战争的"账单"，正在全球蔓延。 4月15日至16日，在华盛顿举行的IMF与世界银行春季会议上，两条消息同步传出，共同勾勒出中东冲突对全球经济的冲击烈度。 据媒体报道，IMF总裁Kristalina Georgieva在新闻发布会上表示， 已有至少12个国家向IMF寻求新贷款项目，以应对中东战争带来的能源价格飙升和供应链中 断 ，其中包括多个撒哈拉以南非洲国家。 她估计，此次战争可能触发200亿至500亿美元的新融资需求，涵盖新增贷款及对现有39个国家融资项目的扩充。 与此同时，另有媒体报道， 印度官员将此次冲击定性为"可能与六年前新冠疫情同等破坏性" ，并警告即便战事很快结束，能源供应的正常化也可能 需要数年 时间 。 IMF总裁Georgieva的措辞直接而严峻： 即便战争明天结束，供应中断的影响也不会一夜消散……为什么？因为油轮是慢速移动的船只，从波斯湾开到斐济需要40天。 未来数周，供应中断的冲击只会更深。 霍尔木兹海峡的封锁是核心症结。 这条海峡是全球石油、天然气、石脑油、氦气和化肥的关键通道，亚洲国家对此高度依赖。 Georgieva警告，即便冲突迅速结束，物理层面的供应链断裂也难以快速修复。 IM ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 液化石油气处于震荡上行阶段，后期价格中枢有望抬升，合约为pg2605。逻辑是随着伊朗与美国地缘冲突升级，伊朗封锁霍尔木兹海峡，中东进口供应受限，全球现货价格上行；且南越新油田及拉斯坦致等相关油气生产设施遭袭击，中长期中东供应减量使北亚地区丙烷供需维持偏紧格局 [3] - 为不同参与角色提供策略建议，上游炼厂和进口贸易商库存偏高，担心价格下跌，建议买入PG2605行权价格为6000的看跌期权；下游三级站采购时担心价格上涨，建议市价做多PG2605合约进行套期保值 [4] 根据相关目录分别进行总结 周度重要价格变动与新闻 - 期货盘面价格方面，PG2605、PG2606、PG2607等合约价格有不同程度变化，如PG2605在2026-04-09价格为5845.00元/吨，较前一日上涨150元/吨 [9] - 现货可交割品价格方面，进口气、国产气、丙烷、民用气等价格均有变动，如广州进口气价格从2026-04-02的8100.00元/吨降至2026-04-09的7600.00元/吨 [9] - 外盘纸货价格、下游相关品种价格、产业链利润及油品价差、船运费等也有相应变化，如丙烷理论到货价从2026-04-02的6725.20元/吨涨至2026-04-09的7396.30元/吨 [9] - 新闻方面，中东货运输仍停滞，停火后未发现LPG船通过霍尔木兹海峡；巴拿马运河通行权拍卖价格高企；部分货物买兴坚挺，丁烷商谈不顺利；国内部分企业有货物交易和装置重启计划 [11][12][13] 国内市场 - 国内装置检修计划表显示众多企业有装置检修情况，涉及芳构化、催化装置、全厂检修等多种类型，损失量不等 [18] - 国产供应方面，近几日供应合计、MTBE（地炼）、烷基化、PDH等数据有变化，且预计未来供应将下滑 [20] 下游化工利润及装置开工 - LPG下游开工率方面，PDH开工率环比上升0.38个百分点至57.09%，下周预计小幅回升；全国外销MTBE厂家平均开工率为66.52%，环比下跌1.11个百分点；中国烷基化油样本产能利用率37.11%，较上周增加0.35个百分点 [37] - 利润方面，美国货源PDH制丙烯利润、传统MTBE装置利润、烷基化油利润等有不同表现 [27][30][33] 需求 - 国内液化石油气商品量本周在50.56万吨左右，较上周减少0.72万吨，降幅1.4%，下周预计下滑至50.5万吨 [45] - 实际到港量本周为41.7万吨，环比大幅回落15万吨，下周计划到港量预计下滑至36万吨附近 [54] 炼厂及码头库存 - 炼厂库存方面，三大主要产销地炼厂库存率均未去库，华东地区小幅回升，山东地区环比提升2个百分点至22%，华南地区回升5个百分点至39% [63] - 港口库存方面，虽下游化工需求走弱，但港口库存环比小幅下滑，去库依赖到港大幅下滑 [63] 现货价格及区域间价差 - 本周国内现货价格高位回落，需求地产销不畅，库存累积，国产气现货价格向进口成本回归，进口利润走弱 [62] - 不同地区国产气现货价格有不同表现，如宁波、山东东营、广州等地价格有波动 [67] 基差与盘面价差 - 本周PC05合约价格高位回落，静态来看PC05内外价差和相对于现货估值均处于历史同期低位水平 [78] - PG05-PG06、PG06-PG07、主力合约基差等有相应数值变化 [81] 美国市场 - 北美丙烷及丙烯供应方面，产量、进口、出口、库存等数据有变化，如丙烷/丙烯产量本周为3038千桶/天，较上周增加51千桶/天 [85] - 化工与燃烧需求方面，美国平均HDD、PDH利润、裂解利润等有不同表现 [99][102][106] - 套利价差与周度进出口数据统计方面，丙烷价差、出口、运费等有相应数值 [124][128][130] - 库存方面，丙烷/丙烯库存、NGPLs/LRGs库存、库销比等有变化 [147] - 掉期价格及品种间价差方面，美国蒙特贝尔维尤TET丙烷掉期、正丁烷掉期、现货与期货价差等有相应数值 [154][156][158] 亚洲市场 - 亚洲丙烷市场方面，本周北亚地区供应边际回升，FEI - CP价差回落，高价抑制需求，部分日本进口商推迟采购，PDH临时停工企业增加 [182] - 掉期价格及品种间价差方面，沙特CP丙烷掉期、亚洲丙烷FEI CFR掉期、FEI05 - FEI06等有相应数值 [188][191] 中东地区发货跟踪 - 周度发货跟踪显示，中东整体及各主要国家发货量有不同表现，如LPG中东发货、阿联酋发货、沙特发货、伊朗发货等 [214][217] - 中东对中国、印度、印尼等主要需求地发货量周度和月度均有不同表现 [222][227][237][241][251] 欧洲市场 - 掉期及品种间价差方面，欧洲丙烷CIF掉期、欧洲丙烷隔月月差有相应数值 [257][259] - 下游库存方面，西北欧液化石油气库存有相应数据 [260]

液化石油气日报 | 2026-04-17 到岸成本维持高位区间，品种分化延续 市场分析 1、4月16日地区价格：山东市场，6200-6395；华北市场，6200-6300；华东市场，6350-6670；沿江市场，6700-6910； 西北市场，6250-6550；华南市场，7200-7350。（数据来源：卓创资讯） 2、2026年5月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷960美元/吨，跌15美元/吨，丁烷1000美元/吨，跌15美元/吨，折 合人民币价格丙烷7252元/吨，跌109元/吨，丁烷7554元/吨，跌109元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、2026年5月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷960美元/吨，跌15美元/吨，丁烷1000美元/吨，跌15美元/吨，折 合人民币价格丙烷7252元/吨，跌109元/吨，丁烷7554元/吨，跌109元/吨。（数据来源：卓创资讯） 目前处于美伊两周停火的窗口期内，市场对谈判再度开启的预期增加，情绪相对克制。然而，在双方达成实质性 协议签，海峡通航问题和中东供应缺口并未实质性解决，丙丁烷到岸成本仍维持高位区间。现货方面，昨日局部 现货下跌。其中，山东民用液化气主流成交价格 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊冲突从军事冲突转变为经济战，美伊和谈需6个月，即便停火海峡仍断航，加剧能源危机甚至粮食危机，海峡复航无明确路径与时间表，油价短期受地缘局势影响波动率高，参与原油市场风险高 [1][2][3] 市场要闻与重要数据 - 截至当天收盘，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格涨3.40美元，收于每桶94.69美元，涨幅3.72%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨4.46美元，收于每桶99.39美元，涨幅4.7%；SC原油主力合约收涨1.28%，报639元/桶 [1] - 美国内政部和能源部负责人将与能源公司首席执行官举行电话会议，讨论提高石油和天然气产量潜力，油价恢复到2022年俄乌冲突后水平，对特朗普共和党同僚中期选举有风险，会议由白宫组织 [1] - 特朗普预计与伊朗协议很快宣布，称协议将带来“免费石油”和“自由通行的霍尔木兹海峡”，认为目前油价低于预期，谈判成功油价会更低 [1] - 印度石油部确保80万吨液化石油气进口，供应运往印度，使进口多元化，当地液化石油气日产量上升40%达50,000吨，需求约80,000吨 [1] - 首批伊拉克“再出口”石油在叙境内巴尼亚斯港炼油厂装船，因霍尔木兹海峡封闭，伊拉克石油经叙利亚转运出海，第一艘油轮装约50万吨石油，装船至少需3天，叙利亚可提取发电厂所需油量 [1] - 乌克兰情报评估多艘俄罗斯影子舰队油轮用不存在公司的保险证书运输石油，至少五艘油轮获保险证书，一艘油轮上月被法国当局扣押 [1] - 受中东战争油价飙升影响，俄罗斯最早下月利用石油暴利重建主权财富基金，俄财政部计划5月起将超出预算规则基准的石油收入注入国家福利基金，考虑7月前恢复外汇操作，一季度预算赤字达4.6万亿卢布，超全年目标，油气收入下降45.4%，支出增长17% [1] 投资逻辑 美伊和谈需6个月，停火期间海峡断航加剧能源危机甚至粮食危机，美伊将海峡作为博弈筹码，军事战争演变为经济战，海峡复航无明确路径与时间表 [2] 策略 油价短期受地缘局势影响波动率高，参与原油市场风险高，建议用期权工具规避风险 [3]

报告行业投资评级 - 单边：中性，关注伊朗局势走向 [2] - 跨期：无 [2] - 跨品种：无 [2] - 期现：无 [2] - 期权：无 [2] 报告的核心观点 - 目前处于美伊两周停火窗口期，市场对谈判再度开启预期增加，情绪相对克制，近日国际油价与内外盘LPG价格震荡调整 然而在双方达成实质性协议前，海峡通航问题和中东供应缺口未实质性解决，丙丁烷到岸成本仍维持高位 [1] - 昨日局部现货下跌，山东民用液化气与醚后碳四主流成交价格均下调，一方面地缘溢价回落，另一方面下游调油原料市场表现欠佳，厂家定价谨慎 醚后碳四端的疲软对PG盘面形成额外压制 [1] 市场分析 - 4月15日各地区价格：山东市场6100 - 6250；华北市场6200 - 6400；华东市场6500 - 6770；沿江市场6700 - 6910；西北市场6300 - 6550；华南市场7200 - 7350 [1] - 2026年5月上半月中国华东、华南冷冻货到岸价格：丙烷975美元/吨，跌30美元/吨，折合人民币7361元/吨，跌228元/吨；丁烷1015美元/吨，跌25美元/吨，折合人民币7663元/吨，跌190元/吨 [1] 图表信息 - 包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价，PG期货近月月差，PG期货主力合约、总成交持仓量等图表 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1. 股指期货考虑趋势操作，逢低做多为主；国债期货中期考虑逢低做多 [13][14] 2. 钢材短期维持震荡行情，前期卖出宽跨逐步止盈离场；铁矿前期卖出宽跨策略逐步止盈离场，中期高位空单持有 [15] 3. 双焦价格短期或震荡偏弱运行，建议短期观望为主，或逢反弹轻仓做空 [17] 4. 硅锰单边不建议入场，短期或宽幅震荡，关注 09 合约双硅价差；硅铁单边逢低偏多，中期低多为主 [21] 5. 纯碱观望为主；玻璃逢低试多远月 [22] 6. 短期铜价高位震荡；沪锌建议观望，前期空单可持有；沪铅震荡偏空；碳酸锂短期偏强，中期供给压力限制上行空间；工业硅可卖出宽跨式期权；多晶硅震荡运行，谨慎操作 [24][26][27][28][29] 7. 棉花低吸滚动做多；白糖走势震荡承压；鸡蛋反弹偏空；苹果主力合约或偏弱运行；玉米卖出深度虚值看涨期权或逢高做缩价差；红枣震荡偏弱；生猪考虑偏多操作 [33][34][36][37][38][39][41] 8. 短期油价难以持续高位，将回归供需基本面；燃料油跟随油价波动；塑料短期情绪性偏空；橡胶单边谨慎，关注 RU - NR 策略止盈；合成橡胶短多冲高止盈；甲醇短期偏弱震荡；沥青跟随油价波动；PVC 短期偏弱震荡，中长期可少量买入；聚酯产业链价格底部支撑强；液化石油气高位震荡 [42][43][46][47][48][49][51][53] 9. 纸浆逢高做空或尝试累沽类策略；原木关注港口库存情况 [54][55] 各目录总结 基于基本面研判 - 趋势空头品种为红枣；震荡偏空品种有液化石油气、甲醇、合成橡胶、中证 1000 指数期货、原油、中证 500 股指期货、沪深 300 股指期货、纯碱、塑料、焦炭、焦煤、螺纹钢、热轧卷板、铁矿石、PTA、短纤、乙二醇、苹果、纸浆、铜、玉米、瓶片、对二甲苯、锰硅、硅铁、碳酸锂、胶版印刷纸、白糖、原木、工业硅、多晶硅、橡胶、20 号胶、沥青、燃油、铅、三十债、十债、锌；震荡品种有上证 50 股指期货、玻璃、棉纱、棉花、生猪、五债、二债；震荡偏多和趋势多头无对应品种 [4] 基于量化指标研判 - 偏空品种有菜粕、沪金、豆粕、玉米、沪银、沪锡、玉米淀粉；震荡品种有铁矿石、鸡蛋、焦煤、豆油、焦炭、螺纹钢、PTA、PVC、沪锌、沥青、热轧卷板、郑棉、沪铝、锰硅、沪铜、沪铅、橡胶、甲醇、豆一；偏多品种有豆二、聚丙烯、棕榈油、塑料、白糖、菜油、玻璃 [6] 宏观资讯 - 美国与伊朗接近达成结束冲突框架协议，地区调解方推动延长停火，各方就关键分歧寻求妥协，但伊朗外交部表示不会“全盘接受”美国方案；美军切断伊朗海上贸易，伊朗军方警告并准备使用替代港口 [8] - 美国进口商可申请非法关税退款，约 1.27 亿美元申请进入处理流程；中国人民银行等调整银行业金融机构境外贷款业务相关事宜 [9] - 今年一季度全球智能手机出货量同比下降 4.1%，三星、苹果出货量逆势增长，小米出货量下滑 [9] - 我国轻舟试验飞船完成初期飞控测试，进入 600 公里轨道开展长期试验 [9] - 特朗普称若鲍威尔任期届满留任将解职，提名的接任人未获参议院确认；美国财长理解美联储等待降息，美联储哈马克表示未来不排除降息或加息 [10] - 美联储褐皮书显示大部分辖区经济活动温和增长，价格增长温和，能源成本上升，中东冲突影响企业决策 [10] - 俄罗斯总统普京将参加印度金砖国家峰会；日本释放 3600 万桶石油储备；韩国获得 2.73 亿桶原油供应保障和 210 万吨石脑油供应 [11] 股指期货 - A 股高开低走，上证指数收涨 0.01%，深证成指等下跌，市场成交额 2.43 万亿元；受战争情绪和谈判消息影响，市场高开低走后反弹，上证指数突破颈线压制 [13] 国债期货 - 资金面均衡偏松，资金利率平稳，长债收益率盘初上行后市场转入短端；央行金融信贷数据偏弱，资金面宽松推动债市做多 [14] 黑色 - 螺矿：地产成交好转但新房销售同比偏弱，基建投资增速尚可但开工和资金有压力，建材需求弱；卷板下游消费增速下滑，出口和钢厂订单尚可但库存高；钢厂利润低，铁水产量增加；铁矿石供给回升，需求达高位，中长期维持弱势；钢材短期震荡，铁矿中期空单持有 [14][15] - 煤焦：双焦价格短期震荡偏弱，近期原油震荡，煤焦期价下行；焦煤供应充足，库存偏高，焦企产能利用率高；双焦期货前期跌幅大，回归基本面定价，上方压力大 [17][19][20] - 铁合金：硅锰基本面无变动，短期宽幅震荡，关注 09 合约双硅价差；硅铁单边逢低偏多，中期低多；双硅有复产计划，河钢 4 月硅铁招标询盘有支撑 [21] - 纯碱玻璃：产业链跟随煤炭波动，05 合约交割影响强化；纯碱供应龙头企业负荷恢复，出口预期转强，观望为主；玻璃供应低位，部分产线复产，利润未改善或冷修，逢低试多远月 [22] 有色和新材料 - 沪铜：市场对中东局势脱敏，硫酸紧缺和库存去化支撑铜价，短期高位震荡；美国 PPI 涨幅低于预期，市场资金回流，硫酸供给偏紧，库存去化，矿端供应偏紧 [24] - 沪锌：国内库存增加，下游采购弱，操作上观望，前期空单可持有 [25][26] - 沪铅：库存增加，进入消费淡季，下游需求弱，再生铅企业检修，震荡偏空 [27] - 碳酸锂：短期偏强，中期供给压力限制上行空间；津巴布韦锂矿出口配额落定，国内江西锂矿出让权益评估或影响供给，需求旺季，二季度供需缺口放大，三季度供需转松 [28] - 工业硅：暂无明显供需驱动，估值中性，可卖出宽跨式期权；头部大厂临时停产，下游减产，近端供需改善，关注大厂外购电成本谈判 [30][31] - 多晶硅：震荡运行，谨慎操作；市场信息证伪，盘面修复估值后冲高动能减弱，产业链负反馈矛盾仍在，临近丰水期大厂复产预期未证伪 [31] 农产品 - 棉花：外棉强势和供给预期收缩提振棉价，低吸滚动做多；美棉因干旱种植忧虑上涨，国内棉花去库快但下游棉纱去库慢，ICAC 预计全球产量下降，巴西产量减少，美国产区干旱 [33] - 白糖：供给压力和进口成本影响，走势震荡承压；国际原糖反弹承压，国内供给宽松，机构对全球食糖过剩幅度分歧大，国内食糖季节性生产压力大 [34][35] - 鸡蛋：蛋价“南弱北强”，供应分化，供需紧平衡，反弹偏空；蛋价上涨，中小养殖户补栏增加，压制远月预期；4 月鸡蛋现货有上涨预期但空间有限 [36] - 苹果：新季花期无恶劣天气，主力合约或偏弱；4 月消费淡季，现货市场分化，冷库库存低但消费不佳，新季产区花期进程有差异，关注阴雨影响 [37] - 玉米：卖出深度虚值看涨期权或逢高做缩价差；国内现货价格涨跌互现，盘面震荡，政策调控风险上升，进口谷物到港，库存累库，养殖端亏损，采购谨慎 [38] - 红枣：震荡偏弱，消费淡季，现货价格稳定，期货震荡偏强；产区价格稳定，销区成交一般，仓单和有效预报有数量 [39][40] - 生猪：短期供应压力大但库存压力释放，现货价格有望上涨，偏多操作；理论出栏量下滑，养殖端出栏加快，检疫检查严，部分地区疫情增加出栏积极性 [41] 能源化工 - 原油：美伊谈判继续，封锁未全面切断通航，后续仍可能谈判；短期油价冲高后将回归供需基本面，库存累积，需求疲弱 [42] - 燃料油：跟随油价，市场焦点在和谈与地缘波动；布伦特原油窄幅波动，关注和谈进程，燃料油贴水回落，库存去库，有季节性需求支撑 [43] - 塑料：地缘政治影响价格，短期情绪偏空，长期关注谈判、原油供应和上游提负荷节奏；市场对谈判结果不确定，心态波动，盘面偏弱 [43] - 橡胶：原料价格支撑，单边谨慎，4 月关注 RU - NR 策略止盈；国内产区天气影响原料价格，需求转弱，关注天气、合成橡胶等因素 [46] - 合成橡胶：短多冲高止盈，谨慎追涨；地缘事件反复，能源供应未恢复，丁二烯价格走高，合成橡胶止跌反弹 [47] - 甲醇：供需变化大，短期地缘扰动影响行情，盘面偏弱震荡；战争进入谈判但结果不确定，长期供需格局好转但有不确定性，关注下游采购和伊朗供应 [48] - 沥青：产业供需双弱，高价抑制需求，受原油价格和原料进口风险主导，跟随油价波动；市场关注和谈进程，需求淡季，供应减产预期下跟随油价 [49] - PVC：前期上涨因原油价格，美伊谈判或使化工品走弱，短期偏弱震荡，中长期基本面改善可少量买入；关注美伊谈判和原油供应，库存支撑取决于谈判结果 [49][50] - 聚酯产业链：中东局势反复，成本支撑，供应缩减，价格底部支撑强；美伊谈判不明，原油高位波动，PX 供应缩减，PTA 检修，乙二醇供应总量缩减，短纤产销偏弱 [51][52] - 液化石油气：霍尔木兹海峡通航是变量，市场由极端走势转高位震荡；关注美伊谈判、海峡通行和 PDH 装置开工；价格下跌，市场观望，醚后碳四出货好转 [53] 纸浆 - 市场交易进口针叶弱现实，价格易跌难涨；进口稳定，下游刚需补库，高库存弱需求与海外浆厂减停产博弈；国内基本面企稳，估值低有支撑，但进口成本下移压制上方空间，后续关注港口库存，逢高做空或尝试累沽策略 [54] 原木 - 注意宏观及商品情绪，新民洲港下游订单稳定，4 米辐射松原木价格上涨，库存去化和外盘成本支撑贸易商挺价；后续观察港口库存情况 [55]

报告行业投资评级 - 单边中性，关注伊朗局势走向；跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2] 报告的核心观点 - 市场对美伊再度开启谈判预期增加，叠加特朗普言论，情绪降温，原油和PG盘面价格下跌；海峡通航和中东供应缺口未实质性解决，丙丁烷到岸成本维持高位，国内现货价格相对坚挺 [1] 市场分析 地区价格 - 4月14日山东市场价格6420 - 6520；华北市场6350 - 6630；华东市场6550 - 6820；沿江市场6700 - 6910；西北市场6300 - 6550；华南市场7150 - 7350 [1] 到岸价格 - 2026年5月上半月中国华东、华南冷冻货到岸价格丙烷1005美元/吨，跌15美元/吨，丁烷1040美元/吨，跌5美元/吨；折合人民币丙烷7589元/吨，跌121元/吨，丁烷7853元/吨，跌46元/吨 [1] 市场情况 - 山东民用液化气主流成交价格环比低价上调、高价回落，醚后碳四主流成交价格较上一工作日下跌；民用气厂家多无压力，底线抬升，醚后碳四厂家定价谨慎、让利走量；醚后碳四下游刚需减弱，业者入市积极性不高 [1] 图表 民用液化气现货价格 - 包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格图表，单位均为元/吨 [3][10][14][5] 醚后碳四现货价格 - 包含山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格图表，单位均为元/吨 [3][20][23][18] PG期货相关 - 包含PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价，近月月差，主力合约成交持仓量，总成交持仓量图表，收盘价单位为元/吨，成交持仓量单位为手 [3][26][29][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 特朗普宣布美军13号封锁霍尔木兹海峡致伊朗及零星船只流量归零，影响150万桶/日供应量，伊朗威胁封锁曼德海峡，虽谈判窗口未关，但核心条款分歧大且以色列搅局，短期海峡复航渺茫，油价受地缘局势影响波动率高，建议用期权工具规避风险 [3][4] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所5月交货轻质原油期货价格涨2.51美元，收于99.08美元/桶，涨幅2.6%；6月交货伦敦布伦特原油期货价格涨4.16美元，收于99.36美元/桶，涨幅4.37%；SC原油主力合约收涨0.65%，报653元/桶 [1] - 雪佛龙与委内瑞拉国家石油公司及其子公司达成资产互换协议，整合委内瑞拉重油资产布局 [1] - 俄罗斯最大黑海港口新罗西斯克港原油出口受限，1号和1a号泊位空置，仅2号泊位装运，该港口前三个月日均运输近54万桶原油 [1] - 俄罗斯黑海舰队护卫舰为载有俄石油的油轮护航通过英吉利海峡，英方禁止与俄有贸易往来船只通过，俄方采取应对措施 [1] - 菲律宾总统马科斯宣布暂时取消液化石油气及煤油消费税，该国能源进口依赖度超90%，受美以伊战事影响宣布进入能源紧急状态 [1] - 特朗普称美国不允许伊朗卖油赚钱，预测伊朗会回来谈判 [1] - 伊朗石油部副部长称受损炼油厂和分销设施1至2个月可恢复至此前产能70%至80%，拉万炼油厂部分装置10天内重启 [1] 策略 - 油价短期受地缘局势影响波动率高，当前参与原油市场风险高，建议用期权工具规避风险 [4] 风险 - 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航、能源危机引发全球经济危机 [4] - 上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期 [4]

报告行业投资评级 - 单边评级为中性，关注伊朗局势走向；跨期、跨品种、期现、期权均无相关策略 [2] 报告的核心观点 - 局势仍不明朗，盘面震荡运行，虽周末谈判未达成协议且美国宣布封锁霍尔木兹海峡，但市场对双方重新开启谈判仍存预期，油价上涨相对克制，PG盘面维持震荡态势，丙丁烷到岸价格高位运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 4月13日各地区价格：山东市场6370 - 6620，华北市场6200 - 6500，华东市场6500 - 6820，沿江市场6640 - 6940，西北市场6150 - 6400，华南市场7100 - 7350 [1] - 2026年5月上半月中国华东冷冻货到岸价丙烷1020美元/吨，涨17美元/吨，丁烷1045美元/吨，涨14美元/吨，折合人民币丙烷7710元/吨，涨129元/吨，丁烷7899元/吨，涨107元/吨 [1] - 2026年5月上半月中国华南冷冻货到岸价丙烷1020美元/吨，涨17美元/吨，丁烷1045美元/吨，涨14美元/吨，折合人民币丙烷7710元/吨，涨129元/吨，丁烷7899元/吨，涨107元/吨 [1] - 现货方面，昨日国内液化气价格涨跌互现，山东民用液化气主流成交价格上调，醚后碳四主流成交价格持稳，周末民用气及醚后碳四价格均回落，低价市场交投回暖，民用气下游入市积极，市场交投活跃，醚后碳四下游采购积极性不高，平稳入市为主 [1] 图表信息 - 包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价，PG期货近月月差，PG期货主力合约、总成交持仓量等图表信息 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕美伊局势对金融市场和商品市场的影响展开分析，涉及黄金、外汇、股指、国债等金融领域，以及焦煤、焦炭、螺纹钢、农产品、有色金属、能源化工等商品市场，对各品种走势进行点评并给出投资建议 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国 13 日 10 时起封锁伊朗港口船只，特朗普称伊朗希望达成协议，双方焦点在核武器，后续预计继续谈判，短期能源供给恢复慢支撑油价，贵金属延续震荡 [1][11][12] - 投资建议：黄金震荡筑底，短期围绕美伊谈判交易 [12] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美伊或 16 日进行下一轮谈判，市场风险偏好上升，美元指数走弱 [2][14][15] - 投资建议：美元指数短期走弱 [17] 宏观策略（股指期货） - 3 月 M1 同比增 5.1%，3 月金融数据显示国内实体经济信用扩张弱，美伊局势反复致股指缩量整理 [3][17][18] - 投资建议：建议 IM 股指多头配置 [18][19] 宏观策略（国债期货） - 3 月金融数据多数不及预期，央行开展 5 亿 7 天期逆回购，单日净投放 5 亿，战争影响下超长债上涨，10Y 国债跟随走强 [20][21] - 投资建议：单边多头有浮盈可持仓观望，追涨需谨慎 [22] 商品要闻及点评 黑色金属（焦煤/焦炭） - 临汾市场炼焦煤价格暂稳，市场补库意愿一般，现货持稳，盘面近月合约受交割压力拖累维持弱势 [4][23][24] - 投资建议：短期补库意愿一般，现货持稳，近月合约弱势 [24] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 崔东树建议购车支出纳入个税专项抵扣，印尼高炉改扩建项目投产，钢价震荡回升但幅度有限，后续需求端有压力 [25][26][27] - 投资建议：钢价预计震荡，谨慎对待，关注中东局势 [28] 农产品（豆粕） - 美豆播种进度快于预期，NOPA 会员 3 月大豆压榨量料创纪录，油厂豆粕库存下降 [29][30][31] - 投资建议：期价震荡，关注中东局势、美豆产区天气及作物长势 [31] 农产品（棉花） - 2 月美国纺服进口总量锐减，印度棉花产量预估上调但高指标棉花供应偏紧，美棉重心上移，净多仓增加 [32][33][35] - 投资建议：郑棉短期震荡，关注资金面、疆棉种植、下游订单及产业政策 [36] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 印度 3 月植物油进口量降至 118.7 万吨，油脂市场震荡，棕榈油走势弱，豆油稍强 [37] - 投资建议：棕榈油短空长多，关注短期豆棕价差做扩策略 [38] 农产品（玉米） - 乌克兰小麦玉米产量预测下调，4 月巴西玉米出口下降，美国玉米出口检验量同比增长 [39][40][41] - 投资建议：玉米价格维持震荡格局 [42] 有色金属（氧化铝） - 安哥拉电解铝项目达产出口，氧化铝现货价格下跌，中东局势缓和期价重归基本面 [43][44] - 投资建议：建议观望 [45] 有色金属（碳酸锂） - 广期所调整碳酸锂期货指定交割库，盘面上涨但下游备货不积极，矿端偏紧但未传导至盐端，需求排产超预期 [46][47] - 投资建议：关注利空落地后逢低做多机会 [48] 有色金属（铂） - SMM 铂钯均价下跌，美伊局势不确定，铂钯供需双弱，26 年铂金有缺口，钯金过剩 [49][50] - 投资建议：单边观望，关注月差无风险套利、多铂空钯机会 [50] 有色金属（铅） - 4 月 10 日 LME0 - 3 铅贴水，铅锭五地社会库存增加，沪铅震荡偏弱，基本面走弱 [51][52] - 投资建议：单边逢高试空，套利观望 [53] 有色金属（锌） - 4 月 10 日 LME0 - 3 锌贴水，七地锌锭库存增加，锌价震荡偏弱，基本面矿紧锭松 [54][55] - 投资建议：单边短期观望，中线回调买入；内外正套逢高止盈 [55] 有色金属（铜） - 中国精炼铜进口暴跌，安哥拉铁路因洪水暂停运营，短期关注海峡通航和军事行动对铜价的影响 [56][57][58] - 投资建议：单边短期观望，中线逢低做多；关注跨期正套 [58] 有色金属（锡） - Alphamin Q1 锡产量 5026 吨，4 月 10 日 LME0 - 3 锡贴水，沪锡大幅回落又收回部分跌幅 [59][60] - 投资建议：宽幅震荡 [63] 能源化工（原油） - OPEC 3 月原油产量大幅下降，油价高开后涨幅收窄，因美伊计划谈判，断供使油价维持高位震荡 [64] - 投资建议：短期维持高位震荡 [65] 能源化工（液化石油气） - 4 月 10 - 13 日液化气商品量日均 7.3 万吨，环比增加 0.97%，价格宽幅震荡 [66] - 投资建议：预计价格宽幅震荡 [67] 能源化工（沥青） - 4 月 13 日沥青厂库增加、社库减少，内盘油价弱，沥青成本驱动不足，供应小幅回升，行情胶着 [67] - 投资建议：短期沥青价格维持高位运行 [68] 能源化工（甲醇） - 伊朗甲醇装置重回全停状态，05 合约对装置动态不敏感，关键在地缘和现货价格 [69] - 投资建议：地缘不缓和，05 合约逢低做多 [69]