报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕反弹震荡，需关注中东局势变化；豆一现货稳中偏强，盘面调整震荡 [1] - 3月5日CBOT大豆期货收盘上涨，追随原油期货市场涨势，但南美新豆收获上市、全球大豆供应充足及美元指数走强抑制大豆价格上涨空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE豆一2605日盘收盘价4652元/吨，跌14元（-0.30%），夜盘收盘价4644元/吨，跌26元（-0.56%）；DCE豆粕2605日盘收盘价2843元/吨，涨8元（+0.28%），夜盘收盘价2858元/吨，涨21元（+0.74%）；CBOT大豆05收盘价1179美分/蒲，涨12.75美分（+1.09%）；CBOT豆粕05收盘价309美元/短吨，跌0.4美元（-0.13%） [1] - 现货方面，山东豆粕价格3030 - 3100元/吨，较昨-20；华东豆粕价格3020 - 3260元/吨，较昨-10至+20；华南豆粕价格3050 - 3260元/吨，较昨-10至+20；东北产区大豆净粮收购价，如哈尔滨五常、尚志、宾县、巴彦等地，前一交易日为4600元/吨 [1] - 主要产业数据，豆粕成交量前一交易日为8.23万吨/日，前两交易日为1.8万吨/日；库存前一交易日为71.72万吨/周，前两交易日为80.89万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 3月5日CBOT大豆追随原油期货上涨，国际原油价格因中东冲突持续扰乱供应而飙升，创下自2024年7月8日以来最高水平，提振芝加哥大豆和豆油期货 [3] - 截至2026年2月26日当周，2025/26年度美国大豆净销量为383,500吨，较上周减少6%，较四周均值减少20%，接近市场预期范围下限 [3] - 布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷大豆优良率为30%，仅比一周前提高一个百分点 [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [3]

地缘政治局势 - 美国总统特朗普表示尚未就向伊朗动武作出最终决定，希望与伊朗达成协议但对其谈判表现不满意，并重申伊朗不能拥有核武器 [2] - 多国发布安全提醒，美国、英国、加拿大等国建议或要求其公民撤离或避免前往伊朗、以色列等中东地区，美国国务院维持对以色列等地的第三级旅行警告 [3] - 以色列国防军正密切关注伊朗局势并保持高度警惕，美军“福特”号和“林肯”号双航母已部署至中东地区，美军在以色列部署近20架加油机，伊朗军方警告将对任何侵略予以“毁灭性”回应 [4][5] 大宗商品市场反应 - 受地缘局势紧张影响，国际贵金属及原油价格大幅上涨，伦敦银现货涨6.15%，纽约期银主力合约涨7.77%，伦敦金现货涨1.77%，纽约期金主力合约涨1.97%，WTI与布伦特原油期货主力合约均涨逾3% [6] - 菜籽期货价格强势上涨，主力合约盘中最高涨逾4%，收报5891元/吨，收复本月初大部分跌幅 [7] 菜籽市场供需与价格分析 - 菜籽价格上涨原因包括豆一期货上涨带动，以及我国油菜籽进口量同比大幅缩减导致供应趋紧，2026年1-3月进口预估同比或缩减近六成，2025年全年进口总量250.36万吨，同比减少60.79% [9] - 政策调整方面，商务部宣布对原产于加拿大的部分进口商品（如油渣饼、豌豆、龙虾、蟹）不加征相关关税，但海关总署消息称未来5年将对进口油菜籽额外加征5.9%的反倾销关税 [9][10] - 分析师认为，取消加拿大菜粕加征关税对菜粕是利空，对菜籽和菜油是利多，国内新季菜籽集中上市要等到5月，短期供应缺口对菜籽价格仍有支撑 [10] - 2026年全球油菜籽市场处于地缘重构与政策调整关键节点，上半年在国产油菜籽上市前，国内供应偏紧叠加进口到港延迟将推动价格续涨，但后续加拿大货源到港后价格将承压，中期供需维持紧平衡格局 [11] - 长期来看，如果加拿大和澳洲菜籽能足量到港，国内供应将保持充足，对菜籽期货价格会形成一定压力 [12]

碳酸锂期货价格走势 - 广期所碳酸锂主力合约价格由跌转涨，最新报149,680元/吨 [1] - 该品种在交易过程中价格波动剧烈，盘中一度下跌超过4% [1]

国内商品期货市场普跌行情 - 2月2日早盘，国内商品期货多数下跌，受国际贵金属价格普遍下跌影响，沪银主力合约跌停，沪金主力合约下跌超过12% [4] - 沪银主连合约下跌5087点，跌幅达17.00%，报24832点 [1] - 沪金主连合约下跌153.94点，跌幅达12.86%，报1042.98点 [1] 贵金属期货价格剧烈下跌 - 除金银外，铂金期货价格下跌16%，钯金期货价格下跌超过15% [4] - 由于白银价格波动幅度较大，上海黄金交易所发布通知，计划调整白银延期合约保证金和涨跌停板 [6] - 若2月2日Ag(T+D)合约出现单边市，其保证金水平将从20%上调至26%，涨跌幅度限制将从19%调整至25% [6] 基本金属期货普遍大幅下挫 - 沪锡主连合约下跌48530点，跌幅11.00%，报392650点 [5] - 沪镍主连合约下跌12110点，跌幅8.31%，报133570点 [5] - 沪铜主连合约下跌8620点，跌幅7.96%，报99720点 [5] - 沪铝主连合约下跌1495点，跌幅5.91%，报23820点 [5] 其他工业及化工商品期货多数下跌 - 燃油主连合约下跌106点，跌幅3.68%，报2775点 [5] - 橡胶主连合约下跌495点，跌幅2.98%，报16105点 [5] - 沥青主连合约下跌91点，跌幅2.62%，报3377点 [5] - LPG主连合约下跌112点，跌幅2.57%，报4241点 [5] - 此外，沪锌、不锈钢、丁二烯胶、苯乙烯、对二甲苯等期货价格均出现不同程度下跌 [3][5] 少数商品期货价格逆势上涨 - 烧碱主连合约上涨65点，涨幅3.31%，报2028点，是涨幅最大的品种 [5][6] - 纯碱主连合约上涨8点，涨幅0.66%，报1219点 [5][6] - 焦煤主连合约上涨5.5点，涨幅0.47%，报1181.0点 [5][6] - 玻璃主连合约上涨2点，涨幅0.19%，报1073点 [5][6]

碳酸锂期货价格近期走势 - 1月28日碳酸锂期货主力合约收报166280元/吨，当日下跌3.9% [1] - 价格呈现冲高回落的态势，是此前各类利多消息逐步消化后市场回归基本面交易的表现 [3] 价格波动原因分析 - 前期价格上涨受停产消息、新能源汽车补贴延续、储能订单较好等因素支撑，供需维持紧平衡 [3] - 价格高企导致市场多空分歧加大，更容易引发价格波动 [3] - 锂矿价格下跌拖累碳酸锂价格，1月28日澳大利亚6%品位锂辉石均价报2355美元/吨，下跌100美元/吨 [3] - 前期快速上涨后，在没有更多利好消息支撑的情况下，价格上涨动能衰减 [4] 当前市场基本面状况 - 供应维持高位但增量有限，周产量约22000吨 [4] - 需求呈现“淡季不淡”特征，储能电池维持满产，动力电池受出口退税政策影响出现“抢出口”现象 [4] - 库存方面，在小幅累库后市场再度转为去库态势，根据SMM数据当前碳酸锂周度去库幅度在800吨左右 [4] - 全行业库存水平偏低，结构上表现为锂盐厂与下游产业库存较低，期现商库存较高 [4] 市场参与者观点与后市展望 - 周度库存延续去化且下游库存开始累积，反映出下游偏积极的备货态度，后续需重点跟踪下游对高价货源的接受度 [4] - 在需求强劲背景下，价格回调往往会触发补库需求，从而对现货价格形成支撑 [4] - 受系统性风险与宏观面影响，市场情绪明显降温，价格上行乏力，在新的驱动因素出现前预计价格将高位震荡 [4] - 在需求预期较强的情况下，碳酸锂价格下方存在有力支撑，同时供应扰动也限制了价格下行空间 [5] - 当前碳酸锂市场的“强现实”已兑现，开始进入“弱预期”与“强预期”博弈的阶段 [6] - 当前高价会刺激供应增长，且需求兑现程度需要持续观察，无法确定未来市场的供需平衡情况 [6] - 下游积极备货短期或对价格形成支撑，但集中采购结束后是否仍有进一步采买需求有待观察 [6] - 当价格上涨势头放缓、市场看多情绪降温后，碳酸锂价格中枢或缓慢下移 [6] 交易所监管动态 - 针对部分品种价格近期波动较大的情况，广期所于1月26日发布风险提示，要求期货公司强化客户交易行为合规监管和风险防范 [5] - 广期所将坚持严监严管，持续强化市场监管，严肃查处各类违规行为，并依法严厉打击市场操纵行为 [5] - 交易所调整保证金比例和涨跌停板幅度、实施交易限额等系列风险管理措施旨在有效平抑短期内的非理性波动，保障市场平稳运行 [5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 棕榈油受多重因素影响，呈高位震荡态势 [2] - 因美国45Z补贴落地在即，豆油油粕比回升 [2] - 隔夜美豆收跌，连粕或跟随调整 [2] - 豆一现货稳中偏强，盘面调整震荡 [2] - 玉米震荡偏强 [2] - 白糖以低位整理为主 [2] - 棉花盘整等待新的驱动 [2] - 鸡蛋节前旺季现货偏强 [2] - 生猪旺季需求不及预期，供应矛盾显现 [2] - 花生震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油、豆油 - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价9092元/吨，涨幅2.04%，夜盘收盘价9162元/吨，涨幅0.77%；豆油主力日盘收盘价8226元/吨，涨幅1.63%，夜盘收盘价8202元/吨，跌幅0.29% [4] - 现货方面，广东棕榈油24度价格9030元/吨，较前日涨100元/吨；广东一级豆油价格8770元/吨，较前日涨100元/吨 [4] - 据MPOA数据，马来西亚1月1 - 20日棕榈油产量预估减少14.43% [5] - 棕榈油、豆油趋势强度均为0 [8] 豆粕、豆一 - 期货方面，DCE豆一2605日盘收盘价4384元/吨，涨幅0.62%，夜盘收盘价4364元/吨，跌幅0.71%；DCE豆粕2605日盘收盘价2769元/吨，涨幅0.36%，夜盘收盘价2768元/吨，涨幅0.07% [9] - 1月26日CBOT大豆期货收盘下跌，基准期约收低0.7%，因巴西大豆产量预估上调及市场对中国采购有疑虑 [9][11] - 豆粕趋势强度为 - 1，豆一趋势强度为0 [11] 玉米 - 期货方面，C2603日盘收盘价2293元/吨，跌幅0.22%，夜盘收盘价2287元/吨，跌幅0.26%；C2605日盘收盘价2290元/吨，涨幅0.09%，夜盘收盘价2284元/吨，跌幅0.26% [13] - 北方玉米散船集港价格2300 - 2310元/吨，集装箱一等粮集港2330 - 2350元/吨，较上周五提价10元/吨 [14] - 玉米趋势强度为1 [15] 白糖 - 原糖价格14.79美分/磅，同比涨0.06；主流现货价格5290元/吨，同比降10元/吨；期货主力价格5172元/吨，同比降8元/吨 [16] - CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨 [17] - ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨 [18] - 白糖趋势强度为0 [19] 棉花 - 期货方面，CF2605日盘收盘价14650元/吨，跌幅0.31%，夜盘收盘价14580元/吨，跌幅0.48%；CY2603日盘收盘价20515元/吨，涨幅0.05%，夜盘收盘价20435元/吨，跌幅0.39% [20] - 国内棉花现货交投整体清淡，基差多偏稳；纯棉纱报价多稳，市场交投气氛持续偏淡 [21] - 棉花趋势强度为1 [24] 鸡蛋 - 期货方面，鸡蛋2602收盘价3069元/500千克，日涨幅0.33%；鸡蛋2603收盘价3069元/500千克，日涨幅0.16% [26] - 鸡蛋趋势强度为0 [27] 生猪 - 河南现货价格13180元/吨，同比降100元/吨；四川现货价格12950元/吨，同比涨150元/吨；广东现货价格13360元/吨，同比持平 [30] - 生猪趋势强度为 - 2 [31] 花生 - 重要现货价格方面，辽宁308通货9100元/吨，河南白沙通货7200元/吨，兴城小日本8720元/吨，苏丹精米8650元/吨 [33] - 期货方面，PK603收盘价8042元/吨，日涨幅0.63%；PK605收盘价7900元/吨，日涨幅0.15% [33] - 花生趋势强度为0 [35]

铂族金属期货价格异动 - 广州期货交易所铂金主力合约价格出现暴跌 跌幅达9% 报收于668元/克 [1] - 广州期货交易所钯金主力合约价格亦大幅下跌 跌幅为7% 报收于493.85元/克 [1]

2026年1月16日期货市场行情总结 - 国内期货主力合约跌多涨少 跌幅方面 碳酸锂跌超8% 集运欧线跌超8% 沪锡跌超6% 沪镍 丁二烯橡胶 燃料油 烧碱 SC原油跌超3% 苹果 液化石油气 LPG 沪铜跌超2% 涨幅方面 多晶硅 菜油涨超2% 玻璃涨超1% [3][5] 主要下跌品种详情 - **碳酸锂2605合约** 最新价146200元 跌幅8.99% 成交量591383手 持仓量416075手 日增仓减少27867手 [4][7] - **集运欧线2604合约** 最新价1121.0点 跌幅8.52% 成交量49713手 持仓量42632手 日增仓增加1800手 [4][7] - **沪锡2602合约** 最新价405240元 跌幅6.41% 成交量429257手 持仓量31288手 日增仓减少7193手 [4][7] - **沪镍2602合约** 最新价141350元 跌幅3.99% 成交量1324912手 持仓量97749手 日增仓减少3868手 [4][7] - **燃料油2603合约** 最新价2522元 跌幅3.74% 成交量672095手 持仓量211119手 日增仓减少26991手 [4][7] - **丁二烯橡胶 BR橡胶2603合约** 最新价11815元 跌幅3.55% 成交量163121手 持仓量95647手 日增仓减少3536手 [4][7] - **烧碱2603合约** 最新价2006元 跌幅3.23% 成交量513843手 持仓量269646手 日增仓增加26102手 [4][7] - **SC原油2603合约** 最新价438.8元 跌幅3.01% 成交量88633手 持仓量41539手 日增仓增加1964手 [4][7] 主要上涨品种详情 - **多晶硅2605合约** 最新价50200元 涨幅2.50% 成交量21717手 持仓量46220手 日增仓减少1578手 [4][7] - **菜籽油2605合约** 最新价9063元 涨幅2.07% 成交量462681手 持仓量269628手 日增仓增加800手 [4][7] - **玻璃2605合约** 最新价1103元 涨幅1.29% 成交量1991299手 持仓量1184446手 日增仓增加12255手 [4][7] 机构对碳酸锂市场的观点 - **华泰期货观点** 碳酸锂当前价格处于两年高位 下游电芯端传导不畅 但储能需求仍保持火热 本周库存由累库转为去库 呈现供需两旺状态 预计价格将维持宽幅震荡并有回调风险 建议短期观望为主 [5][7] - **南华期货观点** 春节前夕下游备货接近尾声 现货成交清淡 虽然中长期新能源车与储能需求增长确定 但短期需警惕累库压力 预计第一季度价格运行区间为12-16万元/吨 [5][8] - **恒银期货观点** 1月碳酸锂产量预计环比下降1.2% 但储能电池产量环比增长0.99%形成支撑 前期政策利好推动的价格冲高已透支部分预期 市场进入调整阶段 建议关注156000元/吨关键位 [5][8]

市场行情概览 - 2026年1月15日早盘，国内期货主力合约涨跌互现，呈现分化格局 [3][7] - 涨幅方面，沪锡主力合约涨幅超过9%，沪镍涨幅超过5%，沪银涨幅超过4% [3][7] - 不锈钢、燃料油涨幅超过3%，SC原油、低硫燃料油、丙烯、聚丙烯、苯乙烯、甲醇涨幅超过1% [3][7] - 跌幅方面，钯跌幅超过4%，铂跌幅超过3%，棕榈油、烧碱、菜油跌幅超过1% [3][7] 主要上涨品种详情 - 沪锡2602合约最新价为439,040元，涨幅达9.81%，成交量326,467手，持仓量39,786手，日增仓减少2,619手 [4][8] - 沪镍2602合约最新价为148,930元，涨幅为5.62%，成交量1,029,177手，持仓量120,289手，日增仓增加10,314手 [4][8] - 沪银2604合约最新价为23,380元，涨幅为4.89%，成交量689,641手，持仓量336,008手，日增仓减少8,646手 [4][8] - 不锈钢2603合约最新价为14,435元，涨幅为3.66%，成交量321,176手，持仓量142,798手，日增仓增加7,919手 [4][8] - 燃料油2603合约最新价为2,603元，涨幅为2.00%，成交量728,073手，持仓量259,281手，日增仓增加15,159手 [4][8] 主要下跌品种详情 - 钯2606合约最新价为480.00元，跌幅为4.34%，成交量29手，持仓量12,682手，日增仓增加2手 [4][9] - 铂2606合约最新价为616.00元，跌幅为3.02%，成交量32手，持仓量31,531手，日增仓减少3手 [4][9] - 棕榈油2605合约最新价为8,600元，跌幅为1.78%，成交量219,373手，持仓量436,832手，日增仓减少1,263手 [4][9] - 菜籽油2605合约最新价为8,854元，跌幅为1.22%，成交量116,136手，持仓量255,995手，日增仓增加9,375手 [4][9] 锡市场基本面与机构观点 - 新湖期货分析认为，当前锡市场基本面未发生显著变化 [5][9] - 期货价格快速大幅上涨对消费的抑制作用愈发明显，下游乃至终端企业对当前价格的接受度较低，存在价格传导不畅等问题 [5][9] - 当前市场投机氛围依旧浓厚，期货盘面增仓操作较为活跃 [5][9] - 在此背景下，锡价短期内或维持高位运行，一旦多头资金集中离场，锡价也存在快速回落的风险 [5][9]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 1 月 7 日，股指期货分化，国债期货下跌，商品多数上涨，镍、焦炭、焦煤、不锈钢涨停；中国央行连续第 14 个月增持黄金；双焦上涨受宏观和产业因素驱动，后续上涨有空间但需警惕情绪退潮风险；镍价上涨源于印尼政策等因素，基本面未改善，短期偏强但波动将放大 [2][12][20][31] 根据相关目录分别进行总结 期货异动 行情概述 1 月 7 日，股指期货分化，IC 涨 0.5%，IF 跌 0.4%；国债期货下跌，TL 跌 0.44%，T 跌 0.08%；商品期货多数上涨，涨幅前三为镍、焦炭、焦煤，分别涨 8.0%，持仓环比增 1.1%、4.6%、2.3%；跌幅前三为 SCFIS 欧线、原油、铂，分别跌 3.6%、2.6%、2.5%，持仓环比变 -12.7%、4.3%、 -2.8% [9][10][11] 上涨品种 - **焦煤&焦炭**：1 月 7 日，焦煤涨 8.0%至 1164 元/吨，焦炭涨 8.0%至 1773 元/吨；上涨原因一是宏观预期回暖，央行会议强调实施宽松货币政策；二是供需结构改善，供应端蒙煤进口缓和、国内生产受限，需求端铁水产量回升、高炉复产 [17][18][19] - **镍**：1 月 7 日，镍涨 8.0%至 147720 元/吨；2026 年 1 月 6 日沪镍夜盘涨停、伦镍涨超 10%；上涨源于印尼政策收紧预期等；基本面供应压力大、需求淡季，供大于求、库存高；后续基本面未改善但印尼政策推升价格，短期偏强波动放大，建议逢低做多关注政策落地 [28][29][30] 中国要闻 宏观要闻 - 两部门发布网络交易平台规则监督管理办法，平台经营者不得强制平台内经营者低价销售等 [33] - 中国央行连续第 14 个月增持黄金，12 月末黄金储备 7415 万盎司，环比增 3 万盎司 [34]