公司战略动向 - 全资子公司大禹畜牧拟用自有资金对其全资子公司蒲县大禹增资5000万元 增资完成后蒲县大禹注册资本从3000万元提升至8000万元 此次增资是对公司延伸产业链进行生猪养殖业务的落地实施 [2] - 2024年12月公司投资1亿元成立全资子公司大禹畜牧 正式切入养猪赛道 采用自繁自养及"公司+农户"模式 [3] - 2025年投资步伐加快 1月与蒲县人民政府签署生猪一体化智慧养殖基地项目框架协议并注册成立蒲县大禹 9月设立大禹畜牧的全资子公司浮山县大禹智慧农牧产业发展有限公司 注册资本2000万元 主营业务为生猪养殖 [3] 公司财务表现 - 2022至2024年公司营收分别为1.57亿元 1.61亿元 1.23亿元 归母净利润分别为1814.72万元 -208.98万元 -2394.27万元 2023年录得首次亏损 [2] - 2025年上半年公司营收同比增长8.61%至6218.1万元 归母净利润亏幅同比缩窄13.66%至-902.28万元 [2] - 2025年上半年大禹畜牧实现营收188万元 净利润亏损102.67万元 公司半年报中未单独披露生猪养殖业务的具体收入数据 仅表示自2024年5月以来生猪养殖已经连续14个月保持盈利 [4] 行业背景与挑战 - 生猪养殖行业整体产能高位运行 猪价持续承压 [2] - 行业呈现规模化替代散户化的趋势 大型养殖集团自建饲料厂形成闭环 销售壁垒逐渐扩大 进一步挤压以服务中小养殖户为主的第三方供应商市场空间 [3] - 2025年8月底全国能繁母猪存栏量达4038万头 为正常保有量的103.5% 产能仍处高位 生猪价格仍处于低位运行 多家上市猪企9月销售均价进一步走低 [4] 战略动机与潜在影响 - 向产业链下游延伸跨界养猪是公司应对行业变局的选择 开展生猪养殖对公司饲料产能和添加剂产能的释放有重要促进作用 [3] - 加码生猪养殖可实现从饲料生产到养殖环节的纵向整合 掌控养殖端需求 稳定饲料销售渠道 降低市场波动对饲料业务的影响 增强产业协同效应 [4] - 生猪养殖若管理得当 在市场价格合适时能带来可观利润 形成新的利润增长点 对于有实力和决心的中小饲料企业 这不失为一种积极探索的自救路径 [4]