报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶方面，考虑到今年下半年厄尔尼诺天气影响，原料价格回调空间有限，胶价下方有强成本支撑，可考虑回调至17500 - 17000区间逐步布局多单，关注后续产区物候变化[1] - 尿素方面，上周国内尿素行情暂时向下调整，但随着价格下跌，市场情绪存在反转可能，不排除出现需求回暖[2] - 聚酯产业链方面，PX走势僵持震荡，TA09短期在6200 - 6600宽幅震荡，乙二醇短期内宽幅震荡，短纤加工费存修复预期，瓶片5月供需预期偏紧、加工费预期偏强运行[4] - 纯苯方面，预计短期低位仍存支撑，但受需求端拖累反弹乏力，BZ07关注低多机会，EB07 - BZ07价差低位做扩；苯乙烯方面，供需面整体偏紧，但下游跟进有限拖累市场心态，EB07低多对待[6] - 纯碱方面，后市震荡看待，09合约区间参考1150 - 1250；玻璃方面，总体预计震荡运行，区间参考1000 - 1100[7] - 原油方面，SC原油单边在高位宽幅震荡前提下维持偏多思路，回调分批布局多单，波段操作为主，谨慎追涨，考虑配置虚值看跌期权做尾部风险对冲[8] - 烧碱方面，5月液碱均价仍有环比下行压力，即便低价刺激出现阶段性小幅反弹，上行持续性也相对有限；PVC方面，预计市场短期震荡整理为主[10] - 聚烯烃方面，供需格局静态偏弱、小幅去库，五月去库格局受下游加工利润修复、原料库存低位潜在补库动力等支撑[11] - LPG方面，未提及明确核心观点 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶产业 - 现货价格及基差：云南国营全乳胶、泰标混合胶等价格有不同程度下跌，全乳基差下降，非标价差上升[1] - 月间价差：9 - 1价差、5 - 9价差下降，1 - 5价差上升[1] - 基本面：3月泰国、印尼、印度产量下降，2月中国产量下降；汽车轮胎开工率上升，3月国内轮胎产量和出口数量增加，3月天然橡胶进口数量增加，4月进口天然及合成橡胶数量下降；干胶生产成本和生产毛利下降[1] - 库存变化：保税区库存增加，天然橡胶厂库期货库存下降，干胶出库率和入库率有变化[1] 期货 - 收盘价及价差：部分期货合约收盘价有涨跌变化，合约间价差也有相应变动[2][3][4][6][7][8][10][11][12] - 主力持仓：部分品种多头、空头持仓及多空比有变化[2] - 仓单数量：部分品种郑商所仓单数量有变化[2] 上游原料 - 价格及价差：部分上游原料价格有涨跌变化，价差也有相应变动[2][4][6] 现货市场价 - 价格及价差：不同地区不同品种现货市场价有涨跌变化，跨区价差和基差也有相应变动[2] 下游产品 - 价格及现金流：部分下游产品价格有涨跌变化，现金流也有相应变动[4] - 开工率：不同行业开工率有涨跌变化[4][6][7][10][11][12] 供需面 - 产量和产能利用率：部分产品产量和产能利用率有涨跌变化[2][4][6][7][10][11] - 库存：部分产品库存有涨跌变化[2][4][6][7][10][11][12] - 订单天数：部分产品国内生产企业订单天数有变化[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LLDPE在5月中下旬供应回升但标品排产低，PP强现实延续且PDH负荷存回升预期 [1][2] - 霍尔木兹海峡封锁现实延续，PE成本分化，5月供应回升、标品排产下滑、库存去化；PP的C3反弹，PDH利润修复，2609合约前无新投产，华南多套PDH装置后续存回归预期 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2609昨日收盘价8034，日涨跌 -0.17%，昨日成交518214，持仓变动 -3890；PP2609昨日收盘价8749，日涨跌0.73%，昨日成交648528，持仓变动11907 [2] - L2609的05合约基差146（前日102），05 - 09合约价差134（前日182）；PP2609的05合约基差821（前日914），05 - 09合约价差751（前日864） [2] - LLDPE华北现货昨日价格8180元/吨（前日8150），华东8300元/吨（前日8400），华南8550元/吨（前日8550）；PP华北现货昨日价格9480元/吨（前日9520），华东9570元/吨（前日9600），华南9550元/吨（前日9550） [2] 现货消息 - 聚烯烃东北亚乙烯持稳，吉林石化LL装置开车，标品排产小幅回升，塑料日开工73.4%（+1%），HD - LL价差高位震荡，5月两油排产HD增加；下游注塑、包装刚需平淡，终端订单不足，高价抵触明显，多维持小量多频采购，石化与中间商库存缓慢累积，出货偏积极 [2] - PP开工64.6%（-0.3%），中英石化检修，镇海回归；拉丝排产低位回升，煤化工拉丝竞拍全部成交；中游拿货成本高企且部分资源开单后交付周期延长，贸易商开单及销售均有所控量，基差走强 [2] 市场状况分析 - 霍尔木兹海峡封锁现实延续，节前后地缘反复，石脑油等原料震荡，PE成本分化，地膜需求下滑至低位，包装膜开工持稳，下游成本传导需要时间；供应端通航仍不确定，对近端供应影响不大，5月随套利原料到港供应回升，标品排产下滑，库存去化，需关注地缘持续性及成本传导情况 [3] - PP方面C3近期再度反弹，PDH利润较前低修复，PDH检修暂高；供应端2609合约前无新投产，存量供需博弈加剧；需求端下游交付订单后部分后置，成本传导不畅，华南多套PDH装置后续存回归预期，整体开工或在65%附近，重点关注裂解及PDH装置边际变化 [3] 期货趋势强度 - LLDPE趋势强度为0，PP趋势强度为1 [5]