行业供需状况 - 赤藓糖醇行业经历去产能阵痛期后供需恢复平衡 但市场价格仍处于低位[1] - 2023年5月国内赤藓糖醇年产能达38万吨 远超全球实际需求 引发价格战[2] - 产品价格从峰值4万元/吨一度跌至9500元/吨 2025年初反弹至1.3万元/吨后回落至1万元/吨[2] 企业财务表现 - 三元生物上半年营业收入3.2亿元同比减少15.6% 归母净利润0.6亿元同比增长10.7%[1] - 保龄宝上半年营业收入14亿元同比增长18% 归母净利润0.9亿元同比增长33.7%[1] - 保龄宝减糖甜味剂业务收入3.7亿元同比增长61.2% 毛利率提升5.6个百分点至14.9%[1] 技术升级与转型 - 行业竞争从产能转向效率与质量竞争 东晓生物发酵周期较行业平均缩短25%[3] - 企业推动赤藓糖醇精深加工业务 如转化为赤藓酮糖等美黑剂产品提升收益[3] - 阿洛酮糖转化提取效率显著提升 但成本仍远高于赤藓糖醇[4] 新产品布局 - 阿洛酮糖7月正式获准作为新食品原料使用 具有零热量 抑制血糖等功能特性[3][4] - 保龄宝阿洛酮糖年产能超5000吨 2025年宣布再扩产2万吨[4] - 三元生物计划2025年将阿洛酮糖产能从1万吨扩至2万吨 首批产品预计年内上市[4] 市场应用拓展 - 代糖需求持续增长 除饮料外食品 烘焙等行业开始使用赤藓糖醇替代蔗糖[2] - 国内饮料企业已有使用阿洛酮糖的新饮品进入测试阶段 主要阻力来自高成本[5] - 健康化趋势下代糖市场存在巨大需求和发展空间 推动行业创新迭代[5]

行业现状 - 赤藓糖醇行业经历去产能和欧美反倾销后正建立新秩序 [1] - 赤藓糖醇供需恢复平衡但市场价格仍处于低位 [2] - 国内赤藓糖醇年产能达38万吨远超全球实际需求 [3] - 行业调整告一段落 产能过剩基本结束 部分新增产能停产或转产 [4] - 赤藓糖醇价格从4万元/吨跌至9500元/吨 2025年初反弹至1.3万元/吨后回落至1万元/吨 [3][5] - 行业竞争从产能竞争转向效率与质量竞争 [5] - 头部企业未来将占据更多市场份额 价格将趋于合理 [7] 公司表现 - 三元生物上半年营业收入3.2亿元同比减少15.6% 归母净利润0.6亿元同比增长10.7% [3] - 保龄宝上半年营业收入14亿元同比增长18% 归母净利润0.9亿元同比增长33.7% [3] - 保龄宝减糖甜味剂业务收入3.7亿元同比增长61.2% 毛利率提升5.6个百分点至14.9% [3] - 保龄宝赤藓糖醇收入同比增长约89.5% [3] - 东晓生物通过技术改进将赤藓糖醇发酵周期缩短25% [5] 新产品动态 - 新型代糖阿洛酮糖正式获批作为新食品原料 年内产品有望上市 [3][8] - 阿洛酮糖具有零热量 不被人体代谢 抑制血糖等特性 [8] - 东晓生物 保龄宝 三元生物 百龙创园等企业加大阿洛酮糖投入并实施扩产 [8] - 保龄宝阿洛酮糖年产能超5000吨 2025年宣布再扩产2万吨 [8] - 三元生物计划2025年将阿洛酮糖产能从1万吨扩至2万吨 [8] - 阿洛酮糖成本远高于赤藓糖醇 但技术改进使转化提取效率显著提升 [8] - 已有使用阿洛酮糖的新饮品进入测试阶段 主要阻力来自高成本 [9] 市场趋势 - 国内对代糖需求持续增长 食品 烘焙等行业开始使用赤藓糖醇替代蔗糖 [4] - 代糖企业加快推进产品多元化 [8] - 健康化趋势下代糖市场仍有巨大需求和发展空间 [9] - 持续创新和迭代升级将推动新一轮行业竞争 [9]