报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级，但对各品种给出了中期展望，分别有震荡偏强、震荡、震荡偏弱等评级 [3][7][8] 报告的核心观点 - 国际原油近期走势略偏强，供应压力延续，投资者以震荡思路对待油化工，等待我国石化反内卷具体政策的落地 [1][3] - 化工延续震荡整理态势，市场无主逻辑，期价跟随原料和市场情绪波动，投产时间的不确定性加大了对化工品种投资的难度，若化工跟随原油反弹，产能产量过剩较严重的烯烃投资者可逐步布空 [2] 根据相关目录分别进行总结 各品种观点及主要逻辑 - **原油**：供应压力延续，美国与委内瑞拉冲突担忧及特朗普对俄态度变数使地缘溢价持续得到支撑，但OPEC+增产和美国产量韧性使原油市场过剩预期难扭转，油价震荡偏弱，关注俄乌问题相关谈判短期扰动 [7] - **沥青**：美委局势升温使沥青原料断供预期发酵，期价上涨，但供应紧张问题缓解，需求端难言乐观，沥青绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加而回落 [8] - **高硫燃油**：中东、美委局势升级使高硫燃油地缘溢价增强，但仓单增加限制涨幅，基本面有诸多利空因素，地缘升级对价格的扰动短暂，关注俄乌局势变动 [8] - **低硫燃油**：跟随原油震荡回落，面临航运需求回落等利空，估值偏低，跟随原油波动 [10] - **甲醇**：远月停车预期仍存，期价回升，下游烯烃基本面支撑有限，后续可关注远月低多机会 [19] - **尿素**：印标落地暂缓，市场观望，预计即将走强，基本面供应减产和秋季需求预计回暖趋势不变 [20] - **乙二醇**：投产落地消息刺激盘面走弱，供需结构有转弱迹象但仍在去库周期，价格区间震荡运行 [14][15] - **PX**：成本和情绪波动是主要驱动，供需面变量相对有限，维持紧平衡运行，短期价格跟随成本和宏观情绪波动 [11] - **PTA**：震荡寻求支撑，成本和情绪主导方向，下游聚酯产销提振有限，预计短期价格向下摸底寻求支撑 [11] - **短纤**：装置存重启预期，需求成色有待验证，上游成本不佳，自身供需边际转弱，短期跟随成本波动，加工费承压 [16] - **瓶片**：9月减产幅度20%不变，必要时可扩大至30%，上游成本寻求支撑，价格跟随震荡偏弱，供需驱动有限 [17][18] - **PP**：检修支撑有限，震荡偏弱，供给端仍偏增量，需求端淡旺季切换，管材开工已有提升 [22] - **丙烯**：短期跟随PP波动，丙烯企业库存低位，报盘推涨，下游按需跟进 [23] - **塑料**：旺季需求表现为短期关注重点，震荡，自身基本面仍偏承压，需关注下游开工变化和拿货意愿 [21] - **纯苯**：港口将重回累库，价格震荡偏弱，进口货集港增加，下游订单未见明显起色 [12][13] - **苯乙烯**：库存压力突出，持续下跌，能化反内卷和黑色商品情绪回落，基本面差，需求端旺季表现不佳 [13][14] - **PVC**：弱现实压制，偏弱运行，宏观反内卷政策未落地，基本面承压，成本下移，近期市场情绪偏差，盘面偏弱 [25] - **烧碱**：现货反弹趋缓，盘面暂观望，基本面边际改善，但远月氧化铝投产预期无法证伪，盘面偏震荡 [26] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 报告给出了Brent、Dubai、PX、PTA等多个品种的跨期价差最新值及变化值 [28] - 报告给出了沥青、高硫燃油、PX等品种的基差、变化值及仓单数量 [29] - 报告给出了1月PP - 3MA、1月TA - EG等多个跨品种价差的最新值及变化值 [31] 化工基差及价差监测 - 报告提及了甲醇、尿素、苯乙烯等多个品种，但未给出具体监测数据 [32][45][57] 中信期货商品指数 - 2025年9月2日综合指数中商品指数为2214.36，涨0.10%；商品20指数为2472.40，涨0.25%；工业品指数为2227.52，涨0.01% [273] - 能源指数1218.74，今日涨跌幅+1.25%，近5日涨跌幅+1.72%，近1月涨跌幅 - 2.89%，年初至今涨跌幅 - 0.75% [275]