市场表现 - A股早盘震荡走弱，沪指跌0.12%，深成指跌0.70%，创业板指跌0.90% [1] - 航运物流板块延续涨势，南京港、宁波海运、宁波远洋等多股3连板 [1] - 化学原料、化工板块继续走强，英力特、六国化工触及涨停 [1] - 军工板块震荡拉升，成飞集成7连板 [1] - 光伏、消费电子、汽车产业链等板块跌幅居前 [1] 航运物流板块 - 集运欧线主力合约早盘大涨超10%，美线运价开始上涨 [3] - 中国至美国集装箱运输预订量飙升近300% [3] - 银河期货认为，中美谈判关税降幅远超预期，叠加欧美航线发运旺季，市场有望开启短期抢运和补库 [3] - 宁波海运最新价4.07元，涨10.00%，主力净流入3211.3万元 [4] - 宁波远洋最新价11.12元，涨9.99%，主力净流入3132.4万元 [4] - 中远海发最新价2.87元，涨9.96%，主力净流出6695.6万元 [4] 化工板块 - 中美经贸会谈取得实质性进展，宏观消息提振市场情绪 [5] - 光大证券认为，2025年以来宏观经济修复和工业需求向好，有望驱动化工品盈利回暖 [5] - 六国化工最新价6.24元，涨10.05%，主力净流入8037.6万元 [6] - 神剑股份最新价6.81元，涨10.02%，主力净流入1.2亿元 [6] - 吉林化纤最新价4.51元，涨10.00%，主力净流入2374.6万元 [6] 机构观点 - 华安证券认为中美经贸摩擦缓和超预期，但风险仍存，市场继续上行需宏观经济基本面持续改善 [1] - 华金证券指出降低关税大超预期，经济基本面预期和市场情绪可能大幅改善，短期A股可能突破上行 [2] - 民生证券推荐消费行业（家电、汽车、食品饮料等）、低估值金融板块（银行、保险）及资源品（铜、铝、黄金） [7] - 华安证券建议配置银行、保险及成长科技板块（电子、计算机、传媒、通信） [8] - 东方证券认为大金融走强有望带动其他题材补涨，沪综指可能挑战前期高点3440以上区域 [9]

报告核心观点 - 中美经贸摩擦缓和超市场预期向好，市场积极可为但上行非一蹴而就，后续需宏观经济基本面持续改善支撑 [3][4] 相关内容总结 重要会议 - 5月12日中美双方发表日内瓦经贸会谈联合声明，推动解决经贸领域关切问题 [2] 中美经贸摩擦缓和情况 - 中美双方保留10%加征关税税率，4月2日美国加征24%关税、4月4日中方加征24%关税90天内暂停实施，取消美国4月8日、4月9日加征关税和中国4月9日、4月11日加征关税，中方将暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施 [3] - 美方对华出口商品145%关税税率中91%报复性关税取消，34%“对等关税”中24%暂停实施、10%继续实施，以“芬太尼”为由的20%关税税率继续实施 [3] - 从绝对税率水平看，美国对华出口商品关税水平基本回到4月2日美方实施“对等关税”之前，只保留10%加征关税税率；从相对税率和关税政策看，美国对华关税政策基本与其他发达国家持平 [3] 市场情况 - 中美联合声明公布后，富时中国A50期货指数上涨超1%、纳斯达克100指数期货上涨超1.5% [4] - 经贸摩擦风险依然存在，美国与其他贸易伙伴谈判有不确定性，且存在以商品类别为对象加征关税的风险 [4] - 5月12日上证指数收于3369点，高于4月2日“对等关税”公布前收盘价3350点，后续市场继续上行需宏观经济基本面持续改善支撑 [4]