产销数据 - 6月新能源汽车批发销售38 3万辆 同比+12 0% 环比+0 03% 新能源乘用车批发销售37 8万辆 同比+11 0% 环比+0 2% [1] - 分品牌销量：王朝海洋34 3万辆 腾势15 783辆 方程豹18 903辆 仰望205辆 [1] - 插混乘用车销售17 3万辆 同比-11 5% 环比-1 1% 纯电乘用车销售20 7万辆 同比+42 5% 环比+1 2% [2] 海外市场表现 - 6月新能源出口销量9 0万辆创新高 主要受益土耳其 巴西 欧洲等地需求增长及滚装船投入 [3] - 2024-2026年将累计投入8艘滚装船 自建运力提升带动出口 海外工厂布局加速推进 覆盖巴西 乌兹别克 匈牙利等地 [3] 高端化战略 - 腾势/仰望/方程豹合计销量3 49万辆 占比9 1% 高端品牌加速突破 [2] - 2025年推出汉L/唐L等旗舰车型 搭载DiPilot 300智驾系统 支持5分钟补能400公里续航 [4] - 方程豹钛7定位家用中大型SUV 配备激光雷达 轴距2 920mm 预计2025Q4上市 [4] 财务预测 - 预计2025-2027年营收分别为9 908 1亿/11 889 7亿/13 970 4亿元 归母净利润552 0亿/658 1亿/753 3亿元 [5] - 对应EPS 10 05/11 98/13 71元 PE分别为33/28/24倍 [5][7]

高端化产品大年 销量、盈利向上。2025 年为公司的高端化产品大年，王朝旗舰车型汉L/唐L 于4 月上 市，均搭载 DiPilot 300 "天神之眼" 高阶智驾系统，支持高速 NOA 和城市 NOA 等智能驾驶功能，其兆 瓦闪充技术依托全域1000V 高压架构与自研 "闪充电池"，实现5 分钟补能 400 公里续航；方程豹钛7 定 位为城市家用中大型SUV，预计2025Q4 上市。该车采用硬派风格的"方盒子"造型设计，轴距达 2,920mm，空间表现优，并配备车顶激光雷达（高配版搭载华为乾崑ADS 系统）"大空间+硬派设计+智 驾配置"的组合，精准切入家庭用户对实用性与科技感的需求，带动品牌高端化。 投资建议：我们看好公司技术驱动产品力与品牌力向上，引领智驾平权，加速出海， 同时高端化稳步 推进， 预计2025-2027 年营收为9,908.1/11,889.7/13,970.4 亿元，归母净利润552.0/658.1/753.3 亿元， EPS10.05/11.98/13.71 元，对应2025 年7 月2 日330.66 元/股收盘价，PE 分别为33/28/24 倍，维持"推 荐"评级。 6 月批发同 ...

理想i6 - 新车车长4950mm 轴距3000mm 大于现款增程车L6 主打纯电更大空间 [1] - 存在单电机后驱版本 放弃全系双电机策略 预计起售价下探至25万元以下 [1] - 预计9月上市 月销破万 乐观情形月销达1.5万 市场暂无明确竞品 [1] 吉利银河M9 - 定位旗舰级大六座SUV 车身尺寸5205/1999/1800mm 轴距3110mm 大于理想L9 [2] - 内饰前排类似领克900 二排座椅10点式按摩 得房率88% [2] - 配备GEA-Evo架构 最高3电机零百4.5s 采用宁德时代磷酸铁锂电池 全系配置千里浩瀚H5智驾 [2] - 预计Q3上市 最低配售价20万以下 主要竞争对手为东风奕派008和比亚迪唐L 可能月销破万 [2] 领克10 EM-P - 基于GEA-Evo平台打造 系领克Z10插混版本 标配四驱和激光雷达 [2] - 采用千里浩瀚H7智驾方案 Q3上市 主要竞争对手为比亚迪汉L DM-i [2] 方程豹钛7 - 车身尺寸4999/1995/1865mm 轴距2920mm 与豹8接近 采用大五座配置 [3] - 采用插混动力 有双电机&单电机三个版本 定位略低于豹8 家用属性增强 [3] - 预计起售价25-30万元 Q3上市 适配城市轻越野情形 [3] 蔚来三代ES8 - 车身尺寸5280/2010/1800mm 轴距3130mm 长度增加180mm 轴距增加60mm 进化为大六座SUV [3] - 采用乐道L90同款前备箱设计 提供6/7座两种座椅形式 [3] - 配备NT3.0体系全套三电技术 Q3亮相 Q4上市 预计售价与现款持平 [3] 乐道L90/L80 - L90公示5座版和7座版 L80为5座SUV 车身尺寸与L90一致 构成5/6/7座三种布局 [3] - L90预计Q3上市 带电池方案售价30万元以上 L80预计Q4上市 [3] 其他车型 - 五菱缤果S EV 五菱星光730 MPV 新一代奥迪Q5L等 [4] 行业动态 - 比亚迪出海发力东南亚 [8] - 储能市场增长高于动力市场 [10]

本周市场表现 - 六月第二周交强险数据45.1万辆，环比上周增长27%，环比上月周度增长18.2% [2] - 细分板块表现：SW商用载客车(-1.3%)表现最佳，SW摩托车及其他(-4.2%)表现最弱 [2] - 覆盖标的涨幅前五：中国重汽、瑞鹄模具、立讯精密、威迈斯、雅迪控股 [2] 行业动态 - 新车型发布：理想i6、方程豹钛7、领克10 EMP登录工信部公告 [4] - 拓普集团调整投资计划：将宁波前湾项目延期至2026年7月，转投泰国年产130万套热管理系统项目 [4] - 飞龙股份获得中国台湾电力电子企业数据中心电子水泵订单 [4] 板块观点 - 坚定看好汽车板块三大主线：红利/智能化/机器人 [5] - 国家明确国补政策持续，消费品以旧换新政策全年实施 [5] - 机器人板块因"T砍单"传言震荡下行 [5] 投资配置建议 - 6月优选红利&好格局主线：宇通客车/中国重汽/潍柴动力/福耀玻璃等 [6] - AI智能化主线：港股小鹏/理想/小米优于A股赛力斯/比亚迪，零部件推荐地平线/德赛西威等 [6] - AI机器人主线：推荐拓普集团/均胜电子/瑞鹄模具等 [6] 行业数据 - 新能源乘用车周度销量24.9万辆，环比增长24.8%，渗透率55.2% [45] - 2025年预测：国内零售销量2369万辆（同比+4.1%），新能源销量1435万辆（同比+33.3%） [47] - L3智能化渗透率预计达27%，L2+渗透率预计36% [49] 细分领域展望 - 重卡：2025年预测批发销量101万辆（同比+12%），内销70万辆（同比+16.3%） [51] - 客车：2025年国内销量预计增长31%，出口增长20% [55] - 人形机器人：五洲新春拟定增7亿元扩产，湖北"荆楚2号"启动量产 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 继续坚定看好汽车，关注红利、智能化、机器人三条主线 [5] - 坚持技术创新是汽车反内卷且走向健康发展的本质，看好2025年【AI机器人+AI智能化+红利&好格局】三条主线，6月优选【红利&好格局主线】 [5] 各部分总结 本周板块行情复盘 - 本周A股汽车板块排名第23，港股汽车与汽车零部件板块排名第16 [9] - 本周汽车板块均下降，SW商用载客车表现最好，已覆盖标的中中国重汽、瑞鹄模具、立讯精密涨幅较好 [2][17][24] - SW商用载客车、商用载货车、汽车、乘用车、汽车零部件（TTM）均下降，全球整车估值（TTM）本周总体持平，A股整车维持稳定 [33][42] 板块景气度跟踪 - 2025年6月第2周乘用车周度内需环比上升，总量45.1万辆，环比上周/上月周度+27%/+18.2%；新能源汽车24.9万辆，环比上周/上月周度+24.8%/+15.8%，渗透率55.2% [47][48] - 报废/更新政策落地，预计2025年国内零售销量预期2369万辆，同比+4.1% [49] - 车企智驾竞赛2025年进入白热化阶段，预计L3智能化主流车企高端车型加速普及城市NOA，2025渗透率达27%；L2+智能化20万元以下车型加速普及，2025年渗透率达到36% [52] - 预计2025年重卡上险量70万辆，同比+16.3%；出口量31万辆，同比+6.6%；批发销量101万辆，同比+12.0% [54] - 政策加码，2025年预计大中客国内销量增长31%，出口销量增长20%，新能源出口增速更快 [59] - 本周机器人指数表现不佳，自6月初短暂反弹后持续震荡下行，25年为人形机器人量产元年，关注Gen3样机发布节奏 [62] 核心关注个股跟踪 - 理想i6、方程豹钛7、领克10 EMP（Z10插混版）登录工信部公告，2026款C16正式上市，江淮汽车S800上市19天累计大定超5000台 [3][64] - 拓普集团将宁波前湾内饰功能件和热管理项目延期，部分定增资金转投“泰国年产130万套热管理系统项目” [3] - 爱柯迪拟派发现金红利、回购股份，瑞鹄模具产能释放，飞龙股份获小量订单 [65] 年度金股 - 2025年度金股组合包括小鹏汽车 -W、上汽集团、赛力斯等，涵盖AI成长风格和高股息红利风格 [69]

车企缩短供应商账期 - 广汽集团、一汽集团、东风汽车、比亚迪等十多家车企宣布将供应商支付账期统一至60天内 [2] - 此举是对《保障中小企业款项支付条例》的响应 条例要求大型企业从中小企业采购时应自交付之日起60日内支付款项 [2] - 北汽集团和上汽集团表示放弃"商业承兑汇票" 北汽全面取消商业承兑汇票等增加供应商资金压力的不合理结算方式 [5] - 上汽集团表示不采用商业承兑汇票等增加供应商资金压力的结算方式 以实际行动践行国企责任 [5] 长安汽车发布全新一代UNI-V - 新车定位紧凑型轿车 采用"未来先锋运动美学"设计语言打造 [6] - 前脸采用鲨鱼鼻仿生设计 搭配狭长前大灯组 车身侧面采用溜背式设计 尾部采用双边共四出排气布局 [8] - 内饰配备悬浮式大尺寸双联屏 256色氛围灯与18扬声器音响 [8] - 动力方面提供1.5T与2.0T两种版本 1.5T最大功率141kW 2.0T最大功率180kW [8] 广汽丰田科技日发布 - 展示智电转型成果 涉及全新电子电气架构、新能源专属平台、AI智能数字底盘等 [9] - 宣布全面推行中国首席工程师体制 未来所有车型均由中国工程师主导开发 [11] - 发布两大新能源专属平台 中小型车平台覆盖5米以内A级至B级 中大型车平台覆盖5.3米以内C级至D级 [11] - 推出全新电子电气架构和AI智能数字底盘 新架构支持整车OTA AI底盘具备毫秒级响应 [11] - 深化多路径布局 首次引入增程动力 率先搭载于下一代汉兰达和赛那 推进第五代智能电混双擎全系搭载 [11] 方程豹发布钛7伪装照 - 新车采用"方盒子"造型设计 预计第4季度上市 [12] - 作为钛系列第二款承载式SUV 定位偏都市家用 可能是方程豹现有产品中轴距和内部空间最大的SUV [12] - 整车线条硬朗笔直 车头引擎盖前端平直 配备粗壮前保险杠 尾部采用竖向布局尾灯组 [14] - 动力信息未公布 参考豹8搭载2.0T发动机与电动机组成的插电混动系统 综合输出功率550kW 综合扭矩760N・m 0-100km/h加速4.8s [14] 吉利发布雷神AI电混2.0 - 包含雷神EM-i AI电混、雷神EM-P AI电混以及雷神醇氢EF [15] - 雷神EM-i AI电混发动机热效率47.26% 高效区范围扩大5% 银河A7百公里亏电油耗2.67L 综合续航超2100km 0-100km/h加速7.1s [17] - 雷神EM-P AI电混搭载11合1双电机 银河M9百公里加速4.5s 百公里馈电油耗4L级 综合续航超1500km [17] - 雷神醇氢EF第五代甲醇发动机热效率48.15% 每公里最低仅需2毛钱 支持多种能源方式 实现甲醇燃料在-40℃环境下稳定启动 [18] 极越汽车售后进展 - 售后部件问题已基本解决 与领克达成售后协议 由指定领克门店提供售后服务 [19] - 极越授权的钣喷中心也可进行车辆维修 车主可通过极越APP查询具体门店信息 [19] - 计划2025年下半年为用户提供智能辅助驾驶OTA升级服务 [19]

阿维塔科技商标申请 - 阿维塔科技申请注册"阿维塔超级后驱"和"阿维塔势界"商标 国际分类为机械设备、网站服务 当前商标状态为等待实质审查 [1] - 该公司此前已申请多个"势界"商标 [1] 通用汽车高管任命 - 通用汽车聘请自动驾驶卡车公司奥罗拉联合创始人斯特林・安德森担任全球产品执行副总裁 [2] - 安德森将同时担任首席产品官 负责监督汽油车和电动汽车的产品生命周期 [2] - 安德森将于6月2日入职 工作地点设在加利福尼亚州山景城技术中心 [2] 特斯拉新车测试 - 特斯拉得克萨斯州Giga Texas工厂出现神秘测试车辆 疑似为计划2025年上半年投产的"更亲民车型" [3] - 测试车辆被车罩覆盖 缺少车身面板和车顶 轮廓与Model Y相似但尺寸更为紧凑 [3] - 测试车辆配备Model Y轮毂 [3] 比亚迪方程豹新车 - 方程豹全新SUV车型"钛7"路试谍照曝光 采用方盒子造型 主打硬派风格 [4] - 新车车顶配备激光雷达 座舱采用怀挡设计 车尾可选装"小书包"式储物箱 [4] - 新车设计风格与豹5/豹8相近 [4]