交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-11-7 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • LLDPE概述： • 1. 基本面：宏观方面，10月份，官方PMI为49，比上月下降0.8个百分点，制造业景气度有所 回落。原油中长期 "供增需减" 格局未改，对聚烯烃成本端支撑有限。10 月 30 日，中美两 国领导人在韩国釜山举行面对面会晤，美方取消针对中国商品的 10%"芬太尼关税"，暂停对华 海事、物流等领域 301 调查措施一年，中方同步调整反制措施，10月下旬，美欧对俄油制裁升 级，油价反弹。供需端，农膜旺季需求延续，开工维持高位，其余膜类备货逐渐结束。当前LL交 割品现货价6750（-80），基本面整体中性； • 2. 基差： LLDPE 2601合约基差-55，升贴水比例-0.8%，偏空； • ...

聚烯烃日报 | 2025-11-07 PE下游开工下滑，需求偏弱持续拖累 市场要闻与重要数据 价格与基差方面，L主力合约收盘价为6805元/吨（-9），PP主力合约收盘价为6471元/吨（-20），LL华北现货为6740 元/吨（-60），LL华东现货为6920元/吨（+0），PP华东现货为6500元/吨（-20），LL华北基差为-65元/吨（-51），LL 华东基差为115元/吨（+9）， PP华东基差为29元/吨（+0）。 上游供应方面，PE开工率为82.6%（+1.7%），PP开工率为77.8%（+0.7%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为288.7元/吨（+41.3），PP油制生产利润为-351.3元/吨（+41.3），PDH制PP生产利 润为-121.6元/吨（-46.7）。 进出口方面，LL进口利润为-12.7元/吨（+57.1），PP进口利润为-284.1元/吨（+34.1），PP出口利润为-7.0美元/吨（+1.1）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为50.0%（+0.4%），PE下游包装膜开工率为50.8%（-0.5%），PP下游塑编开工率 为44.5%（+0.3%），PP下游BOPP ...

报告行业投资评级 - 单边：LLDPE中性；PP谨慎逢高做空 - 跨期：L01 - 05逢高反套；PP01 - 05逢高反套 - 跨品种：无 [3] 报告的核心观点 - 聚烯烃需求回升缓慢走势仍承压，PE供需偏弱格局延续，短期聚乙烯盘面受成本端主导延续震荡格局；PP供需矛盾仍存，盘面延续低位偏弱格局 [1][2] - PE供应端生产装置检修规模减少、新增产能放量，供应压力大；需求端农膜旺季需求后续增长或放缓、包装膜开工环比下跌，整体需求跟进有限；成本端油价虽反弹但有回落预期，支撑减弱，库存去化有压力，延续弱势震荡 [2] - PP供应端新装置投产、检修装置回归，开工环比上升，供给端压力持续；需求端下游开工缓慢回升，刚需补库为主，需求支撑有限，上行受供需压制，基差低位震荡，成本端支撑偏弱，短期延续偏弱震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为6888元/吨（-11），PP主力合约收盘价为6576元/吨（-14），LL华北现货为6890元/吨（-10），LL华东现货为7000元/吨（-20），PP华东现货为6580元/吨（+0），LL华北基差为2元/吨（+1），LL华东基差为112元/吨（-9），PP华东基差为4元/吨（+14） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为80.9%（-0.6%），PP开工率为77.1%（+1.1%） - PE油制生产利润为283.4元/吨（-54.1），PP油制生产利润为 - 396.6元/吨（-54.1），PDH制PP生产利润为 - 152.1元/吨（-55.6） [1] 三、聚烯烃非标价差 无具体数据内容 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为18.8元/吨（-51.6），PP进口利润为 - 292.8元/吨（-11.4），PP出口利润为 - 16.5美元/吨（+1.4） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为49.5%（+2.4%），PE下游包装膜开工率为51.3%（-1.3%），PP下游塑编开工率为44.2%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率为61.6%（+0.2%） [1] 六、聚烯烃库存 无具体数据内容

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 10 月 31 日 [2] 行情回顾与展望 - 连塑 L2601 高开震荡向下尾盘收跌，终收 6968 元/吨，跌 20 元/吨（-0.29%），成交 21.5 万手，持仓减 3569 手至 508700 手；PP2601 收于 6651 元/吨，跌 14，跌幅 0.21%，持仓增 677 手至 61.33 万手 [5] - 2025 年 10 月 30 日，主要生产商库存水平 69.5 万吨，较前一工作日去库 1.5 万吨，降幅 2.11%；去年同期库存在 72 万吨 [7] - PE 市场价格弱势整理，华北地区 LLDPE 价格 6910 - 7150 元/吨，华东地区 7030 - 7500 元/吨，华南地区 7250 - 7500 元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流价格暂参照 5930 - 5950 元/吨，较上一工作日下跌 45 元/吨 [7] - PP 市场整理为主，个别小幅松动，下游工厂询盘偏弱，午前交投偏淡；华北拉丝主流价格 6450 - 6540 元/吨，华东拉丝主流价格 6530 - 6620 元/吨，华南拉丝主流价格 6470 - 6630 元/吨 [7] - 期货高开震荡，市场氛围提振有限，贸易商随行报盘，部分报盘价格走弱，下游逢低补库为主 [5] - 新增广西石化装置预期 11 月放量，产量存上升预期，11 - 12 月检修影响量递减，供应压力反馈在市场预期中 [5] - 下游部分开工尚维持高位，但后期集中性需求减少，需求面支撑力度将转弱 [5] - 受美国新一轮制裁影响，市场情绪趋于谨慎，油价承压，自身基本面供需偏弱施压，聚烯烃重心低位震荡 [5] 期货市场行情 |合约|开盘（元/吨）|收盘（元/吨）|最高（元/吨）|最低（元/吨）|涨跌（元/吨）|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料 2601|7000|6968|7026|6967|-20|-0.29|508700|-3569| |塑料 2605|7061|7030|7090|7027|-30|-0.42|68191|1907| |塑料 2609|7105|7066|7115|7066|-34|-0.48|1821|143| |PP2601|6693|6651|6699|6643|-14|-0.21|613335|677| |PP2605|6765|6721|6775|6719|-19|-0.28|138459|4514| |PP2609|6755|6729|6770|6725|-17|-0.25|7234|115| [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 聚烯烃期货小幅回落，现货方面线性LL和拉丝PP中石化、中石油均平稳；基本面看聚烯烃逐步止跌，随外部环境缓和原油止跌反弹，聚烯烃跟随原油趋势，且下游需求端总体开工率处于高位，需求稳步释放；目前聚烯烃供需压力暂时有限，盘面或维持短期震荡反弹趋势 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚烯烃期货不同月份合约收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量及持仓量增减情况有差异，如LL 1月合约前日收盘价7024，涨55，涨幅0.79%，成交量241446，持仓量523862，持仓量增减-5325；PP 1月合约前日收盘价6699，涨37，涨幅0.56%，成交量262100，持仓量608347，持仓量增减247 [2] - 聚烯烃不同月份合约价差有变化，如LL 1月-5月现值-66，前值-52；PP 1月-5月现值-69，前值-57 [2] 原料与现货市场 - 原料方面甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜价格有现值与前值对比，如甲醇期货现值2274元/吨，前值2271元/吨 [2] - 中游LL和PP不同市场价格有现值与前值对比，如LL华东市场现值7000 - 7450，前值7000 - 7450；PP华东市场现值6550 - 6650，前值6550 - 6650 [2] 消息 - 周一（10月27日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年12月期货结算价每桶61.31美元，比前一交易日下跌0.19美元，跌幅0.31%，交易区间60.67 - 62.17美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年12月期货结算价每桶65.62美元，比前一交易日下跌0.32美元，跌幅0.49%，交易区间65.06 - 66.64美元 [2]

021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 行业 聚烯烃日报 日期 2025 年 10 月 24 日 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-86630631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：李捷,CFA（原油燃料油） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业硅） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日报告 | 表1：期货市场行情 | ...

聚烯烃日报 | 2025-10-22 需求提升有限，聚烯烃继续承压 市场要闻与重要数据 价格与基差方面，L主力合约收盘价为6883元/吨（+4），PP主力合约收盘价为6583元/吨（+18），LL华北现货为6880 元/吨（+0），LL华东现货为6950元/吨（+0），PP华东现货为6560元/吨（-20），LL华北基差为-3元/吨（-4），LL华 东基差为67元/吨（-4）， PP华东基差为-23元/吨（-38）。 上游供应方面，PE开工率为81.8%（-2.2%），PP开工率为78.2%（+0.5%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为515.6元/吨（+23.5），PP油制生产利润为-94.4元/吨（+23.5），PDH制PP生产利 润为122.3元/吨（+12.1）。 进出口方面，LL进口利润为-147.2元/吨（+3.0），PP进口利润为-560.1元/吨（+13.0），PP出口利润为29.7美元/吨（-1.6）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为42.9%（+7.3%），PE下游包装膜开工率为52.2%（-0.7%），PP下游塑编开工率 为44.3%（+0.0%），PP下游BOPP膜开工率为61 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-10-21 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • LLDPE概述： • 1. 基本面：宏观方面，9月份，官方PMI为49.8，比上月上升0.4个百分点，制造业景气度有所 改善，但仍位于收缩区间。原油中长期 "供增需减" 格局未改，对聚烯烃成本端支撑有限。10 日，特朗普威胁对中国加征100%关税，14日，中美同步实施对对方船舶的港口收费措施，18日， 中美经贸牵头人举行视频通话，中美贸易谈判仍存不确定性，油价持续回落。供需端，农膜开工 运行平稳，开工率小幅提升，其余膜类随双11临近需求良好。当前LL交割品现货价6920（+10）， 基本面整体偏空； • 2. 基差： LLDPE 2601合约基差46，升贴水比例0.7%，偏多； • 3. 库存：PE综合库存5 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃期货低位整理，现货方面线性LL和拉丝PP中石化、中石油均平稳，基本面表现弱势，价格下跌受原油拖累及长假后消化现货需求影响 [2] - 中美博弈延续，原油承压，成本支撑弱化，短期聚烯烃价格随成本端被动波动，市场情绪谨慎，化工品连续下跌后跌速或放缓 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚烯烃期货各合约价格下跌，LL的1月、5月、9月合约前日收盘价分别为6874、6907、6931，较前2日分别跌55、61、73，涨跌幅为 -0.79%、 -0.88%、 -1.04%；PP的1月、5月、9月合约前日收盘价分别为6551、6603、6633，较前2日分别跌67、67、58，涨跌幅为 -1.01%、 -1.00%、 -0.87% [2] - LL各合约成交量分别为210425、21803、728，持仓量分别为565412、62245、863，持仓量增减分别为 -1233、1314、201；PP各合约成交量分别为219232、22551、616，持仓量分别为661751、118326、4188，持仓量增减分别为 -233、2465、252 [2] - LL合约价差方面，1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 -33、 -24、57，前值分别为 -39、 -36、75；PP合约价差方面，1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 -52、 -30、82，前值分别为 -52、 -21、73 [2] 现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2274元/吨、6160元/吨、533美元/吨、5600元/吨、6500元/吨、8800元/吨，甲醇期货和山东丙烯较前值有变化，其余持平 [2] - 中游市场，LL华东、华北、华南市场现值分别为6900 - 7500、6900 - 7150、7100 - 7550，PP华东、华北、华南市场现值分别为6450 - 6650、6450 - 6550、6500 - 6650，部分市场较前值有变化 [2] 消息 - 周五（10月17日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年11月期货结算价每桶57.54美元，较前一交易日涨0.08美元，涨幅0.14%，交易区间56.6 - 57.72美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年12月期货结算价每桶61.29美元，较前一交易日涨0.23美元，涨幅0.38%，交易区间60.14 - 61.47美元 [2]

聚烯烃日报 | 2025-09-25 油价反弹，成本支撑盘面小涨 市场要闻与重要数据 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7142元/吨（+37），PP主力合约收盘价为6877元/吨（+35），LL华北现货为7080 元/吨（+10），LL华东现货为7110元/吨（+0），PP华东现货为6730元/吨（+0），LL华北基差为-62元/吨（-27），LL 华东基差为-32元/吨（-37）， PP华东基差为-147元/吨（-35）。 上游供应方面，PE开工率为80.4%（+2.3%），PP开工率为74.9%（-1.9%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为177.5元/吨（-139.0），PP油制生产利润为-442.5元/吨（-139.0），PDH制PP生产 利润为-267.8元/吨（-8.2）。 进出口方面，LL进口利润为-148.9元/吨（-57.6），PP进口利润为-528.9元/吨（+2.4），PP出口利润为34.9美元/吨（-0.3）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为26.8%（+2.6%），PE下游包装膜开工率为51.8%（+0.5%），PP下游塑编开工 率为43.6%（+0.5%），PP下游BOP ...