当产能瓶颈成为业绩"紧箍咒"，昊帆生物（301393.SZ）选择了一条险路——斥资1.6亿元，溢价251%收 购一家连续亏损的下游药企。这场看似激进的交易背后，是生物医药企业产能困局的真实写照。 产能告急下的闪电收购 昊帆生物最新公告显示，将动用自有或自筹资金1.6亿元，分两期全资收购杭州福斯特药业。首期交割 后即控股85%，火速拿下控制权。如此迫切，源于其产能已拉响警报：安徽基地满负荷运转仍供不应 求，淮安新基地建设周期漫长，远水难解近渴。2024年报中，公司直言"产能不足导致无法承接或按时 交付订单"，业绩增长被硬生生卡住脖子。 亏损标的与天价溢价的悖论 被收购方杭州福斯特看似资质亮眼——72亩厂区、4万平米GMP车间，手握FDA认证及ISO体系，产品 线覆盖抗肿瘤、抗病毒等热门领域。然而财务数据却触目惊心：2024年营收2.04亿元，净亏损超2800万 元；2025年一季度亏损继续扩大至844万元，经营性现金流持续为负。更令人咋舌的是，其账面净资产 仅4603万元，评估值却高达1.62亿元，增值率251.52%。真金白银砸向亏损企业，资本市场一片哗然。 豪赌背后的战略逻辑 医药并购陷"产能焦虑"困局 昊 ...