报告核心观点 - 长期来看，A股行业在“加速后放量”状态下，一个月内跑输是大概率事件，但20 - 21年核心资产时代例外，23年后量价逻辑有效性稳步提升，银行和军工适合看加速&拥挤信号找卖点；拥挤度高位可能是行情初期底部放量，量价指标运用有效性会随市场风格变化 [1][2] 各部分总结 拥挤度指标运用的深入思考 拥挤度、短期超额等量价指标是否有实战意义 - 以TMT和创新药为例，拥挤度高位可能是长期行情开始，即使TMT处于“超涨且加速”状态，也不能说明后续走势会见顶调整；板块拥挤度是成交量占比，短中长期乖离率高位代表短期“涨多了”，量价指标有效性会随市场风格变化 [7][14][16] A股23年以来，更加看量价指标了 - 以“行业相对全A超额的20MA和60MA历史分位数>80%”和“行业成交额占全A比位于历史分位数90%以上”组合表达“加速后放量”状态；回测显示，该信号样本数具统计意义，长期A股行业“加速后放量”一个月内跑输概率大，20 - 21年例外，23年后量价逻辑有效性提升 [16][18][21] - 行业维度上，电力设备、电子、汽车超额来自19 - 21年行情，非银超额来自14 - 15年和24年924行情；银行和军工适合看加速&拥挤信号找卖点，银行加速+拥挤度上升常现短期顶部，军工产业逻辑增多 [23][24] 行业利润预期&估值 PB - ROE视角看行业 - 展示各宽基与大类行业指数PB、ROE及PB - ROE分位情况，如全A、创业板指、科创板等，部分指数表观性价比有差异 [26][28] 申万一级行业预期利润&估值 - 呈现申万一级行业预期利润、估值相关数据，包括归母净利增速、PE、PE分位、PE - TTM等，不同行业数据表现不同 [30][31]

投洽会资本项目对接馆概况 - 第二十五届投洽会资本项目对接馆聚焦"投资中国""中国投资""国际投资"三大板块，为国际资本和中国企业搭建双向桥梁 [1] - 对接馆规模达8000平方米，全新打造"会展B1|预见未来"特色品牌，强化项目路演、撮合、洽谈等高效赋能作用 [1] 产业赛道与活动规划 - 对接馆聚焦人工智能与信息技术、新能源与绿色技术、新材料等9大产业赛道 [1] - 配套"政—企—资"三维对话平台及交流对接活动，构建"资本—项目—产业"闭环生态 [1][2] - 提供"评估—展示—对接—传播"完整价值链，形成展前匹配、展中对接、展后服务的生态闭环 [2] 资源整合与战略目标 - 对接馆旨在汇聚国内外资源，打造"投融路由器、投资链接场"特色品牌，促进高端资源聚集 [2] - 公布9大赛道合作权益方案，推动全球资本与创新产业深度融合，为区域经济注入新动能 [2]