核心观点 - 市场空头力量已集中释放，A股迎来普涨反弹，但风险偏好修复难以一蹴而就，清明节前市场将处于“慢牛再蓄力”阶段，为中长线资金提供配置窗口期[7] - 市场风格将从周期板块向制造板块过渡，其中具备全球竞争优势的新能源（尤其是光伏）行业有望成为制造板块的核心主线[3][7] - 地缘冲突强化了能源自主可控的重要性，这不仅是周期涨价逻辑，更是向更广义的“安全”与“自主”方向扩散的主题[7] 市场与风格策略 - 全球风险评价上行背景下，国内市场风险评价下行对A股形成明显支撑，超跌反弹体现了赔率提升吸引的多头力量占优[7] - 中东事态对A股的影响将边际减弱，建议投资者积极把握布局时机[7] - 周期板块随着市场预期逐渐充分，上行空间已收敛，但农业、煤炭、稀有金属、交运等细分领域仍存投资机会[7] - 下阶段应积极关注制造板块的投资机会[7] 行业策略：光伏 - 地缘冲突下，新能源发电作为对外依存度基本为零的自主可控能源，其重要性愈发突显[7] - AI时代全球能源消费维持增长，加速发展新能源成为化石能源进口国（如中国、欧洲）的必然选择，地缘冲突将成为全球新能源装机新一轮增长的催化剂[7] - 截至2025年6月30日，公募基金对光伏产业的持仓占比仅为1.16%，相较于2022年中报的5.69%具有很大的上升空间，板块整体“欠配”[7] - 边际预期改善有望为尚处低位的光伏板块带来估值修复[4][7] 主题策略：煤炭 - 地缘冲突下，煤炭板块向上弹性将得到体现[5] - 动力煤作为民生资源，价格上涨可能受政策压制；若政策要求煤炭供应向动力煤倾斜，将影响焦煤供应，导致焦煤供需迅速转向紧张[7] - 近期国内甲醇等煤化工产品价格上涨，改善了焦炭生产企业的盈利（副产品有甲醇），后续可能提高开工率，从而提升焦煤需求[7] - 短期基本面驱动焦煤价格反弹，焦煤有望补涨[5][7] 相关投资标的与ETF - **光伏相关标的**：捷佳伟创(300724)、福斯特(603806)、海优新材(688680)[7] - **煤炭相关标的**：淮北矿业(600985，增持)、平煤股份(601666，增持)、山西焦煤(000983，增持)、潞安环能(601699，增持)[7] - **相关ETF**：中证500ETF(561350/510500/510590)、现金流类ETF(159235/159399/159225/159233)、畜牧养殖类ETF(516760/159865/159867)、光伏ETF(516880/516290/159864/159863)、煤炭ETF国泰(515220)[7]