张大伟 制图 券商自营业务高歌猛进 "主观+量化"融合成新范式 ◎记者 张欣然 严晓菲 今年前三季度券商自营业绩普遍上扬，头部机构领跑明显。究其原因，是债市企稳、股市回暖带动收益 修复，做空国债期货与多资产配置成为业绩增长支撑点。 在市场回暖期，自营业务是影响券商业绩的"胜负手"。今年以来，在"固收稳底，权益提效"的趋势下， 多家券商自营业务加速转向"主观+量化"融合模式，行业正从追求规模走向追求质量的全新阶段。 自营业务领跑 据Wind统计，今年前三季度上证指数累计上涨15.84%，其中高股息、能源和电子板块表现突出。部分 券商在年初提前布局相关ETF和成分股，获得了明显的超额收益。与此同时，市场波动降低、衍生品深 度提升，使得券商在期权与ETF套利、量化增强策略中也取得了可观回报。 业内人士表示，权益投资占比的提升并非短期操作，而是策略性调整。"券商不再依赖单一的债市行 情，而是更加注重多元资产配置和动态对冲。"某大型券商投资总监对上海证券报记者表示。 除了权益投资的提效，做空国债期货成为今年券商自营业务收益的另一大来源。受股债跷跷板等因素影 响，年中以来国债收益率一度上行，长债价格承压。部分机构提前判断 ...