报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际油价周一延续涨势,宏观紧张情绪缓和,市场情绪受特朗普推迟对欧盟加征关税政策提振,基本面驱动强度未提升,未来聚焦OPEC产量政策会议,地缘进展僵持风险抬头,短期油价区间走势概率大,单边建议波段思路,期权端建议做多波动率 [2] - PX短期供需面良好但上方承压,短期高位震荡,关注下游聚酯减产幅度 [6] - PTA短期供需偏紧但边际转弱,上方承压,短期高位震荡,关注下游聚酯减产幅度 [6] - 乙二醇供应收缩预期,5 - 6月预期去库,单边观望,EG9 - 1逢低正套 [6] - 短纤加工费或修复,绝对价格随原料波动,关注短纤工厂减产执行情况 [6] - 瓶片产量高位运行,短期供需矛盾不突出,绝对价格跟随原料波动,关注低加工费下装置开工情况 [6] - 甲醇港口库存周期拐点已现,中短期累库压力渐显,09合约供需宽松加剧,短期基差弱势,09合约震荡偏弱 [8] - PE塑料供应检修增加、进口偏少,库存有去化预期,PP供应压力增大,需求短期利好中期存忧,单边逢高偏空,LP套利转为扩张 [11][16] - 烧碱检修集中供应压力有限,需求端氧化铝有复产预期,但非铝端压力增加及成本下降后估值走高有风险,单边维持观望 [38][40] - PVC近期反弹有宏观和供需面支撑,但中长线在地产难提振下仍过剩,中线高空 [38][40] - 国内尿素工厂库存压力显现,需求真空期临近,短期市场震荡筑底,关注库存拐点、出口集港和成本端煤炭价格 [46] - 苯乙烯中期偏空,近月关注7800上方阻力,套利关注EB - BZ价差走阔机会 [52] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 5月26日Brent、WTI等原油价格上涨,Brent M1 - M3、WTI M1 - M3等月差有变化,Brent - WTI价差持平 [2] - 成品油价格及裂解价差方面,NYM RBOB、ICE Gasoil等价格上涨,美国汽油、新加坡汽油等裂解价差有变动 [2] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格部分持平,上游价格有涨跌,如布伦特原油、WTI原油等 [6] - PX相关价格及价差有变动,如CFR中国PX价格上涨,PX基差等有变化 [6] - PTA相关价格及价差有变动,如PTA华东现货价格上涨,PTA基差等有变化 [6] - MEG相关价格及价差有变动,如MEG华东现货价格下跌,MEG基差等有变化 [6] - 聚酯产业链开工率有变动,如亚洲PX开工率上升,聚酯综合开工率下降 [6] 甲醇 - 甲醇价格及价差方面,MA2501、MA2505等收盘价下跌,太仓基差等有变化 [8] - 甲醇库存方面,企业库存下降,港口库存上升,周度到港量增加 [8] - 甲醇上下游开工率方面,上游国内企业开工率下降,下游外采MTO装置开工率上升 [8] 聚烯烃 - PE PP价格及价差方面,L2505、L2509等收盘价下跌,华北LLDPE膜料现货等价格下跌 [11] - PE PP非标价格方面,华东LDPE价格持平,华东HD膜价格等下跌 [12] - PE上下游开工方面,PE装置开工率下降,PE下游加权开工率上升 [13] - PE周度库存方面,企业库存和社会库存均下降 [14] - PP周度库存方面,企业库存和贸易商库存均下降 [15] - PP上下游开工率方面,PP装置开工率上升,下游加权开工率上升 [15] PVC、烧碱 - PVC、烧碱现货&期货方面,山东32%液碱折百价等部分持平,华东电石法PVC市场价等下跌 [38] - 烧碱海外报价&出口利润方面,FOB华东港口价格上涨,出口利润上升 [38] - PVC海外报价&出口利润方面,CFR东南亚等价格持平,出口利润上升 [38] - 供给方面,烧碱行业开工率上升,PVC总开工率下降 [38] - 需求方面,氧化铝行业开工率上升,隆众样本管材开工率下降 [39][40] - 氯碱库存方面,液碱华东社库库存下降,PVC上游厂库库存下降 [40] 尿素 - 期货收盘价方面,01合约、05合约等收盘价下跌 [44] - 期货合约价差方面,01合约 - 05合约等价差有变化 [45] - 主力持仓方面,多头前20持仓增加,空头前20持仓减少 [45] - 上游原料方面,无烟煤小块等价格持平,合成氨价格上涨 [46] - 现货市场价方面,山东(小颗粒)等价格部分持平,广东 - 山西跨区价差上升 [46] - 下游产品方面,三聚氰胺(山东)等价格持平 [46] - 化肥市场方面,硫酸铵(山东)价格下跌,硫磺(镇江)价格上涨 [46] - 供需面概览方面,国内尿素日度产量增加,国内尿素厂内库存增加 [46] 苯乙烯 - 苯乙烯上游方面,Brent原油价格上涨,纯苯 - 石脑油价差上升 [49] - 苯乙烯现货&期货方面,苯乙烯华东现货价上涨,EB2506收盘价下跌 [50] - 苯乙烯海外报价&进口利润方面,苯乙烯CFR中国价格持平,进口利润上升 [51] - 苯乙烯产业链开工率&利润方面,国内纯苯综合开工率上升,苯乙烯一体化利润下降 [52] - 苯乙烯产业链库存方面,纯苯港口库存上升,苯乙烯港口库存下降 [52]