长沙晚报掌上长沙12月15日讯（全媒体记者 曹开阳）11月开始，车市进入年底冲刺阶段，车企销售节奏明显加 快。作为龙头企业，比亚迪以月销量超48万辆的成绩，创下年内新高，市场号召力节节攀升。在新能源汽车渗透 率持续提升、汽车出口规模不断扩大的背景下，比亚迪在中国企业（集团）新能源汽车及单品牌销量排名中继续 领跑。 | 中国车企销量前十 | 1-11月销量 ( 万辆 ) | 2025年销量目标 ( 万辆 ) | 目标完成率 | | --- | --- | --- | --- | | 比亚迪 | 418.2 | 460 | 91% | | 上汽 | 410.8 | 450 | 91% | | 一汽 | 299.5 | 345 | 87% | | 吉利 | 278.8 | 300 | 93% | | 长安 | 265.8 | 300 | 89% | | 奇瑞 | 255.9 | 326 | 78% | | 东风 | 220.4 | 300 | 73% | | 北汽 | 155.7 | 300 | 52% | | 广汽 | 153.4 | 230 | 67% | | 长城 | 119.9 | 1 | | | | | ...

小米集团股票回购与增持 - 创始人雷军个人斥资超1亿港元增持公司260万股，持股比例增至23.26% [1] - 公司本月连续两日回购2150万股，总斥资超8亿港币 [1] - 公司今年以来累计回购金额已超23亿港币 [1] 新能源汽车行业动态 - 比亚迪董事长王传福向美的集团董事长方洪波交付仰望U8L鼎世版 [10] - 深蓝汽车回应称有计划接手北京现代重庆工厂作为其生产线，具体投产时间和车型未公开 [5] - 2025年第三季全球新能源车销量达539万辆，同比增长31%，其中纯电动车销量371万辆，同比增长48% [20] - 比亚迪在纯电动车和插电混动车市场的占有率分别为15.4%和27.9%，均排名第一 [21] - 小米汽车发布HAD增强版辅助驾驶系统，引入大模型训练方法，将通过OTA推送给用户 [13] - 全新奇瑞QQ3将于2026年一季度上市，基于T12纯电平台打造，轴距超700mm [15][16] 人工智能与科技行业 - OpenAI在过去一个月从其AI设备团队招聘了40多名员工，许多关键工程师来自苹果硬件工程团队 [5] - 特斯拉CEO马斯克宣布AI5芯片即将完成流片，并已开始研发AI6芯片，目标每12个月量产一款新AI芯片 [5] - Anthropic发布最新AI模型Claude Opus 4.5，称其在编程能力上已超越人类工程师 [13] - 智元机器人推出灵心平台，用户可定制机器人声音、性格、人设和记忆 [13] - Meta计划进军电力交易市场，已向美国政府申请电力交易许可，以支持其AI数据中心巨大的能源需求 [5] 公司融资与投资 - 深度原理完成超亿元人民币A轮融资，由戈壁创投管理的阿里巴巴创业者基金与蚂蚁集团共同领投 [13] - 美国机器人初创公司Flexion完成5000万美元融资，投资方包括英伟达旗下NVentures等 [13] - 精微视达完成超亿元B+轮融资，用于推进创新医疗器械产品的研发和临床应用 [13] - 车规级芯片企业芯钛科技完成C+轮融资，投资方为昆山国创和鸣泉科技 [13] - 拓竹科技回应称关于其接近完成新一轮融资且估值达100亿美元的消息不属实 [6] 企业经营与市场事件 - 极越汽车关联公司上海集度汽车有限公司新增破产审查案件，申请人为该公司本身 [2] - 富贵鸟股份有限公司因宣告破产，其登记状态由存续变更为注销 [12] - 中国2025年1-10月纺织服装累计出口2439.5亿美元，同比下降1.6%，其中10月出口222.6亿美元，下降12.6% [22] - 正泰集团位于义乌的工厂发生火灾，但上市公司正泰电器表示事件与公司无关 [12] - Fila斐乐中国就门店员工备注顾客"买鞋子嫌贵"一事回应，称该员工行为严重违反公司指南，正与消费者沟通 [12] - 小鹏汽车回应顾客在4S店被感应门夹脚事件，称已对涉事员工严肃处理并加强门店管理培训 [7] 新产品发布 - 荣耀500系列手机正式发布，搭载MagicOS 10系统，标准版起售价2699元，Pro版起售价3599元 [18]

小米集团 - 创始人雷军个人斥资超1亿港元增持公司260万股 持股比例增至23.26% [2] - 公司本月连续两日回购2150万股 总斥资超8亿港币 年内累计回购金额已超23亿港币 [2] 汽车行业动态 - 极越汽车关联公司上海集度汽车有限公司新增破产审查案件 该公司成立于2021年11月 注册资本4亿美元 [5] - 深蓝汽车计划接手北京现代重庆工厂 该工厂以16.2亿元售予两江新区投资 [9] - 全新奇瑞QQ3将于2026年一季度上市 采用T12纯电平台 轴距超700mm 搭载90kW后置单电机 [22] - 2025年第三季全球新能源车销量达539万辆 同比增长31% 其中纯电动车销量371万辆 同比增长48% [26][27] - 比亚迪在纯电动车市场占有率15.4% 在插电混动车市场占有率27.9% 特斯拉纯电动车市占率13.4% [27] 人工智能与芯片 - OpenAI从苹果硬件工程团队挖走40多名员工 包括关键部门总监和工程师 [9] - 马斯克宣布特斯拉AI5芯片即将完成流片 已开始研发AI6芯片 目标每12个月量产一款新AI芯片 [9] - Anthropic发布Claude Opus 4.5模型 称其编程能力已超越人类工程师 [20] - 达特茅斯学院开发AI工具可伪装人类完成问卷 破解检测概率高达99.8% [24] 零售与消费 - 盒马旗下社区超市超盒算NB首次开放加盟 加盟费5万元/年 首批开放上海、杭州等四城市 [8] - 中国1-10月纺织服装累计出口2439.5亿美元 同比下降1.6% 其中10月出口222.6亿美元 下降12.6% [27] - Fila中国回应门店备注顾客"买鞋子嫌贵"事件 称员工操作失当违反行为指南 [17] 企业融资与投资 - 深度原理完成超亿元人民币A轮融资 由阿里巴巴创业者基金与蚂蚁集团领投 [18] - 美国机器人公司Flexion完成5000万美元融资 投资方包括英伟达旗下NVentures [18] - 精微视达完成超亿元B+轮融资 用于肿瘤早期诊断技术研发 [18] - 芯钛科技获C+轮融资 专注车规级芯片研发 [18] - 拓竹科技否认完成新一轮融资及100亿美元估值传闻 [10] 科技产品发布 - 小米汽车发布HAD增强版辅助驾驶系统 引入强化学习与世界模型训练方法 [19][20] - 智元机器人推出灵心平台 可定制机器人声音、性格和人设 [20] - 荣耀500系列手机发布 标准版售价2699元起 Pro版售价3599元起 [24] 其他企业动态 - 三只松鼠回应员工使用"鼠"字前缀花名文化 称此为增强亲切感非强制规定 [6] - 正泰集团义乌工厂发生火灾 正泰电器表示事件与上市公司无关 [17] - 富贵鸟股份有限公司因宣告破产注销 公司成立于1995年11月 注册资本约13.4亿人民币 [17] - 比亚迪董事长王传福向美的集团董事长方洪波交付仰望U8L鼎世版 [14]

极越汽车网络故障事件 - 11月23日晚22时许，多位极越车主反馈车辆出现突发网络故障，手机App端显示车辆处于"离线"状态，导致无法使用远程控制等关键功能 [2] - 技术团队已第一时间启动应急响应机制进行排查与修复，至24日上午9时左右，极越App离线及车辆远程控制功能已全部恢复正常 [2] - 公司表示后续将持续优化系统稳定性，全力保障用户用车体验 [2] 比亚迪仰望品牌动态 - 比亚迪旗下仰望汽车宣布，美的集团董事长兼总裁方洪波成为仰望U8L鼎世版车主 [2] - 比亚迪董事长王传福亲自为方洪波进行交车 [2] 蔚来ET9新车发布 - 蔚来在2025广州车展正式发布ET9地平线特别版，推出拂晓黎明与日照金山两款全新色彩主题 [2] - 整车购买售价为81.8万元起，若采用BaaS电池租用方式购买，售价则降至71万元起 [2] 奇瑞QQ3新车规划 - 全新奇瑞QQ3将于2026年一季度上市，该车于今年8月成都车展首发，采用最新的设计语言 [2] - 新车采用奇瑞全新的T12纯电平台打造，搭载11合一电驱系统，轴距超过700mm [2] - 搭载猎鹰500辅助驾驶系统，支持高速NOA、全场景辅助泊车、540°全景影像，动力方面搭载90kW后置单电机 [2]

公司高层动态 - 比亚迪董事长王传福亲自向美的集团董事长兼总裁方洪波交付仰望U8L鼎世版车辆 [1] - 美的集团董事长兼总裁方洪波成为比亚迪旗下高端品牌仰望U8L鼎世版车主 [1] 公司战略合作 - 比亚迪与美的集团宣布达成战略合作关系 [1]

3Q25业绩表现 - 2025年前三季度公司总营业收入同比增长12.7%至5,663亿元，归母净利润同比下降7.5%至233亿元 [4] - 第三季度营业收入同比下滑3.1%至1,950亿元，归母净利润同比下降32.6%至78亿元，但环比增长23.1% [4] - 第三季度单车盈利同比下降35.9%至6,014元，2025年前三季度单车盈利同比下降22.8%至6,524元 [4] 销量与产品结构 - 2025年前三季度新能源乘用车总销量同比增长18.6%至326万辆，其中纯电车型销量同比增长37.3%至161万辆 [5] - 中高端品牌（腾势、方程豹、仰望）合计销量同比大幅增长77%至22.5万辆，占总销量比例提升2个百分点至7% [5] - 方程豹品牌销量同比增长252%，其纯电车型钛3上市三个月累计销量突破2万辆，钛7车型上市首月销量破万 [5] 高端化战略进展 - 腾势品牌通过推出N9车型并标配易三方、云辇、天神之眼等技术强化品牌形象 [5] - 方程豹通过持续品类创新打造爆款车型，钛7兼顾家用舒适与个人乐趣 [5] - 仰望U8L主打豪华行政级SUV市场，产品技术精细化，旨在填补百万级新能源市场空白并抢夺BBA市场份额 [5] 海外市场拓展 - 2025年前三季度出口销量同比大幅增长134.0%至69.7万辆 [6] - 海外销量高增得益于插混车型在欧洲等市场的低关税与低油耗优势，以及本地化布局深化 [6] - 公司在柬埔寨、匈牙利等地投建工厂与研发中心，并于8月正式进入阿根廷市场，全球化战略有望打开全新增长空间 [6]

3Q25业绩表现 - 2025年前三季度公司总营业收入5663亿元，同比增长12.7%，归母净利润233亿元，同比下降7.5%，扣非归母净利润205亿元，同比下降11.6% [1] - 第三季度单季营业收入1950亿元，同比下降3.1%，环比下降3.0%，归母净利润78亿元，同比下降32.6%，环比上升23.1%，扣非归母净利润69亿元，同比下降36.6%，环比上升26.9% [1] - 第三季度单车盈利6014元，同比下降35.9%，环比上升20.5%，2025年前三季度单车盈利6524元，同比下降22.8% [1] 销量与产品结构 - 2025年前三季度新能源乘用车总销量326万辆，同比增长18.6%，其中纯电销量161万辆，同比增长37.3%，插混销量161万辆，同比增长2.9% [2] - 中高端品牌（腾势、方程豹、仰望）合计销量22.5万辆，同比增长77%，占总销量比重同比提升2个百分点至7% [2] - 腾势品牌销量同比增长28%，通过腾势N9车型补齐中大型SUV市场空白，并强化技术配置 [2] - 方程豹品牌销量同比增长252%，纯电车型钛3上市三个月累计销量突破2万辆，钛7车型上市首月销量破万 [2] - 仰望品牌销量同比下降62%，但9月推出的U8L车型瞄准百万级豪华行政SUV市场，产品技术精细化并拓展使用场景 [2] 海外市场拓展 - 2025年前三季度出口销量69.7万辆，同比增长134.0% [3] - 海外增长动力来自插混车型在欧洲等市场的低关税与低油耗优势、本地化生产与研发中心布局深化、以及渠道与品牌建设加速 [3] - 全球化战略为公司打开新的增长空间，海外销量持续高增有望提振盈利前景 [3] 盈利预测与评级 - 行业竞争加剧导致2025-2027年归母净利润预测下调9%/14%/16%至325.0亿元/415.9亿元/542.2亿元 [3] - 技术驱动品牌与产品力提升，出口与高端化战略稳步推进，维持A/H股"买入"评级 [3]

投资评级 - 维持A股和H股“买入”评级 [3][5] 核心观点 - 公司3Q25业绩承压，但单车盈利环比改善，同比提升20.5%至6,014元 [1] - 高端化战略成效显著，中高端品牌合计销量同比大增77%至22.5万辆，占总销量比重提升2个百分点至7% [2] - 海外市场成为全新增长引擎，前三季度出口销量同比激增134.0%至69.7万辆 [3] - 尽管行业竞争加剧导致盈利预测下调，但看好公司通过技术驱动和全球化战略改善长期盈利前景 [3] 3Q25业绩表现 - 2025年前三季度总营业收入同比增长12.7%至5,663亿元，归母净利润同比下降7.5%至233亿元 [1] - 3Q25单季度营业收入同比下滑3.1%至1,950亿元，归母净利润同比下降32.6%但环比增长23.1%至78亿元 [1] - 3Q25扣非归母净利润同比下降36.6%但环比增长26.9%至69亿元 [1] - 2025年前三季度单车盈利同比下降22.8%至6,524元 [1] 产品结构与高端化进展 - 2025年前三季度新能源乘用车总销量同比增长18.6%至326万辆，其中纯电车型销量同比大增37.3%至161万辆 [2] - 腾势品牌通过N9车型补齐中大型SUV空白，强化品牌形象 [2] - 方程豹品牌首款纯电车型钛3上市三个月累计销量突破2万辆，钛7车型上市首月销量破万 [2] - 仰望U8L主打百万级豪华行政SUV市场，产品技术精细化，旨在抢夺BBA市场份额 [2] 海外市场拓展 - 公司海外销量高增长得益于丰富的车型矩阵（尤其插混车型在欧洲具备低关税和低油耗优势） [3] - 本地化布局持续深化，已在柬埔寨、匈牙利等地投建工厂与研发中心 [3] - 渠道与品牌建设加速，例如8月宣布正式进入阿根廷市场 [3] - 全球化战略有望打开全新增长空间，提振公司盈利前景 [3] 盈利预测与估值 - 下调2025-2027年归母净利润预测9%/14%/16%至325.0亿元/415.9亿元/542.2亿元 [3] - 预计2025年营业收入为8,368.04亿元，同比增长7.68% [4] - 预计2025年每股收益（EPS）为3.57元，2026年及2027年分别升至4.56元和5.95元 [4] - 预计2025年摊薄ROE为15.76%，随后两年逐步提升至17.50%和19.43% [4] - A股2025年预测市盈率（P/E）为28倍，H股为25倍 [4]

投资评级 - 维持比亚迪A股和H股“买入”评级 [3] 核心观点 - 报告认为比亚迪3Q25业绩虽同比承压，但单车盈利环比改善，高端化战略与海外扩张将打开全新增长空间，看好其长期盈利前景 [1][2][3] 3Q25及前三季度业绩表现 - 2025年前三季度总营业收入同比增长12.7%至5,663亿元，归母净利润同比下降7.5%至233亿元 [1] - 3Q25单季度营业收入同比下滑3.1%（环比下滑3.0%）至1,950亿元，归母净利润同比下滑32.6%（环比增长23.1%）至78亿元 [1] - 3Q25单车盈利测算为6,014元，同比下降35.9%，但环比增长20.5% [1] - 2025年前三季度单车盈利为6,524元，同比下降22.8% [1] 销量与产品结构 - 2025年前三季度新能源乘用车总销量同比增长18.6%至326万辆，其中纯电销量同比增长37.3%至161万辆，插混销量同比增长2.9%至161万辆 [2] - 中高端品牌（腾势、方程豹、仰望）合计销量同比大幅增长77%至22.5万辆，占总销量比重提升2个百分点至7% [2] - 腾势品牌通过N9车型强化技术形象；方程豹钛3上市三个月销量突破2万辆，钛7上市首月销量破万；仰望U8L切入百万级豪华行政SUV市场 [2] 海外市场拓展 - 2025年前三季度出口销量同比激增134.0%至69.7万辆 [3] - 海外增长驱动力包括丰富的车型矩阵（尤其插混车型在欧洲的低关税、低油耗优势）、本地化布局深化（如柬埔寨、匈牙利建厂）以及渠道品牌建设加速（如进入阿根廷市场） [3] 盈利预测调整 - 鉴于行业竞争加剧，下调公司2025-2027年归母净利润预测9%/14%/16%，分别至325.0亿元、415.9亿元、542.2亿元 [3] - 预测2025年营业收入为8,368.04亿元，同比增长7.68%；归母净利润率为3.9% [4] - 预测毛利率从2024年的19.4%略降至2025年的18.5%，随后在2026、2027年回升至19.0%和20.0% [12]

文章核心观点 - 文章盘点了当前市场上采用三电机或四电机驱动系统的高端新能源车型 [1] - 多电机配置（三电机或四电机）旨在提升车辆的动力性能、操控灵活性和特定功能（如原地掉头） [1][5][28] 腾势N9 - 指导价为38.98万元至44.98万元，全系搭载三电机系统，百公里加速时间为3.9秒，极速为230km/h [1] - 定位大型豪华SUV，车身尺寸为5258×2030×1830mm，轴距3125mm，乘员舱空间面积达6.41平方米 [3] - 综合功率达680千瓦，综合扭矩超900牛米，支持后轮双电机独立转向，转弯半径仅4.62米，具备圆规掉头等功能 [5] - 内饰配备AR-HUD抬头显示、13.2英寸仪表屏与副驾屏以及17.3英寸中控屏 [5] 领克900 - 指导价为28.99万元至39.69万元，顶配车型搭载三电机，百公里加速时间为4.3秒，极速为240km/h [7][9] - 定位大型六座SUV，车身尺寸为5240×1999×1810mm，轴距3160mm，车内面积6.16平方米 [12] - 顶配版峰值功率650千瓦，最大扭矩1248牛米，配备52.38kWh三元锂电池 [14] - 内饰配备30寸6K分辨率中控屏、12.66寸液晶仪表及后排30寸6K娱乐屏 [14] 小米SU7 Ultra - 指导价为52.99万元，搭载三电机系统，百公里加速时间仅为2.1秒，极速达350km/h [14][16] - 最大马力1548马力，扭矩1770牛米，0-200km/h加速时间为5.86秒 [16] - 车身尺寸为5115mm×1970mm×1465mm，轴距3000mm，配备赛道级散热与制动系统 [16] - 搭载宁德时代麒麟II高功率电池包，最大放电功率1330kW，CLTC续航630公里，10%-80%充电需11分钟 [16] 仰望品牌（U7/U8L/U9） - 仰望U8L指导价为128万元，搭载四电机系统，百公里加速时间为3.5秒，极速200km/h [17][19] - 车身尺寸为5400×2049×1921mm，轴距3250mm，配备易四方、云辇-P技术及后轮转向系统 [21] - 四电机峰值功率1200马力，综合扭矩1520牛米，CLTC纯电续航200km，综合续航1160km [24] - 内饰采用中轴对称设计，配备23.6寸液晶仪表、12.8寸中控屏及23.6寸副驾屏，第二排为零重力座椅 [23] 奔驰G580 - 指导价为217万元，搭载四台独立控制的轮边电机，百公里加速时间为4.9秒，极速170km/h [24][26] - 电机最大功率587马力，峰值扭矩1164牛米，电池容量116千瓦时，CLTC续航570公里 [28] - 车身尺寸为4624×1931×1986mm，轴距2890mm，最大涉水深度850毫米，最大爬坡度45度 [26][28] - 提供G-Turn原地掉头和G-Steering灵活转向等越野功能 [28]