财务业绩摘要 - 前三季度实现收入12.3亿元，同比增长16.7%，归母净利润1.36亿元，同比增长15.2%，扣非净利润1.11亿元，同比增长19.78% [1] - 单第三季度实现营收3.86亿元，同比增长10.5%，归母净利润0.51亿元，同比增长11.4%，扣非净利润0.41亿元，同比增长11.0% [1] - 第三季度营收增速为10.5%，较前三季度整体增速16.7%有所放缓 [1] 盈利能力与费用分析 - 前三季度毛利率为50.5%，同比提升1.24个百分点，但单第三季度毛利率为45.9%，同比下降8个百分点 [2] - 单第三季度销售费用率同比显著优化8个百分点，管理、研发、财务费用率分别同比变动+0.4、-0.1、-0.15个百分点 [2] - 前三季度归母净利率为11.06%，同比微降0.14个百分点，单第三季度归母净利率为13.13%，同比提升0.11个百分点 [2] 产品创新与市场表现 - 公司推出专研抗敏泵式牙膏、冷酸灵清火护龈牙膏等多款中高端新品，中高端产品占比大幅提升 [1] - 8月上市的冷酸灵医研重组蛋白牙膏市场反响热烈，迅速跻身并蝉联抖音商城抗敏感牙膏新品榜榜首 [1] - 公司产品研发与创新实力突出，新品储备完备 [1] 增长驱动与渠道动态 - 第三季度营收增长放缓预计主要由于电商渠道投入阶段性缩减、电商销售放缓所致 [1] - 随着第四季度消费大促开展，公司产品及品牌势能有望向上 [1] - 公司正在进行产品渠道升级以释放成长势能 [3] 未来展望与估值 - 预计2025至2027年归母净利润分别为1.9亿元、2.4亿元、2.9亿元，增速分别为19.5%、23.5%、23.2% [3] - 目前股价对应2025年、2026年市盈率分别为36倍和29倍 [3] - 品牌价值有望持续凸显 [3]