万达集团资产出售 - 万达集团再次出售48家目标公司100%股权，交易金额达500亿元人民币，创商业地产单笔交易规模新高 [1][3] - 2023年以来已售出超过80个万达广场，其中2023-2024年出售30多个，2025年初出售7个，5月集中过户48套 [11] - 出售资产包括北京、广州等一线城市重点项目及榆林、乐山等三四线城市项目，遵循"核心城市+衰退市场"双轨制 [3][9] 收购方分析 - 珠海太保、阳光人寿、高合基金、腾讯控股和京东熊猫成立合资公司参与收购 [1] - 新华保险、阳光人寿、大家保险共收购24家万达广场，占近三成销售额 [3][11] - 新华保险与中金资本设立100亿元人民币房地产投资基金，已收购14个万达广场多数股权 [13] 保险资金动向 - 保险机构加速布局商业地产，今年以来新华保险、中邮保险、大家保险收购长租公寓、零售、高端写字楼等项目 [5] - 保险资金占比万达广场销售额近三分之一，成为主力买家之一 [11] - 房地产投资周期与保险资金期限匹配，一线城市商业地产租金收益率达5.5%-6.5% [7] 万达集团背景 - 珠海万达商业管理公司2023年香港IPO失败后陷入流动性困境 [9] - 出售核心物业成为重要复苏手段，资产配置中40%位于三四线城市 [9] - 三四线城市万达广场受消费支出下滑影响，入住率波动可能拉低整体收益 [9]