储能需求爆发 - 储能正取代动力电池成为碳酸锂第一大需求来源，预计2026年储能电芯需求量将达1200GWh，超越动力电池[1][4][6] - 中国市场储能电芯排产占比从2025年6月的23.8%快速攀升至10月的40.3%，而三元电芯占比从19.8%降至15%[3][4][57] - 储能需求爆发的根本原因是新能源电力不稳定性，当风光电源在电网中占比超过阈值后，储能需求呈指数级增长，比例可从1:1升至1:6[18][21][24] 光储价格下跌触发二次平价 - 光伏组件价格从2022年11月峰值2.1元/瓦跌至2025年3月0.62元/瓦，跌幅达70.5%[6][9] - 储能系统价格从2022年11月1.85元/Wh跌至2025年4月0.46元/Wh，跌幅达75.13%[9] - 价格暴跌使“新能源+储能=脱硫煤标杆电价”的二次平价时代到来，当前光伏EPC总包价≤1.75元/瓦，配储后总成本＜3元/瓦，收益率优于2022年[14][15] 新能源装机狂飙与电网压力 - 中国光伏累计装机从2022年底392.6GW增至2025年上半年1120GW，两年半新增725.88GW，是2022年前总量的1.85倍[10] - 截至2025年8月，中国风光电源总装机达16.9亿kW，占全国总装机36.9亿kW的45.9%，特定时段电网负荷占比高达70%[13][19] - 电网不堪重负导致24省实施午间谷电政策，136号文推动电力市场化交易，储能成为对抗电价波动的唯一手段[10][13] 储能需求长期天花板 - 预测2045年全球用电量达59.3万亿kWh，日均用电量1626亿kWh[29][30] - 为支撑≥80%新能源接入的电网，电化学储能总需求规模约为日用电量的80%-120%，即约16万GWh（1600亿kWh）[33] - 假设储能系统寿命16年，则年需求天花板高达1万GWh，2025年全球装机预期700GWh仅为天花板的7%[34][35] 碳酸锂供需缺口分析 - 预测2026年碳酸锂需求量达205万吨LCE，较2025年155万吨增长至少35%，而供给端增速仅约10%[44][45][65] - 供需缺口自2025年9月打开，10月中国市场需求超12万吨，但供给仅10.5万吨，当月缺口1.5万吨，库存连续9周下降[37][53][64] - 非洲锂辉石进口（如津巴布韦8月进口11.8万吨同比增83.9%）暂缓2025年矛盾，但2026年增速将显著放缓[46][47][48] 碳酸锂价格与市场情绪 - 碳酸锂价格从6万元反弹至7.3万元，但市场情绪仍谨慎，主因14万吨库存压制及供应预期（如宁德时代枧下窝矿复产）[51][61][62] - 10月中国锂电池排产186GWh，环比增22.4%，同比增45.3%，行业开工率近90%，需求增速远高于产量增速[57][64] - 近期价格上涨是基本面转强（高需求+产量受限致去库）与资金从贵金属转向反内卷商品（如焦煤、碳酸锂）共振结果[66][67][69]