报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当周转债市场整体回暖，低波品种走势稳健，市价震荡抬升且转股溢价率压缩，周期制造类板块热度延续，电力设备等板块成交占比较高；中高价标的估值压缩，隐含波动率维持高位；资金面情绪边际改善，条款博弈频现，叠加一级市场节奏平稳，转债短期内“供不应求”或将延续；建议兼顾估值性价比，关注正股逻辑明确、波动较低的标的 [2][6] 按相关目录总结 低波转债表现 - 8月底以来，低波转债市价中位数逐步走强，转股溢价率趋于压缩，股性增强；高波转债走势偏弱，溢价率中位数上行，估值端承压；低波转债更贴近正股走势，具备跟涨能力，高波转债体现相对抗跌特性，震荡市下低波品种有望延续强势 [8] 市场主题周度回顾 - 当周权益市场储能方向主题强势，有色、半导体方向较弱；锂电池电解液指数、六氟磷酸锂指数表现居前，电力设备板块较强；有色、电子等板块偏弱，稀土永磁指数、GPU指数和铜产业指数跌幅居前 [15][17] 市场周度跟踪 主要股指缩量走强，周期制造类板块更受关注 - 当周A股主要股指小幅走强，深证成指较弱，上证指数较强，中证2000指数和沪深300指数表现好；市场主力资金流出收缩，日均成交额缩量 [20] - 当周周期制造类板块如石油石化、电力设备等表现居前，科技成长类板块通信、电子较弱；成交集中于电子、电力设备板块，储能主题热度延续；市场板块拥挤度分化，电子和通信部分指标处高位，纺织服饰、钢铁板块拥挤度提升，食品饮料等板块拥挤度低 [22][23][26] 转债市场跟随权益市场走强，中盘转债更有弹性 - 当周可转债市场跟随权益市场走强，中盘转债表现强于小盘转债 [29] - 按平价区间划分，80元以下平价区间转债溢价率拉伸显著，120 - 130元平价区间溢价率压缩显著；按市价区间划分，转债市场估值整体拉伸，110 - 120元市价区间溢价率拉伸显著 [33][34] - 当周转债市场余额加权隐含波动率震荡走强，市价中位数震荡偏强；周期制造方向表现强，成交集中于电力设备和基础化工板块，电力设备板块成交额占比超25%；个券普遍走强，周期制造类板块个券表现好，区间涨跌幅≥0的可转债数量占全市场存续可转债总数的74.0% [37][41][43] 可转债发行及条款跟踪 当周发行情况 - 当周1只新券锦浪转债上市，2只开放申购，分别为欣中转债（发行规模8.5亿）和卓镁转债（发行规模4.5亿）；一级市场7家上市公司更新可转债发行预案，其中1家同意注册阶段，2家上市委通过受理阶段，2家股东大会通过阶段，2家董事会预案阶段；目前发行进度在交易所受理及之后阶段的存量项目已披露总规模达687.0亿元 [47][48][49] 当周条款事件 - 下修方面，5只转债发布预计触发下修公告，市值加权平均正股PB为2.0；7只转债发布不下修公告，市值加权平均正股PB为3.0；1只转债发布提议下修公告 [58] - 赎回方面，3只转债公告预计触发赎回，1只转债公告不提前赎回，1只转债公告提前赎回 [63][64]