公募FOF基金行业在2025年强势复苏 - 截至2025年12月10日，FOF基金总管理规模回升至约2325.29亿元，创近四年新高，较2024年全年的1331.51亿元增长993.78亿元，涨幅约75% [1][2] - 2025年FOF新发基金总份额达785.81亿份，创近四年新高，远超2022年404.11亿份、2023年234.24亿份和2024年115.98亿份，并超过过去三年新发份额总和 [1][2] - 超过96%的FOF基金在年内实现正收益，全市场平均收益率达到11.89%，部分绩优产品最高回报录得61.34% [1][2] 规模增长的核心驱动力 - 显著的赚钱效应是发行份额增长的核心驱动力 [2] - 低利率环境下投资者对稳定型产品的偏好，叠加个人养老金制度落地等政策助力，共同推动了行业的快速发展 [1][3] - 2025年A股市场企稳回升为FOF基金创造了有利环境，其“二次分散风险”和“多元资产配置”优势成为部分银行理财的替代选择 [3] 行业竞争格局与头部效应 - 目前已有82家公募机构布局FOF基金业务，FOF基金管理规模超过百亿元的机构达8家 [6] - 易方达基金以近219亿元的管理规模位居榜首，中欧基金与兴证全球基金均以约182亿元的管理规模紧随其后 [6] - 前十家机构的管理规模占比高达60%，前二十家机构的管理规模占比超过80%，呈现典型的“二八分化”规律 [6] 行业面临的结构性挑战 - 超过七成的FOF产品规模不足2亿元，许多规模低于5000万元清盘线的产品面临生存危机 [7] - 产品同质化问题突出，当前市场仍以偏债混合型FOF基金为主力，多数产品沿用“固收+权益”基础框架，缺乏对QDII、REITs、商品等多元资产的系统性配置能力 [7] - 投资者信心仍需时间修复，尽管2025年业绩回暖，但2022年至2024年大量客户浮亏离场，投资者对FOF基金的认知仍显不足 [7] 推动行业发展的关键举措 - 管理人应加强资产配置能力，真正起到平滑波动、降低风险、穿越牛熊的作用，并深化投研，开发适配不同需求的产品 [8] - 应加大FOF基金产品宣传，重塑投资人信心，提升投资者对FOF基金产品的认可度 [8] - FOF基金管理人应建立以波动管理、最大回撤管理和绝对收益为核心的考核体系，并推动底层资产多元化，系统性提升对QDII、REITs、黄金ETF、商品期货ETF等非传统资产的配置比例 [8] 历史背景与复苏动因 - 中国公募FOF基金自2017年问世，经历了“扩张—调整—复苏”阶段，2021年末总管理规模为2222.41亿元，2024年12月降至1331.5亿元，累计缩水约1000亿元 [4] - 2025年的强势复苏是市场环境改善与产品策略升级共同作用的结果，管理人通过优化底层资产结构，提升了对多元资产的配置比例 [3] - 行业此前经历恶性循环，部分机构对FOF基金定位不清晰，基金经理缺乏专业选基能力，且发展与市场行情高度相关 [5]

公募FOF基金行业在2025年强势复苏 - 公募FOF基金行业在经历2022至2024年连续三年规模下滑后，于2025年迎来强势回归和转折点 [1][2] - 截至2025年12月10日，FOF基金总管理规模回升至约2325.29亿元，创近四年新高，较2024年全年的1331.51亿元增长993.78亿元，涨幅约75% [1][2] - 2025年FOF新发基金总份额达785.81亿份，创近四年新高，远超2022年的404.11亿份、2023年的234.24亿份和2024年的115.98亿份，并超过过去三年新发份额总和 [1][2] 业绩表现成为核心驱动力 - 赚钱效应是市场最直接的驱动力，截至12月9日，2025年公募FOF基金平均收益为11.89%，超过96%的FOF基金实现正收益 [1][2] - 部分绩优产品单位净值已突破2元，最高回报录得61.34% [1] - 发行结构出现质变，年内平均每只FOF基金发行份额达10.34亿份，较2022年的3.02亿份、2023年的1.99亿份及2024年的3.05亿份实现翻倍增长 [2] 复苏背后的多重利好因素 - A股市场在2025年企稳回升，为FOF基金创造了有利环境 [3] - 低利率环境下，投资者对稳定型产品偏好增强，FOF基金凭借“二次分散风险”和“多元资产配置”优势，成为部分银行理财的替代选择 [1][3] - 个人养老金制度的全面落地，为行业提供了长期稳定的资金来源 [1][3] - FOF基金管理人优化底层资产结构，提升了对QDII、ETF、REITs、商品等多元资产的配置比例，有效提升了产品吸引力 [3] 行业历史与前期困境 - 中国公募FOF基金自2017年问世，经历了“扩张—调整—复苏”阶段 [5] - 2021年末总管理规模为2222.41亿元，此后规模下降，至2024年12月降至1331.5亿元，累计缩水约1000亿元 [5] - 2021年市场高点发行的大量FOF基金，在随后的2022-2023年因权益市场持续调整而出现净值大幅回撤 [5] - 部分机构对FOF基金定位不清晰，基金经理缺乏专业选基能力，曾导致“越做越差、越差越没人买”的恶性循环 [5] 市场竞争格局与头部集中效应 - 目前已有82家公募机构布局FOF基金业务 [6] - FOF基金管理规模超过百亿元的机构已达8家，其中易方达基金以近219亿元的管理规模位居榜首，中欧基金与兴证全球基金均以约182亿元的管理规模紧随其后 [6] - 富国基金、广发基金、华夏基金、东证资产、华安基金等机构的FOF基金管理规模也超过100亿元 [6] - 行业呈现典型的“二八分化”，前十家机构的管理规模占比高达60%，前二十家机构的管理规模占比超过80% [6] - 头部机构的优势体现在完善的产品线、强大的投研能力，以及推出了专门服务于养老金投资的FOF基金产品 [6] 行业面临的结构性挑战 - 市场呈现“冰火两重天”景象：一方面新发产品受追捧，今年有15只FOF基金产品在7天内快速完成募集；另一方面，存量“迷你基”清盘压力巨大 [7] - 超过七成的FOF产品规模不足2亿元，严重制约了其资产配置的灵活性，许多规模低于5000万元清盘线的产品面临生存危机 [7] - 产品同质化问题突出，当前市场仍以偏债混合型FOF基金为主力，多数产品沿用“固收+权益”基础框架，缺乏对QDII、REITs、商品等多元资产的系统性配置能力 [7] - 投资者信心仍需时间修复，尽管2025年业绩回暖，但2022年至2024年大量客户浮亏离场，投资者对FOF基金的认知仍显不足 [7] 未来发展方向与建议 - 公募FOF基金应加强资产配置能力，真正起到平滑波动、降低风险、穿越牛熊的作用，规模才能稳步增长 [8] - 管理人应深化投研，开发适配不同需求的产品 [8] - 应加大FOF基金产品宣传，重塑投资人信心，提升投资者对FOF基金产品的认可度 [8] - FOF基金管理人应建立以波动管理、最大回撤管理和绝对收益为核心的考核体系，继续推广低波动、稳收益的模式，并加强投资者预期管理 [8] - 应推动底层资产多元化，系统性地提升对QDII、REITs、黄金ETF、商品期货ETF等非传统资产的配置比例，构建真正能够抵御不同市场环境的“全天候”投资组合 [8]

2025年公募FOF市场发行热潮与格局 - 2025年公募FOF发行总规模达776.06亿元，创近4年新高，新成立产品74只 [1] - 单只产品平均发行规模达10.49亿元，远超2023年的1.99亿元与2024年的3.05亿元，显示产品向“少而精”转变 [1] - 年内募集规模超20亿元的产品有13只，超10亿元的有24只，头部产品吸金能力强 [1] 产品募集效率与市场发展历程 - 2025年FOF产品平均认购天数为17.9天，15只产品在7天内完成募集，占比20.3%，其中两只产品实现“1日售罄” [2] - 市场自2017年起步，2021年迎来爆发，当年新成立94只产品，总发行规模1083.62亿元，平均发行规模12.46亿元，均创历史峰值 [2] - 2025年发行数量保持活跃且平均规模回归10亿元以上，标志着市场进入更成熟健康的发展新阶段 [2] 行业竞争格局与头部机构 - 截至12月7日，全市场有超过80家机构开展公募FOF业务，行业头部效应显现 [3] - 8家公募管理人FOF业务管理规模突破百亿元，易方达基金以218.84亿元的管理规模及31只产品数量位居榜首 [1][3] - 中欧基金与兴证全球基金管理规模非常接近，分别为182.18亿元和182.17亿元，竞争激烈 [3] - 富国基金、广发基金、华夏基金、上海东方证券资管、华安基金的管理规模也均超百亿 [3] 市场增长的核心驱动因素 - 业绩表现是2025年规模增长的核心支撑，截至12月7日全市场共有516只FOF基金（A/C份额分开计算）实现正收益 [4] - A股市场回暖背景下，投资者通过专业机构进行二次分散风险、追求稳健收益的需求显著提升 [4] - 养老金等长期资金入市步伐加快，叠加监管政策持续优化，增强了FOF产品作为理想配置工具的吸引力 [4]