公司上市与市场地位 - 公司于11月10日在港交所主板成功上市，上市首日股价上涨25.95% [1] - 以2024年销量计，公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场份额分别为20.3%和15.6%，均排名第一；以收入计，市场份额分别为17.2%和11.9%，均排名第二 [2] - 在加纳、肯尼亚、科特迪瓦等多个国家的婴儿纸尿裤或卫生巾市场，按收入或销量计均排名第一 [2] 业务与产品结构 - 婴儿纸尿裤是公司最主要收入来源，报告期内（2022年至2025年1-4月）收入占比从78.4%降至71.8%，收入金额分别为2.51亿美元、3.24亿美元、3.42亿美元和1.16亿美元 [3] - 卫生巾是第二大产品类别，收入占比从13.5%提升至18.5%，收入金额分别为4307.9万美元、6173.1万美元、7746.5万美元和2993.9万美元 [3] - 公司经营多个品牌，核心品牌Softcare定位中高端，Cuettie等品牌面向大众市场 [2] 财务表现 - 报告期内，公司营收持续增长，分别为3.2亿美元、4.11亿美元、4.54亿美元和1.61亿美元，但增速有所放缓，2023年、2024年及2025年1-4月营收增速分别为28.6%、10.5%和15.5% [5] - 期间利润显著增长，分别为1840万美元、6470万美元、9510万美元和3110万美元，同期净利润增速分别为251.7%、47.0%和12.5% [5] - 毛利率从2022年的23.0%提升至2024年的35.2%，2025年1-4月为33.6%；净利润率从5.7%提升至20.9%，2025年1-4月为19.3% [6] 销售市场与产能 - 公司收入高度集中于非洲市场，西非和东非地区收入合计占比约九成 [4] - 中非和拉丁美洲等新兴市场收入贡献逐步增加，中非地区收入占比从1.9%升至10.6%，拉丁美洲从0.1%升至3.3% [5] - 公司在非洲八国拥有八家生产工厂，共51条生产线，主要产品品类产能利用率普遍未饱和，例如婴儿纸尿裤产能利用率在报告期末为67.2% [13] 运营与现金流 - 报告期内，销售及分销开支占收入比例从2.81%微升至3.52%，行政开支占比从9.02%降至7.05% [7] - 经营活动产生的现金流量净额在2022-2024年呈回暖态势，分别为1357.5万美元、9597.7万美元和1.1亿美元，2025年1-4月为3233.2万美元 [8] - 公司流动比率从0.9改善至2.1，速动比率从0.3改善至1.0 [9] 公司治理与募资用途 - 控股股东沈延昌、杨艳娟夫妇通过CenturyBVI合计持有公司66.35%股份，上市前公司宣派中期股息3500万美元 [10][12] - IPO募集资金计划用于扩大产能、升级生产线、在新兴市场进行营销推广、战略收购及升级IT系统等 [10] - 报告期内，存在通过第三方付款安排结算的情况，相关客户应占付款总额占收入比例从74.8%显著下降至6.1% [14]