报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种短期投资建议不同，玻璃、橡胶可短线操作，黄金、白银短期震荡偏空，铁矿石、螺纹钢、焦煤、甲醇、PVC、生猪、原油、PTA震荡对待，棕榈油震荡偏强 [1][3][4][5][6][7][8][9][11][12][13] - 各品种受不同因素影响，如需求、供应、政策、地缘政治等 [1][3][4][5][6][7][8][9][11][12][13] 各品种总结 玻璃 - 全国浮法玻璃均价1260元/吨，环比上日+9元/吨；开工率76.01%，周度持平；库存6282.4万重箱，环比上升5.84%；深加工企业订单天数均值11天，环比+4.9%；1 - 8月房屋竣工面积同比-17% [1] - 企业日熔量较稳，终端需求回升但下游订单偏弱，库存上升，华东市场成交一般，部分地区价格上调 [1] - 预计01合约短期震荡运行，下方支撑1215一线，建议观望或回调短线做多 [1] 黄金 - 美联储内部分歧加大，市场对未来降息看法存在分歧，美元指数大涨，施压贵金属 [1] - 贵金属短期面临回调压力，短期震荡偏空 [1] 铁矿石 - 9月29日 - 10月5日，47港到港总量2775.8万吨，环比增加172.1万吨；45港到港总量2608.7万吨，环比增加248.2万吨；北方六港到港总量1451.6万吨，环比增加450.2万吨 [3] - 钢材市场走弱，产业链负反馈预期加剧，但钢厂盈利占比仍超56%，短期触发实际负反馈概率不高 [3] - 价格短期区间震荡，10月下旬到11月存负反馈风险 [3] 焦煤 - 523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为81.9%，环比减4.6%；原煤日均产量183.9万吨，环比减10.3万吨；原煤库存446.4万吨，环比增2.5万吨；精煤日均产量75.2万吨，环比减2.2万吨；精煤库存195.9万吨，环比增4.3万吨 [3] - 假期内外供应收缩，节后恢复；焦炭首轮提涨落地，焦企开工积极性回升，钢厂铁水产量维持高位 [3] - 节后市场情绪回暖，盘面低位反弹，建议短线区间操作 [3] 螺纹钢 - 截至10月8日当周，产量203.4万吨，较上周减少3.62万吨，降幅1.75%；厂库192.34万吨，较上周增加33.43万吨，增幅21.04%；社库467.3万吨，较上周增加23.96万吨，增幅5.4%；表需146.01万吨，较上周减少95.06万吨，降幅39.43% [4] - 受假期影响需求下降，库存增量高于往年，节后需求复苏但或延续缓慢态势，原燃料价格支撑钢价 [4] - 短期钢价窄幅调整，建议短线区间操作 [4] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2213元/吨，下降29元/吨；国内周产能利用率82.53%，上升2.62%；榆林凯越70万吨/年装置预期本周检修；下游总产能利用率74.62%，周上升3.83%；港口样本库存154.32万吨，周上升5.1万吨；样本生产企业库存33.94万吨，周增加1.95万吨，订单待发11.52万吨，周减少15.78万吨 [5] - 国内开工高位，下游需求回升，节后港口库存积累，内地部分市场偏弱，港口基差走强，商谈成交尚可 [5] - 预计01合约短期震荡偏弱，下方支撑2250一线，建议观望待回调企稳 [5] PVC - 华东SG - 5型PVC 4640元/吨，环比上日-60元/吨；产能利用率81.42%，周下降2.45%；社会库存97.13万吨，环比上升1.84%；电石法企业平均毛利-755元/吨；乙烯法企业平均毛利-558元/吨；国内管材样本企业开工40.43%，环比上升1.3% [6] - 供应高位，部分企业节后检修，新装置投产，供应预期增加；传统旺季下游开工提升有限，外贸部分出口利好但整体需求偏弱，库存上升 [6] - 预计短期震荡偏弱，01合约上方压力4840一线，建议观望或反弹短线做空 [6][7] 生猪 - 10月9日“农产品批发价格200指数”为118.47，比节前下降0.29个点，“菜篮子”产品批发价格指数为119.34，比节前下降0.32个点；全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.64元/公斤，比节前下降3.5%；鸡蛋7.93元/公斤，比节前下降5.4% [7] - 全国生猪价格下行，养殖端加速出栏压力大，需求端增量有限，多数主产区价格创新低 [7] - 预计现货低迷，期货价格仍有下行空间 [7] 棕榈油 - 印尼明年计划实施强制性B50生物柴油计划，2026年下半年开始实施，B50政策每年需2010万千升棕榈油基生物燃料，目前B40政策需1560万千升 [8] - 节假日产地利多消息支撑期价上涨，近月供应预期宽松，基差价格承压 [8] - 短期内预计震荡偏强运行，关注9月供需数据 [8] 原油 - 9月OPEC产量环比增加40万桶/日，主要由沙特增32万桶/日贡献，OPEC + 增产8国部分未贡献增量，伊拉克10月产量有望增加 [9] - 以色列和哈马斯达成停火协议，地缘政治紧张局势缓和，国际油价收低，OPEC产量增加压制油价 [9] - 短空交易为佳，关注俄罗斯产量和出口情况 [9] 大豆 - 第40周油厂大豆实际压榨量175.57万吨，开机率为49.01%，较预估低0.62万吨；预计第41周开机率大幅下降，压榨量预计135.7万吨，开机率为37.88% [10] - 东北地区新豆上市增加供应，南方地区受降水影响上市延迟且质量不一，进口大豆到港充足，供增需弱 [10] - 国产豆价承压，关注政策和新粮上市情况 [10] 橡胶 - 9 - 10月东南亚主产区处于割胶旺季，预计10月产量增加，出口量上升，供应宽松；半钢轮胎出口订单受欧盟反倾销影响有压力，全钢轮胎四季度国内订单有季节性提升预期，需求增长有限，我国库存偏低 [11] - 尽管供需驱动偏弱，但中期受低库存和低产量支撑，现货偏刚 [11] - 短线谨慎低位试多 [11] PTA - 中国台湾PX报806美元/吨，PXN为223美元/吨，华东PTA报4500元/吨；TA社会库存328.51万吨，较上一统计周期下降4.72万吨；产能利用率为77.49%；聚酯综合产能利用率为86.54%附近 [12] - 10月部分企业有检修计划，四季度新产能持续投放，供应充裕；下游聚酯市场需求复苏有限，旺季未大幅回升，对价格支撑不足；上游PX市场开工率回升，供应宽松，价格回调，削弱成本支撑 [12] - 震荡偏弱对待 [12] 白银 - 美国政府停摆，美元指数反弹，因降息路径存在分歧 [13] - 短期面临回调压力，难以突破历史最高点，短期震荡偏空，中长期偏多 [13] 中长期国债 - 今年前八个月，我国规模以上工业中小企业增加值同比增长7.6%，增速比大型企业高3.3个百分点；8月份，中小企业出口指数为51.9%，连续17个月处于扩张区间 [13] - 经济韧性大，基本面中长期利空债市，流动性宽松和股债跷跷板使操作难度加大，震荡思维对待 [13]