报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤焦炭期价大幅上涨，短期情绪提振下叠加成本端扰动加强，PE和PP盘面延续反弹势头，但PE供需基本面改善有限，PP供需矛盾仍存 [3][4] - PE供增需弱格局持续，去库压力仍存；PP短期反弹持续性主要在于供应端检修规模能否提升，需求改善不足下预期价格反弹空间受限 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差：L主力合约收盘价6642元/吨（+63），PP主力合约收盘价6486元/吨（+63），LL华北现货6500元/吨（+130），LL华东现货6530元/吨（+40），PP华东现货6250元/吨（+30），LL华北基差-142元/吨（+67），LL华东基差-112元/吨（-23），PP华东基差-236元/吨（-33） [1] - 上游供应：PE开工率83.2%（+0.6%），PP开工率76.7%（-0.1%） [1] - 生产利润：PE油制生产利润174.8元/吨（+90.8），PP油制生产利润-335.2元/吨（+90.8），PDH制PP生产利润-815.4元/吨（-23.8） [1] - 进出口：LL进口利润200.9元/吨（+11.8），PP进口利润-279.2元/吨（+31.8），PP出口利润-31.5美元/吨（-4.0） [1] - 下游需求：PE下游农膜开工率39.0%（-4.9%），PE下游包装膜开工率48.4%（+0.2%），PP下游塑编开工率43.1%（-0.6%），PP下游BOPP膜开工率63.2%（+0.0%） [2] 市场分析 - PE：焦煤焦炭期价上涨带动盘面反弹，但供需基本面改善有限；供应端新装置投产、进口增加，供应压力仍存，但标品排产回落或缓解线性供应压力；需求端下游延续淡季特征，开工下滑，订单减少，需求支撑疲软；供增需弱格局下，去库压力仍存 [3] - PP：焦煤焦炭期价上涨带动价格反弹；供应端临时检修偏多，开工环比下滑，市场对后续装置停车预期加强；需求端下游订单跟进有限，开工稳中下滑，补库谨慎；PP整体库存水平仍偏高，供需矛盾仍存 [4] 策略 - 单边：LLDPE观望；PP观望；关注上游装置检修兑现情况 [5] - 跨期：无 [5] - 跨品种：无 [5]