PDH装置与化工需求 - 6月和7月陆续有PDH装置开车但利润较差预期开工率难以突破70% [1] - PDH周度产能利用率小幅反弹但仍处于多年区间低位盈利边际好转 [2] - 海外市场企稳下PDH毛利略有回落石脑油回落导致丙烷成本优势降低后续增长空间有限 [3] 液化石油气市场动态 - 6月9日大商所液化石油气期货仓单9340手环比持平 [1] - 国际液化气价格成交重心下移美国丙烷库存持续攀升装船水平高位市场待售资源充裕 [1] - 国内炼厂价维持弱势终端燃气销售回落炼厂复工增加外放国产气维持宽松 [3] 库存与库容情况 - 港口库容率反弹至同期高位后小幅回落炼厂库容率在多年最低附近小幅反弹加气站库容率一年低位波动不大 [2] - 淡季压力下码头与炼厂库存均有所走高市场整体承压 [3] 需求端表现 - 受汽油需求带动烷基化和MTBE装置负荷增加碳四需求小幅增量 [1] - 燃烧需求处于淡季汽油消费量处于近四年低位餐饮消费尚可化工需求疲软 [2] - 烷基化产能利用率反弹但毛利在零附近MTBE产能利用率回落至近年低点亏损偏大 [2] 政策与贸易影响 - 美国可能对乙烷出口管制或利好丙烷 [2] - 关税降低后国内预料将积极补库市场主体观望情绪利空经济发展 [2] 价格与市场展望 - 气/油比价依然偏高预料液化气仍宽幅震荡为主 [2] - 原油走强对盘面仍有支撑维持低位震荡 [3]