涉及的行业与公司 * **行业**：云服务（云计算）行业，特别是基础设施即服务（IaaS）和平台即服务（PaaS）领域 [1] * **主要公司**： * 国内：字节跳动（火山引擎）、阿里巴巴（阿里云）、百度、腾讯、金山云、青云、UCloud [1][4][9][19] * 海外：AWS、Azure、Oracle [1][5] * 其他相关方：运营商、IDC厂商、NVIDIA、应用端厂商（如美图、用友、金蝶）[10][13][21][22] 核心观点与论据 1. 涨价动因：供应链成本压力与供需关系 * 核心原因是关键硬件（通用CPU、存储设备）**供需关系变化**，交付周期长且全线价格上涨 [2] * 通用CPU在中国大陆的交付周期约为**40周（10个月）**，存储设备（HBM、DRAM、SSD、HDD）供货不足且价格上涨 [2] * 存储成本在通算服务器中的占比从约**10%** 显著提升至 **20%-30%**，甚至**25%** [11][12] * 存储成本上涨对基础操作系统层面的整体成本影响达 **30%-40%** [3][12] 2. 厂商策略分化：大型厂商与中小型厂商的差异 * **大型厂商（字节、阿里、百度）**：凭借规模和技术储备（服务器数量：字节**330万台**、阿里**260-270万台**、百度**140-150万台**），可能从提价中受益或承受压力 [4][9] * **火山引擎（字节）**：采取**逆周期扩张策略**，利用**330万台**服务器的算力储备优势，在2026-2027年不考核毛利，以低价吸引客户，从金山、青云、UCloud等对手处争夺市场份额 [1][9] * **阿里巴巴**：面临内部资源自用压力，需通过涨价筛选客户、缓解资源紧张，头部KA客户折扣低至**2-3折**，但可能流失部分对价格敏感客户至火山引擎 [10][11][16] * **中小型厂商（金山、青云、UCloud）**：供应链议价能力弱，成本上涨可能超过收入增长，盈利能力受影响，在共识性涨价趋势下可能被迫接受 [1][4] 3. 市场反应与客户接受度 * 当前处于**价格谈判初期**，尚未大规模涨价，下游客户感受不深但已沟通的客户反应强烈 [8] * 下游客户认为**扩展成本不应由他们承担**，对涨价接受度低 [8] * 若市场形成共识性涨价，小型公司将被迫接受，同时会带动**私有化部署成本上升** [1][8] * 客户接受度因类型而异：头部KA客户折扣力度大，中腰部客户享受**5.5-6.5折**，长尾电销客户折扣从**7-7.5折**调整至**7-8.5折** [3][16] * **云资源搬迁门槛高**（如运维团队更迭、对线上资源不清、自行采购困难），多数公司不愿迁移，短期不会出现大量用户流失 [10][15] 4. 国内外市场差异 * **海外厂商（AWS、Azure、Oracle）**：议价能力强，毛利率高，下游客户付费意愿强，能更有效地将成本压力转嫁给客户 [1][5] * **国内厂商**：整体议价能力较弱，更多是**被动跟随**上游价格变化，难以主动通过定价策略增强盈利，收入可能增加但利润增长不一定同步 [1][5][7] 5. 资本开支与采购计划 * 因存储成本上涨，主要厂商**2026年采购预算大幅增加** [3][12][19] * 字节跳动：采购预算从**650亿**人民币增至**800亿**人民币，计划采购约**97万台**机器（原计划），新增至少**100万台**服务器 [3][12][19] * 阿里巴巴：计划新增约**70万台**服务器 [19] * 腾讯：预计新增**50多万台**服务器 [19] * 百度：计划新增**20-25万台**服务器 [19] 6. 对产业链的影响 * **运营商**：可能受益于手中积压的**92B卡**等资源被重新利用，其资源价格相比部分云服务提供商可能更具竞争力 [10][21] * **IDC厂商**：其定价与云资源涨价无直接关系，主要基于供需合同，上架率提高可通过增收而非直接涨价实现 [21] * **应用端厂商（美图、用友、金蝶）**：在模型商业化落地大年，预计将在收入结构中逐步获得预期收益，表现良好 [22] 其他重要内容 * **涨价传导**：上游成本上涨最终会传导至终端用户，小型厂商因难以承受压力而快速传导，大型企业（如字节）可能选择暂时承受亏损以维持竞争力 [3][17] * **未来调价预期**：预计**2026年内**云服务厂商可能会有多次调价，视市场反馈而定 [14] * **需求增长影响**：若未来一年模型增量需求市场增长显著，将推动企业扩容，可能加速**私有化向公有化转移** [18] * **技术推广与用户需求**：**2026年是模型商业化和基础服务建设应用落地的大年**，下游场景表现良好，用户需求存在刚性，但许多公司尚未从收入规模中获得合理收益 [22]