报告行业投资评级 - 原油：白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主[3][4] - 低硫燃料油：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[3] - 沥青：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[3] - 液化石油气：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[3] 报告的核心观点 - 石油市场中期过剩压力未结束交易，短期油价震荡，关注地缘风险定价后的空头配置组合入场机会[1] - 燃料油市场结构性分化，高低硫价差有望进一步走阔[2] - 沥青基本面多处利空，市场看跌气氛增加[2] - LPG合约延续窄幅震荡格局，基本面预期改善[3] 根据相关目录分别总结 原油 - 石油市场自9月以来快速累库，四季度以来累库幅度2.8%，其中原油累库5.9%、成品油去库2.1%，上游原油累库集中在在途环节[1] - 周日OPEC+议产会议略超预期，明年一季度暂停增产，但四季度及明年一季度市场供需盈余仍面临边际放大[1] - 短期中东原油月差及现货升贴水震荡偏强，围绕俄罗斯、委内瑞拉的重油地缘风险仍存，短期油价以震荡走势看待[1] 燃料油&低硫燃料油 - 高硫燃料油中期供应格局趋于宽松，此前高估值面临回调压力[2] - 低硫市场出现短期提振，科威特阿尔祖尔炼厂部分装置意外停产导致低硫供应预期收紧，预计至11月上旬恢复[2] - 丹格特炼厂装置重启缓和区域供应压力，市场关注燃料油配额转换进展，若落地可能进一步影响港口供应结构[2] 沥青 - 早盘BU盘面一度跟随原油走强，但基本面多处利空，主力合约冲高回落，收盘跌0.58%[2] - 10月底山东、河北有炼厂转产渣油及停产，周度产量环比下降[2] - 北方施工日新式微，东北及西北低温影响下逐渐停工，南方仍有赶工需求[2] - 10月下旬以来54家沥青样本企业出货量同比变化首次出现负增长，后续大概率延续同比转负趋势[2] - 周度整体商业库存下滑放缓，10月底社会库存年内首次同比转增[2] 液化石油气 - LPG合约延续窄幅震荡格局，周度液化气商品量微降而到港量增加明显[3] - 当前化工利润改善促进需求有所增长，多地大幅降温带动燃烧端需求好转，市场预期需求整体改善[3] - 炼厂库容率微降，港口库容率上涨[3]

摘要：【图】2025年6月陕西省液化石油气产量数据分析 2025年1-6月液化石油气产量分析： 据国家统计局数据，在2025年的前6个月，陕西省规模以上工业企业液化石油气产量累计达到了57.6万 吨，与2024年同期的数据相比，增长了13.1%，增速较2024年同期高9.6个百分点，继续保持增长，增速 较同期全国高15.7个百分点，约占同期全国规模以上企业液化石油气产量2625.9万吨的比重为2.2%。 图表：陕西省液化石油气产量分月（累计值）统计 2025年6月液化石油气产量分析： 单独看2025年6月份，陕西省规模以上工业企业液化石油气产量达到了9.7万吨，与2024年同期的数据相 比，6月份的产量增长了10.7%，增速较2024年同期高2.8个百分点，继续保持增长，增速较同期全国高 15.2个百分点，约占同期全国规模以上企业液化石油气产量435.9万吨的比重为2.2%。 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 业企业。 产业调研网为您提供更多 图表：陕西省液化石油气产量分月（当月值）统计 石油化工行业最新动态 石油市场调研与发展前景 化工发展现状及 ...

液化石油气产量总体表现 - 2025年1-6月液化石油气累计产量为2625.9万吨，同比下降2.6% [1] - 2025年上半年产量增速较2024年同期低8.3个百分点 [1] 液化石油气单月产量表现 - 2025年6月液化石油气产量为435.9万吨，同比下降4.5% [2] - 2025年6月产量增速较2024年同期低13.5个百分点 [2] 数据统计范围说明 - 产量统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的规模以上工业法人单位 [6]

事件概述 - 伊朗设拉子一液化石油钢罐加注车间发生爆炸并引发火灾 [1] - 事故导致两人轻伤 [1] - 消防员迅速进行灭火行动，目前火势已经得到控制 [1]

价格变动预测 - 汽油价格预计每升下降5.21%，从13.93加纳塞地降至约12.92加纳塞地 [1] - 柴油价格预计每升下跌6.03%至8.13%，从14.56加纳塞地降至约13.10加纳塞地 [1] - 液化石油气价格预计每公斤下降6.66%，降至约13.60加纳塞地 [1] 市场影响 - 若所有200多家石油营销公司实施减价，这将是2025年迄今为止燃料价格的最大降幅 [1] - 价格下降由全球原油价格下跌和十月份塞地大幅升值共同导致 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基于基本面和量化指标对期货品种进行趋势判断，结合宏观资讯分析各板块品种行情走势并给出投资策略建议，涉及宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等板块[2][4]。 各板块总结 宏观资讯 - 中美经贸磋商有成果，美方取消部分关税、暂停相关措施，中方相应调整，双方就多领域达成共识[8] - 证监会同意摩尔线程科创板 IPO 注册，拟募资 80 亿元[9] - 2025 年三季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率 3.07%[9] - 欧洲央行维持基准利率 2%不变，欧元区三季度 GDP 初值同比增 1.3%、环比增 0.2%[9] - 日本央行维持基准利率 0.5%不变，部分委员反对[10] 宏观金融 股指期货 - 策略为逢低做多，关注指数轮动 - A 股放量下跌，三季报前三季度营收 53.41 万亿元、同比增 1.20%，归母净利润 4.70 万亿元、同比增 5.34%，三季度净利润增速 11.30% - 四季度货币政策加码在路上[12] 国债期货 - 货币政策加码进入兑现期，债券有上涨动力 - 资金面均衡偏松，利率下行，货币政策表述与会议一致[13][14] 黑色 螺矿 - 短期或小幅调整，维持震荡 - 政策影响市场情绪，需求端建材弱、卷板尚可，供应端铁水产量高、钢厂利润低，成本和利润估值盘面维持区间，冬储钢材价格估值受限[15] 煤焦 - 短期震荡偏强，关注煤矿和铁水产量 - 供应逐步恢复但有预期，能源价涨，需求支撑价格，临近淡季钢材需求弱制约反弹高度[17] 铁合金 - 中期逢高偏空，控制仓位 - 合金补涨后冲高回落，硅铁跌幅大于锰硅[17] 纯碱玻璃 - 观望为主 - 纯碱厂库库存持平，供应高位，成本有托底，供需矛盾待解；玻璃厂库降库，出货好转，关注旺季需求和燃料升级[19] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝观望，氧化铝逢高做空 - 铝海外有支撑但内需弱，后续阻力增大；氧化铝成本支撑下移，供应过剩，盘面偏弱震荡[21] 碳酸锂 - 偏强震荡 - 需求向好旺季延长，供给见顶回落，去库幅度放大，需求驱动价格[22] 工业硅多晶硅 - 工业硅和多晶硅区间震荡 - 工业硅供需矛盾不突出，受煤炭价格影响；多晶硅现货支撑盘面，上沿依赖政策[23][24] 农产品 棉花 - 反弹谨慎操作 - 供给压力大、需求弱，宏观影响棉价，郑棉价格低估有反弹支撑，南疆产量或不及预期[27] 白糖 - 空头滚动或观望 - 全球食糖过剩，国内供给增强，成本限制下跌，糖浆进口限制提振反弹[28][29] 鸡蛋 - 观望，激进者逢高短空 - 蛋鸡去产能，期货偏强，现货短期偏强但供需宽松，关注现货对期货预期的影响[30] 苹果 - 震荡偏强 - 产区价格稳定偏硬，全国库存同比偏少，关注价格、入库和收购情况[33] 玉米 - 近月谨慎追空，远月择机多单 - 现货价格涨跌互现、有反弹，东北有支撑和压力，华北价格回升，关注新粮售粮和政策小麦投放[34] 红枣 - 逢高做空或观望 - 市场价格稳定，开秤价有下跌预期，关注新季上市价格[35] 生猪 - 逢高波段做空近月合约 - 现货偏弱，供应充足，出栏均重下滑有限，缺乏大幅反弹条件[35][36] 能源化工 原油 - 供大于求，易跌难涨 - EIA 库存降，中美谈判缓和，后续或弱基本面交易，供给复产、或增产，需求受抑制，库存将累库[38] 燃料油 - 跟随油价波动 - 供需宽松，关注制裁俄罗斯供应影响，低硫燃料油跟随外盘裂解利润回升[39] 塑料 - 短期震荡偏强，反弹套保 - 供应压力大，反内卷和贸易缓和带动情绪，基本面未改善[39][40] 橡胶 - 震荡，关注双卖策略 - 宏观利好兑现，基本面无明显逻辑，下游开工稳定，深色现货偏紧[40] 甲醇 - 震荡思路，少量偏多 - 围绕伊朗货到港、限气和去库博弈大，现实弱但有冬季利多，关注港口去库[41][42] 烧碱 - 震荡偏空 - 供过于求，煤炭支撑，关注液氯价格对成本影响，氯碱企业开工高，低浓度碱库存增加[43] 沥青 - 震荡偏弱 - 地缘和宏观主导，关注欧佩克会议，需求收尾，产量将增产[44] 胶版印刷纸 - 涨价落实可逢低多单 - 现货持稳，双胶纸意向提涨，产量和产能利用率略降[45] 聚酯产业链 - 延续偏弱 - 座谈会无利好，供需承压，国际油价弱，PX 有改善但价格回调，PTA 供应增、需求弱，乙二醇库存累积[46] 液化石油气 - 短期跟随原油偏强，或相对走弱 - 供给充裕，需求转弱，PDH 利润修复，关注贸易谈判[47] 纸浆 - 观察库存和成交，逢低建远月多单 - 宏观情绪回暖，基本面稳定，需求难起色，港口库存累库[47][48] 原木 - 承压运行 - 基本面震荡偏弱，现货降价，库存累库，需求疲软[48] 尿素 - 震荡偏弱 - 关注成本扰动，供需环比转差，现货价格回落，成交差，关注西南气头开工[48] 合成橡胶 - 止跌，谨慎追涨，关注卖看涨策略 - 丁二烯库存增加，顺丁橡胶受宏观和需求影响反弹，受成本压制，关注下游采购和宏观情绪[48][49]

液化石油气日报 | 2025-10-31 关税担忧缓解，11月CP价格继续下调 市场分析 1、\t10月30日地区价格：山东市场，4220-4300；东北市场，3630-4030；华北市场，4100-4350；华东市场，4150-4260； 沿江市场，4550-4730；西北市场，4150-4200；华南市场，4250-4480。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2025年11月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷555美元/吨，涨7美元/吨，丁烷540美元/吨，跌8美元/吨，折 合人民币价格丙烷4330元/吨，涨56元/吨，丁烷4213元/吨，跌61元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2025年11月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷550美元/吨，涨7美元/吨，丁烷535美元/吨，跌8美元/吨，折 合人民币价格丙烷4291元/吨，涨56元/吨，丁烷4174元/吨，跌61元/吨。（数据来源：卓创资讯） 昨日沙特阿美公布11月CP价格：丙烷为475美元/吨，较上月跌20美元/吨，丁烷为460美元/吨，较上月跌15美元/吨。 结合掉期情况来看，沙特11月CP价格略高于预期，叠加贴水较高，到岸成本仍受到支撑，近日PG ...

LPG File 81+ 研究中心能化团队 2025/10/31 LR GEBE 山东烷基化 纸面进口利 内院CFR华 CP预测合 山东醚后碳四 日期 华南液化气 华东液化气 山东液化气 丙烷CIF日本 主力基差 润 同价 油 E 2025/10/24 4279 4405 4360 530 486 456 4470 7300 47 121 2025/10/27 4282 4430 7300 4410 4270 540 498 461 -16 130 2025/10/28 4274 4260 459 4400 7150 4400 538 496 -3 108 2025/10/29 4274 4270 4370 4400 228 528 465 7100 -160 62 2025/10/30 4280 4370 7100 4400 4285 529 l l l (图H 日度变化 10 le Bri 1 0 - 37 o IH 11 0 間四民用气小幅反弹跌幅，华东4285（+11），山东4280（+10），华南4400（+0 ）。醚后碳四4370（+0 ）。最低交割地为山东， 日度变化 堪差27（+69），12- ...

液化石油气日报 | 2025-10-30 市场矛盾暂有限，盘面窄幅震荡 市场分析 1、\t10月29日地区价格：山东市场，4200-4300；东北市场，3630-4030；华北市场，4100-4350；华东市场，4150-4310； 沿江市场，4550-4760；西北市场，4150-4200；华南市场，4250-4480。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2025年11月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷548美元/吨，涨7美元/吨，丁烷548美元/吨，涨6美元/吨，折 合人民币价格丙烷4274元/吨，涨54元/吨，丁烷4274元/吨，涨46元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2025年11月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷543美元/吨，涨8美元/吨，丁烷543美元/吨，涨7美元/吨，折 合人民币价格丙烷4235元/吨，涨62元/吨，丁烷4235元/吨，涨54元/吨。（数据来源：卓创资讯） 昨日国内液化气现货价格整体持稳，局部出现上涨。其中，山东民用液化气主流成交价格环比上涨，但醚后碳四 价格下跌。当地民用气成交氛围活跃，推动部分企业价格上涨，出货良好。醚后碳四产销平稳，但原油下跌利空 市场心态，炼厂跟跌调 ...

晨会纪要 交易咨询资格号： 2025 年 10 月 30 日 证监许可[2012]112 | | [Table_Finance] | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2025/10/30 | | 基于基本面研判 | | | | 联系人：王竣冬 | 趋势空头 | 震荡偏空 | 震 荡 | 震荡偏多 | 趋势多头 | | 期货从业资格：F3024685 | | 氧化铝 | 多晶硅 | 焦炭 | | | | | 锌 | 铝 | 苹果 | | | | | | 工业硅 | 焦煤 | | | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | | | 燃油 | 甲醇 | | | | | | 沥青 沪深300股指期货 | 塑料 | | | 研究咨询电话： | | | 上证50股指期货 | | | | | | | 中证500股指期货 | | | | 0531-81678626 | | | 液化石油气 | | | | | | | 中证1000指数期货 五债 | | | | | | | 烧碱 | | | | 客服电话： | | | 尿素 | | | | | | | 三十债 ...