债市调整后，市场怎么看？ ——债市投资者预期调查 证券研究报告/固收专题报告 2025 年 07 月 25 日 分析师：吕品 执业证书编号：S0740525060003 Email：lvpin@zts.com.cn 分析师：严伶怡 执业证书编号：S0740525070001 Email：yanly@zts.com.cn 请务必阅读正文之后的重要声明部分 报告摘要 近期债券市场大幅调整，7 月 24 日 10 年期活跃券上行 3.4BP 至 1.74%，30 年期活 跃券上行 3.7BP 至 1.9530%。市场大幅波动下，我们针对一些热点问题做了问卷调 查，并进行结果汇总和分析，具体如下： 近期债券市场调整原因是什么？商品、权益上涨被认为是主要原因。本周股、商市场 再度走强，不论是持续时间还是幅度都远超市场预期。风险偏好的不断强化在一定程 度上削弱了债市的情绪。此外利率点位过低被认为是次要原因，这也是债券资产受其 他资产影响较大的原因，即其本身的性价比就过低，利率下行空间有限，因此一旦有 利空扰动，就会出现明显调整。 相关报告 债券市场近期能否企稳？多数观点认为暂未企稳，但可以小幅进场。此外，也有部分 观点认 ...