韩国股市政策改革 - 韩国新总统李在明推动"股东友好型"政策 旨在加强公司治理并推动市场回报近乎翻倍 [1] - 外资重返韩国股市 推动KOSPI指数迈入牛市 投资者相信新政府将加速提升股东回报 [4] - 新政府计划修订商法 扩大董事会对股东的受托责任 针对财阀治理问题 [6] 国际资管机构动向 - 安本投资 百达财富管理 富兰克林邓普顿等全球资管巨头近期增持韩股或上调展望 [1] - 安本投资管理的12亿美元亚洲基金已于5月转为超配韩股 认为政府与企业合作将提升市场信任 [4] - 富兰克林邓普顿在大选前有选择地增持韩股 观察到财阀正在调整计划 [7] 韩国股市现状与问题 - 韩国股市长期存在"折价现象" 股票估值低于账面价值且低于海外同行 [4] - 2020至2024年针对韩国企业的股东维权活动激增七倍 反映投资者不满 [6] - 韩国经济由财阀主导 这些企业因忽视中小股东权益饱受批评 [4] 企业改革措施与进展 - 韩国政府推动"企业价值提升计划" 效仿日本"点名批评"机制 160家公司已公布计划但缺乏细节 [6] - 2024年韩国综合指数成分股公司总派息额同比增长12%至44万亿韩元 股票回购规模翻倍至18.7万亿韩元 [6] - 韩华航空航天公司因投资者反对股权稀释 最终缩减股票发行规模 [7] 市场预期与比较 - 投资者将韩国改革与日本公司治理改革类比 认为日本经验显示改革可推动股市上涨 [4] - 摩根大通指出韩国价值提升计划仅推行两年 而日本改革已历经十年 [6]

韩国股市政策与资金流向 - 全球资金管理巨头Aberdeen Investments、Pictet财富管理和富兰克林邓普顿近期增持韩国股票或上调前景评级 Aberdeen Investments亚洲除日本基金将韩国股票配置上调至超配 管理规模达12亿美元 [1] - 新总统李在明上任后韩国基准股指Kospi上涨超4% 较4月低点反弹超20%逼近牛市 [2] - 富兰克林邓普顿新兴市场股票投资组合经理Yiping Liao选择性增持韩国股票 认为财阀在政府和市场压力下改变计划 [4] 财阀治理与股东价值改革 - 韩国经济由财阀集团主导 长期因忽视中小股东权益导致股票定价低于账面价值和海外同行 形成"韩国折价"现象 [4] - 李在明政府优先修订商法 扩大董事会信托责任至股东 执政党提议完善审计委员会提名程序和电子投票系统 [4] - 针对财阀的激进主义活动在2020-2024年间增长七倍 160家公司公布价值提升计划 但多数缺乏细节 [5][6] 企业财务行为变化 - Kospi成分股公司2024年总股息支付增长12%至44万亿韩元（324亿美元） 股票回购增长一倍多至18.7万亿韩元 [6] - 韩华航空航天公司在投资者反对后缩减股票发行规模 [6] - 韩国企业价值提升计划参考日本模式 目前进入第二年 日本同类改革已历时十年 [6] 市场预期与挑战 - Federated Hermes大幅超配韩国股票 因估值较低且预期持续改善 [6] - 改革面临遗产税和股息税修订的公众支持挑战 需应对美国关税威胁、经济收缩和两极分化问题 [6]