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产能焦虑
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昊帆生物1.6亿豪赌产能:溢价251%吞下亏损药企,解渴还是饮鸩?
新浪证券· 2025-07-10 10:37
当产能瓶颈成为业绩"紧箍咒",昊帆生物(301393.SZ)选择了一条险路——斥资1.6亿元,溢价251%收 购一家连续亏损的下游药企。这场看似激进的交易背后,是生物医药企业产能困局的真实写照。 产能告急下的闪电收购 昊帆生物最新公告显示,将动用自有或自筹资金1.6亿元,分两期全资收购杭州福斯特药业。首期交割 后即控股85%,火速拿下控制权。如此迫切,源于其产能已拉响警报:安徽基地满负荷运转仍供不应 求,淮安新基地建设周期漫长,远水难解近渴。2024年报中,公司直言"产能不足导致无法承接或按时 交付订单",业绩增长被硬生生卡住脖子。 亏损标的与天价溢价的悖论 被收购方杭州福斯特看似资质亮眼——72亩厂区、4万平米GMP车间,手握FDA认证及ISO体系,产品 线覆盖抗肿瘤、抗病毒等热门领域。然而财务数据却触目惊心:2024年营收2.04亿元,净亏损超2800万 元;2025年一季度亏损继续扩大至844万元,经营性现金流持续为负。更令人咋舌的是,其账面净资产 仅4603万元,评估值却高达1.62亿元,增值率251.52%。真金白银砸向亏损企业,资本市场一片哗然。 豪赌背后的战略逻辑 医药并购陷"产能焦虑"困局 昊 ...