货币政策框架与目标 - 当前货币政策采用数量型和价格型调控并行的方式，未来将逐步淡化数量型中介目标，把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性指标[1][6] - 2026年央行将继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量[5] - 央行将构建科学稳健的货币政策体系，处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部的关系[6] 2025-2026年货币政策操作与效果 - 2025年以来，央行实施适度宽松的货币政策，在数量、利率、结构等方面推出多项举措以支持实体经济与金融市场[2] - 2026年初，央行下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，扩大投放规模和支持范围，并单设1万亿元民营企业再贷款[2] - 2026年以来，公开市场各项工具净投放中长期资金约2万亿元[3] - 2026年1月末，社会融资规模同比增长8.2%，广义货币（M2）同比增长9%[4] - 2026年1月，新发放企业贷款和个人住房贷款加权平均利率分别约为3.2%和3.1%，处于历史低位[4] 金融市场与融资结构变化 - 2025年债券市场净融资16万亿元，占社会融资规模增量的46%，为近年来的较高水平[4] - 债券融资占比高反映金融市场融资结构正在发生深刻变化[4] - 信贷结构持续优化，科技、绿色、普惠、养老、数字等领域贷款保持两位数增长，高于全部贷款平均增速[4] 未来货币政策工具与传导 - 2026年央行将灵活高效地运用降准降息等多种货币政策工具[5] - 将发挥增量政策和存量政策、货币政策与财政政策的集成、协同效应[5] - 货币政策工具方面，将不断丰富工具箱，完善短中长期搭配的基础货币投放机制[6] - 将发挥好公开市场7天期逆回购利率的政策利率作用，引导短期货币市场利率更好地围绕政策利率运行[6] - 将继续开展国债买卖操作，完善存款准备金制度[6] - 将聚焦重点、合理适度、有进有退，优化结构性货币政策工具体系[6] - 传导机制方面，将健全市场化的利率形成、调控和传导机制，畅通由政策利率向市场基准利率、再到各种金融市场利率的传导[7] 汇率政策立场 - 央行表示中国没有必要也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势[8] - 坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，加强预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定[8] - 在特定情景下，会使用宏观审慎管理工具校正市场的“羊群效应”和负向的自我强化[8] - 近期调整远期售汇业务的外汇风险准备金率是基于国际规则和实践的操作[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外贸易扰动持续，但美国关税武器化削弱市场对美元资产信心，为A股提供契机；居民存款搬家加速为股市提供流动性支持；春节居民消费高涨显示扩内需政策成效，加上两会临近和人民币持续走强，A股开门红后有望延续上升态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2603）最新4712.2，环比-18.8；IF次主力合约（2606）最新4671.2，环比-24.6 [2] - IH主力合约（2603）3034.6，环比-23.4；IH次主力合约（2606）3031.0，环比-23.0 [2] - IC主力合约（2603）8537.4，环比+19.2；IC次主力合约（2606）8427.4，环比+2.0 [2] - IM主力合约（2603）8443.4，环比+41.6；IM次主力合约（2606）8260.4，环比+18.6 [2] - IF - IH当月合约价差1677.6，环比+4.4；IC - IF当月合约价差3825.2，环比+27.6 [2] - IM - IC当月合约价差-94.0，环比+29.4；IC - IH当月合约价差5502.8，环比+32.0 [2] - IF当季 - 当月3731.2，环比+57.0；IF下季 - 当月5408.8，环比+61.4 [2] - IH当季 - 当月-3.6，环比+1.2；IH下季 - 当月-37.4，环比+1.6 [2] - IC当季 - 当月-110.0，环比-18.4；IC下季 - 当月-239.2，环比-27.2 [2] - IM当季 - 当月-183.0，环比-24.8；IM下季 - 当月-369.6，环比-32.4 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-35,984.00，环比+3756.0；IH前20名净持仓-21,592.00，环比+784.0 [2] - IC前20名净持仓-42,437.00，环比+634.0；IM前20名净持仓-59,382.00，环比+3060.0 [2] 现货价格 - 沪深300 4726.87，环比-9.0；IF主力合约基差-14.7，环比-10.2 [2] - 上证50 3,035.1，环比-19.9；IH主力合约基差-0.5，环比-3.8 [2] - 中证500 8,557.2，环比+29.7；IC主力合约基差-19.8，环比-21.3 [2] - 中证1000 8,490.6，环比+64.3；IM主力合约基差-47.2，环比-26.5 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）25,566.39，环比+757.47；两融余额（前一交易日，亿元）26,466.26，环比+238.70 [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）3195.37，环比+23.76；逆回购（到期量，操作量，亿元）-4000.0，环比+3205.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-177.82，环比-472.19 [2] - 上涨股票比例（日，%）45.30，环比-23.01；Shibor（日，%）1.368，环比-0.010 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2603）44.40，环比-12.40；IO平值看涨期权隐含波动率（%）12.22，环比-0.91 [2] - IO平值看跌期权收盘价（2603）79.60，环比+4.00；IO平值看跌期权隐含波动率（%）12.77，环比-0.36 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）13.82，环比+0.02；成交量PCR（%）55.95，环比-2.84 [2] - 持仓量PCR（%）65.69，环比+0.79 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股5.30，环比-1.70；技术面4.50，环比-2.30 [2] - 资金面6.10，环比-1.10 [2] 行业消息 - 1月份社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元；人民币贷款增加4.71万亿元，月末余额276.62万亿元，同比增6.1%；1月末，M2同比增长9%，M1同比增长4.9% [2] - 2026年2月24日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，LPR连续9个月持稳 [2] - 春节假日9天，全国国内出游5.96亿人次，较2025年春节假日8天增加0.95亿人次；国内出游总花费8034.83亿元，较2025年春节假日8天增加1264.81亿元，假日游客人数和花费均创历史新高 [2] - A股主要指数收盘涨跌互现，三大指数先抑后扬，中小盘股强于大盘蓝筹股，中证1000最为强势；上证指数跌0.01%，深证成指涨0.19%，创业板指跌0.29%，沪深两市成交额连续三个交易日回升；行业板块多数下跌，房地产板块明显走弱，通信板块领涨 [2] - 特朗普在最高法院推翻其此前所加征的关税后，再度签署行政令加征新关税，关税武器的滥用加剧市场对美元资产的不信任 [2] 重点关注 - 2月26日21:30关注美国截至2月21日当周初请失业金人数 [3] - 2月27日21:30关注美国1月PPI、核心PPI [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年1月社融同比小幅多增主要靠政府债发行靠前、净融资规模高信贷同比少增为2018年以来首次1月出现企业和居民中长贷投放乏力靠短贷冲量预计社融对债市影响小后续应跟踪信贷高频指标等增速拐点 [1][5][30] 根据相关目录分别进行总结 社融情况 - 2026年1月新增社融7.22万亿为历史同期新高同比多增1654亿主要靠直接融资支撑表内融资拖累社融表外融资小幅多增 [1][7] - 直接融资中政府债新增规模为历年同期新高净融资达1.18万亿企业债券新增规模为2020年以来次高 [1][12] 人民币信贷情况 - 2026年1月人民币信贷同比少增4200亿至4.71万亿为2018年以来1月首次同比少增企业部门少增3300亿居民部门多增127亿 [2][16] - 企业部门中仅企业短贷同比多增3100亿至2.05万亿企业中长贷同比少增2800亿增速回落0.5个百分点票据融资同比少增3690亿票融余额增速回落 [2][19] 货币供应量情况 - 2026年春节在2月1月取现需求少M0增速降至2.7% [3] - 2026年1月M1、M2增速分别从3.8%、8.5%回升至4.9%、9%大量定存到期和企业结售汇顺差上升或助力回升 [4] 存款情况 - 春节在2月的年份1月居民存款增量少企业存款增量多2026年1月企业存款增量高或与结售汇和春节晚有关 [5][26] - 2026年1月财政存款增量高或因政府债净融资规模高非银存款增量高或因大盘震荡上涨吸引资金入市 [5][26]

2026年1月居民消费价格指数(CPI) - 2026年1月全国居民消费价格同比上涨0.2%，环比上涨0.2% [2][3] - 城市CPI同比上涨0.2%，农村上涨0.1% [3] - 食品价格同比下降0.7%，非食品价格上涨0.4% [3] - 消费品价格同比上涨0.3%，服务价格同比上涨0.1% [3] - 食品烟酒及在外餐饮类价格同比下降0.2%，影响CPI下降约0.06个百分点 [3] - 食品中，蛋类价格同比下降9.2%，畜肉类价格下降6.1%，猪肉价格下降13.7%，分别影响CPI下降约0.05、0.26和0.28个百分点 [3] - 鲜菜价格同比上涨6.9%，鲜果价格上涨3.2%，分别影响CPI上涨约0.12和0.06个百分点 [3] - 其他七大类价格同比四涨一平两降，其中其他用品及服务价格同比上涨13.2%，生活用品及服务价格上涨2.6%，交通通信价格下降3.4% [4] - 1月份食品烟酒及在外餐饮类价格环比持平 [6] - 食品中，蛋类、鲜果、水产品价格环比分别上涨2.7%、2.0%、2.0%，分别影响CPI上涨约0.01、0.04、0.04个百分点 [6] - 畜肉类价格环比上涨0.5%，其中猪肉价格上涨1.2%，分别影响CPI上涨约0.02个百分点 [6] - 鲜菜价格环比下降4.8%，影响CPI下降约0.10个百分点 [6] - 其他七大类价格环比五涨一平一降，其中其他用品及服务、生活用品及服务价格分别上涨2.7%和0.9% [6] 2026年1月金融统计数据 - 2026年1月社会融资规模增量为7.22万亿元，创历史同期新高，比上年同期多1662亿元 [7][9][10] - 1月末社会融资规模存量为449.11万亿元，同比增长8.2% [10] - 1月份人民币贷款增加4.71万亿元 [9] - 1月末人民币贷款余额276.62万亿元，同比增长6.1% [9] - 1月份住户贷款增加4565亿元，其中短期贷款增加1097亿元 [9] - 1月份企（事）业单位贷款增加4.45万亿元，其中中长期贷款增加3.18万亿元 [9][10] - 1月末广义货币(M2)余额347.19万亿元，同比增长9% [10] - 1月末狭义货币(M1)余额117.97万亿元，同比增长4.9% [10] - 1月末流通中货币(M0)余额14.61万亿元，同比增长2.7% [10] - 1月份人民币存款增加8.09万亿元，其中住户存款增加2.13万亿元，非金融企业存款增加2.61万亿元 [10] 2025年末银行业与保险业数据 - 2025年四季度末，银行业金融机构普惠型小微企业贷款余额37万亿元，同比增长11.0% [12][13] - 2025年四季度末，普惠型涉农贷款余额14.2万亿元，同比增长10.3% [13] - 2025年全年，保险公司原保险保费收入6.1万亿元，同比增长7.4% [13] - 2025年全年，保险公司赔款与给付支出2.4万亿元，同比增长6.2% [13] - 2025年全年，保险公司新增保单件数1168亿件，同比增长12.6% [13] - 2025年四季度末，银行业金融机构本外币资产总额480万亿元，同比增长8.0% [13] - 2025年四季度末，保险公司和保险资产管理公司总资产41.3万亿元，较年初增长15.1% [13] - 2025年四季度末，商业银行不良贷款率1.50%，较上季末下降0.02个百分点 [14] - 2025年四季度末，商业银行拨备覆盖率为205.21% [14] - 2025年四季度末，商业银行资本充足率为15.46%，一级资本充足率为12.37%，核心一级资本充足率为10.92% [14] - 2025年四季度末，保险公司平均综合偿付能力充足率为181.1%，核心偿付能力充足率为130.4% [14]

社会融资规模与存量 - 1月末社会融资规模存量达449.11万亿元，同比增长8.2% [1] - 1月份社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元 [2] - 从存量看，政府债券余额同比增长最快，达17.3%至95.9万亿元；企业债券余额为34.69万亿元，同比增长6.1%；对实体经济发放的人民币贷款余额为273.3万亿元，同比增长6.1% [1] - 从增量看，政府债券净融资同比多增2831亿元至9764亿元；企业债券净融资5033亿元，同比多579亿元；对实体经济发放的人民币贷款增加4.9万亿元，但同比少增3178亿元 [2] 货币供应量 - 1月末广义货币（M2）余额347.19万亿元，同比增长9% [3] - 1月末狭义货币（M1）余额117.97万亿元，同比增长4.9% [3] - 1月末流通中货币（M0）余额14.61万亿元，同比增长2.7%，当月净投放现金5191亿元 [3] - 1月末本外币存款余额344.46万亿元，同比增长10.1%；人民币存款余额336.77万亿元，同比增长9.9% [4] 人民币存贷款 - 1月份人民币存款增加8.09万亿元，其中住户存款增加2.13万亿元，非金融企业存款增加2.61万亿元 [4] - 1月份人民币贷款增加4.71万亿元，其中住户贷款增加4565亿元，企（事）业单位贷款增加4.45万亿元 [5] - 1月末人民币贷款余额276.62万亿元，同比增长6.1% [5] 市场利率与汇率 - 1月份同业拆借加权平均利率为1.4%，比上年同期低0.46个百分点；质押式回购加权平均利率为1.43%，比上年同期低0.73个百分点 [6] - 1月20日公布的1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）分别为3.0%和3.5%，均与上年末持平 [7] - 1月末人民币对美元汇率中间价较上年末升值0.88%至6.9678；CFETS人民币汇率指数较上年末下跌1.02%至96.99 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 整体来看海外贸易扰动仍在持续 但美国关税武器化举动削弱市场对美元资产的信心 资金流出美国 为A股提供良好契机 同时居民存款搬家为股市提供流动性支持 居民消费在春节期间持续高涨 显示出扩内需政策的成效 加上两会临近和人民币在春节期间震荡走强 A股录得开门红后有望延续上升态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2603）最新4683.4 环比+43.8↑ IF次主力合约（2602）最新4711.2 环比+60.6↑ [2] - IH主力合约（2603）3037.4 环比+7.2↑ 次主力合约（2602）3042.6 环比+11.0↑ [2] - IC主力合约（2603）8371.6 环比+75.2↑ 次主力合约（2602）8400.6 环比+91.4↑ [2] - IM主力合约（2603）8271.0 环比+57.6↑ 次主力合约（2602）8310.6 环比+85.2↑ [2] - IF - IH当月合约价差1668.6 环比+50.6↑ IC - IF当月合约价差3689.4 环比+49.4↑ [2] - IM - IC当月合约价差 - 90.0 环比 - 7.0↓ IC - IH当月合约价差5358.0 环比+100.0↑ [2] - IM - IF当月合约价差3599.4 环比+42.4↑ IM - IH当月合约价差5268.0 环比+93.0↑ [2] - IF当季 - 当月 - 70.8 环比 - 15.0↓ IF下季 - 当月 - 127.4 环比 - 19.0↓ [2] - IH当季 - 当月 - 11.6 环比 - 4.6↓ IH下季 - 当月 - 42.2 环比 - 3.2↓ [2] - IC当季 - 当月 - 128.4 环比 - 10.8↓ IC下季 - 当月 - 254.4 环比 - 19.6↓ [2] - IM当季 - 当月 - 200.0 环比 - 21.6↓ IM下季 - 当月 - 380.2 环比 - 32.2↓ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 - 38,036.00 环比 - 114.0↓ [2] - IH前20名净持仓 - 20,771.00 环比+495.0↑ [2] - IC前20名净持仓 - 39,965.00 环比+397.0↑ [2] - IM前20名净持仓 - 62,005.00 环比 - 1727.0↓ [2] 现货价格 - 沪深300 4707.54 环比+47.1↑ IF主力合约基差 - 24.1 环比+9.3↑ [2] - 上证50 3,041.3 环比+7.0↑ IH主力合约基差 - 3.9 环比+10.4↑ [2] - 中证500 8,392.9 环比+93.3↑ IC主力合约基差 - 21.3 环比+3.5↑ [2] - 中证1000 8,299.8 环比+94.9↑ IM主力合约基差 - 28.8 环比 - 12.9↓ [2] - A股成交额（日，亿元）22,181.61 环比+2192.19↑ 两融余额（前一交易日，亿元）25,881.25 环比 - 574.77↓ [2] 市场情绪 - 北向成交合计（前一交易日，亿元）2696.41 环比 - 200.17↓ 逆回购（到期量，操作量，亿元） - 14524.0 环比+5260.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元） - 367.41 环比+63.78 [2] - 上涨股票比例（日，%）73.09 环比+45.02↑ Shibor（日，%）1.362 环比+0.046↑ [2] - IO平值看涨期权收盘价（2603）66.00 环比+4.00↑ IO平值看涨期权隐含波动率（%）14.02 环比 - 3.28↓ [2] - IO平值看跌期权收盘价（2603）77.40 环比 - 51.80↓ IO平值看跌期权隐含波动率（%）14.02 环比 - 4.04↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）13.68 环比+0.53↑ 成交量PCR（%）65.49 环比 - 3.44↓ [2] - 持仓量PCR（%）66.91 环比+2.29↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股7.30 环比+3.90↑ 技术面7.30 环比+4.50↑ [2] - 资金面7.20 环比+3.30↑ [2] 行业消息 - 1月份社会融资规模增量为7.22万亿元 比上年同期多1662亿元 人民币贷款增加4.71万亿元 月末余额276.62万亿元 同比增6.1% 1月末 M2同比增长9% M1同比增长4.9% [2] - 2026年2月24日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.0% 5年期以上LPR为3.5% LPR连续9个月持稳 [2] - A股主要指数收盘普遍上涨 三大指数早盘先抑后扬 午后再度回落 录得假阴线 中小盘股强于大盘蓝筹股 上证指数涨0.87% 深证成指涨1.36% 创业板指涨0.99% 沪深两市成交额明显回升 全市场超4000只个股上涨 行业板块普遍上涨 石油石化、建筑材料板块大幅走强 传媒板块明显走弱 [2] - 特朗普再度签署行政令加征新关税 关税武器的滥用加剧市场对美元资产的不信任 [2] - 节日期间 重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长8.6% 其中假期前四天增速进一步提升 部分时段达10.6% 居民消费呈现回暖态势 [2] - 节前公布的1月金融数据显示非银存款同比大幅多增 居民存款同比增速明显回落 居民存款增速 - M2增速落入负值区间 A股市值/住户存款上升至68% 居民存款搬家明显加速 [2] 重点关注 - 2/25 18:00欧元区1月HCPI、核心HCPI终值 [3] - 2/26 21:30美国截至2月21日当周初请失业金人数 [3] - 2/27 21:30美国1月PPI、核心PPI [3]

报告行业投资评级 - 国债期货短线或震荡，交易型投资波段操作 [2] 报告的核心观点 - 中国1月社融规模增加超预期，信贷口径人民币贷款增加也超预期但同比少增，1月整体通胀温和回升，PMI指标显示经济偏温和，财政部确保财政支出力度，央行降准降息有空间，国债期货短线或震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 春节前最后一个交易日国债期货主力合约早盘平开后下行午后回升，30年期国债期货主力合约TL2603涨0.04%，10年期T2603下跌0.10%，5年期TF2603下跌0.09%，2年期TS2603下跌0.03% [1] 重要资讯 - 2月14日央行开展380亿元7天期逆回购操作，当日净投放380亿元 [1] - 2月14日银行间资金市场隔夜利率小幅上行，DR001全天加权平均为1.31%，DR007全天加权平均为1.50% [1] - 2月14日银行间国债现券收盘收益率窄幅波动，2年期国债到期收益率下行0.35个BP至1.35%，5年期下行0.74个BP至1.54%，10年期下行0.29个BP至1.79%，30年期上行0.20个BP至2.25% [1] - 2026年1月份社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元，1月人民币贷款增加4.71万亿元 [1] - 1月份一线城市二手住宅销售价格环比下降0.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点，二、三线城市二手住宅销售价格环比分别下降0.5%和0.6%，降幅分别收窄0.2个和0.1个百分点 [1][2] - 2月20日美国最高法院裁定特朗普政府关税政策违法，特朗普宣布对全球商品加征进口关税，后税率提高到15% [2] - 美国2025年第四季度实际GDP年化季环比初值增长1.4%，2025年全年GDP增长2.2%，12月核心PCE物价指数同比上涨3.0% [2] - 2月美国标普全球制造业PMI初值51.2，服务业PMI初值52.3，显示商业活动增速放缓 [2] 市场逻辑 - 中国1月社融规模增加超预期，主要因政府债券净融资新增多，1月信贷口径人民币贷款增加超预期但同比少增，1月整体通胀温和回升，PMI指标显示经济偏温和，财政部确保财政支出力度，央行降准降息有空间，国债期货短线或震荡 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]

宏观金融环境与政策 - 1月末社会融资规模存量同比增长8.2%，广义货币供应量(M2)同比增长9.0%，明显高于名义GDP增速，体现了适度宽松的货币政策状态[3] - 宏观政策协同发力，适度宽松货币政策持续，财政政策基调更加积极，1月份政府债券融资9764亿元，同比多增2831亿元，占全部社融增量比重达13.5%，为2021年以来同期最高水平[3] - 央行下调结构性工具利率0.25个百分点，并完善工具设计以激励银行增加对重点领域信贷投放[3] 社会融资结构变化 - 除政府债券外，企业债券、股权融资等直接融资渠道也在加快发展，以支持经济新旧动能转换[4] - 企业融资模式呈现多元化趋势，不少企业考虑采用“短贷+长债”相结合的模式，发行中长期债券以满足项目投资、研发投入等长期资金需求[4] - 观察金融支持实体经济需更多关注社会融资规模和货币供应量指标，而非仅看贷款单一渠道[5] 信贷投放情况 - 1月末人民币贷款余额276.62万亿元，同比增长6.1%，还原政府债券置换因素后增速约6.7%[6] - 1月企(事)业单位贷款新增4.45万亿元，其中企业中长期贷款占比超七成，为重点领域提供有力中长期资金支持[7] - 重大项目密集落地带动项目贷款投放，国家发改委下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资总规模约2950亿元，基建领域贷款审批加快、投放量同比大幅增长[6] 重点领域与结构性支持 - 截至1月末，普惠小微贷款余额37.16万亿元，同比增长11.6%；不含房地产业的服务业中长期贷款余额60.03万亿元，同比增长9.2%，增速均高于各项贷款[8] - 金融“五篇大文章”贷款占比明显上升，信贷资源向高质量发展领域集聚[8] - 央行结构性货币政策工具积极发力，科技创新和技术改造再贷款额度由8000亿元增至1.2万亿元；支农支小再贷款和再贴现额度增至4.35万亿元；并专设5000亿元服务消费与养老再贷款及1万亿元民营企业再贷款[9] 融资成本与创新 - 央行结构性工具及地方财政贴息政策有效降低企业融资成本，有案例显示企业融资成本下降超1个百分点[7] - 金融机构创新融资模式，如将企业创新能力纳入授信评估，为轻资产科技企业提供信用贷款，精准缓解“首贷难”问题[8][9] - 个人消费贷款贴息政策优化实施，期限延长至2026年底，并扩大支持范围、提高贴息标准，对个人贷款增长形成支撑[7]

山西省2025年金融统计数据核心观点 - 山西省2025年金融运行整体稳健，社会融资规模、存贷款均实现稳定增长，综合融资成本下降，对重点领域和薄弱环节的金融支持力度加大，跨境人民币使用水平显著提升，为地区高质量发展提供了有效金融支持 [1] 社会融资规模 - 2025年末，全省社会融资规模存量达7万亿元，同比增长7.3%，全年新增5061.3亿元 [3] - 投向实体经济的本外币贷款和政府债券净融资增量合计占全部社融增量的94.4% [3] 各项存款 - 2025年末，全省金融机构本外币各项存款余额6.5万亿元，同比增长5.7%，较年初增加3474.2亿元，同比多增211.3亿元 [4] - 住户存款余额4.4万亿元，同比增长8%，较年初增加3244.8亿元，其增量占全部存款增量的93.4% [4] 信贷投放 - 2025年末，全省金融机构本外币各项贷款余额4.9万亿元，较年初增加3364亿元，同比增长7.4%，增速快于全国1.2个百分点 [5] - 全省累计发放支农支小再贷款844亿元，同比增加160亿元 [6] - 中小微企业贷款余额同比增长10.5%，增速快于全省各项贷款增速3.1个百分点 [7] - 涉农贷款余额1.3万亿元，较年初增加802亿元 [7] 跨境金融服务 - 2025年，全省经常项目和直接投资项下跨境人民币结算量650亿元，人民币结算占比28.6%，同比大幅提升8.5个百分点 [8] - 全省跨境收支总额343.4亿美元，其中货物贸易跨境收支278.1亿美元，占比超八成 [8] - 与共建“一带一路”国家和地区跨境收支规模173亿美元，成为山西省对外贸易的重要支撑 [8]

山西省2025年金融统计数据核心观点 - 2025年山西省金融体系运行稳健，社会融资规模、存贷款均实现稳定增长，综合融资成本下降，对重点领域和薄弱环节的支持力度加大，跨境人民币服务显著提升，为地区高质量发展提供了有力金融支持 [1][2][3] 社会融资规模与结构 - 2025年末全省社会融资规模存量达7万亿元，同比增长7.3%，全年新增5061.3亿元 [1] - 新增社融中，投向实体经济的本外币贷款和政府债券净融资增量合计占比高达94.4% [1] 存款增长情况 - 2025年末全省金融机构本外币各项存款余额6.5万亿元，同比增长5.7%，较年初增加3474.2亿元，同比多增211.3亿元 [1] - 住户存款余额4.4万亿元，同比增长8%，较年初增加3244.8亿元，其增量占全部存款增量的93.4% [1] 信贷投放总量与结构 - 2025年末全省金融机构本外币各项贷款余额4.9万亿元，较年初增加3364亿元，同比增长7.4%，增速快于全国1.2个百分点 [2] - 2025年全省累计发放支农支小再贷款844亿元，同比增加160亿元 [2] - 中小微企业贷款余额同比增长10.5%，增速快于全省各项贷款增速3.1个百分点 [2] - 涉农贷款余额达1.3万亿元，较年初增加802亿元 [2] 跨境金融服务 - 2025年全省经常项目和直接投资项下跨境人民币结算量为650亿元，人民币结算占比达28.6%，同比大幅提升8.5个百分点 [3] - 全省跨境收支总额为343.4亿美元，其中货物贸易跨境收支为278.1亿美元，占比超过80% [3] - 与共建“一带一路”国家和地区的跨境收支规模达173亿美元，是山西省对外贸易的重要支撑 [3]