宏观政策核心观点 - 本轮政策的核心是"以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性"，强调通过国内政策稳定性对冲美国关税政策带来的全球经贸扰动[3][7] - 中国通过稳增长、稳市场政策为资本市场提供"确定性"，而美国关税政策成为全球市场"不确定性"的主要震源[3][8] - 政策组合包括降低融资成本、拓宽融资渠道和加大信贷投放三方面，旨在改善实体经济循环[9][26] 货币政策措施 - 央行推出十项措施：降准0.5个百分点释放约1万亿元流动性；阶段性取消汽车金融和租赁公司存准率；下调政策利率0.1个百分点；下调结构性工具利率0.25个百分点[1][17] - 新增专项再贷款额度：科技创新贷款3000亿元；服务消费与养老贷款5000亿元；支农支小贷款3000亿元[1][17] - 创设科技创新债券风险分担工具，通过共同担保机制降低科创企业债券融资成本[17][31] 金融监管政策 - 金融监管总局推出八项措施：优化房地产融资制度；扩大保险资金投资范围；调降保险股投资风险因子；支持小微民营企业融资[2][18] - 修订并购贷款管理办法；扩大商业银行设立金融资产投资公司权限；制定科技保险发展意见[2][18] - 重点支持受关税影响的外贸企业，提供精准金融服务[18] 资本市场政策 - 证监会强调巩固市场回稳势头，服务新质生产力发展，推动中长期资金入市[2][19] - 中央汇金公司发挥类"平准基金"作用，央行提供再贷款支持，增强市场韧性[8][21] - 创造条件支持优质中概股回归，保护投资者权益[31] 政策影响分析 - 降息降准组合有望降低实际利率，对冲PPI走低带来的融资成本压力[10][24] - 存款利率下行可能加速居民存款向投资消费转移，2024年已出现居民新增存款回落趋势[11][24] - 非银机构流动性宽松但实体经济支持不足，需拓宽企业融资渠道促进资金流向实体[13][30] - 政策抓住楼市股市稳定关键，楼市稳经济基本盘，股市稳金融前沿预期[4][5]