行业整体业绩表现 - 截至2月6日，A股132家节能环保类上市公司中已有74家披露2025年业绩预告，其中31家公司预告净利润为正，在已披露公司中占比41.9% [3][32] - 在已披露业绩预告的公司中，45家公司预计净利润实现同比增长（含18家预计减亏公司），占比60.8% [3][32] - 行业现状并非全面“寒冬”，而是一次淘汰落后产能、挤压泡沫的“洗牌”过程，真正踩中风口的公司迎来了爆发期 [3][27][32] 零碳赛道 - 2025年成为零碳赛道的“变现元年”，政策扶持下零碳园区、综合能源服务等业务迎来真金白银回报 [4][33] - **申菱环境**预计2025年实现净利润2.05亿元至2.46亿元，较上年增长77.39%至122.87%，其增长源于专注于数据中心节能等“零碳配套服务”及新能源产业配套，并实现业务多元化 [5][6][34][35] - **南网能源**预计2025年净利润为3.0亿元至3.6亿元，而上年净亏损5812.6万元，实现扭亏为盈的核心是聚焦零碳园区与综合能源数字化增值服务 [7][36] - 2025年国家层面推动零碳园区建设，全年共有52个开发区进入国家级零碳园区建设名单，“十五五”期间力争建成100个左右 [8][37] - 零碳赛道的主要机会集中在零碳园区建设及配套服务、新能源配套服务、以及数字化赋能零碳业务三个方向 [9][38] 固废赛道 - 2025年固废赛道业绩爆发，得益于《固体废物综合治理行动计划》等政策推动以及金属价格上涨带来的“双重红利” [10][39] - **高能环境**预计2025年归母净利润7.5亿元至9.0亿元，同比增长55.66%至86.79%；归母扣非净利润预计增长131.63%至177.95%，核心驱动是金属价格上涨和新增产能释放 [11][40] - **格林美**预计2025年净利润为14.29亿元至17.35亿元，较上年增长40%至70%，其盈利模式是通过关键金属循环回收、印尼镍资源项目及高端新能源材料制造实现全产业链布局 [14][15][43][44] - **惠城环保**预计2025年净利润为0.55亿元至0.70亿元，较上年增长29.11%至64.32%，其通过废塑料化学循环利用技术创新，在细分赛道实现稳健盈利 [17][46] - 固废公司的盈利逻辑核心在于资源化利用、把握市场风口（如金属价格上涨）以及优化运营效率 [19][48] 优化管理 - 部分公司不追逐热门风口，而是通过优化管理、降本增效实现业绩稳步增长 [20][49] - **中山公用**预计2025年净利润为17.98亿元至21.58亿元，较上年增长50%至80%，其通过精细化运营管控和基金投资双轮驱动实现增长 [23][24][52][53] - **同兴科技**预计2025年净利润为0.68亿元至0.88亿元，较上年增长74.2%至125.44%，其策略是拿下高毛利项目并多措并举推进降本增效 [25][54] - 通过优化管理盈利的核心要点包括：立足自身主业不盲目跟风、实施精细化运营、以及多措并举降本增效 [26][55]