市场行情 - 12月3日烧碱期货主力合约报2157.0元/吨，当日大幅下挫2.18% [1] - 截至12月2日，烧碱期货前20名期货公司净持仓为-1.96万手，空头占优，多空比为0.9，净空头持仓相较上日减少1030手 [2] 供需基本面 - 截至11月27日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存为46.98万吨（湿吨），环比上调9.89%，同比大幅上调87.95% [2] - 截至上周，烧碱行业平均产能利用率为85.0%，环比上涨0.4% [2] - 分区域看，华北、华中、华东负荷上升，其中华北上涨0.5%至80.5%，山东上涨0.7%至92.9% [2] - 机构观点认为，华东、华北部分装置重启，新跟进检修产能偏少，烧碱产能利用率预计环比上升，12月总体上预计呈供应偏高局面 [4] 下游需求与利润 - 氧化铝、粘胶短纤开工率小幅上升，印染开工率小幅下降 [4] - 氧化铝企业利润压缩，部分亏损，后续或有减产可能，采购需求偏低 [4] - 非铝下游以刚需补库为主，需求变化不大 [4] - 受烧碱价格下跌影响，山东氯碱利润环比下降，维持收缩趋势 [4] - 液氯价格上涨，目前氯碱一体化仍有利润，但市场对后市氯碱利润收缩预期强烈 [4] 机构观点总结 - 瑞达期货观点：由于现货供应宽松、下游需求表现一般，液碱工厂库存积累明显，供应持续宽松，现货下跌收敛基差，短期SH2601合约预计震荡下跌 [4] - 国投安信期货观点：行业继续累库，库存压力较大，检修不足，开工延续高位态势，供给高压运行，下游需求不足，烧碱弱势运行 [4]