铂、钯期货价格表现与市场动态 - 12月25日，广期所铂期货主力2506合约报收于686.95元/克，上涨4.51%，盘中再创上市新高 [1] - 同日，钯期货主力合约报收于529.05元/克，下跌7.65%，走势显著弱于铂 [1] - 从12月中旬至周四收盘高点测算，铂、钯期货价格均上涨超过40% [5] - 铂、钯期货内外盘价差从12月中旬的57元/克和43元/克，走扩至110元/克以上 [5] 价格波动原因与驱动逻辑 - 近期价格上涨始于12月中旬欧盟委员会推迟“禁燃令”，宏观环境、现货供应收紧与市场看多情绪升温等因素共振 [5] - 价格上涨的驱动逻辑包括宏观政策宽松预期与部分品种供需存在结构性矛盾 [5] - 12月24日晚间外盘价格大幅冲高回落，加之海外圣诞假期休市，市场看多情绪回落，带动内盘价格回调 [5] - 内外盘价差走扩吸引了跨境套利资金，助推价格并传导至国内期货市场 [5] - 周四的价格回调是市场对前期快速上涨的理性修正 [5] 铂、钯基本面差异与后市展望 - 铂的供应集中度更高，主要矿产国南非与美国关系紧张，潜在的关税或出口管制将对全球供应产生显著影响 [6] - 通过对租借利率、伦敦市场远期贴水等高频数据的观测，未发现钯现货存在类似铂现货的流动性紧缺情况 [5] - 钯ETF增持速度有所放缓 [5] - 钯中长期面临汽车电动化转型带来的需求抑制，其供过于求的基本面未发生实质性扭转 [6] - 基本面对铂价的支撑优于钯价 [6] - 铂族金属已进入“年末调仓”与“情绪驱动”的关键阶段，价格进入“高波动、高敏感”的博弈阶段 [6] 交易所应对措施与市场影响 - 针对市场波动增大、交易热度提高的情况，广期所及时出台多项措施引导市场交易回归理性 [3] - 12月25日晚间，广期所调整了铂、钯期货相关合约的交易指令每次最小开仓下单数量和交易限额 [3] - 相关措施被认为有助于调控市场热度，引导交易者理性交易，保障市场稳定运行 [5]