热点资讯 - “十五五”规划纲要3月13日正式发布，十四届全国人大四次会议3月12日表决通过该规划纲要决议，规划纲要共18篇，部署16个方面重大战略任务，提出6个方面109项重大工程并聚焦民生福祉部署务实举措 [2] - 今年前两个月人民币贷款增加5.61万亿元，社会融资规模增量9.6万亿元，同比多增3162亿元；2月末，M2同比增长9%，社会融资规模存量同比增长8.2%；2月份企业和个人住房新发放贷款平均利率均约3.1% [2] - 我国已启动投放1000多万吨氮磷及复合肥储备，约98万吨化肥滞留在波斯湾，若航运中断常态化，全球肥料原料供应可能减少30%至50% [2] - 美军空袭伊朗哈尔克岛军事目标，伊朗称石油设施完好、出口正常，若石油等基础设施遭袭将摧毁美相关同等设施 [3] - 美国3月12日宣布暂时放松对俄石油制裁，只适用于海上滞留俄石油，约1.24亿桶俄石油分布在30个海上位置，泰国和斯里兰卡已宣布购买意向 [3] 板块表现 - 重点关注尿素、碳酸锂、瓶片、原油、PVC [4] - 夜盘非金属建材涨2.31%、贵金属涨29.44%、油脂油料涨8.37%、软商品涨2.41%、有色涨23.24%、煤焦钢矿涨8.60%、能源涨7.71%、化工涨14.40%、谷物涨0.97%、农副产品涨2.54% [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块（农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材）持仓变动情况 [5] 大类资产表现 | 类别 | 名称 | 日涨跌幅% | 月内涨跌幅% | 年内涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 权益 | 上证指数 | -0.82 | -1.62 | 3.19 | | 权益 | 上证50 | -0.50 | -2.72 | -2.45 | | 权益 | 沪深300 | -0.39 | -0.88 | 0.85 | | 权益 | 中证500 | -1.43 | -4.84 | 10.37 | | 权益 | 标普500 | -0.61 | -3.59 | -3.12 | | 权益 | 恒生指数 | -0.98 | -4.37 | -0.64 | | 权益 | 德国DAX | -0.60 | -7.27 | -4.26 | | 权益 | 日经225 | -1.16 | -8.55 | 6.91 | | 权益 | 英国富时100 | -0.43 | -5.95 | 3.32 | | 固收类 | 10年期国债期货 | -0.07 | -0.16 | 0.33 | | 固收类 | 5年期国债期货 | 0.00 | -0.04 | 0.19 | | 固收类 | 2年期国债期货 | 0.00 | 0.01 | 0.01 | | 商品类 | CRB商品指数 | 0.21 | 16.99 | 22.43 | | 商品类 | WTI原油 | 3.78 | 47.78 | 72.78 | | 商品类 | 伦敦现货金 | -1.18 | -4.93 | 16.21 | | 商品类 | LME铜 | -2.03 | -4.22 | 1.91 | | 商品类 | Wind商品指数 | -2.47 | -7.69 | 12.10 | | 其他 | 美元指数 | 0.77 | 2.93 | 2.27 | | 其他 | CBOE波动率 | -0.37 | 36.91 | 81.87 | [6] 股市风险偏好与大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME3个月铜、金油比、铜金比、风险溢价、CBOT大豆、CBOT玉米、万得全A（除金融、石油石化）等走势 [7]

核心观点 - 2026年2月金融总量数据在春节假期影响下保持较高增速，为经济平稳开局提供支持，预计后续在政策落地和项目开工带动下，金融总量有望延续合理增长态势 [1][2] 2月金融总量增长态势 - 前两个月人民币贷款增加5.61万亿元，社会融资规模增量为9.6万亿元，同比多增3162亿元，2月单月新增人民币贷款近万亿元 [1] - 截至2月末，M2同比增长9%，维持上月高增速，M1同比增长5.9%，比上月高1个百分点，显示资金活化程度提升 [1] - 社会融资规模存量同比增长8.2%，延续较高增长态势，为经济回升向好营造适宜的货币金融环境 [2] 财政与货币政策支持 - 财政政策靠前发力：前两个月政府债券净融资达2.38万亿元，是社会融资规模增量的主要支撑，其中国债发行规模同比增长12.2%，地方政府债发行规模同比增长8.5% [2] - 货币政策适度宽松：央行年初发布多项涉及结构性货币政策工具的增量政策措施，包括下调工具利率、扩大投放规模和支持范围等，并保持银行体系流动性充裕 [2] - 2月人民币汇率走强，企业结汇旺盛，外汇占款或持续贡献增量，叠加政府债券发行前置和资金拨付加快，派生存款继续支撑M2增速 [2] 信贷投放结构与特点 - 前两个月信贷投放更加平稳均衡，金融机构注重统筹安排全年信贷投放进度，避免数据“大起大落” [3] - 企业中长期贷款仍是信贷增长主力，财政及准财政政策工具持续发力，“两重”项目密集落地，开工和建设节奏改善，提振了相关配套融资需求 [3] 贷款供需两端积极因素 - 需求端：财政货币促内需一揽子政策、一次性信用修复政策及“史上最长春节假期”，带动相关领域贷款需求稳步释放 [4] - 今年1-2月，一揽子政策中2项促消费政策合计新发放服务业经营主体贷款和个人消费贷款5.1万亿元，同比增长7% [4] - 供给端：民营企业再贷款加快落地，引导更多信贷资源流向民营中小微企业，精准破解民企融资痛点 [4] 融资成本与中间费用 - 2月份企业新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约20个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约10个基点 [5] - 社会融资成本持续低位运行，反映出实体经济有效融资需求得到充分满足 [5] - 政策关注点转向降低融资中间费用，央行近两年着力规范融资中间费用与隐性成本，并通过“贷款明白纸”工作让企业融资中的各类隐性费用透明化，为企业减负降本 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 整体来看海外贸易扰动仍在持续 但美国关税武器化举动削弱市场对美元资产的信心 资金流出美国 为A股提供良好契机 同时居民存款搬家为股市提供流动性支持 居民消费在春节期间持续高涨 显示出扩内需政策的成效 加上两会临近和人民币在春节期间震荡走强 A股录得开门红后有望延续上升态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2603）最新4683.4 环比+43.8↑ IF次主力合约（2602）最新4711.2 环比+60.6↑ [2] - IH主力合约（2603）3037.4 环比+7.2↑ 次主力合约（2602）3042.6 环比+11.0↑ [2] - IC主力合约（2603）8371.6 环比+75.2↑ 次主力合约（2602）8400.6 环比+91.4↑ [2] - IM主力合约（2603）8271.0 环比+57.6↑ 次主力合约（2602）8310.6 环比+85.2↑ [2] - IF - IH当月合约价差1668.6 环比+50.6↑ IC - IF当月合约价差3689.4 环比+49.4↑ [2] - IM - IC当月合约价差 - 90.0 环比 - 7.0↓ IC - IH当月合约价差5358.0 环比+100.0↑ [2] - IM - IF当月合约价差3599.4 环比+42.4↑ IM - IH当月合约价差5268.0 环比+93.0↑ [2] - IF当季 - 当月 - 70.8 环比 - 15.0↓ IF下季 - 当月 - 127.4 环比 - 19.0↓ [2] - IH当季 - 当月 - 11.6 环比 - 4.6↓ IH下季 - 当月 - 42.2 环比 - 3.2↓ [2] - IC当季 - 当月 - 128.4 环比 - 10.8↓ IC下季 - 当月 - 254.4 环比 - 19.6↓ [2] - IM当季 - 当月 - 200.0 环比 - 21.6↓ IM下季 - 当月 - 380.2 环比 - 32.2↓ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 - 38,036.00 环比 - 114.0↓ [2] - IH前20名净持仓 - 20,771.00 环比+495.0↑ [2] - IC前20名净持仓 - 39,965.00 环比+397.0↑ [2] - IM前20名净持仓 - 62,005.00 环比 - 1727.0↓ [2] 现货价格 - 沪深300 4707.54 环比+47.1↑ IF主力合约基差 - 24.1 环比+9.3↑ [2] - 上证50 3,041.3 环比+7.0↑ IH主力合约基差 - 3.9 环比+10.4↑ [2] - 中证500 8,392.9 环比+93.3↑ IC主力合约基差 - 21.3 环比+3.5↑ [2] - 中证1000 8,299.8 环比+94.9↑ IM主力合约基差 - 28.8 环比 - 12.9↓ [2] - A股成交额（日，亿元）22,181.61 环比+2192.19↑ 两融余额（前一交易日，亿元）25,881.25 环比 - 574.77↓ [2] 市场情绪 - 北向成交合计（前一交易日，亿元）2696.41 环比 - 200.17↓ 逆回购（到期量，操作量，亿元） - 14524.0 环比+5260.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元） - 367.41 环比+63.78 [2] - 上涨股票比例（日，%）73.09 环比+45.02↑ Shibor（日，%）1.362 环比+0.046↑ [2] - IO平值看涨期权收盘价（2603）66.00 环比+4.00↑ IO平值看涨期权隐含波动率（%）14.02 环比 - 3.28↓ [2] - IO平值看跌期权收盘价（2603）77.40 环比 - 51.80↓ IO平值看跌期权隐含波动率（%）14.02 环比 - 4.04↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）13.68 环比+0.53↑ 成交量PCR（%）65.49 环比 - 3.44↓ [2] - 持仓量PCR（%）66.91 环比+2.29↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股7.30 环比+3.90↑ 技术面7.30 环比+4.50↑ [2] - 资金面7.20 环比+3.30↑ [2] 行业消息 - 1月份社会融资规模增量为7.22万亿元 比上年同期多1662亿元 人民币贷款增加4.71万亿元 月末余额276.62万亿元 同比增6.1% 1月末 M2同比增长9% M1同比增长4.9% [2] - 2026年2月24日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.0% 5年期以上LPR为3.5% LPR连续9个月持稳 [2] - A股主要指数收盘普遍上涨 三大指数早盘先抑后扬 午后再度回落 录得假阴线 中小盘股强于大盘蓝筹股 上证指数涨0.87% 深证成指涨1.36% 创业板指涨0.99% 沪深两市成交额明显回升 全市场超4000只个股上涨 行业板块普遍上涨 石油石化、建筑材料板块大幅走强 传媒板块明显走弱 [2] - 特朗普再度签署行政令加征新关税 关税武器的滥用加剧市场对美元资产的不信任 [2] - 节日期间 重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长8.6% 其中假期前四天增速进一步提升 部分时段达10.6% 居民消费呈现回暖态势 [2] - 节前公布的1月金融数据显示非银存款同比大幅多增 居民存款同比增速明显回落 居民存款增速 - M2增速落入负值区间 A股市值/住户存款上升至68% 居民存款搬家明显加速 [2] 重点关注 - 2/25 18:00欧元区1月HCPI、核心HCPI终值 [3] - 2/26 21:30美国截至2月21日当周初请失业金人数 [3] - 2/27 21:30美国1月PPI、核心PPI [3]

报告行业投资评级 - 国债期货短线或震荡，交易型投资波段操作 [2] 报告的核心观点 - 中国1月社融规模增加超预期，信贷口径人民币贷款增加也超预期但同比少增，1月整体通胀温和回升，PMI指标显示经济偏温和，财政部确保财政支出力度，央行降准降息有空间，国债期货短线或震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 春节前最后一个交易日国债期货主力合约早盘平开后下行午后回升，30年期国债期货主力合约TL2603涨0.04%，10年期T2603下跌0.10%，5年期TF2603下跌0.09%，2年期TS2603下跌0.03% [1] 重要资讯 - 2月14日央行开展380亿元7天期逆回购操作，当日净投放380亿元 [1] - 2月14日银行间资金市场隔夜利率小幅上行，DR001全天加权平均为1.31%，DR007全天加权平均为1.50% [1] - 2月14日银行间国债现券收盘收益率窄幅波动，2年期国债到期收益率下行0.35个BP至1.35%，5年期下行0.74个BP至1.54%，10年期下行0.29个BP至1.79%，30年期上行0.20个BP至2.25% [1] - 2026年1月份社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元，1月人民币贷款增加4.71万亿元 [1] - 1月份一线城市二手住宅销售价格环比下降0.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点，二、三线城市二手住宅销售价格环比分别下降0.5%和0.6%，降幅分别收窄0.2个和0.1个百分点 [1][2] - 2月20日美国最高法院裁定特朗普政府关税政策违法，特朗普宣布对全球商品加征进口关税，后税率提高到15% [2] - 美国2025年第四季度实际GDP年化季环比初值增长1.4%，2025年全年GDP增长2.2%，12月核心PCE物价指数同比上涨3.0% [2] - 2月美国标普全球制造业PMI初值51.2，服务业PMI初值52.3，显示商业活动增速放缓 [2] 市场逻辑 - 中国1月社融规模增加超预期，主要因政府债券净融资新增多，1月信贷口径人民币贷款增加超预期但同比少增，1月整体通胀温和回升，PMI指标显示经济偏温和，财政部确保财政支出力度，央行降准降息有空间，国债期货短线或震荡 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]

报告行业投资评级 - 维持银行板块 **推荐** 评级 [5] 报告核心观点 - 2026年1月金融数据显示，**政府债发力明显**，是社融增量的主要贡献，而人民币信贷偏弱，实体需求有待修复 [5] - **资本市场活跃**推动了资金活化程度提升和存款搬家进程 [5] - 在低利率与中长期资金加速入市环境下，银行板块**高股息、低估值的红利属性**对险资等长线资金具备持续吸引力，有望加速估值定价重构 [5] 社会融资规模（社融）分析 - **社融总量**：1月新增社融 **7.22万亿元**，同比多增 **1654亿元**；1月末社融存量同比增长 **8.2%**，增速较上月下降 **0.1个百分点**[5] - **结构特征**：**政府债**是主要贡献，1月新增 **9764亿元**，同比多增 **2831亿元**，主要受财政靠前发力影响，1月政府债发行规模约 **2.1万亿元**，较去年同期高 **5043亿元**[5] - **人民币贷款拖累**：1月人民币贷款增加 **4.9万亿元**，同比少增 **3194亿元**，可能受实体部门需求与化债共同扰动 [5] - **其他分项**：企业债增加 **5033亿元**，同比多增 **579亿元**；非金融企业境内股票融资增加 **291亿元**，同比少增 **182亿元**；表外融资增加 **6097亿元**，同比多增 **371亿元**，其中未贴现银行承兑汇票增加 **6293亿元**，同比多增 **1639亿元**[5] 人民币贷款分析 - **总体情况**：1月末金融机构人民币贷款余额同比增长 **6.1%**，增速较上月下降 **0.3个百分点**；1月单月增加 **4.71万亿元**，同比少增 **4200亿元**[5] - **居民贷款**：1月居民贷款同比小幅多增 **127亿元**，主要由**短期贷款**多增 **1594亿元**拉动，预计受去年同期低基数影响 [5] - **居民中长期贷款**：增加 **3469亿元**，同比少增 **1466亿元**，预计仍受房地产市场销售疲软影响，1月百强房企权益口径销售额同比下降 **28.5%**[5] - **企业贷款**：1月增加 **4.45万亿元**，同比少增 **3300亿元** [5] - **企业中长期贷款**：增加 **3.18万亿元**，同比少增 **2800亿元**，预计受企业需求波动叠加化债影响，1月PMI降至 **49.3%** 的收缩区间，同时特殊再融资专项债发行量较去年同期高 **823亿元**[5] - **企业短期贷款与票据**：短期贷款同比多增 **3100亿元**；票据融资同比多减 **3590亿元**[5] 货币供应与存款分析 - **货币供应**：1月，**M1** 同比增长 **4.9%**，环比上升 **1.1个百分点**；**M2** 同比增长 **9.0%**，环比上升 **0.5个百分点**；**M1-M2剪刀差**为 **-4.1%**，环比收窄 **0.6个百分点**，显示资金活化程度提升 [5] - **存款总量**：1月末金融机构人民币存款同比增长 **9.9%**，增速环比上升 **1.2个百分点**；1月单月增加 **8.09万亿元**，同比多增 **3.77万亿元**[5] - **存款结构**： - 居民存款增加 **2.13万亿元**，同比少增 **3.39万亿元** - 企业存款增加 **2.61万亿元**，同比多增 **2.82万亿元**（预计主要受春节错位导致的基数差异影响） - 财政存款增加 **1.55万亿元**，同比多增 **1.22万亿元** - 非银行业金融机构存款增加 **1.45万亿元**，同比多增 **2.56万亿元**[5] - **存款搬家**：非银存款大幅多增，一方面由于去年同期低基数，另一方面预计受年初股市活跃吸引居民存款入市影响，1月全市场日均成交额环比增长 **58%**[5] 投资建议与个股推荐 - **投资建议**：关注一揽子财政金融协同政策成效释放，在低利率与中长期资金加速入市环境下，看好银行板块红利价值 [5] - **个股推荐**：工商银行（601398）、农业银行（601288）、邮储银行（601658）、招商银行（600036）、江苏银行（600919）、宁波银行（002142）[5]

2026年1月金融统计数据核心观点 - 2026年1月金融数据整体呈现积极开局，广义货币供应量(M2)和社会融资规模存量均保持稳健增长，其中政府债券融资是社融增长的主要拉动力量，企业直接融资和表外票据融资亦表现活跃 [1][3] - 信贷结构显示企业部门是贷款投放的绝对主力，尤其是企业中长期贷款增长显著，而住户贷款增长相对温和 [4][5] - 银行间市场流动性充裕，利率水平同比显著下降，同时跨境人民币结算活跃度维持高位 [6] 社会融资规模 - **存量规模与结构**：2026年1月末社会融资规模存量为449.11万亿元，同比增长8.2% [1] - 对实体经济发放的人民币贷款余额为273.3万亿元，同比增长6.1%，占社融存量比重为60.9%，同比降低1.2个百分点 [1][2] - 政府债券余额为95.9万亿元，同比增长17.3%，占社融存量比重为21.4%，同比提高1.7个百分点，是占比提升最快的部分 [1][2] - 企业债券余额为34.69万亿元，同比增长6.1%，非金融企业境内股票余额为12.23万亿元，同比增长3.9% [1] - **增量规模与结构**：2026年1月份社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元 [3] - 对实体经济发放的人民币贷款增加4.9万亿元，同比少增3178亿元 [3] - 政府债券净融资9764亿元，同比多2831亿元，是社融同比多增的主要贡献项 [3] - 未贴现的银行承兑汇票增加6293亿元，同比多增1639亿元，企业债券净融资5033亿元，同比多579亿元，显示直接融资和表外融资活跃 [3] 货币供应量 - **广义货币(M2)**：1月末余额为347.19万亿元，同比增长9.0%，增速比上月高0.5个百分点，比上年同期高2.0个百分点 [1][4] - **狭义货币(M1)**：1月末余额为117.97万亿元，同比增长4.9% [4] - **流通中货币(M0)**：1月末余额为14.61万亿元，同比增长2.7%，1月份净投放现金5191亿元 [4] 存贷款情况 - **人民币存款**：1月份人民币存款增加8.09万亿元 [4] - 住户存款增加2.13万亿元，非金融企业存款增加2.61万亿元，财政性存款增加1.55万亿元，非银行业金融机构存款增加1.45万亿元 [4] - 1月末人民币存款余额336.77万亿元，同比增长9.9% [4] - **人民币贷款**：1月份人民币贷款增加4.71万亿元 [4][5] - 分部门看，住户贷款增加4565亿元，其中短期贷款增加1097亿元，中长期贷款增加3469亿元 [5] - 企(事)业单位贷款增加4.45万亿元，其中短期贷款增加2.05万亿元，中长期贷款增加3.18万亿元，票据融资减少8739亿元 [5] - 1月末人民币贷款余额276.62万亿元，同比增长6.1% [4] 银行间市场与利率 - **市场成交**：1月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交211.96万亿元，日均成交10.09万亿元，日均成交同比增长36.1% [6] - **市场利率**：1月份同业拆借加权平均利率为1.4%，质押式回购加权平均利率为1.43%，分别比上年同期低0.46和0.73个百分点 [6] 跨境人民币结算 - **经常项下**：1月份经常项下跨境人民币结算金额为1.49万亿元，其中货物贸易为1.19万亿元，服务贸易及其他为0.3万亿元 [6] - **直接投资**：1月份直接投资跨境人民币结算金额为0.78万亿元，其中对外直接投资为0.27万亿元，外商直接投资为0.51万亿元 [6]

货币供应量 - 1月末广义货币(M2)余额为347.19万亿元人民币，同比增长9%，增速较上月高0.5个百分点，较上年同期高2个百分点，体现了适度宽松的货币政策状态 [1] - 1月末狭义货币(M1)余额为117.97万亿元人民币，同比增长4.9% [1] - 1月末流通中货币(M0)余额为14.61万亿元人民币，同比增长2.7%，1月份净投放现金5191亿元 [1] 货币增速分析 - 1月M2同比增速走高，一方面存在基数效应，因2025年1月M2新增约5万亿元，从近年同期看属于偏低基数 [1] - 另一方面，M2增速走高与开年资本市场走势积极有关，随着基数因素消除，M2走势会更趋平稳 [1] 人民币贷款情况 - 1月份人民币贷款增加4.71万亿元 [2] - 分部门看，住户贷款增加4565亿元，其中短期贷款增加1097亿元，中长期贷款增加3469亿元 [2] - 企(事)业单位贷款增加4.45万亿元，其中短期贷款增加2.05万亿元，中长期贷款增加3.18万亿元，票据融资减少8739亿元 [2] - 非银行业金融机构贷款减少1882亿元 [2] 基建领域信贷 - 多家银行反映，今年一季度基建领域贷款审批节奏明显加快，投放量同比实现较大幅度增长 [2]

核心观点 - 2026年1月金融数据显示宏观政策积极有为，适度宽松的货币政策与积极财政政策共同发力，社会融资规模与M2增速均高于名义GDP增速，有力支持了年初经济平稳开局 [1][7] 社会融资规模增长 - 1月末社会融资规模存量达449.11万亿元，同比增长8.2% [1][2][7][8] - 1月社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元 [2][8] - 政府债券融资显著增加，1月融资额达9764亿元，比上年同期多2831亿元，在社融增量中占比13.5%，为2021年以来同期最高水平 [2][8] - 除政府债券外，企业债券、股权融资等直接融资渠道也在加快发展，以支持经济新旧动能转换和高新技术产业崛起 [3][9] 货币供应量(M2)情况 - 1月末广义货币(M2)余额为347.19万亿元，同比增长9% [1][3][7][9] - M2增速走高部分源于基数效应（2025年1月M2新增约5万亿元，基数偏低），部分与开年资本市场走势积极有关，预计后续走势将更趋平稳 [3][9] 人民币贷款与信贷需求 - 1月末人民币贷款余额为276.62万亿元，同比增长6.1% [1][4][7][10] - 1月人民币贷款增加4.71万亿元 [4][10] - 企业（事）业单位贷款是主要贡献，1月新增4.45万亿元，其中企业中长期贷款占比超七成，有力支持了制造业和新兴产业等重点领域 [4][10] - 重大项目密集落地带动信贷投放，2026年提前批“两重”建设项目和中央预算内投资总规模约2950亿元，推动基建领域贷款审批加快、投放量同比大幅增长 [4][10] - 节前消费活力释放支撑个人贷款平稳增长，个人消费贷款贴息政策优化（期限延长至2026年底、范围扩大、标准提高）有助于提升居民消费意愿和贷款需求 [5][6][11] 宏观政策导向 - 货币政策保持适度宽松，灵活运用多种工具保持流动性充裕，并下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点以引导银行增加重点领域信贷投放 [2][8] - 财政政策基调更加积极，体现在政府债券发行规模明显增加 [2][8] - 2025年中央经济工作会议强调2026年继续实施适度宽松的货币政策 [4][10]

2026年1月金融数据概览 - 2026年1月人民币贷款增加4.71万亿元，保持合理增长 [1] - 2026年1月社会融资规模增量为7.22万亿元，创历史同期新高，比上年同期多1662亿元 [1] 人民币贷款情况 - 1月末人民币贷款余额276.62万亿元，同比增长6.1% [1] - 住户贷款增加4565亿元，其中短期贷款增加1097亿元，中长期贷款增加3469亿元 [1] - 企(事)业单位贷款增加4.45万亿元，其中短期贷款增加2.05万亿元，中长期贷款增加3.18万亿元，票据融资减少8739亿元 [1] - 非银行业金融机构贷款减少1882亿元 [1] 人民币存款情况 - 1月份人民币存款增加8.09万亿元 [1] - 住户存款增加2.13万亿元，非金融企业存款增加2.61万亿元，财政性存款增加1.55万亿元，非银行业金融机构存款增加1.45万亿元 [1] 社会融资规模情况 - 1月末社会融资规模存量为449.11万亿元，同比增长8.2% [1] - 对实体经济发放的人民币贷款余额为273.3万亿元，同比增长6.1% [1] 货币供应情况 - 1月末广义货币(M2)余额347.19万亿元，同比增长9% [2] - 1月末狭义货币(M1)余额117.97万亿元，同比增长4.9% [2] - 1月末流通中货币(M0)余额14.61万亿元，同比增长2.7% [2] - 1月份净投放现金5191亿元 [2]

社会融资规模 - 2026年1月末社会融资规模存量达449.11万亿元，同比增长8.2% [2] - 2026年1月份社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元 [1][4] - 从存量结构看，对实体经济发放的人民币贷款余额占比60.9%，政府债券余额占比21.4% [3] - 从增量结构看，对实体经济发放的人民币贷款增加4.9万亿元，政府债券净融资9764亿元，未贴现银行承兑汇票增加6293亿元 [4] 货币供应量 - 2026年1月末广义货币(M2)余额347.19万亿元，同比增长9% [1][5] - 2026年1月末狭义货币(M1)余额117.97万亿元，同比增长4.9% [1][5] - 2026年1月末流通中货币(M0)余额14.61万亿元，同比增长2.7%，当月净投放现金5191亿元 [1][5] 存贷款情况 - 2026年1月末人民币存款余额336.77万亿元，同比增长9.9%，当月增加8.09万亿元 [6] - 存款增量中，住户存款增加2.13万亿元，非金融企业存款增加2.61万亿元 [6] - 2026年1月末人民币贷款余额276.62万亿元，同比增长6.1%，当月增加4.71万亿元 [8] - 贷款增量中，企（事）业单位贷款增加4.45万亿元，住户贷款增加4565亿元 [8] - 企（事）业单位新增贷款以中长期贷款为主，增加3.18万亿元 [8] 金融市场与利率 - 2026年1月份银行间人民币市场日均成交10.09万亿元，同比增长36.1% [10] - 2026年1月份同业拆借加权平均利率为1.4%，质押式回购加权平均利率为1.43% [10] 跨境人民币结算 - 2026年1月份经常项下跨境人民币结算金额为1.49万亿元，其中货物贸易占1.19万亿元 [11] - 2026年1月份直接投资跨境人民币结算金额为0.78万亿元，其中外商直接投资占0.51万亿元 [11]