产量预期，产区天气好利于产量恢复，期价有压力 [43] - 木材：期价震荡，外盘报价高，外商发货意愿强，到货量预计增加，需求淡季不佳，库存总量低，低库存支撑价格，操作暂时观望 [44] - 纸浆：上周从低位反弹，智利进口木浆外盘报价有调整，国内港口库存环比去库但同比仍高，下游采购弱，供给平稳，订单不佳，需求稳定，短期震荡，操作观望 [45] 金融 - 股指：前一交易日A股窄幅整理，期指主力合约收跌且贴水，美国通胀和零售销售数据影响加息预期，国内金融数据和货币政策受关注，地缘方面霍尔木兹海峡通行协议落实存疑，短期关注地缘和流动性因子，中期可考虑季月合约多头替代策略，均衡配置，关注双创板块 [46] - 国债：期货震荡上行，日元汇率下跌，日本央行或加息，国内央行开展逆回购提振情绪，当下存在多头交易窗口，建议回调企稳后分层建多单，考虑曲线平坦化策略，长期国债优于短期国债弹性 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货2026年8月17日的品种套利数据日报 ，展示了动力煤 、能源化工 、黑色 、有色金属 、农产品 、股指期货等多个品种的基差 、跨期 、跨品种等套利数据及相关图表[1][5][13][20][34][47] 各目录总结 动力煤 - 展示了2026年8月10 - 14日动力煤基差（52.6 - 58.6元/吨）及5月 - 1月 、9月 - 1月 、9月 - 5月价差（均为0）数据[2] 能源化工 能源商品 - 列出2026年8月10 - 14日INE原油 、燃料油基差及原油/沥青比价数据，如8月14日INE原油基差41.65元/吨 ，原油/沥青比价0.1298 ，还配有原油 、燃料油基差及原油/沥青比价图表[6] 化工商品 - 给出2026年8月10 - 14日天胶 、甲醇 、PTA 、LLDPE 、PP等化工品基差数据 ，如8月14日天胶基差 - 640元/吨 ，甲醇基差18元/吨等 - 提供化工品跨期（5月 - 1月 、9月 - 1月 、9月 - 5月）数据 ，如天胶5月 - 1月跨期 - 5元/吨 ，9月 - 1月跨期 - 900元/吨等 - 给出化工品跨品种（LLDPE - PVC 、LLDPE - PP等）数据 ，如8月14日LLDPE - PVC为3359元/吨 ，LLDPE - PP为 - 550元/吨等 ，并配有各化工品基差 、跨期 、跨品种相关图表[7] 黑色 - 展示2026年8月10 - 14日螺纹钢 、铁矿石 、焦炭 、焦煤基差数据 ，如8月14日螺纹钢基差95元/吨 ，铁矿石基差43.1元/吨等 - 给出黑色品种跨期（5月 - 1月 、9月 - 1月 、9月 - 5月等）数据 ，如螺纹钢5月 - 1月跨期36元/吨 ，10月 - 1月跨期 - 36元/吨等 - 给出黑色品种跨品种（螺/矿 、螺/焦等）数据 ，如8月14日螺/矿为4.24 ，螺/焦为1.5773等 ，并配有各黑色品种基差 、跨期 、跨品种相关图表[14] 有色金属 国内市场 - 给出2026年8月10 - 14日铜 、铝 、锌 、铅 、镍 、锡国内基差数据 ，如8月14日铜基差370元/吨 ，铝基差 - 25元/吨等 ，并配有各品种基差图表 - 列出2026年8月14日LME有色（铜 、铝等）的升贴水 、沪伦比 、CIF 、国内现货 、进口盈亏数据 ，如铜LME升贴水416.29 ，沪伦比7.63等[21][27] 伦敦市场 - 配有LME基差 、沪伦比 、进口盈亏相关图表[29] 农产品 - 展示2026年8月10 - 14日豆一 、豆二 、豆粕 、豆油 、玉米等农产品基差数据 ，如8月14日豆一基差 - 318元/吨 ，豆二基差14元/吨等 - 给出农产品跨期（5月 - 1月 、9月 - 1月 、9月 - 5月）数据 ，如豆一5月 - 1月跨期67元/吨 ，9月 - 1月跨期 - 78元/吨等 - 给出农产品跨品种（豆一/玉米 、豆二/玉米等）数据 ，如8月14日豆一/玉米为2.22 ，豆二/玉米为1.71等 ，并配有各农产品基差 、跨期 、跨品种相关图表[35] 股指期货 - 列出2026年8月10 - 14日沪深300 、上证50 、中证500 、中证1000基差数据 ，如8月14日沪深300基差119.62 ，上证50基差38.79等 - 给出股指期货跨期（次月 - 当月 、当季 - 当月等）数据 ，如沪深300次月 - 当月跨期 - 29.6 ，当季 - 当月跨期 - 109.6等 ，并配有各股指期货基差 、跨期相关图表[44][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油情绪逐步筑底但地缘影响仍在，豆油因美豆利多不足暂无驱动，豆粕或跟随隔夜美豆收涨反弹震荡，豆一市场情绪好盘面创新高，玉米震荡偏弱，白糖低位整理，棉花因产量不确定性支撑棉价，鸡蛋现货偏强震荡，生猪中枢行情或开启，花生需关注新作上市情况 [2] 各品种总结 油脂（棕榈油、豆油、菜油） - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价9838元/吨涨1.06%，夜盘9805元/吨跌0.34%；豆油主力日盘8541元/吨涨0.66%，夜盘8534元/吨跌0.08%；菜油主力日盘10510元/吨涨2.81%，夜盘10511元/吨涨0.01%。马棕主力4711林吉特/吨跌0.28%，CBOT豆油主力68.83美分/磅涨0.66%。现货方面，棕榈油（24度：广东）9350元/吨涨50，一级豆油（广东）8790元/吨涨50，四级进口菜油（广西）10670元/吨涨230，马棕油FOB离岸价1235美元/吨涨10。基差方面，棕榈油（广东） -488元/吨，豆油（广东）249元/吨，菜油（广西）160元/吨。价差方面，菜棕油期货主力价差672元/吨，豆棕油期货主力价差 -1297元/吨等 [4] - 宏观及行业新闻包括印尼总统称将管理战略性出口商品，美国农业部公布向中国出售大豆，乌克兰农业部长称港口关闭或致仓储短缺，Mysteel显示国内油厂大豆压榨量及开机率情况，欧洲遭遇热浪，市场定价显示美联储加息概率下降 [4][6][7] - 趋势强度：棕榈油、豆油均为0 [8] 豆粕、豆一 - 期货方面，DCE豆一2611日盘4998元/吨涨1.67%，夜盘5070元/吨涨1.75%；DCE豆粕2701日盘3165元/吨涨0.35%，夜盘3181元/吨涨0.86%；CBOT大豆11为1191.25美分/蒲涨0.76%，CBOT豆粕12为315.8美元/短吨涨0.57%。现货方面，山东、华东、东北、华南等地豆粕和大豆有不同价格及报价方式。产业数据方面，前一交易日豆粕成交量6.45万吨/日，前两交易日库存104.1万吨/周 [9] - 宏观及行业新闻包括8月14日CBOT大豆因需求强劲上涨，美国农业部发布出口销售报告，ProFarmer将考察中西部作物，NOPA将发布7月压榨报告，中储粮将拍卖储备进口大豆 [9][11] - 趋势强度：豆粕、豆一均为 +1 [11] 玉米 - 现货方面，东北收购均价等部分价格无变动，锦州平仓2290元/吨，华北收购均价无变动，广东蛇口2410元/吨，山东玉米淀粉价格2810元/吨。期货方面，C2609日盘2255元/吨跌0.04%，夜盘2255元/吨涨0.00%；C2611日盘2226元/吨涨0.00%，夜盘2221元/吨跌0.22%。成交、持仓、仓单等有相应数据，价差方面，主力09基差35元/吨，09 - 11跨期29元/吨 [12] - 宏观及行业新闻包括北方和广东蛇口玉米价格部分下跌，东北玉米价格稳中下行，华北玉米价格部分反弹 [13] - 趋势强度： -1 [16] 白糖 - 基本面数据显示，原糖价格16.75美分/磅降0.07，主流现货价格5200元/吨降10，期货主力价格5309元/吨涨154，91价差 -142元/吨降6，15价差 -67元/吨涨3，主流现货基差 -109元/吨降164 [18] - 宏观及行业新闻包括截至8月15日印度季风降水情况，6月中国进口食糖及糖浆等情况，CAOC对国内榨季食糖产量、消费量、进口量的预计，ISO对全球食糖供需的预计，巴西、印度、泰国的食糖生产数据 [18][19] - 趋势强度：0 [20] 棉花 - 期货方面，CF2701日盘16740元/吨涨0.09%，夜盘16840元/吨涨0.60%；CY2611日盘22730元/吨涨0.42%，夜盘22790元/吨涨0.26%；ICE美棉12为84.72美分/磅涨1.66%。成交、持仓、仓单等有相应数据。现货方面，北疆、南疆、山东、河北等地棉花及相关纱线价格有变动，价差方面，CF9 - 1价差 -580元/吨，北疆3128机采 - CF701为980元/吨 [21] - 宏观及行业新闻包括国内棉花现货交投情况及基差报价，国内棉纺织企业市场价格及需求情况，美棉因德州偏干期货上涨 [22][23][24] - 趋势强度：0 [25] 鸡蛋 - 期货方面，鸡蛋2609收盘价4218元/500千克涨1.42%，成交变动641，持仓变动 -5847；鸡蛋2701收盘价3588元/500千克跌0.06%，成交变动4321，持仓变动95。价差方面，鸡蛋9 - 10价差261，鸡蛋10 - 1价差369。产业链数据显示辽宁、河北、山西、湖北等地现货价格，以及玉米、豆粕、河南生猪价格 [26] - 趋势强度：0 [27] 生猪 - 价格方面，河南、四川、广东现货价格分别为11030元/吨、10900元/吨、11510元/吨，期货生猪2609、2611、2701价格分别为11510元/吨、12315元/吨、12755元/吨。成交量和持仓量有相应变化，价差方面，生猪2609基差 -480元/吨，生猪2611基差 -1285元/吨，生猪2701基差 -1725元/吨等 [30] - 趋势强度：1 [31] 花生 - 重要现货价格方面，辽宁308通货、河南白沙通货等价格无变动。期货方面，PK610收盘价8222元/吨涨0.39%，PK611收盘价8230元/吨涨0.54%。成交、持仓、仓单等有相应数据，价差方面，辽宁308通货基差 -222元/吨，河南白沙通货基差 -1422元/吨等 [33] - 现货市场聚焦显示江西、湖北、河南、东北、山东等地花生上市及价格情况 [34] - 趋势强度：0 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美豆期价涨跌互现、重心略上移，国内豆粕期价略涨、豆一期价偏强 [1][2] - 预计下周连豆粕期价震荡、豆一期价重心上移，需关注美豆产区天气、中方采购及中美经贸磋商进展，以及国储抛储成交情况 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 期货价格表现 - 截至8月14日当周，美豆主力11月合约周涨幅1.3%，美豆粕主力12月合约周涨幅0.73% [1] - 8月14日当周，豆粕m2701合约周涨幅0.35%，豆一主力a2611合约周涨幅2.52% [2] 国际大豆市场基本面 - 美豆净销售周环比上升、接近预期上端，影响略偏多；2025/26年美豆出口装船周环比降约22%、同比降约49%，累计出口装船同比降约18%；当前年度周度净销售约7.5万吨，下一市场年度约176万吨，两者合计约183.5万吨 [2] - 巴西大豆进口成本周环比略增，影响中性；截至8月14日当周，2026年10月巴西大豆CNF升贴水均值周环比上升、进口成本均值周环比略增，盘面榨利均值周环比略降 [2] - 美豆优良率下降、低于预期，影响偏多；截至8月10日当周，美国大豆优良率62%、前一周63%，低于市场预期的63%，去年同期68% [2] - 8月USDA供需报告中性；略微上调2026/27年全球大豆期末库存，库存消费比不变，美豆旧作期末库存略下调、新作上调 [2] 美国大豆主产区天气预报 - 未来两周（8月15日 - 8月29日），美豆主产区降水先多后少，气温多数时间偏高，该天气模式影响暂预估为中性，具体看盘面交易 [4] 国内豆粕现货情况 - 成交：豆粕成交量周环比下降，截至8月14日当周，主流油厂豆粕日均成交量约12万吨 [5] - 提货：豆粕提货量周环比上升，截至8月14日当周，主要油厂豆粕日均提货量约20.6万吨 [5] - 基差：豆粕基差周环比下降，截至8月14日当周，豆粕（张家港）基差周均值约 - 127元/吨 [5] - 库存：豆粕库存周环比上升、同比上升，截至8月7日当周，主流油厂豆粕库存约98万吨，周环比增幅约12%，同比增幅约13% [5] - 压榨：大豆压榨量周环比下降，下周预计略增；截至8月14日当周，大豆周度压榨量约224万吨，开机率约62%；下周油厂大豆压榨量预计约228万吨，开机率63% [5] - 进口大豆拍卖：成交率继续上升，8月12日拍卖进口大豆，计划约51.66万吨，实际成交约46.12万吨，成交率约89%，成交均价4023元/吨；下周8月19日将继续拍卖约36万吨 [5] 国内豆一现货情况 - 豆价分化：东北产区小幅上涨，关内豆价小幅下降；东北部分地区大豆净粮收购价格较前周涨40元/吨，关内部分地区跌40元/吨，销区持平前周 [6] - 新豆长势分化：多数山地、半山地等排水较好地块新豆长势好，沿河地块及河流两岸缓冲地带新豆有减产风险，平原地带部分地块产量或下降 [6] - 省储拍卖：成交好转，8月12日计划拍卖黑龙江产省级储备大豆72007.5吨，实际成交58065吨，成交率约81%；8月19日将继续拍卖约1.39万吨 [6] - 国储拍卖：重启且成交情况好，8月14日计划拍卖国产大豆100391吨，全部成交，底价4500元/吨，成交均价4753元/吨，溢价190 - 320元/吨 [6] - 销区需求：偏淡，等待开学备货需求，终端豆制品需求暂无明显改善，豆制品厂开机不理想，市场预期开学前各环节有补库需求 [6]

2026年08月16日 国泰君安期货研究周报 观点与策略 | 镍：矿端矛盾有所缓和，回归现金成本等待驱动 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：镍铁矛盾有所缓和，溢价预期回吐 | 2 | | 工业硅：减产消息发酵，盘面表现偏强 | 11 | | 多晶硅：关注上游工厂报价情况 | 11 | | 碳酸锂：反弹上涨，关注库存和需求变化 | 20 | | 棕榈油：干旱引领远月预期，等待结构反转机会 | 29 | | 豆油：美农报告利多不足，油籽暂难共振 | 29 | | 豆粕：关注美豆产区天气，等待新指引 | 34 | | 豆一：天气忧虑，期价重心上移 | 34 | | 玉米：震荡磨底 | 41 | | 白糖：跟随原糖为主 | 47 | | 棉花：跟随ICE棉花期货波动20260816 | 54 | | 生猪：区域底引出拐点前兆，预期转强 | 62 | | 花生：关注新作上市情况 | 68 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 所 2026 年 8 月 16 日 镍：矿端矛盾有所缓和，回归现金成本等待驱动 不锈钢：镍铁矛盾有所缓和，溢价预期回 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 棕榈油三季度或现年度价格低点，可逢低建仓，关注产地去库时的结构反转机会；美豆年度平衡表矛盾不大，等待采购节奏、黑海出货及巴西新作天气故事引领盘面走向 [5][7][8] - 下周连豆粕期价震荡，豆一期价重心上移；玉米震荡磨底，关注贸易商出货和产区极端天气；白糖跟随原糖，关注巴西压榨和印度降水；棉花跟随 ICE 棉花，关注美棉产区天气；生猪现货震荡，期货 LH2609 合约关注估值修复；花生关注新作上市和单产兑现 [23][45][62][88][112][127] 各品种总结 棕榈油 - 上周观点及逻辑：产地弱现实交易充分，宏观加息预期降温，棕榈油基本完成磨底，反套格局依旧，01 合约周涨 1.82% [4] - 本周观点及逻辑：加息预期降温等因素为油脂底部提供托力，但季节性增产下累库趋势未变，Q3 基本面暂不支持单边顺畅上涨，关注宏观变化和产地卖压消化，可逢低建 01 及 05 多单、长期持有，通过 1 - 5 反套表达弱现实 [5] 豆油 - 上周观点及逻辑：USDA 报告利多不足，豆系驱动暂无，加菜籽上涨为油脂板块注入助力，01 合约周涨 1.16% [4] - 本周观点及逻辑：美豆油和 RIN 价格无单边强驱动，后续驱动将交给棕榈及菜系接力，美豆年度平衡表矛盾不大，关注采购节奏、黑海出货及巴西新作天气 [7] 豆粕 - 上周市场情况：美豆期价涨跌互现、重心上移，国内豆粕期价略涨，主力合约移仓换月，跟随美豆波动 [17][18] - 国际大豆基本面：美豆净销售周环比上升、接近预期上端；巴西大豆进口成本周环比略增；美豆优良率下降、低于预期；8 月 USDA 供需报告中性 [18] - 美国大豆主产区天气预报：未来两周降水先多后少，气温多数时间偏高，影响暂时预估为中性 [20] - 国内豆粕现货情况：价格小幅上涨，成交量周环比下降，提货量周环比上升，基差周环比下降，库存周环比上升、同比上升，大豆压榨量周环比下降，下周预计略增，进口大豆拍卖成交率继续上升 [21] - 下周展望：预计连豆粕期价震荡，继续关注美豆产区天气和中方采购等事件 [23] 豆一 - 上周市场情况：国内豆一期价偏强，受东北产区降雨天气忧虑影响，省储和国储拍卖成交情况较好 [18] - 国内豆一现货情况：豆价分化，东北产区小幅上涨，关内豆价小幅下降；东北产区新豆长势分化；黑龙江省储大豆拍卖成交好转；国储拍卖重启，成交情况较好；销区需求偏淡，等待开学备货需求 [22] - 下周展望：预计豆一期价重心上移，继续关注国储抛储成交情况 [24] 玉米 - 市场回顾：8 月 14 日当周，现货下跌，期货盘面反弹，主力合约基差走弱 [41][42] - 市场展望：CBOT 玉米上涨，小麦价格反弹，玉米淀粉库存上升，国内玉米市场偏弱震荡，关注贸易商出货和产区极端天气 [42][43][45] 白糖 - 本周市场回顾：国际市场美元指数、原油价格和纽约原糖活跃合约价格上涨，基金净多单大幅增加；国内市场广西集团现货报价和郑糖主力合约价格上涨，基差大幅走低，25/26 榨季进口食糖和糖浆预拌粉情况有变化 [60][61] - 下周市场展望：国际市场关注巴西压榨和印度降水，市场处于弱现实强预期格局；国内市场跟随原糖，围绕进口节奏展开交易 [62] 棉花 - 行情数据：截至 8.14 日当周，ICE 棉花期货震荡后小幅收涨，郑棉主连和棉纱主连也上涨 [88][92] - 基本面 - 国际棉花情况：ICE 棉花围绕美棉主产区天气交易，美国农业部 8 月供需报告上调美棉种植面积、下调单产，全球棉花库存下降；美棉周度出口销售数据有变化；其他主产国和消费国情况各有不同 [93][94][95] - 国内棉花情况：棉花价格震荡、交投清淡，储备棉轮出成交率 100%，棉纱交投略微改善，坯布市场仍然清淡 [101][103] - 操作建议：ICE 棉花在 USDA9 月报告前围绕美棉产区天气交易，国内郑棉期货区间震荡，关注美棉产区天气和下游原料备货等情况 [109][110] 生猪 - 本周市场回顾：8.10 - 8.16 现货价格偏强运行，期货价格偏强运行，主力合约基准地基差上升 [111] - 下周市场展望：8.17 - 8.23 现货价格震荡运行，供应峰值已现，需求季节性回升，肥标价差持续走扩；期货 LH2609 合约关注估值修复，短期支撑位 11000 元/吨，压力位 12000 元/吨 [112][113] 花生 - 市场回顾：截至 8 月 13 日，现货上涨，期货 8 月 14 日当周下跌，产地冷库库存消化缓慢，新季花生上市受天气影响，食品终端需求平淡，油厂产能利用率下降 [126] - 市场展望：当前处于新陈交替窗口期，新米上市后预计“高开低走”，盘面震荡，关注新作单产兑现情况，弱需求压制行情，节日备货未启动 [127]