宏观经济环境 - 全球经济增长保持稳定并呈现韧性，市场波动减弱，美元走弱及大宗商品价格上涨对南非等新兴市场有利 [1] - 南非经济形势总体稳定，未来有望保持温和增长势头 [1] - 2025年二季度南非GDP增长0.8%，创下两年来的最高季度增长率，较一季度的0.1%显著提升 [2] - 南非标准银行预计该国2025年经济有望增长0.9% [2] 通胀与采购经理指数 - 南非当前通胀率为3.3%，预计未来几个月将上升至4%左右的峰值，之后逐步回落，2026年和2027年平均通胀率预计分别为3.6%和3.1% [2] - 2025年9月南非采购经理指数上升2.7点至52.2点，重回扩张区间，三季度平均PMI指数升至50.8点，高于前两个季度 [2] - 2025年9月以来南非食品价格涨幅放缓，抑制了消费通胀上升，标志着食品价格上涨压力5个月来首次缓解 [2] 电力供应与能源转型 - 南非政府批准2025年综合资源计划，计划投资2.2万亿兰特以解决电力供应问题并推动经济增长 [3] - 到2039年，南非煤炭发电占比将由58%降至27%，风能发电占比将从8%升至24%，太阳能光伏发电占比将从10%升至18%，核能发电占比将从约2%升至5%，并首次实现占比11%的天然气发电 [3] - 稳定的电力供应被视为南非摆脱停电困扰、重振经济、吸引企业落户的关键 [3] 对外贸易与出口 - 2025年7月南非出口额达到1843亿兰特，高于6月的1707亿兰特，8月实现近40亿兰特的贸易顺差 [4] - 对非洲的农产品出口占南非农业出口总额的40%，主要产品包括玉米、苹果、梨和葡萄酒 [4] - 南非出口目前集中于少数市场并依赖原材料，计划实施多元化战略，目标市场包括非洲大陆自由贸易区、金砖国家、东盟、海湾国家和欧洲等 [4] 金融稳定与国际合作 - 南非已摆脱金融行动特别工作组的“灰名单”，表明其金融形势进一步稳定并获得国际认可 [5] - 南非将于2025年11月主办二十国集团峰会，这是该峰会首次在非洲国家举办 [5] - 本届G20峰会将重点围绕加强灾害应对、保障低收入国家债务可持续、推动公正的能源转型和利用关键矿产资源促进包容性增长等四个优先事项展开 [6]

地方债的核心功能与作用 - 地方债是稳定宏观经济的重要工具，在扩大政府财政支出强度、优化财政资源配置中发挥不可替代的作用[1][2] - 地方债成为财政政策传导的主要渠道，使资金直达实体经济，主要投向交通和水利，改善经济发展环境并拉动投资[2] - 地方债在债券市场具有价格发现和定价功能，促进金融资源在区域间配置，引导资金流向效率更高的地方[2] 地方债的优化成效与现状 - 随着化债推进和利率中枢下移，地方债务结构得到一定优化[1][4] - 截至2025年6月末，60%以上的融资平台隐性债务已经清零[4] - 全国人大常委会批准增加的6万亿元债务限额已累计发行4万亿元，置换后债务平均利息成本降低超2.5个百分点，可节约利息支出超过4500亿元[4] 地方债的未来发展与建议 - 债务可持续应当成为地方债发展的核心理念，未来要加强地方债与国家战略协同，确保地方债用得好、还得起、可持续[1][5] - 建议尝试建立经济效益+社会效益双维度绩效评价体系，将项目带动GDP增长、税收贡献等经济指标与民生满意度、公共服务覆盖率等社会指标共同纳入考核[1][6] - 宏观层面要保持债务规模与经济增长、财力增进的动态平衡，进一步完善债务限额分配机制，防止一刀切[5]