首单科创可转债获批事件概述 - 全国首单兼具股债属性的科技创新可转换公司债券于2025年11月获批，发行人为新三板挂牌企业钢研功能 [1][2] - 该债券简称"钢研转债"，由国信证券承销，获批发行总额不超过3亿元，期限不超过6年 [2] - 首单科创可转债的获批标志着债券市场"科技板"在股债联动创新领域迈出关键一步 [2] 首批科创可转债发行详情 - 钢研功能科创可转债项目状态更新为"通过"，拟募资3亿元用于高精度精密合金箔材项目建设 [4] - 债券设置转股条款，首个转股申报期为首发结束日起6个月后，随后每3个月设置1个转股申报期 [4] - 深圳市智胜新电子科技股份有限公司的科创可转债发行申请也已获上交所受理，计划发行6000万元 [4] 科创可转债的产品特性 - 科创可转债是在科创债基础上设置可转换成公司股份条款的创新品种，兼具"债性"与"股性" [5] - 产品嵌入转股条款，赋予投资者在特定条件下将债券转换为发行人股权的权利 [5] - 可转债因提供转股选择权，发行时票面利率往往较低，为发行人提供低息资金支持 [8] 对科技型企业融资的意义 - 科创可转债为科技型企业提供新的融资解决方案，降低融资成本并减轻早期利息负担 [7] - 产品用"未来股权"替代"当期资产"做信用支撑，匹配科技型企业高风险高成长的特性 [7] - 在企业早期缺资金时获得低息支持，待企业壮大后投资者转股退出，减少发行人财务压力 [8] 对股权投资机构的影响 - 科创可转债主要面向股权投资机构等专业投资者发行，解决其"投前看不准、投后不好退"的难题 [10] - 产品丰富了投资工具，延长资本陪伴周期，促进"投早、投小、投长"的良性循环 [10] - 为股权投资机构提供除IPO或并购外风险更可控、灵活性更高的退出选项 [10]

产品发行与条款 - 全国首单科创可转债由新三板挂牌企业钢研功能获批发行，债券简称“钢研转债”，发行总额不超过3亿元，期限不超过6年，由国信证券承销 [1][2] - 该债券设置转股价格、价格修正、赎回、回售等条款，首个转股申报期始于发行结束之日起6个月后的第一个交易日，随后每3个月设置一个转股申报期 [2] - 深圳市智胜新电子科技股份有限公司的科创可转债发行申请也已获受理，计划发行6000万元，由平安证券承销 [2] 产品特性与创新 - 科创可转债是在科创债基础上嵌入可转换成公司股份条款的创新债券品种，实现了“债性”与“股性”的有机结合 [2][3] - 该产品为投资者提供了“债券保底”和“股票期权”的双重属性，投资者既能守住本金底线，又有机会博取超额收益 [4] - 产品主要面向股权投资机构等专业投资者发行，其股债兼具的特征可降低发行人融资成本，并为投资者提供可进可退的投资渠道 [2][4] 对科技型企业的融资意义 - 科创可转债为具有高成长性、业绩波动大特点的科技型企业提供了新的融资解决方案，有助于解决其债券融资难、融资贵的问题 [4] - 该产品用“未来股权”替代“当期资产”做信用支撑，投资者因看中未来转股分享成长红利的权利而愿意接受较低利息，降低了企业早期的利息负担 [4] - 产品精准匹配科技型企业成长节奏，企业早期可获得低息资金支持，待企业壮大估值上涨后，投资者转股退出可减少企业财务压力 [5] 对投资机构与市场的影响 - 科创可转债有效解决了股权投资机构“投前难以精准评估价值、投后缺乏顺畅退出渠道”的难题，成为畅通“募投管退”循环的关键工具 [6] - 该产品丰富了股权投资机构的投资工具，延长了资本陪伴周期，有助于形成“投早、投小、投长”的良性循环，并促进一二级市场联动 [6] - 为股权投资机构提供了比IPO或并购风险更可控、灵活性更高的退出选项，包括转让债券份额、约定条件下转股或在二级市场变现 [6]