罗永浩与西贝预制菜争议事件 - 罗永浩在微博连续发布30多条内容吐槽西贝门店几乎全是预制菜[1] - 西贝创始人贾国龙回应称门店100%没有预制菜并声称一定起诉罗永浩[1] - 罗永浩悬赏10万元寻找西贝使用预制菜的证据[1] - 在抖音平台相关讨论中西贝支持率仅6%[1] 直播带货行业乱象案例 - 柴怼怼因涉嫌生产销售伪劣产品被立案侦查 其直播间售卖染色和田玉及伪劣中药[4][5] - 东北雨姐直播间红薯粉被检出不含红薯成分 账号遭禁后多次试探性复出[6] - 疯狂小杨哥直播间涉及虚假宣传香港高端月饼 曾为3·15曝光的槽头肉产品带货[6] - 辛巴直播间调制乳粉涉嫌虚假宣传 自创卫生巾品牌检出致癌物硫脲[9] - 辛巴曾因假燕窝事件受质疑 2024年宣称拿1亿元赔偿消费者[9] 直播内容违规操作模式 - 擦边派通过性暗示内容吸引流量 涵盖男女主播群体[11] - 虚假人设派伪造家庭关系或励志故事博取同情[11] - 自虐派通过体罚食用非常规食物满足猎奇心理[11] - 街拍派未经允许偷拍造谣侵犯他人权益[11] - 主播为流量轻则违背道德重则践踏法律[12] 行业乱象成因分析 - 直播带货成本远低于传统门店 无需租金囤货等投入[13] - 高利润驱动铤而走险 利润率可达300%[13] - 法律法规尚未健全 存在监管空白期[14] 监管整治行动 - 2025年4月北京市多部门联合开展打假打俗专项行动[15] - 处置超1万个违规账号 封禁2万多个直播间[15] - 将持续督导平台履行主体责任从严处理违规现象[16] 劣币驱逐良币现象 - 直播间售卖9.9元老班章古树茶 远低于市场均价178.5元/千克[17] - 昔归古树茶实际售价1600-2000元/200克 直播间357克仅售80多元[18] - 传统茶叶市场受冲击 昆明茶城下午4点即门可罗雀[18] - 行业面临最大外部危机 涉及梅菜扣肉月饼等多类食品[19]

作为一家专注于非洲、拉美及中亚等新兴市场的卫生用品龙头企业，乐舒适凭借本土化策略和低价优势 迅速崛起，同时业绩增速放缓、核心业务收入占比下滑、研发投入不足等问题也引发市场对品牌出海压 力的关注。 非洲纸尿裤领军企业乐舒适冲刺IPO 乐舒适有限公司（以下简称乐舒适）日前更新招股书，宣布再次冲击港股IPO，此前1月份首次递表时 由于六个月内未通过聆讯招股书于7月底失效。 今年上半年舒宝国际、焦点国际、乐舒适等纸尿裤企业先后向资本市场发起冲击，从中可以看到在国内 纸尿裤生意进入红海竞争的时期，一些品牌通过专注国外市场实现了弯道超车。 说起乐舒适大多数国内消费者可能并不熟悉，这个品牌是由森大集团的快消品业务板块分拆而来。2009 年乐舒适作为沈延昌、杨艳娟夫妇创办的森大集团内部业务分部开展业务，彼时主要通过广州森大开展 销售快消卫生用品的业务，而森大集团早期以向非洲、南美等新兴市场出口建材、日用品等起家。 2009年森大集团在加纳推出Softcare婴儿纸尿裤，随后将品类陆续延伸至卫生巾、婴儿拉拉裤及湿巾。 转折来自于2018年，乐舒适开始在非洲建设生产设施开启自有品牌生产之路，逐渐构建起集开发、制造 及销售为一体的 ...

"诸神黄昏之后，凡人登场。流量的潮水退去，我们才发现，那些曾经被奉为"神"的主播，也不过是踩 着风口起飞的凡人。" 朋友们，最近江湖上又有了新节目，快手一哥辛巴在818这个电商专属的"良辰吉日"，眼含热泪，宣布 退场。 理由很上档次，说是身体不行了，肺相当于95岁老人，再播下去命不久矣。这话说得，情真意切，感人 肺腑，听得直播间的"家人们"那叫一个心疼。 江湖不是请客吃饭，是人均递刀子 直播带货这片所谓的蓝海，早就被搅合成了一锅红汤。红的不是机遇，是杀红了眼的刺刀。 但魔幻的是，辛巴这边说着"臣退了"，那边他自创品牌的卫生巾正被致癌风波缠绕，消费者维权无门。 更魔幻的是，这已经不是他第一次表演"挥泪告别"了，网友们掐指一算，这都第五回了。狼来了的故事 讲多了，连狼自己都觉得没劲。 辛巴的"告别"，不过是多米诺骨牌倒下的最新一块。往前看，薇娅因税务问题瞬间消失，留下一地惊 愕；李佳琦一句"哪里贵了"戳破了万千打工人的心，信任的小船说翻就翻；小杨哥的带货翻车也是一桩 接一桩，从虚假宣传的月饼到质量堪忧的牛肉卷，让他彻底走下"抖音一哥"的宝座，停播一年有余仍不 见复播。 曾经站在流量之巅，呼风唤雨的超头主播们，仿佛 ...

扬子晚报网9月12日讯(记者郭一鹏)"食物饮料涨价我能接受，但是最基本的生理期必需用品，厕所不免 费提供还要双倍出售，我真的不理解！"近日，有网友在社交平台吐槽上海迪士尼乐园商店内"5元卫生 巾卖15元"。此事在网上引发热议后，今天(9月12日)，上海迪士尼度假区回复称，从当天起，园区内两 款卫生巾价格已调整为每包7元。 此前，有网友在社交平台发文称，卫生巾这样最基本的生理期必需用品，上海迪士尼乐园商店内居然要 双倍出售，不理解而且感觉很糟心。该网友觉得这样的定价非常不合理，而为了防止有人说这是上海物 价，当天该网友在上海长宁区超市逛找到了一模一样的卫生巾，售价5.2元。对此，不少网友回复称， 好意外，老刷到迪士尼暖心举动视频，还以为这种地方应急需要卫生巾都是免费给的，原来也要买，而 且还是外面的双倍价格。还有网友指出，既然收了门票且不便宜，起码的人文关怀就应该有。 该网友称，已向上海迪士尼总部邮件投诉此事，同时拨打12315投诉了卫生巾不合理定价。"建议重新审 定生理必需品卫生巾的价格，使其与园区外超市或便利店的常规价格保持在一个合理的溢价范围内，停 止利用游客的紧急需求谋取过高利润。" 就在9月12日，该 ...

核心观点 - 硬折扣超市在上海市场引发激烈价格竞争 多品类商品价格显著下降 消费者对低价商品品质存在分歧 [3][15][21] 行业价格趋势 - 瓶装水价格降至每瓶0.41元 24瓶装售价9.9元 较传统1-3元单价大幅下降 [9] - 矿泉水价格降至每瓶0.68元 12瓶装售价8.2元 容量保持550毫升常规规格 [9] - 鲜奶价格持续走低 950毫升装鲜奶普遍低于10元 盒马NB最新售价7.5元 [11] - 生鲜品类价格具竞争力 400克生菜3.9元 400克冷鲜鸡胸5.44元 30枚谷物蛋18.8元 [13] 市场竞争格局 - 奥乐齐与盒马NB主导上海硬折扣市场 盒马NB近期更名为"超盒算NB" [11][17] - 京东与美团于八月进入硬折扣超市领域 但未优先选择上海市场 [19] - 硬折扣模式从外卖大战后兴起 巨头集体转向该赛道 [3] 消费者行为变化 - 低价商品改变消费习惯 消费者拒绝支付溢价 如拒绝支付7-8元小瓶橙汁或20元鲜奶 [8] - 部分消费者对低价商品品质存疑 认为10元以内鲜奶奶味不足 需15元以上产品才满足需求 [23] - 上海消费者呈现高度理性消费特征 通过比对生产商地址和营养成分表选择商品 [5][23] 区域市场特征 - 硬折扣超市优先布局上海 奥乐齐长期仅在上海开店 盒马总部位于上海 [17] - 上海低价商品引发外地消费者羡慕 社交媒体出现"魔都物价"热梗 [15][17] - 同一商品评价呈现两极分化 如9.9元洗发水有人弃用有人回购 3.9元卫生巾评价截然相反 [21]

非洲整体经济与人口概况 - 非洲2024年GDP总和达到3万亿美元，占全球比重3.10%，人均GDP为1941美元，仅为全球平均值的13.93% [3][33] - 非洲人口约15.15亿人，占全球人口的18.56%，0-14岁人口占比达38%，年龄中位数约为21岁，人口结构年轻化特征显著 [3][36] - 东非和西非人口总数分别约5亿人和4.56亿人，合计占非洲总人口的63%，2021-2024年人口复合增速分别为2.6%和2.3% [19][37] 区域经济差异与增长潜力 - 北非和南非经济发展水平相对领先，2024年人均GDP分别为3582美元和5499美元，但增长较慢（2021-2024年CAGR分别为2.6%和1.2%） [28][34] - 东非和西非经济增长更快，2021-2024年GDP复合增速分别为5.3%和3.9%，但人均GDP仅为北非的28%和54% [29][30][34] - 东非部分地区（如肯尼亚、坦桑尼亚）营商环境稳健且汇率波动可控，西非部分地区（如加纳）局势稳定但汇率波动大 [3][27] 消费市场核心特征 - 必选消费品规模增速快于可选品类，包装水和饮料2021-2024年CAGR分别为13.9%和15.7%，而家具/文具/美护等可选品增速不足6% [4][44] - 消费渠道以线下传统批发为主，2024年电商规模仅占零售总额的2%，撒哈拉以南市场以农贸市场和小店为核心终端 [4][9][20] - 市场处于早期卖方市场阶段，国际品牌（如联合利华、雀巢）和本土低价品牌主导供给，中国企业凭借供应链优势参与竞争 [4][20][25] 品类增长驱动因素 - 食品饮料行业增长主要由价格驱动，包装水、饮料、调味品、乳制品、休闲食品2021-2024年CAGR均超10%，但销量增速多为个位数 [4][44] - 家庭用品中女性用品增速较快，卫生巾2019-2024年CAGR达8.8%，纸尿裤同期CAGR为6.3%，受益于人口增长和渗透率提升 [44][62][63] - 可选品类如美护和家具增速较低（2019-2024年CAGR分别为5.5%和2.6%），受消费力制约且渗透率有待提升 [44][65][67] 中国企业竞争优势与布局 - 中国企业依托供应链管理和本地化创新能力切入市场，例如传音在非洲智能手机市占率超40%，2024年非洲收入达227.19亿元 [25][54] - 政策支持（如中非合作论坛和"一带一路"）为企业提供合作机制，安琪酵母、上海家化、森大集团等已在非洲多国建立生产基地或销售网络 [24][25][54] - 中国企业在传统流通渠道管控和品牌传播方面具备成熟经验，适应非洲以批发为主的早期卖方市场特征 [25]

**豪悦护理2025年上半年电话会议纪要关键要点分析** **一 公司及行业概述** * 纪要涉及公司为豪悦护理 主营婴儿及成人卫生用品ODM业务与自主品牌运营[1] * 行业涵盖个人卫生护理用品 包括婴儿纸尿裤 成人失禁用品及湿巾等细分市场[1] **二 财务表现核心数据** * 2025年上半年公司总营收17.6亿元 同比增长34% 归母净利润1.48亿元[3] * 第二季度单季营收8.5亿元 同比增长26.07% 但净利润0.58亿元 同比下降46%[3] * 二季度毛利率31.36% 同比增加1.05个百分点 净利率6.82% 同比下降约9个百分点[3] * 净利润下降主因财务费用增加2200万元及销售费用增加超4000万元[3] * 产品结构：婴儿卫生用品占比52.9% 成人用品36.31% 其他产品（主要为湿巾）11%[3] **三 子公司及品牌运营情况** * 丝宝护理上半年营收3.3亿元 同比增长3.13% 但净利润仅160万元 销售费用率高达43%[4] * 杰婷品牌上半年推出多款新品（吸引力 叠屏 秒吸防漏小旋风）致销售费用显著增加[6] * 杰婷销售额线下渠道占比近60% 线上略超40%[9] * 自主品牌泰国Sunny baby上半年营收双位数增长 但受TikTok平台规则变化及竞争加剧影响销售费用增加[11] * 国内湿巾业务双位数增长 擦鞋湿巾8月上市首月销售额近千万元[11] * 希望宝宝婴儿尿裤及生之物语卫生巾处于重点推广阶段[11] **四 海外战略布局** * 选择秘鲁建厂原因：地理位置辐射拉美 前海港项目缩短海运时间及降低物流成本[5] * 坦桑尼亚项目定位：利用东非人口增长及高出生率优势 承接非洲老客户并覆盖全非市场[5][15] * 海外项目建设周期预计约两年 部分产线可能提前投产[7] * 秘鲁项目前期以外贸出口形式开展 后期评估转为本地生产[7] * 非洲项目产品定位及样品已确认 将通过出口同步开展销售渠道建设[7] **五 业务动态与挑战** * 纸尿裤代工业务一季度实现双位数增长（收入端增十几个百分点）[18] * 二季度代工业务受某客户315事件影响订单下降 但8月订单量显著恢复[18] * 因上游材料价格下降 公司对部分产品降价让利下游客户[14][18] * 国家生育政策从备孕到生育需9-12个月传导 尚未对婴儿卫生用品市场产生明显效果[19] **六 未来策略与规划** * 杰婷未来主推高片单价及高毛利率新品 以提升整体盈利能力[9][10] * 线上推广以达播自播为主 同时加大线下活动投入[11] * 自主品牌通过推出新款小单品（如擦鞋湿巾）提升毛利率[12] * 销售费用增长迅速 后续将评估并调整销售策略[14] * 2025年中期未分红因有两个海外投资计划 未来分红回购取决于三季度盈利情况[20] **七 其他重要细节** * 公司2025年4月承接宝洁加拿大订单 货物已在当地销售[7] * 通过收购日本花王设备以较低成本拓展海外生产基地[5] * 杰婷团队线上占比约40% 线下不到60% 持续通过业绩考核进行人员更迭[17]

公司业务与市场地位 - 公司是非洲领先的婴儿纸尿裤和卫生巾生产商 2024年以销量计在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场份额分别为20.3%和15.6% 均居市场第一[5] - 核心产品婴儿纸尿裤三年累计销量超108亿片 2022-2024年销量从29.95亿片增长至41亿片 复合年增长率达17.3%[6] - 2024年全年创收4.54亿美元 净利润0.95亿美元 婴儿纸尿裤业务占总营收75.3%[4][6] 发展历程与产能布局 - 公司2009年作为森大集团海外布局重要一环成立 以加纳为起点进军西非市场[4] - 采用中国供应链能力加本地化策略 2018年开始在非洲建厂 截至2025年4月30日拥有8个生产工厂和51条生产线[4] - 年产能达到婴儿纸尿裤超63亿片 卫生巾近29亿片[4] 竞争策略与渠道优势 - 通过高性价比策略打开市场 产品零售价每片4.5至8.5美分 仅为欧美产品价格的三分之一[7] - 建立庞大经销网络 截至2025年4月底合作超过2800家批发商、经销商和零售商[8] - 销售渠道以批发商和经销商为主 2024年二者收入占比合计达96.2%[9] 财务表现与增长趋势 - 2022-2024年营收分别为3.20亿美元、4.11亿美元和4.54亿美元 净利润分别为0.18亿美元、0.65亿美元和0.95亿美元[11] - 2023年营收增速28.6% 净利润增速251.7% 但2024年营收增速放缓至10.5% 净利润增速降至47.0%[13] - 2025年前四个月净利润0.31亿美元 同比增长12.5%[13] 市场机遇与挑战 - 非洲市场人口结构年轻 20岁以下人口占比超50% 2020-2024年新生儿数量复合年增长率1.8%位列全球之首[10] - 婴儿纸尿裤市场渗透率约20% 远低于欧洲、北美和中国市场70%-86%的渗透水平[11] - 面临非洲地区经济政治环境不稳定、汇率波动和政策变动等运营风险[13] 研发与创新不足 - 研发投入严重不足 2022-2024年研发开支占收入比例仅0.05%、0.08%和0.12%[13] - 主要依靠价格优势竞争 产品品质能否成为核心竞争力尚不确定[13] IPO计划与资金用途 - 公司曾于2024年1月首次递表港股IPO 因六个月内未通过聆讯导致招股书失效 近日更新招股书再次冲击上市[2] - IPO前进行突击分红 2024年共派发股息3535万美元 约占2024年净利润37%[14] - 计划将募集资金用于扩大产能、升级生产线、营销推广和战略收购[15]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入17.60亿元 [1] - 利润总额1.71亿元，同比下降22.77% [1] - 归属股东净利润1.48亿元，同比下降23.47% [1] 收入结构 - 婴儿卫生用品收入9.31亿元，占营业收入52.90% [1] - 成人卫生用品收入6.39亿元，占营业收入36.31% [1] - 其他产品收入1.90亿元，占营业收入10.79% [1] 业务范围 - 公司主要从事妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售业务 [1] - 产品涵盖婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾、湿巾等一次性卫生用品 [1] - 主要产品分类为婴儿卫生用品、成人卫生用品及其他卫生用品 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营收53亿元，同比增长31.3% [2] - 归母净利润4.9亿元，同比增长28.1%；扣非归母净利润4.6亿元，同比增长40.9% [2] - 中期拟派发现金红利2.6亿元，占归母净利润53.26% [9] 业务板块表现 医疗板块 - 营收25.2亿元，同比增长46.4%；剔除并购GRI贡献后营收19.5亿元，同比增长13.2% [4] - 产品涵盖医用敷料、口罩及手术室耗材 [3] - 通过收购美国公司GRI（75.2%股权，对价1.2亿美元）布局海外产能与销售网络 [4][5] 消费板块（全棉时代） - 营收27.5亿元，同比增长20.3% [7] - 主要产品表现：棉柔巾收入8.1亿元（+19.5%）、卫生巾收入5.3亿元（+67.6%）、成人服饰收入5.2亿元（+19.4%） [7] - 卫生巾毛利率达68.3%，拉动整体毛利率提升1.7个百分点至58.6% [7] 战略与运营动态 医疗板块策略 - 推动高端敷料国产替代与自动化升级 [4] - 看好行业增长动力：国内一次性耗材渗透率仅20%-30%（对比国外90%+），预计2024-2030年医用耗材复合增长率约6% [4] 消费板块策略 - 广告宣传费5.01亿元，同比增加47.59% [8] - 线上渠道收入17.1亿元，同比增长23.6%；兴趣电商平台实现突破性增长 [8] - 线下门店调整：关闭19家（合同到期/战略调整），新开16家；截至期末共380家直营店+104家加盟店 [8] - 未来将聚焦潜力商业体开店，加码兴趣电商与即时零售 [9] 海外运营与挑战 - GRI受中美贸易关税冲击，4-6月对美出口暂停导致Q2亏损 [5] - 供应链已于7月全面恢复，8月订单势头旺盛 [6]