报告行业投资评级 - 豆一操作评级三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆粕操作评级三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆油操作评级三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 棕榈油操作评级三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 菜粕操作评级一颗星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动但盘面可操作性不强 [1] - 菜油操作评级一颗星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动但盘面可操作性不强 [1] - 玉米操作评级三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 生猪操作评级一颗星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋操作评级一颗星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 中东局势缓和、原油下跌影响油脂油料及农产品期货，后续需关注天气、中美贸易等因素对各品种的影响 [2][3][4] - 不同农产品因自身供需、政策等因素呈现不同走势，投资策略上需根据各品种特点区别对待 [2][3][4] 各品种总结 豆一 - 国产大豆震荡盘整，基层余粮不多有政策拍卖补充，短期天气有利生长；进口大豆关注6月底美国新作面积报告及天气 [2] 大豆&豆粕 - 以伊停火致国际原油大跌影响农产品期货，未来两周美国天气有利大豆生长，中美关税贸易谈判或重启 [3] - 国内供应趋于宽松，压榨开工率预计提升，豆粕库存增加，后续中美贸易不确定多，6 - 8月关注天气上涨驱动 [3] 豆油&棕榈油 - 中东局势缓和原油大跌，植物油跟随下跌，盘面油弱粕强，关注6月底美国大豆新作面积报告 [4] - 未来6 - 10日美国天气对大豆作物有利，国内大豆短期到港压力大，远期四季度采购进度慢，长期植物油逢低多配 [4] 菜粕&菜油 - 加菜籽承压下行，国内菜系弱势震荡，菜油跌幅大于菜粕，进口谨慎使菜籽压榨下滑缓解库存压力 [6] - 地缘政治和生柴政策影响消化，天气成关注点，加拿大油菜优良率偏低，7月降雨和气温是关键，短期偏空对待 [6] 玉米 - 农产品市场普跌，河南、安徽出台小麦最低价政策增强玉米/小麦价格上涨预期，贸易商惜售，流通粮源减少 [7] - 北港库存去化、南港小幅累库，淀粉深加工企业开工率回升但利润为负，玉米期货或继续震荡 [7] 生猪 - 生猪期价增仓冲高回落，主力09合约遇阻，现货价格稳定，中期出栏压力大，长期关注产能拐点 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货下跌，现货价格稳定部分地区偏弱，上半年鸡苗补栏量高，产能仍在释放，关注开产和淘汰节奏 [9] - 长期蛋价周期未见底，本周资金增仓，近月合约下调，远月或继续下探 [9]