就业市场总体表现 - 2025年12月美国新增非农就业人数为5万人，低于预期的6万人[2] - 2025年全年就业仅增加58.4万人，为2020年以来最疲软的年度增长[2] - 12月失业率降至4.4%，低于预期的4.5%[2] - 10月与11月非农数据合计下修7.6万人[2] - 劳动力参与率为62.4%，环比小幅回落0.1个百分点[2] 行业就业与市场解读 - 餐饮服务和酒吧行业12月增加2.7万人，2025年平均每月新增1.2万个岗位，高于2024年的1.1万个[2] - 医疗保健行业12月增加2.1万人，但2025年平均每月增加3.4万人，低于2024年的5.6万人[2] - 零售业12月减少2.5万人[2] - 自1月峰值以来，联邦政府就业人数已减少27.7万人，降幅为9.2%[2] - 不属于劳动力市场但想找工作的人数在12月环比基本保持不变，为620万人[2] 货币政策与市场预期 - CME模型显示，市场预期美联储在2026年1月会议按兵不动的概率为95.6%[9] - 市场目前预计2026年6月开启降息的概率最大[2] 资产表现与未来关注 - 报告发布时，2年期美债收益率在3.53%附近，美元指数升破99，伦敦金价格重新涨回4500美元/盎司[2] - 报告建议加大对2026年一季度经济数据的关注，因美股纳指振幅收窄、美债利率窄幅波动、黄金需新驱动以维持突破[2]