报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对原油、贵金属等多个行业进行分析，指出各行业受供需、地缘政治、政策等因素影响，走势各异，投资者需综合考虑各因素，把握投资机会并警惕风险 根据相关目录总结 能源化工 - 原油：Q3市场延续去库，供需偏紧支撑油价，但当前涨幅已高，需警惕特朗普TACO风险，短期地缘情绪强但波动大，建议淡化单边判断，关注下游能化品补涨机会[1] - 贵金属：隔夜延续强势，美国债务风险提振金价，短期受战争和官方言论影响，关注国际金价关键区域阻力[2] - 铜：隔夜伦铜上涨，市场关注低库存，全球铜精矿紧张，加工费下调，国内社库减少，建议逢低配置[3] - 铝：隔夜沪铝小涨，产业有支撑，虽海外有供应增长预期，但现阶段海外低库存、国内淡季去库，短期或围绕24000元偏强震荡[4] - 氧化铝：国内产能接近9700万吨，平衡宽松、持续累库，过剩前景压制未改，价格延续弱势震荡，关注2600元支撑[5] - 锌：LME库存低位震荡，BACK走深，出口窗口打开，矿紧支撑，市场对内需回暖有期待，多头有回调低吸情绪，但短期出口量有限，国内供求矛盾不足，沪锌高位偏强震荡[6] - 铅：期限价差使交仓有利可图，库存显性化压力高，部分炼厂检修支撑反弹，但再生铅开工提升、精废价差走扩，下游接受度低，LME库存高位反复，进口窗口打开，沪铝反弹承压[7] - 镍及不锈钢：沪银窄幅波动，海外利好改善情绪，不锈钢旺季备货清淡、成交刚需为主，需求疲软致库存走高，纯镍库存减少，沪镍低位企稳震荡[8] - 锡：隔夜伦锡震荡收阴，市场关注科技智算板块情绪溢价，库存减少，沪锡震幅收窄，中期均线支撑强，关注供求变动[9] - 碳酸锂：大幅反弹，市场成交回暖，海外矿山供应到现货有时间差，短期流通货源有限，矿山和贸易商预期改善，库存下降，仓单增加，锂市反弹加速，回调短多[10] - 工业硅：基本面边际修复，社会库存回落，受多晶硅排产和减产计划支撑，行情向上受大厂减产执行和套保抛压影响[11] - 多晶硅：价格向上基本面支撑不足，前期下游涨价因海外抢出口，部分型号价格回落，8月供需过剩、厂家库存增加，盘面上行阻力大，维持震荡[12] - 螺纹&热卷：夜盘钢价走高，螺纹表需回暖、产量回落、库存下降，热卷需求回落、产量下滑、库存缓降，关注淡季需求韧性，产业链负反馈缓解，成本抬升主导走势，盘面有望维持强势但有反复[13] - 铁矿：隔夜盘面偏强震荡，基差低位，供应端发运和到港有变化，港存下降，需求端淡季需求低、钢厂盈利率降、铁水产量降，预计短期波动，盘面有成本支撑，走势震荡[14] - 焦炭：昨夜冲高回落，第二轮提涨，焦化利润差，日产下降，库存小降，贸易商采购低迷，焦煤供应紧，焦炭供应相对宽松，下游铁水反弹，钢厂利润平衡，盘面贴水，关注安监和钢材库存，价格大概率震荡上行[15] - 焦煤：昨夜窄幅震荡，蒙煤通关受安监影响，产量复产慢，铁水下降，供需双弱，竞拍价格增加，库存有变化，盘面贴水，关注安监和钢材库存，价格大概率震荡上行[16] - 硅铁：昨日宽幅震荡，成本支撑强，需求端铁水产量和出口下降，但金属镁产量稳定，需求有韧性，供应端产量和库存有变化，预计反弹空间有限[17] - 集运指数（欧线）：新一期指数偏高，08合约预计补涨，即期报价支撑盘面情绪，但09合约有跌速预期，9月运价降速或加快，若周转问题持续，10合约有支撑，短期区间震荡[18] - 燃料油&低硫燃料油：高硫偏紧格局难改，供应受限，需求端国内进料需求上行但中东发电旺季近尾声，核心在供应缺口，地缘降温压力增大；低硫受成品油调油组分分流影响，价格有韧性，跟随原油波动[19] - 沥青：夜盘强势上行，市场供需双弱、库存低位，炼厂开工和排产低，需求有改善，库存支撑价格，美伊僵局下有补涨机会，建议逢回调分批买入[20] - 液化石油气：美国制裁使海峡航运受限，国内主营炼厂开工回升，LPG商品量增加，燃烧需求弱、化工需求增，港口库存高、炼厂库存低，成本主导下短线偏强震荡，建议多单谨慎持有[21] - 尿素：国内装置检修增多、发运港口增加，库存由升转降、港口库存大增，农业需求弱、复合肥开工低、工业刚需采购，短期行情偏强震荡，关注下游备货节奏[22] - 甲醇：国内装置开工下降、库存减少，烯烃利润修复企业有重启预期，临近旺季关注补库节奏，进口偏紧、需求有复苏预期，短期行情震荡偏强，中长期关键在地缘局势[23] - 纯苯：统苯期货高位震荡，山东炼厂溢价成交，国内产量回升，下游刚需采购，江苏港口库存由降转升，短期跟随成本波动，关注地缘局势[24] - PVC&烧碱：PVC夜盘走弱，成本上升、整体亏损，开工和供应有变化，内需和出口不足，社会库存环比降但同比高，期价预计弱势运行；烧碱夜盘震荡，开工下降、去库、基本面好转，但供给有回升压力，氧化铝需求平淡，关注出口，成本支撑下移，长期过剩[25] - PX&PTA：供应恢复预期和低库存并存，PX和PTA走弱后反弹，装置重启和提负，织造负荷提升但聚酯负荷下降，PTA供需有趋弱预期，关注装置恢复和订单改善情况[26] - 乙二醇：近端供应偏紧，价格偏强，国内装置开工有变化，到港量和进口低位，库存下降，供需偏紧，关注中东局势和终端需求[27] - 短纤&瓶片：短纤负荷下降、累库、加工差弱，关注旺季表现；瓶片加工差下滑、负荷下降，成本逻辑为主，关注地缘局势[28] - 玻璃：近期产能增加，长期亏损将促去产能，库存环比降但同比压力大，现货价格疲软，下游订单季节性走强但同比低，宏观政策关注效果，高库存压力下，期价低位宽幅运行[29] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：国际原油下跌，泰国原料价格有涨有跌，全球天然橡胶供应高产，装置开工有变化，轮胎开工和库存有变化，橡胶库存下降，下游需求一般，供应稳中有升，预计成本驱动接近尾声，策略观望[30] - 纯碱：行业有累库趋势，库存压力大，新增检修少、供应增加，9月检修影响有限，重碱刚需稳，光伏玻璃减产将压制需求，7月出口好，长期过剩[31] 农产品 - 大豆&豆粕：美豆优良率下降，但Pro Farmer预计单产或创新高，短期国内进口大豆到港和压榨量大，油厂库存累库，需警惕短期利多出尽风险[32] - 豆油&棕榈油：原油下跌拖累豆类，美豆价格受巡查结果和贸易期待影响，棕榈油涨幅大于豆油，国内库存高企、现实端弱，但植物油远期有天气和生物柴油支撑，关注波动风险[33] - 菜籽&菜油：加拿大菜籽将成熟，天气影响减弱，官方预估产量高，俄罗斯政策影响贸易，全球供需宽松，关注新作产量、产区天气和贸易量边际变化，菜系短期震荡[34] - 豆一：国产大豆调整，政策投放增加供应，市场评估新季供应，需求关注开学季备货，仓单处于高位，关注新豆供应、需求和储备粮拍卖[35] - 玉米：盘面价格逼近种植成本，市场悲观情绪缓解，现货情绪好转，底部确立，新季收获期大概率底部震荡、试探成本，若现货共振上涨，趋势或延续，目前震荡偏强[36][37] - 生猪：盘面连续下跌，二次育肥存栏高需警惕出栏，中期供应充裕、出栏量高，难以趋势性上涨，预计低位震荡，长期行业去产能延续[38] - 鸡蛋：现货受节前备货和开学因素支撑，老鸡淘汰提速，但期货盘面远月破位，交易逻辑体现节后需求弱和供应恢复预期，蛋价和利润高利于补栏，中期空头思路[39] - 棉花：美棉震荡偏强，受天气和商品整体影响，中国采购谨慎，巴西收获进度快，国内储备棉成交好，现货清淡，郑棉受美棉和资金炒作带动，下游需求有刚需支撑，关注旺季需求，短期走势震荡偏强[40] - 白糖：隔夜美糖震荡，国际上巴西制糖比例下调、印度减产预期强，国内广西降雨有利甘蔗生长，新榨季减产预期或减弱，美糖利多强预计上行，国内或跟随反弹[41] - 苹果：期价震荡，早熟苹果上市价格降，冷库好货少，需求淡季，市场交易主线是新季度产量预期，增产预期强，期价有压力[41] - 木材：期价震荡，外盘报价涨，供应商发货意愿高，后期到货或增加，需求进入旺季但同比低，库存总量低、压力小，低库存有支撑，操作观望[42] - 纸浆：昨日期货回落，海外供给波动带动价格走强，进口报价有调整，国内库存去库但同比高，下游采购需求和订单一般，供给平稳，期货低点或现，短期上涨空间受限，走势偏震荡[43] 金融 - 股指：昨日A股增量下行，期指各主力合约收跌，基差贴水，隔夜外盘欧美股市多数收跌，美债收益率跌，美元指数反弹，美国财政部或动用资金，本周聚焦央行年会，关注地缘和流动性因子，中期可考虑季月合约多头替代策略，风格均衡配置，关注双创板块支撑[44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG基本面与市场结构短期仍存在支撑，但价格涨至相对高位后博弈也有所增加；单边策略为震荡偏强，需关注中东局势走向 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 8月24日各地区价格：山东市场6070 - 6300，华北市场5850 - 6200，华东市场5650 - 5990，沿江市场5990 - 6200，西北市场5650 - 5750，华南市场5998 - 6100 [1] - 2026年9月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷874美元/吨，跌6美元/吨，丁烷894美元/吨，跌6美元/吨，折合人民币价格丙烷6528元/吨，跌42元/吨，丁烷6677元/吨，跌42元/吨 [1] - 2026年9月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷884美元/吨，跌6美元/吨，丁烷904美元/吨，跌6美元/吨，折合人民币价格丙烷6602元/吨，跌43元/吨，丁烷6752元/吨，跌42元/吨 [1] - 昨日国内现货价格涨跌互现，醚后碳四表现弱于民用气 [1] - 中东局势走向不明，霍尔木兹海峡通航受阻，中东LPG出口维持低位，上游设施有潜在受袭风险 [1] - 美国供应有增长空间，但无法完全对冲中东缺口，巴拿马运河拥堵，高运费抑制美国货到亚太套利空间，部分货物绕行降低供应效率 [1] - 下游化工端需求相对稳固，PDH开工负荷与原料需求维持在今年来高位区间 [1] 策略 - 单边：震荡偏强，关注中东局势走向 [2] - 跨期：无 [2] - 跨品种：无 [2] - 期现：无 [2] - 期权：无 [2] 图表 - 展示山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价，PG期货近月月差，PG期货主力合约、总成交持仓量等图表 [3]

五矿期货期权日度行情报告2026/08/24 | 序号 | 标的(主力合约) | 涨跌幅 | 品种 | 收盘价 | 涨跌额 | 加权隐含波动率 | 加权隐含波动率变化 | 涨跌幅 | l | 乙二醇 | 5404 | 245 | 4.74% | 45.71% | 8.31% | eg2610 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2 | 1006.82 | 28.02 | 2.86% | 31.70% | 6.62% | 黄金 | au2610 | 3 | PT2610 | 470.15 | 12.65 | 53.51% | -14.23% | 2.76% | 餌 | | | イ | SA701 | 1054 | 32.68% | 5.71% | 纯碱 | 23 2.23% | ട | 1.50% | shell | 2.14% | 烧碱 | 1952 | 41 | 23.84% | | | | 0.31% | ଚି | PL611 ...