公司IPO及主营业务 - 江苏泽景汽车电子股份有限公司正冲刺港股IPO [1] - 公司主营产品为HUD(抬头显示器)解决方案，包括挡风玻璃HUD解决方案"CyberLens"和增强现实HUD解决方案"CyberVision" [2] - 公司是中国创新智能座舱视觉、交互解决方案的先行者和领军者 [2] 财务表现 - 2022~2024年公司毛利率分别为22.6%、25.6%和27.3%，其中HUD解决方案毛利率分别为20.8%、26.5%和27.6% [2] - HUD解决方案销量从2022年17.57万套增至2024年62.46万套，增长2.55倍 [3] - HUD解决方案平均价格从2022年974.31元/套降至2024年865.47元/套 [2] - 2024年人工成本2533.1万元，同比下降12.82% [3] - 2024年收入增速从2023年156.6%大幅放缓至5.1% [3] - 2024年对前五大客户销售收入4.68亿元，较2023年5.15亿元下降9.13% [5] 市场份额与竞争 - 以2024年销量计，公司在中国HUD解决方案供应商中排名第二位，市场份额16.2% [3] - 主要竞争对手华阳集团(002906)2024年HUD产品销售收入大幅增长 [5] - 华阳集团预计未来HUD产品仍将保持较高增长态势 [5] 经营挑战 - 公司报告期内未能实现盈利 [5] - 截至2024年末资产负债率215.6%，流动比率41.2% [5] - 2024年末贸易应收账款及应收票据之和达2.96亿元 [6] - 贸易应收账款周转天数从2022年102.2天升至2024年140.5天 [6] - 客户信贷期延长，如第一大客户A公司信贷期从2022年60天延长至2024年90天 [6] - 面临来自下游客户的持续降价压力 [7] 成本控制与增长策略 - 2023年毛利率提升主要来自销量激增带来的规模经济 [3] - 2024年毛利率提升得益于有效成本控制和规模经济 [3] - 2022~2024年原材料成本从1.44亿元上升至3.65亿元，增长1.53倍，低于销量增长幅度 [3] - 2023年采取更谨慎方法竞争定点项目，导致2024年收入增速放缓 [4]

上市申请 - 江苏泽景汽车电子股份有限公司向港交所主板提交上市申请，海通国际、中信证券为联席保荐人 [1] - 每股H股面值为人民币0.50元 [2] 业务概况 - 公司是中国创新智能座舱视觉、交互解决方案的先行者和领军者，主要提供挡风玻璃HUD(W-HUD)解决方案CyberLens及增强现实HUD(AR-HUD)解决方案CyberVision [3] - 率先在中国市场推出自研HUD解决方案，并推出基于数字光处理(DLP)技术的量产AR-HUD [3] - 推动智能座舱视觉、人车交互系统由2D至3D、AR变革及市场渗透 [3] 行业前景 - 中国车载HUD解决方案市场规模从2020年100万台增至2024年390万台，复合年均增长率41.2% [5] - 预计2029年将增长至1,270万台，2025至2029年复合年均增长率为27.9% [5] 财务表现 - 2022-2024年收益分别为2.14亿元、5.49亿元、5.78亿元人民币 [9] - 同期年内亏损分别为2.56亿元、1.75亿元、1.38亿元人民币 [9] - 毛利率从2022年22.6%提升至2024年27.3% [10] - 研发开支占比从2022年39.0%降至2024年10.7% [10] 经营状况 - 往绩记录期间录得净亏损及经营活动净现金流出 [10] - 实现未来盈利的能力取决于扩大客户群、提高销售量、丰富产品及扩大产能 [10] - 可能继续产生大量成本及开支，影响未来盈利能力 [11] - 2022年经营活动所用现金流量净额为1.40亿元人民币 [13]

公司概况 - 公司成立于2015年，是一家创新智能座舱视觉、交互解决方案提供商，主要产品包括挡风玻璃HUD（W-HUD）解决方案CyberLens和增强现实HUD（AR-HUD）解决方案CyberVision [2] - 公司率先在中国市场推出自研HUD解决方案，并首次实现基于数字光处理(DLP)技术的量产AR-HUD [2] - 公司在中国HUD解决方案供应商中排名第二，市场份额为16.2%，且是唯一一家在HUD销量、W-HUD销量和高性能AR-HUD销量均排名前三的公司 [4] 市场地位与客户 - 截至2024年12月31日，公司拥有22个汽车主机厂客户，包括国内头部主机厂和新兴主机厂 [4] - 公司已累计定点超过90款车型，累计出货量超150万套 [4] - 公司成为某全球领先科技企业的车载光战略合作伙伴 [4] - 公司是国内唯一拿到数个国际主流整车厂HUD订单且已批量交付的中国供应商 [3] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营收分别为2.14亿元、5.49亿元和5.78亿元，复合年增长率为64.3% [5] - 同期毛利分别为0.48亿元、1.40亿元和1.58亿元，复合年增长率为80.6%，毛利率从22.6%提升至27.3% [6] - 2024年IPO前最后一轮融资后，公司估值为25.85亿元 [7] 技术与研发 - 公司推动智能座舱视觉、人车交互系统由2D至3D、AR变革与市场渗透 [2] - 公司AR-HUD技术可通过抵抗环境干扰保障更稳定可靠的性能 [2] 发展战略 - 公司不仅通过本土主机厂出海拓展海外业务，还积极寻求海外头部主机厂的定点及订单 [4] - IPO募集资金将用于生产线扩展和自动化升级、研发能力提升、潜在战略合作及营运资金 [7] 投资者背景 - 公司获得君桐资本、凯联资本、新鼎资本、一汽、中信证券、北汽等知名机构投资 [6]