报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2511以宽幅震荡思路为主，可逢高试空 [2] - 不锈钢2512在20均线上下宽幅震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面方面，上周节后两天先扬后抑、小幅上涨，现货成交尚可；镍矿价格坚挺，菲律宾雨季来临矿山挺价，部分地区地震对开采影响有限；镍铁价格弱稳，企业仍亏损；不锈钢库存国庆期间回升；新能源汽车产销数据好，但三元电池装车下降，对镍需求提升有限；中长线过剩格局不变，整体偏空 [2] - 基差方面，现货123850，基差1670，偏多 [3] - 库存方面，LME库存237378，增加486，上交所仓单25228，增加453，偏空 [3] - 盘面方面，收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 [3] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空增，偏空 [3] 不锈钢每日观点 - 基本面方面，现货不锈钢价格下跌，短期镍矿价格坚挺，海运费坚挺，镍铁价格弱稳，成本线坚挺，不锈钢库存回升，中性 [5] - 基差方面，不锈钢平均价格13925，基差1120，偏多 [5] - 库存方面，期货仓单86254，减少297，中性 [5] - 盘面方面，收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空 [5] 多空因素 - 利多因素为美联储降息预期、反内卷政策、矿价坚挺且成本线12万有支撑 [8] - 利空因素为国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变，三元电池装车量同比下降 [8] 镍、不锈钢价格基本概览 |品种|10月10日价格|10月9日价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪镍主力|122180|124480|-2300| |伦镍电|15215|15485|-270| |不锈钢主力|12805|12860|-55| |SMM1电解镍|123850|123600|250| |1金川镍|125025|124825|200| |1进口镍|123050|122800|250| |镍豆|125175|124925|250| |冷卷指数|12500|12590|-90| |冷卷304*2B（无锡）|13950|13950|0| |冷卷304*2B（佛山）|14000|14150|-150| |冷卷304*2B（杭州）|13850|13850|0| |冷卷304*2B（上海）|13900|13900|0| [14] 镍仓单、库存 - 截止10月10日，上期所镍库存为33119吨，其中期货库存25228吨，分别增加3604吨和411吨 [16] |期货库存|10月10日|10月9日|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | |伦镍|237378|236892|486| |沪镍（仓单）|25228|24775|453| |总库存|262606|261667|939| [17] 不锈钢仓单、库存 - 10月10日无锡库存为61.54万吨，佛山库存31.08万吨，全国库存105.36万吨，环比上升7.77万吨，其中300系库存64.85万吨，环比上升3.14万吨 [21] - 期货库存方面，10月10日不锈钢仓单86254，10月9日86551，减少297 [22] 镍矿、镍铁价格 |品种|品味|10月10日价格|10月9日价格|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |红土镍矿CIF|Ni1.5%|57|57|0|美元/湿吨| |红土镍矿CIF|Ni0.9%|29|29|0|美元/湿吨| |海运费（菲律宾 - 连云港）| - |11.5|11.5|0|美元/吨| |海运费（菲律宾 - 天津港）| - |12.5|12.5|0|美元/吨| |高镍（湿吨）|8 - 12|954.5|954.5|0|元/镍点| |低镍（湿吨）|2以下|3400|3400|0|元/吨| [25] 不锈钢生产成本 |成本类型|成本金额| | ---- | ---- | |传统成本|13165| |废钢生产成本|13464| |低镍 + 纯镍成本|16955| [27] 镍进口成本测算 进口价折算122564元/吨 [30]