全球资产配置与中国市场 - 中国在全球资产配置中具有独特价值，将成为资金持续关注的国家[2][15][26] - 中国资产仅占全球主动资金配置1.5%，远低于美国60%的占比，存在显著低配[16] - 中国贸易顺差在2024年创历史新高，出口竞争力持续强化[17] 中国经济与产业竞争力 - 中国制造业增加值占全球1/3，远超美日德峰值水平[18] - 中国在汽车、光伏、造船等领域占据全球领先地位：汽车出口超德日、光伏垄断80%产量、造船订单占全球70%[19] - 互联网领域字节跳动收入已超越Meta，手游市场份额全球第一[21][22] - 人工智能、专利及论文数量接近美国水平[24] 经济再平衡与消费潜力 - 中国经济需解决投资与消费再平衡问题，长期看90后/00后高消费倾向将推动结构调整[34][35] - 反内卷政策聚焦消费品价格提升，类似供给侧改革但范围更广[30][32] - 以旧换新政策刺激家电、汽车需求[33] 投资策略与行业选择 - 投资四象限框架：优先配置高确定性高收益标的，中高仓位布局高确定性中等收益企业[6][52] - 供给受限的四类机会：资源/牌照垄断、寡头格局、品牌差异化、超额优势产能[41][46] - 互联网行业仍具红利，AI推动广告增长超预期，关注具备全球扩张力的企业[67][72] - 消费领域偏好长期品牌溢价企业及DTC模式，家电/体育用品全球化表现突出[75][77] - 制造业仅少数值得投资，需规模效应或隐形冠军属性，如家电、电池[79][80] - 高股息资产需评估盈利持续性及资本开支回报率，偏好净现金状态企业[83][84] 案例与组合构建 - 集装箱公司通过精细化运营实现10年10倍回报[58][59] - 汽车经销商案例显示区域垄断模式短期收益高但长期风险[60][61] - 煤炭、石油等低估值高股息标的在2022年表现优异[62] - 目标年化回报15%，通过盈利增长、分红回购、估值变化三重驱动[49][50]