行业投资评级 - 强于大市 [1] 核心观点 - 比亚迪通过自建全地形赛车场推动品牌高端化 将赛道作为技术验证与用户体验的核心平台 并借鉴奔驰、法拉利等豪华品牌以赛事塑造高端形象的成熟路径 [2][3][4] - 赛车场计划服务于研发测试与公众体验的双重目标 集中展示易四方、云辇等核心技术在多场景下的性能稳定性 并强化用户对技术实力的直观认知 [2][16] - 企业计划在2025年下半年推出三款高端SUV车型（方程豹钛7、仰望U8L、腾势N8L） 分别覆盖中大型SUV、豪华全尺寸SUV及家庭豪华SUV细分市场 [4][41] 比亚迪赛车场战略 - 郑州全地形赛车场投资50亿元建设 包含八大功能区 其中悬天沙坡以29.6米垂直高度和28°冲坡落差获得两项吉尼斯纪录 [11] - 赛车场具备漂移、越野、浮水等多维度体验功能 并配套1万平方米接待中心 当前合肥、郑州赛场已投入运营 绍兴、济南、南宁等地项目仍在建设中 [11] - 通过举办"百万强汉·一路朝前"等活动 展示汉L车型810kW最大功率及2.7秒零百加速性能 并推动用户参与改装文化生态 [21] 赛道驱动高端化案例 - 奔驰在2014-2020年连续七年获得F1车手与制造商双冠 同期全球营收同比增长10% 豪华车型销量达125,100台（同比增75%） [29] - 法拉利凭借赛事基因与稀缺性策略维持高盈利能力 毛利率显著高于行业平均水平 2019年全球交付量突破1万辆 2025年市值升至1000亿美元 [33] - F1技术涓滴效应推动民用技术革新 例如动能回收系统（KERS）为法拉利LaFerrari提供163马力额外动力 涡轮增压与空气动力学技术亦源自赛事 [25] 技术落地与产品规划 - 易四方平台支持四轮独立驱动 在涉水场景中实现精准机动转向 云辇-P智能悬架系统可自动调节车身高度与刚度 [16] - 方程豹钛7预计搭载华为乾崑智驾系统 百公里加速4.8秒 定位硬派越野市场 价格预计低于路虎卫士（68.8万元起） [47][49] - 仰望U8L配备三激光雷达智驾系统 算力达508TOPS 零百加速3.6秒 车身尺寸5400×2049×1921mm 轴距3250mm [51][52] - 腾势N8L采用2.0T发动机与三电机组合 百公里加速4.3秒 车长5200mm 轴距3075mm 提供六座布局 [54][55]