报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅维持前期价格低位震荡预期，11月市场供需双降，有累库压力，价格波动区间或在8500 - 9500元/吨[1] - 多晶硅维持供需双降、各环节累库预期，现货支撑强，价格高位区间震荡，反向市场结构保持，期货50000左右可试多，期权sell put持有/获利平仓，若波动率降低可考虑买入跨式[2] - 锡基本面偏强，对锡价保持偏多思路，前期多单继续持有，关注宏观端变化以及缅甸供应恢复情况[4] - 氧化铝短期下行空间有限，后续维持底部震荡走势，主力合约参考运行区间为2700 - 2850元/吨，关注企业减产规模及库存拐点[6] - 铝短期维持高位震荡，沪铝主力合约参考运行区间21100 - 21700元/吨，关注海外货币政策动向及国内库存去化节奏[6] - 锌价格或仍以震荡为主，主力参考22200 - 22800元/吨，关注结构性风险及美联储12月降息决策[7] - 铜中长期供需矛盾支撑铜价底部重心上移，关注海外降息预期等宏观驱动，主力参考85500 - 87500元/吨[8] - 镍宏观暂稳基本面维持弱势，盘面可能震荡修复，中期供给宽松制约价格上方空间，主力参考116000 - 120000元/吨，关注宏观预期变化和印尼产业政策消息[9] - 铝合金短期内ADC12价格预计维持震荡格局，主力合约参考运行区间为20300 - 20900元/吨，关注废铝供应改善程度、下游采购节奏变化以及库存去化进程[11] - 不锈钢短期低估值之下盘面有一定修复但驱动有限，预计震荡为主，主力运行区间参考12300 - 12700元/吨，关注钢厂减产情况和镍铁价格[13] - 碳酸锂短期盘面震荡调整为主，主力参考9 - 9.5万区间，关注11月后需求改善的持续性及仓单消化情况[15] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 - 现货价格：华东通氧S15530、华东SI4210、新疆99硅价格11月25日较24日无涨跌[1] - 基差：通氧SI5530基准基差、SI4210基准基差、新疆基差11月25日较24日均下降[1] - 月间价差：各合约月间价差11月25日较24日无涨跌[1] - 基本面数据：11月全国工业硅产量、新疆产量环比增加，云南、四川产量环比下降；全国、新疆开工率环比上升，云南、四川开工率环比下降；有机硅DMC产量、再生铝合金产量、工业硅出口量环比下降，多晶硅产量环比上升[1] - 库存变化：新疆、云南厂库库存、社会库存环比增加，四川厂库库存、仓单库存环比下降，非仓单库存环比增加[1] 多晶硅 - 现货价格：N型复投料、N型颗粒硅、N型硅片、Topcon组件等平均价11月25日较24日多数无涨跌，单晶Topcon电池片-210R平均价下降[2] - 基差：N型硅基差（半均价）11月25日较24日大幅下降[2] - 期货价格与月间价差：主力合约价格上涨，部分月间价差有变化[2] - 基本面数据：周度硅片产量下降，多晶硅产量上升；月度多晶硅产量、进口量、硅片产量、进口量、出口量、净出口量上升，多晶硅出口量、硅片需求量下降[2] - 库存变化：多晶硅、硅片库存上升，多晶硅仓单无变化[2] 锡 - 现货价格：SMM 1锡、长江1锡价格上涨，SMM 1锡升贴水无变化，LME 0 - 3升贴水上升[4] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏下降，沪伦比值下降[4] - 月间价差：部分合约月间价差有变化[4] - 基本面数据：10月锡矿进口量、SMM精锡产量、SMM精锡平均开工率上升，精炼锡进口量、出口量、印尼精锡出口量、SMM焊锡企业开工率下降[4] - 库存变化：SHEF库存周报下降，社会库存、SHEF仓单上升，LME库存无变化[4] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝、长江铝A00价格上涨，SMM A00铝升贴水、长江铝A00升贴水下降，氧化铝各地区平均价无变化[6] - 比价和盈亏：进口盈亏上升，沪伦比值下降[6] - 月间价差：部分合约月间价差有变化[6] - 基本面数据：10月氧化铝、电解铝产量上升，电解铝进口量微升，出口量下降；铝型材、铝箔开工率下降，铝线缆、铝板带开工率上升，原生铝合金开工率无变化；中国电解铝社会库存下降，LME库存下降[6] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭、SMM 0锌锭（广东）价格上涨，升贴水上升[7] - 比价和盈亏：进口盈亏下降，沪伦比值下降[7] - 月间价差：部分合约月间价差有变化[7] - 基本面数据：10月精炼锌产量上升，进口量下降，出口量上升；镀锌开工率下降，压铸锌合金、氧化锌开工率上升；中国锌锭七地社会库存下降，LME库存上升[7] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜、SMM广东1电解铜、SMM湿法铜价格上涨，升贴水多数下降，精废价差上升，LME 0 - 3上升，进口盈亏下降，沪伦比值下降，洋山铜溢价（仓单）下降[8] - 月间价差：部分合约月间价差有变化[8] - 基本面数据：10月电解铜产量、进口量下降；进口铜精矿指数下降，国内主流港口铜精矿库存上升；电解铜制杆开工率上升，再生铜制杆开工率下降；境内社会库存下降，保税区库存、SHFE库存、LME库存、COMEX库存上升，SHFE仓单下降[8] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍、1金川镍、1进口镍价格上涨，1金川镍升贴水上升，1进口镍升贴水无变化，LME 0 - 3下降，期货进口盈亏上升，沪伦比值下降，8 - 12%高镍生铁价格下降[9] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本下降，一体化高冰镍、外采MHP、外采高冰镍生产电积镍成本上升，外采硫酸镍生产电积镍成本下降[9] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价下降，电池级碳酸锂均价上升，硫酸钴（≥20.5%/国产）均价无变化[9] - 月间价差：部分合约月间价差有变化[9] - 供需和库存：中国精炼镍产量上升，精炼镍进口量大幅下降；SHFE库存、社会库存下降，保税区库存无变化，LME库存无变化，SHFE仓单下降[9] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12各地区价格无变化，佛山破碎生铝精废价差上升，佛山型材铝、上海机件生铝、上海型材铝精废价差下降[11] - 月间价差：部分合约月间价差有变化[11] - 基本面数据：10月再生铝合金锭、废铝产量下降，原生铝合金锭产量上升，未锻轧铝合金锭进口量下降，出口量上升；再生铝合金开工率（各规模企业）多数下降，原生铝合金开工率上升；再生铝合金锭周度社会库存上升，再生铝合金佛山、宁波、无锡日度库存量下降[11] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（佛山宏旺2.0卷）价格上涨，304/2B（无锡宏旺2.0卷）价格无变化，期现价差下降[13] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价、南非40 - 42%铬精矿均价、内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价、温州304废不锈钢一级料价格无变化，8 - 12%高镍生铁出厂均价下降[13] - 月间价差：部分合约月间价差有变化[13] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量下降，印尼300系不锈钢粗钢产量上升；不锈钢进口量上升，出口量、净出口量下降；300系社库、300系冷轧社库下降，SHFE仓单下降[13] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂均价下降，中日韩CIF电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂价格下降，SMM电碳 - 工碳价差无变化，基差下降，锂辉石精矿CIF平均价下降，5% - 5.5%锂辉石国内现货均价、2% - 2.5%锂云母国内现货均价无变化[15] - 月间价差：部分合约月间价差有变化[15] - 基本面数据：10月碳酸锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂产量、需求量、进口量上升，出口量上升；11月碳酸锂产能上升，10月碳酸锂开工率上升；10月碳酸锂总库存、下游库存、冶炼厂库存下降[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇短期低位震荡，向上驱动不足，绝对价格及相对估值偏低，不建议追空，向上驱动受限因伊朗冬季限气不及预期致进口或仍高、港口库存压力难减，且MTO企业原料甲醇库存近五年偏高、下游补库动力不足 [1] - 交易策略为卖出虚值看跌期权持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 甲醇期货价格 - MA01收盘价2103元/吨，较前一日降5元/吨，降幅0.24%；MA05收盘价2208元/吨，降3元/吨，降幅0.14%；MA09收盘价2231元/吨，降2元/吨，降幅0.09% [1] 期现价格及其差 - 太仓2067.50元/吨，降2.50元/吨，降幅0.12%；山东、广东、陕西、川渝、湖北、内蒙古等地甲醇现货价格日度均价与前一日持平；太仓现货 - MA基差为 - 35.50元/吨，较前一日升2.50元/吨 [1] 煤炭现货价格 - 鄂尔多斯Q5500、上海成本榆林Q6000价格与前一日持平；大同Q5500价格700元/吨，降2.50元/吨，降幅0.36% [1] 工业天然气价格 - 呼和浩特、重庆价格与前一日持平 [1] 甲醇利润 - 煤制甲醇利润100.30元/吨，与前一日持平；天然气制甲醇利润 - 1310.00元/吨，与前一日持平；西北MTO利润41.20元/吨，与前一日持平；华东MTO利润 - 561.07元/吨，降23.50元/吨，降幅4.37%；醋酸利润423.22元/吨，降5.50元/吨，降幅1.28%；MTBE、醋酸、一曲影利润与前一日持平；甲醛利润 - 260.60元/吨，升5.00元/吨，升幅1.88% [1] 重要资讯 - 国内期价甲醇主力MA2601区间波动，开2106元/吨，收2103元/吨，涨1元/吨，成交1038707手，持仓1382830，放量减仓 [1] - 国外资讯中东某国家11套甲醇装置维持固有负荷运行，平均运行负荷75.82%，截至昨日整体甲醇装港量27.5万吨，装港速度相对缓慢，需关注后期天然气供应及当地装置开工情况 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对甲醇短期判断是低位震荡，绝对价格及相对估值已偏低，不建议追空，但向上驱动有限 [1] - 向上驱动受限因素为伊朗冬季限气不及预期致进口可能较高、港口库存压力难减，以及MTO企业原料甲醇库存近五年偏高、下游补库动力不足 [1] - 考虑冬季煤炭成本支撑、内地气制甲醇限气预期和近期期权波动率走高，认为当前卖出虚值看跌期权较为合适 [1] 根据相关目录分别总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格MA01收盘价2108元/吨，较前一日涨26元/吨、涨幅1.25%；MA05收盘价2211元/吨，较前一日涨17元/吨、涨幅0.77%；MA09收盘价2233元/吨，较前一日涨15元/吨、涨幅0.68% [1] - 甲醇现货价格太仓日度均价2070元/吨，较前一日涨12.5元/吨、涨幅0.61%；山东2187.5元/吨，与前一日持平；广东2075元/吨，与前一日持平；陕西1945元/吨，较前一日涨5元/吨、涨幅0.26%；川渝2070元/吨，与前一日持平；湖北2140元/吨，与前一日持平；内蒙古1992.5元/吨，与前一日持平 [1] - 太仓现货 - MA价差为 - 38元/吨，较前一日降13.5元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格部水客前Q5200为610元/吨，与前一日持平；大同Q5500为702.5元/吨，与前一日持平；榆林Q6000为680元/吨，较前一日降5元/吨、降幅0.73% [1] - 工业天然气价格呼和浩特为3.21元/立方米，与前一日持平；重庆为3.14元/立方米，与前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润中煤制甲醇为100.3元/吨，与前一日持平；天然气制甲醇为 - 1310元/吨，较前一日降30元/吨、降幅2.34% [1] - 甲醇下游利润中西北MTO为41.2元/吨，与前一日持平；华东MTO为 - 537.57元/吨，较前一日降66元/吨、降幅14%；醋酸为428.72元/吨，较前一日降11.81元/吨、降幅2.68%；MTBE为363.68元/吨，较前一日涨20元/吨、涨幅5.82%；甲醛为 - 265.6元/吨，与前一日持平；一曲歌为472元/吨，与前一日持平 [1] 资讯 - 国内期价甲醇主力MA2601止跌反弹，开2084元/吨，收2108元/吨，涨14元/吨，成交1032752手，持仓1407320，放量减仓 [1] - 国外资讯中东某国家11套甲醇装置维持固有负荷运行，整体平均运行负荷为75.82%，截至昨日整体甲醇装港量为27.5万吨，装港速度相对缓慢，需关注后期天然气供应及当地装置开工情况 [1] 小结与交易策略 - 甲醇短期低位震荡、向上驱动不足，当前卖出虚值看跌期权较为合适 [1] - 交易策略为卖出虚值看跌期权持有 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇的短期判断是低位震荡，绝对价格及相对估值均已偏低，不建议继续追空；向上驱动有限，主要受制于伊朗冬季限气不及预期、进口可能较高、港口库存压力预期难减和MTO企业原料甲醇库存近五年偏高、下游补库动力暂时不足两点因素；考虑到冬季煤炭的成本支撑和内地气制甲醇存在限气预期，以及近期期权波动率的走高，当前卖出虚值看跌期权较为合适 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格（收盘价）：MA01为2112元/吨，较前一日跌13元/吨，跌幅0.61%；MA05为2213元/吨，较前一日跌13元/吨，跌幅0.58%；MA09为2228元/吨，较前一日跌2元/吨，跌幅0.09% [1] - 甲醇现货价格（日度均价）：太仓为2087.5元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.24%；山东为2185元/吨，较前一日涨12.5元/吨，涨幅0.58%；广东为2095元/吨，与前一日持平；陕西为1955元/吨，与前一日持平；川渝为2135元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.47%；湖北为2180元/吨，与前一日持平；内蒙古为1980元/吨，与前一日持平 [1] - 其差：太仓现货 - MA为 - 24.5元/吨，较前一日增加18元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格：部水客前Q5200为602.5元/吨，较前一日涨7.5元/吨，涨幅1.26%；大同Q5500为690元/吨，较前一日涨17.5元/吨，涨幅2.60%；榆林Q6000为680元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅1.49% [1] - 工业天然气价格：呼和浩特为3.21元/立方米，与前一日持平；重庆为3.14元/立方米，与前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润：煤制甲醇为112.9元/吨，较前一日跌12.6元/吨，跌幅10.04%；天然气制甲醇为 - 1100元/吨，与前一日持平；西北MTO为91.4元/吨，较前一日跌25元/吨，跌幅21.48%；华东MTO为 - 493.57元/吨，较前一日涨61元/吨，涨幅11.00% [1] - 甲醇下游利润：醋酸为410.56元/吨，较前一日涨18.57元/吨，涨幅4.74%；MTBE为407.28元/吨，较前一日涨23.6元/吨，涨幅6.15%；甲醛为 - 255.6元/吨，与前一日持平；一曲歌为522元/吨，与前一日持平 [1] 资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2601区间波动，开2122元/吨，收2112元/吨，跌4元/吨，成交915795手，持仓1390818，缩量增仓 [1] - 国外资讯：中东其它区域方面，船货参考商谈 - 4 - 2%，买家意向递盘 - 4 - 5%，卖方意向报盘 - 2 - 2.5%，近期远月到港的中东某国船货成交 - 2 - 3%，本周CFR中国价格参考在235 - 248美元/吨 [1] 交易策略 卖出虚值看跌期权持有 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇短期是低位震荡，向上驱动不足，绝对价格及相对估值均已偏低，不建议继续追空，向上驱动受限主要因伊朗冬季限气不及预期使进口可能仍较高、港口库存压力预期难减，且当前MTO企业原料甲醇库存近五年偏高、下游补库动力暂时不足 [1] - 考虑到冬季煤炭的成本支撑和内地气制甲醇存在限气预期，以及近期期权波动率的走高，当前卖出虚值看跌期权较为合适 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格（收盘价）：MA01为2112元/吨，较前一日跌13元/吨、跌幅0.61%；MA05为2213元/吨，较前一日跌13元/吨、跌幅0.58%；MA09为2228元/吨，较前一日跌2元/吨、跌幅0.09% [1] - 甲醇现货价格（日度均价）：太仓为2087.5元/吨，较前一日涨5元/吨、涨幅0.24%；山东为2185元/吨，较前一日涨12.5元/吨、涨幅0.58%；广东、陕西、湖北、内蒙古价格与前一日持平；川渝为2135元/吨，较前一日跌10元/吨、跌幅0.47% [1] - 期现价差：太仓现货 - MA为 - 24.5元/吨，较前一日增18元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格：部水客前Q5200为602.5元/吨，较前一日涨7.5元/吨、涨幅1.26%；大同Q5500为690元/吨，较前一日涨17.5元/吨、涨幅2.60%；榆林Q6000为680元/吨，较前一日涨10元/吨、涨幅1.49% [1] - 工业天然气价格：呼和浩特和重庆均与前一日持平，分别为3.21元/立方米、3.14元/立方米 [1] 利润情况 - 甲醇利润：煤制甲醇为112.9元/吨，较前一日跌12.6元/吨、跌幅10.04%；天然气制甲醇与前一日持平，为 - 1100元/吨 [1] - MTO利润：西北MTO为91.4元/吨，较前一日跌25元/吨、跌幅21.48%；华东MTO为 - 493.57元/吨，较前一日涨61元/吨、涨幅11.00% [1] - 甲醇下游利润：醋酸为410.56元/吨，较前一日涨18.57元/吨、涨幅4.74%；MTBE为407.28元/吨，较前一日涨23.6元/吨、涨幅6.15%；甲醛和一曲歌价格与前一日持平 [1] 资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2601区间波动，开2122元/吨，收2112元/吨，跌4元/吨，成交915795手，持仓1390818，缩量增仓 [1] - 国外资讯：中东其它区域船货参考商谈 - 4 - 2%，买家意向递盘 - 4 - 5%，卖方意向报盘 - 2 - 2.5%，近期远月到港的中东某国船货成交 - 2 - 3%，本周CFR中国价格参考在235 - 248美元/吨 [1] 交易策略 - 卖出虚值看跌期权持有 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（10/20 - 10/24）PVC低位震荡，周线转阳结束4连阴；后市基本面维持高库存、高仓单、弱需求格局，上行驱动难寻，但绝对价格低位叠加成本端价格走强，下行空间有限，预计维持低位震荡走势；持仓量处于同期高位，关注资金动态变动 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 PVC行情回顾 - 本周PVC低位震荡，周线转阳结束4连阴，周初高开后走势震荡，最终收于4708元/吨，较上周收涨20点或0.3%，全周振幅79点 [3][8] - 截至本周五，PVC01合约收盘价为4708元/吨，主力持仓量为123万手 [11] - 截至本周五，PVC常州基差为 - 108元/吨，仓单为12万手 [14] - 截止本周五，V1 - 5价差为 - 299元/吨，V3 - 5价差为 - 230元/吨，月差维持在 - 300上下 [17] 供给 - 本周PVC产量为47万吨，环比 - 0.1，连续2周下滑，产能利用率为77%，1 - 43周产量累计同比 + 4.6%；下周企业开工提升，检修企业陆续恢复，供应预期增加 [20] 地产 - 2025年1 - 9月房地产新开工/施工/竣工/销售面积累计同比 - 18.9%/-9.4%/-15.3%/-5.5%，新开工、竣工面积跌幅缩窄，施工、销售面积跌幅扩大；9月销售面积连续6个月跌幅扩大，70个大中城市新建商品住宅价格指数当月同比 - 2.7% [23] - 本周30城商品房成交面积为284万平方米 [26] 内需 - 本周下游开工率为49%，节后开工缓慢提升；2025年1 - 9月表观消费量累计同比 - 1.7%，9月表观消费量为170万吨，同比 + 1.4% [29] 出口 - 2025年1 - 9月PVC出口量为292万吨，同比 + 98万吨，累计同比 + 51%，分结构看印度占比42%等；9月出口量35万吨，其中印度16万吨 [32] - 2025年1 - 9月PVC地板累计出口量为314万吨，累计同比 - 11%，9月出口量为35万吨，同比 - 3% [38] 库存 - 截至本周四，PVC企业库存为34万吨，周环比 - 2.7，节后连续2周加速去化；上游企业预售量为64，周环比 + 8 [41] - 截至本周四，PVC小样本社会库存为54万吨，周环比 - 0.1，累库速度放缓；大样本社库为95万吨，周环比 + 0.1，同比 + 20.6，维持稳定 [44] 利润 - 本周PVC电石法毛利为 - 723元/吨，电石价格低位小幅上涨，成本支撑走强 [47] - 目前西北氯碱一体化利润继续被压缩 [50] 策略 - 单边：短期绝对价格低估值，根据资金动态轻仓参与反弹行情，V2601关注区间【4650，4850】 [5] - 套保：盘面维持升水结构，产业客户可逢高卖保 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对甲醇的判断是低位震荡 建议等待做多机会 从估值上看甲醇偏中性 华东甲醇价格相对下游估值已偏低 进一步下行空间或有限 从驱动上看 短期向上驱动有限 但考虑到华东现货价格跌至低位 与内地价差也偏低 继续走低空间有限 且传统下游旺季将来临 或缓解库存压力 更建议等待关注后续的做多机会 [5][41] - 策略建议是暂时观望 等待做多机会 [5][42] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 0818 - 0829甲醇价格整体震荡走低 焦煤“反内卷”情绪转弱后 甲醇回归偏弱基本面 内地煤制甲醇企业开工率回升和进口甲醇回归使供应增加 带来价格下行压力 [10] 基差与价差 - 甲醇呈弱现实格局 进口恢复快 供应压力增加 华东现货基差和期货盘面近月合约相对走弱 8月18日华东地区基差为 - 106元/吨 8月29日为 - 151元/吨 01 - 05价差8月18日为18元/吨 8月29日为 - 11元/吨 [11] 供给端分析 成本与开工 - 煤炭反内卷预期结束 近一周动力煤价格小幅下滑 煤制甲醇利润仍较高 本周煤制甲醇开工率环比小幅下滑 但整体开工率处于同比高位 多数检修装置9月将重启 预计上游开工逐步回升 截至8月28日 煤制甲醇企业周度开工率为77.61% 环比 - 0.43个百分点 同比 + 1.07个百分点 气制甲醇企业周度开工率为50.79% 环比持平 同比 - 4.52个百分点 [13] 库存 - 沿海下游MTO开工率较高 但MTO企业前期建库至高位 补库意愿不强 且到港量恢复 港口累库速度加快 截至8月28日当周 港口总库存为106.6万吨 环比 + 13.18万吨 同比 + 16.52万吨 其中华东港口库存为64.48万吨 环比 + 7.22万吨 同比 + 6.4万吨 华南港口库存为42.12万吨 环比 + 5.96万吨 同比 + 10.12万吨 西北地区小幅累库 8月27日当周库存为21.45万吨 环比 + 1.65万吨 同比 - 3.87万吨 [20] 需求端分析 MTO需求 - MTO是甲醇第一大消费去向 占比超50% 近期MTO利润好转因原料甲醇价格下跌 MTO开工整体保持相对高位 截至8月28日 下游甲醇制烯烃周度开工率为82.24% 环比 + 0.83个百分点 同比 - 0.25个百分点 外采甲醇制烯烃企业的周度开工率为78.56% 环比 + 1.64个百分点 同比 + 2.76个百分点 内地下游利润仍有修复空间 华东MTO利润较高支撑外采装置开工意愿 但MTO企业甲醇原料库存处于近五年高位 补库兴趣不高 甲醇向上驱动不足 [24] 传统需求 - 甲醇传统下游包括醋酸、MTBE、甲醛及二甲醚等 消费占比分别约为6.62%、5.84%、5.12%及1.16% 上周部分传统下游开工下滑 但下游利润有边际改善 9 - 10月为传统下游旺季 对甲醇需求或有提振 [31]

黄金市场分析 - 黄金上个交易日呈现宽幅震荡走势 开盘先跌后涨 最低3323 最高3358 但多头未能持续 美盘回落至3326附近 全天波动35美金 [3] - 当前黄金维持多头趋势下的震荡走势 上方关键压力位3360 突破后可能延续多头趋势 否则继续震荡 [4] - 技术面显示日线周期有筑底迹象 但形态尚未确认 H4周期布林收口 呈现震荡弱势 需关注3345和3360两个关键点位 [4] - 美联储9月降息预期和地缘局势不稳定支撑黄金多头趋势 但美元走强暂时压制金价 [4] 白银市场分析 - 国际白银周一冲高至38.2后回落 收盘38附近 37.5支撑位未破 维持多头趋势 本周关注38.5和39两个高点 [5] - 沪银(2512合约)周一最高9300 收盘9250 维持9200支撑位上方看涨思路 目标位9400 强势可能冲击前高9550 [6] 原油市场分析 - 国际原油周一在62支撑位反弹 最高63.7 收盘63.2 形成低位震荡 关注62支撑位得失 破位可能下探58 不破则上看64.5 [6] - 国内燃油(2512合约)弱势震荡 收盘2720 维持2800下方做多策略 若反弹站稳2800 可能冲击3000 [7] 国内市场分析 - 沪金(2512合约)最高783 维持778多单策略 目标785 强势可能上看790 [5] - 融通金最高778 维持770多单策略 目标780 强势可能上看785 [5]

苯乙烯期货市场分析 - 苯乙烯期货价格维持低位震荡态势 [1] - 市场关注焦点在于如何在震荡行情中捕捉交易机会 [1] 盯盘工具应用 - 案例展示了盯盘神器在苯乙烯震荡行情中的实战应用 [1] - 工具通过实时监测价格波动帮助识别潜在交易时机 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价延续震荡，录得0.13%日涨幅，量仓收缩，供需双弱局面未变，淡季基本面不佳，钢价承压，但库存偏低，预计延续低位震荡，关注需求表现[4] - 热轧卷板主力期价低位震荡，录得0.13%日涨幅，量仓收缩，供应平稳压力未缓，需求有所改善但持续性待跟踪，基本面弱稳，价格承压，海外风险趋缓，预计走势延续震荡，关注需求表现[4] - 铁矿石主力期价震荡运行，录得0.43%日涨幅，量仓收缩，供强需弱格局未变，基本面延续弱势，期价贴水持续修复，预计矿价继续承压、偏弱震荡，关注铁水变化[4] 各部分总结 产业动态 - 2025年1 - 5月中国挖掘机产量140575台，同比增13.9%，5月产量25845台，同比增长11.1%；1 - 5月大中小型拖拉机产量同比分别降2.4%、8.0%、18.2%，5月分别降32.8%、13.3%、8.3%，1 - 5月主要机械设备产量表现不一[6] - 4月空调传统销售旺季启动，618大促叠加以旧换新政策拉动零售增长，5月零售线上增30.4%，线下增27.1%；2025年7月家用空调排产1431万台，同比减3.8%，内销排产882万台，同比增7.4%，出口排产549万台，同比降17.7%[7] - 2025年5月中国粗钢产量8654.5万吨，同比降6.9%，1 - 5月累计产量43163.1万吨，同比降1.7%；1 - 5月河北产量9282.69万吨排第一，江苏5249.00万吨排第二，山东3033.32万吨排第三[8] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为3060、3200、3219元，较前一日分别降10、0、5元；热卷上海、天津、全国均价分别为3190、3100、3229元，较前一日均降10元；唐山钢坯2910元，持平；张家港重废2130元，涨30元；卷螺价差130元，持平；螺废价差930元，降40元[9] - 61.5% PB粉（山东港口）710元，涨1元；唐山铁精粉（湿基）707元，降3元；澳洲海运费9.62，降0.91；巴西海运费25.07，降0.80；SGX掉期（当月）94.17，降0.25；普氏指数（CFR，62%）92.75，降0.35[9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价2986元，涨0.13%，最高价3002元，最低价2975元，成交量1180366，量差 - 146607，持仓量2132733，仓差 - 1210[11] - 热轧卷板活跃合约收盘价3103元，涨0.13%，最高价3120元，最低价3092元，成交量398637，量差 - 85432，持仓量1488632，仓差 - 13154[11] - 铁矿石活跃合约收盘价698.0元，涨0.43%，最高价703.0元，最低价691.5元，成交量392127，量差 - 46650，持仓量678221，仓差 - 6843[11] 相关图表 - 展示螺纹钢、热轧卷板库存周度变化和总量变化，以及铁矿石在全国45港、247家钢厂、国内矿山的库存情况[14][16][19] - 展示247家样本钢厂高炉开工率、产能利用率、盈利钢厂占比，87家独立电炉开工率，75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况[28][30][34] 后市研判 - 螺纹钢供需双弱，周产量环比降10.89万吨，需求延续季节性走弱，周度表需环比降12.40万吨，预计延续低位震荡，关注需求表现[35] - 热轧卷板供需格局走弱，周产量环比减4.10万吨但仍处高位，需求弱稳，周度表需环比降1.04万吨，高频成交低位回升，预计延续震荡，关注需求表现[35] - 铁矿石供需格局走弱，库存累库，需求弱势，供应维持高位，预计继续承压、偏弱震荡，关注铁水变化[36]